医药日报：诺和诺德以近20亿美元囊获联邦制药UBT251权益-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　市场表现：

　　2025年3月25日，医药板块涨跌幅+0.25%，跑赢沪深300指数0.31pct，涨跌幅居申万31个子行业第10名。各医药子行业中，线下药店(+1.86%)、血液制品(+1.19%)、医药流通（+1.08%）表现居前，医疗研发外包（-0.89%)、体外诊断(-0.24%)、医院（-0.21%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为金城医药(+20.02%)、润都股份(+9.97%)、赛力医疗(+7.76%)；跌幅榜前3位为创新医疗（-9.95%）、康惠制药(-9.33%)、东方海洋（-8.83%)。

　　行业要闻：

　　近日，诺和诺德宣布，公司将从联邦制药附属公司联邦生物获得UBT251在除大中华区以外的全球范围内开发、生产和商业化的独家授权许可，预付款为2亿美元、潜在里程碑付款高达18亿美元。UBT251是一款胰高血糖素样肽-1（GLP-1）、葡萄糖依赖性促胰岛素多肽（GIP）和胰高血糖素（GCG）受体三重激动剂，目前处于早期临床开发阶段，用于治疗肥胖症、2型糖尿病及其它疾病。

　　（来源：诺和诺德，太平洋证券研究院）

　　公司要闻：

　　三生国健（688336）：公司发布2024年年报，2024年公司实现营业收入11.94亿元，同比增长17.70%，归母净利润为7.05亿元，同比增长139.15%，扣非后归母净利润为2.46亿元，同比增长18.99%。

　　康希诺（688185）：公司发布2024年年报，2024年公司实现营业收入8.46亿元，同比增长137.07%，扣除与主营业务无关及不具备商业实质的收入为8.25亿元，同比增长138.97%，归母净利润为-3.79亿元，扣非后归母净利润为-4.41亿元。

　　恒瑞医药（600276）：公司发布公告，公司将HRS-5346项目有偿许可给MSD，MSD将获得该药在大中华地区以外的全球范围内开发、生产和商业化的独家权利，公司将收到2亿美元首付款及17.7亿美元里程碑付款。

　　科伦药业（002422）：公司发布公告，子公司科伦博泰近日收到国家药品监督管理局药品审评中心批准SKB107新药临床试验申请的临床试验通知书，该药为放射性核素偶联药物(RDC)，适应症为晚期实体瘤骨转移。

　　风险提示：新药研发及上市不及预期；市场竞争加剧风险等。

中心思想

本报告的核心观点是：医药板块整体表现良好，跑赢沪深300指数，部分子行业和个股表现突出，但也有部分表现落后。诺和诺德巨资收购联邦制药UBT251项目，以及几家上市公司发布的年报和公告，反映出医药行业持续活跃的并购重组和研发创新趋势。

医药板块整体向好，部分子行业及个股表现分化

诺和诺德巨资收购凸显行业并购重组活跃

主要内容

3月25日医药板块市场表现分析

2025年3月25日，医药板块涨幅为+0.25%，跑赢沪深300指数0.31个百分点，在申万31个子行业中排名第10。线下药店、血液制品、医药流通表现较好，涨幅分别为+1.86%、+1.19%和+1.08%；而医疗研发外包、体外诊断、医院表现相对落后，涨幅分别为-0.89%、-0.24%和-0.21%。个股方面，金城医药、润都股份、赛力医疗涨幅居前，创新医疗、康惠制药、东方海洋跌幅居前。这表明医药行业内部存在显著的分化，不同子行业和个股的市场表现差异较大。

行业要闻：诺和诺德巨资收购联邦制药UBT251项目

诺和诺德以近20亿美元（预付款2亿美元，潜在里程碑付款18亿美元）获得联邦制药UBT251在除大中华区以外全球范围内的开发、生产和商业化独家授权。UBT251是一种新型多靶点药物，目前处于早期临床开发阶段，用于治疗肥胖症、2型糖尿病等疾病。此举反映了跨国药企对创新药物的积极布局和对中国医药市场的关注。

公司要闻：多家上市公司发布年报及公告

三生国健(688336): 2024年年报显示，公司营业收入和归母净利润均实现同比增长，但扣非后归母净利润增速相对较低。
康希诺(688185): 2024年年报显示，公司营业收入大幅增长，但归母净利润和扣非后归母净利润均为负值。这可能与研发投入较大以及市场竞争激烈有关。
恒瑞医药(600276): 公司将HRS-5346项目有偿许可给MSD，获得2亿美元首付款及17.7亿美元里程碑付款，体现了公司在国际合作方面的进展。
科伦药业(002422): 子公司科伦博泰获得SKB107新药临床试验申请批准，该药为放射性核素偶联药物(RDC)，用于治疗晚期实体瘤骨转移，显示了公司在肿瘤治疗领域的研发实力。

子行业评级及推荐公司

报告中未提供具体的子行业评级和推荐公司列表，仅提及“化学制药”、“中药生产”、“生物医药Ⅱ”、“其他医药医疗”四个子行业的评级分别为“无评级”、“无评级”、“中性”、“中性”。这表明报告并未对所有子行业进行详细的评级和推荐。

总结

本报告对2025年3月25日医药板块的市场表现进行了分析，指出医药板块整体表现良好，但不同子行业和个股表现分化明显。诺和诺德对联邦制药UBT251项目的巨资收购，以及多家上市公司发布的年报和公告，反映了医药行业并购重组和研发创新的活跃态势。然而，报告缺乏具体的子行业评级和推荐公司，信息相对有限，需要结合其他研究报告和市场信息进行更全面的分析。未来，持续关注医药行业政策变化、市场竞争格局以及创新药物研发进展，将有助于更准确地把握行业发展趋势。

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