基础化工行业简评报告：DMC价格有所修复，碳酸锂价格跌幅居前-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周化工板块表现：本周（9月11日-9月15日）上证综指报收3117.74，周涨幅0.03%，深证成指报收10144.59，周跌幅1.34%，中小板100指数报收6441.81，周跌幅1.52%，基础化工（申万）报收3663.10，周跌幅0.55%，跑输上证综指0.58pct。申万31个一级行业，11个涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，1个涨幅为正，申万化工23个三级子行业中，7个涨幅为正。本周化工行业407家上市公司中，有140家涨幅为正。涨幅居前的个股有*ST榕泰、七彩化学、禾昌聚合、中广核技、高盟新材、丹化科技、红宝丽、中核镇白、科创新源、争光股份等。

　　化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的液氯（+36.41%）、甲基环硅氧烷（+12.03%）、对硝基氯化苯（+11.26%）、煤焦油（+10.75%）、三氯乙烯（+9.80%）。本周液氯价格涨幅居前，供应端，部分氯碱装置故障或检修，液氯货源供应减少，需求端，周初滨州有环氧丙烷配套氯碱降负荷运行，该企业增加液氯收货量，其他耗氯下游接货情况稳定，企业出货顺畅。本周化工品跌幅居前的有PP（-10.65%）、工业级碳酸锂（-7.24%）、电池级碳酸锂（-5.36%）、液化气（-4.30%）、锂电池电解液（-3.57%）。

　　化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有“PX(韩国)-石脑油价差”（+94.46%）、“DMC价差”（+54.06%）、“PX(华东)-石脑油价差”（+53.33%）、“MEG-0.6乙烯价差”（+42.28%）、“苯乙烯价差”（+29.04%）。本周“PX(韩国)-石脑油价差”涨幅居前，亚洲地区对二甲苯装置开工率在7成左右，供应正常，受原油上涨拉动PX外盘价格走势上涨，而石脑油价格与上周持平，故PX盈利能力改善。本周化工品价差降幅居前的有“二甲醚-1.4甲醇价差”（-145.45%）“MTO价差”（-25.02%）、“双酚A价差”（-21.91%）、“己二酸价差”（-16.41%）、“尼龙6价差”（-15.47%）。

　　化工投资主线：

　　（1）周期主线：我们认为化工龙头企业所具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，我们称之为系统竞争优势，正是这种持续增高和迭代的系统竞争优势造就了强者恒强的局面。叠加双碳背景下供应端的约束、技术和产品升级带来的化工品价格中枢的抬升，持续看好各化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化。

　　（2）成长主线：新旧能源更替的进程是漫长的，但归根到底，未来是属于新能源的，风电和光伏在我国以及全球的能源结构中占比将会日益增大。国内企业跟随行业的发展浪潮几经沉浮，逐渐在产业链多个环节占据举足轻重的地位，我们看好EVA的供需格局和价格走势，建议关注联泓新科，碳纤维相关标的为吉林碳谷。

　　（3）近期央行和银保监会出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展，政策持续发力，效果在累积中逐步显现，地产行业边际改善，建议关注龙佰集团、远兴能源。

　　风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。

中心思想

本报告的核心观点是：本周（9月11日-9月15日）基础化工板块表现弱于大盘，碳酸锂价格跌幅显著。但部分化工品价格上涨，例如液氯，其涨价原因是供应端减少，需求端稳定。此外，报告分析了化工品价差的波动，并提出了化工投资的三条主线：周期主线（关注龙头企业）、成长主线（关注新能源相关产业链）和地产主线（关注受益于地产政策的企业）。

本周化工板块市场表现概述

本周，上证综指微涨0.03%，深证成指下跌1.34%，中小板100指数下跌1.52%。基础化工（申万）板块下跌0.55%，跑输上证综指0.58个百分点。在申万31个一级行业中，仅11个行业涨幅为正；申万化工7个二级子行业中，仅1个涨幅为正；申万化工23个三级子行业中，7个涨幅为正。407家化工上市公司中，仅140家涨幅为正。

个股表现分析

本周化工板块个股涨跌幅分化明显。涨幅居前的个股主要集中在*ST榕泰、七彩化学、禾昌聚合等，其涨幅分别达到23.27%、11.94%和11.77%。跌幅居前的个股则包括福莱新材、长江材料、双乐股份等，其跌幅分别达到-17.45%、-16.61%和-16.60%。

主要内容

化工品价格回顾

本周化工品价格涨跌幅同样分化。涨幅居前的为液氯（+36.41%）、甲基环硅氧烷（+12.03%）、对硝基氯化苯（+11.26%）等。液氯价格上涨主要由于部分氯碱装置故障或检修导致供应减少，而需求端保持稳定。跌幅居前的则为PP（-10.65%）、工业级碳酸锂（-7.24%）、电池级碳酸锂（-5.36%）等。工业级碳酸锂价格下跌主要由于青海盐湖碳酸锂产量稳定，供应充足，而下游需求谨慎。

化工品价差回顾

本周化工品价差波动也较大。“PX(韩国)-石脑油价差”涨幅居前（+94.46%），主要由于原油上涨拉动PX外盘价格上涨，而石脑油价格持平。“二甲醚-1.4甲醇价差”跌幅居前（-145.45%），主要由于二甲醚市场弱势下行，企业挺价乏力，同时液化气价格下调。

主要上市公司公告

报告总结了本周多家上市公司的重要公告，内容涵盖股份质押、融资担保、项目投产、股权收购、人员变动等方面，例如卫星化学的股份质押、华峰化学的己二酸扩建项目投产、雅克科技的股权收购等。这些公告反映了化工行业近期的一些重要动态。

重点关注行业的价格和价差

报告提供了石油化工、无机化工、精细化工、有机原料、化肥农药、塑料产品、化纤产品和氟化工产品等多个细分行业的近期价格和价差走势图，直观地展现了市场变化。

投资建议

报告根据市场分析，提出了化工投资的三条主线：

(1) 周期主线: 关注拥有系统竞争优势的化工龙头企业，如万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化等。

(2) 成长主线: 关注新能源相关产业链，如EVA、碳纤维等，建议关注联泓新科、吉林碳谷等。

(3) 地产主线: 关注受益于房地产政策边际改善的企业，如龙佰集团、远兴能源等。

总结

本报告对本周化工行业市场表现、化工品价格及价差波动、主要上市公司公告以及重点行业价格走势进行了全面分析。碳酸锂价格下跌是本周市场的一个显著特征，但部分化工品价格上涨以及价差的波动也值得关注。报告最后提出了化工投资的三条主线，为投资者提供参考。需要注意的是，报告中提到的投资建议仅供参考，投资者需根据自身情况进行独立判断，并承担相应的投资风险。

报告正文