本期内容提要: 　　原油：价格震荡小涨。飓风导致的美国墨西哥湾原油减产仍未恢复，以及利比亚原油出口再次受阻提振油价， 但全球最大石油出口国沙特阿拉伯周末大幅下调 10 月对亚洲原油售价， 降幅达到预期的两倍以上， 且疫情再度加重之际燃料需求放缓担忧仍存， 国际油价震荡小涨。截止周末，布伦特原油价格为 72.92（与上周相比，+0.70）美元/桶，WTI 原油价格为 69.72（+0.79）美元/桶。 　　PX：市场窄幅走弱。原油价格震荡小涨，成本端提供支撑。供应端，PX 市场开工并无明显变动。需求端，下游 PTA 市场由于重启产能大于检修产能需求出现一定上涨，供需面表现尚可；但 PTA 市场价格由于聚酯及终端市场的低迷不断下探，叠加行业加工费向下调整，对 PX 市场形成利空，限制 PX 市场反弹空间。目前，PX CFR 中国主港价格在 885（-12）美元/吨，PX 与原油价差在 364（+11）美元/吨，PX 与石脑油价差在 189（-18）美元/吨，开工率在 79.00%（+0.58pct）。 　　PTA：供需延续累库格局。国际原油震荡小涨，PX 市场供应预期增加，成本端支撑有限。供应端，周内虹港石化 250 万吨装置检修一半产能，三房巷及中泰石化各 120 万吨 PTA 装置顺利重启，市场重启产能高于检修产能，供应整体增加。需求端，聚酯整体开工维持在 85%附近，环比仍显弱势，叠加终端市场新订单有限以及出口等问题，需求始终难有明显提升，聚酯产销除促销放量外基本维持冷清态势。PTA 市场供需延续累库格局，期现市场双双走弱，但成本端的相对坚挺以及加工费的明显缩窄限制市场下行空间，PTA 价格暂无大幅下探预期。据 CCFEI 数据显示，PTA 社会流通库存至 228.1（+7.8）万吨。目前 PTA 现货价格在 4,715（-120）元/吨，行业单吨净利润在-112（-44）元/吨，开工率在 74.00%（+0.70pct）。 　　MEG：重心上行。石脑油价格高位整理运行，乙烯国际价格持续上涨，成本端支撑偏强。供应端，华东港口库存量继续下降，而合成气制乙二醇开工率较低，多套装置停车检修，产量进一步缩减，华东地区整体维持供应偏紧格局。需求端，下游聚酯行业未呈现出旺季，印染行业和坯布行业表现低迷，厂家高库存压力较大，本周产销清淡，工厂有减产意愿。总体来看，本周乙二醇受成本端带动上涨，供需面维持平衡格局。目前 MEG 现货价格在 5,375（+130）元/吨，华东罐区库存为 55（+2）万吨，开工率为 61.70%（-1.70pct）。 　　涤纶长丝：市场先稳后跌。上半周，市场价格窄幅上调，长丝企业多报价稳定，下游用户退市观望为主，采购维持刚需。下半周，长丝企业在周四集中促销一日，下游用户逢低购进，产销放量，市场重心下移。目前下游坯布走货数量变化不大，市场买气一般。终端纺织订单提前到来，但因港口受疫情影响，空箱回笼缓慢以及海运费一路攀升等问题，货物出口受阻，利润缩小，短期内维持弱稳运行走势。目前涤纶长丝价格 POY 7,300（+0）元/吨、FDY 7,575（-25）元/吨和DTY 8,700（+0）元/吨，行业单吨盈利分别为 POY 178（+39）元/吨、FDY 95（+23）元/吨和 DTY 244（+39）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为 POY 18.0 （+0.5） 天、 FDY 24.6 （+0.6） 天和 DTY28.8（+0.8）天，开工率 79.20%（-1.20pct）。 　　织布：新订单提前到来。目前下游坯布走货数量变化不大，市场买气一般。终端纺织圣诞订单提前到来，但因港口受疫情影响，空箱回笼缓慢以及海运费一路攀升等问题，货物出口受阻，利润缩小。短期内维持弱稳运行走势。盛泽地区织机开机率 72.00%（+2.0pct），盛泽地区坯布库存天数为 39.5.0（-0.5）天。 　　涤纶短纤：先涨后跌。原油价格震荡小涨，PTA 市场处于阴跌状态，乙二醇价格偏强震荡，成本端支撑一般。供应端因装置停车检修不断缩减，企业高库存情况有所改善，但目前市场行情仍呈下跌走势，多套装置仍推迟重启时间。终端需求持续表现疲软，江阴地区企业低价惜售心态明显，但贸易商低价抛售，叠加短纤期货价格不断走低，现货市场价格难以坚挺，短纤企业实单商谈出货为主，市场成交重心区间震荡为主。但下游纱企原料库存储备充足，补货积极性欠佳，部分贸易商多持观望心态，等待时机抄底补货。目前涤纶短纤价格 6875（-75）元/吨，行业单吨盈利为 61.5（-10.6）元/吨，涤纶短纤企业库存天数为+3.0（-1.8）天，开工率 73.90%（-1.3pct）。 　　聚酯瓶片： 价格窄幅下调。 原料端弱势运行， 整体支撑一般。 供应端，部分厂家货源依旧紧张，而华南某 40 万装置在 9 月 6 日重启，产量有所提升。 需求端， 主要下游软饮料行业开工整体维持在偏高水平，部分大厂开始逢低补货。 对聚酯瓶片工厂出货存一定支撑。 目前 PET瓶片现货价格在 6,600 （-100） 元/吨， 行业单吨净利润在 11.7 （-27.2）元/吨。 　　信达大炼化指数：自 2017 年 9 月 4 日至 2021 年 9 月 10 日，信达大炼化指数涨幅为 224.63%，石油加工行业指数跌幅为-2.22%，沪深 300 指数涨幅为 30.37%。 　　相关上市公司：桐昆股份（601233.SH）、恒力石化（600346.SH）、恒逸石化（000703.SZ）、荣盛石化（002493.SZ）、新凤鸣（603225.SH）和东方盛虹（000301.SZ）等。 　　风险因素：（1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。（2）宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET 产业链的产能无法预期的重大变动。