基础化工行业周报：油价上涨，液氯、尿素、聚合MDI价格涨幅居前-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　市场行情走势

　　过去一周（5.6-5.9），基础化工指数涨跌幅为2.07%，沪深300指数涨跌幅为2.00%，基础化工板块跑赢沪深300指数0.07个百分点，涨跌幅居于所有板块第13位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：粘胶（6.05%）、胶黏剂及胶带（5.95%）、其他橡胶制品（5.50%）、其他化学原料（5.12%）、其他化学纤维（5.02%）。

　　化工品价格走势

　　周涨幅排名前五的产品分别为：液氯（7.45%）、国际硫磺（5.60%）、国际甲苯（3.22%）、国际DAP（3.03%）、TDI（2.83%）。周跌幅前五的产品分别为：顺酐（-9.07%）、环己酮（-7.54%）、煤焦油（太钢焦化）（-7.35%）、国产溶解浆（-6.76%）、国产维生素C（-6.52%）。

　　行业重要动态

　　原油价格上行。截至5月9日，布伦特原油收盘价63.88美元/桶，WTI原油收盘价61.05美元/桶，周涨幅分别达到3.95%和4.47%。据百川盈孚，供应端，2025年3月OPEC原油产量减少7.8万桶/天，至2677.6万桶/天；截至5月2日当周，当周美国国内原油产量减少9.8万桶至1336.7万桶/天，较年初减少19.6万桶/天。库存端，截至5月2日，美国商业原油库存减少203.2万桶至4.38亿桶，降幅0.46%。展望后市，尽管美国原油产量可能下降，但OPEC+6月加速增产，对供应端造成压力；此外，5月12日，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，我们认为，市场宏观情绪转好，短期对油价构成支撑，但中长期或仍有较大的下行压力。

　　商务部：对原产于印度的进口氯氰菊酯征收反倾销税。据中化新网援引商务部5月6日公告，裁定自印度进口的氯氰菊酯存在严重倾销，中国国内产业受到实质损害，且倾销与实质损害之间存在因果关系。商务部决定自2025年5月7日起实施反倾销措施，期限5年，各印度公司被裁定的反倾销税率为48.4%至166.2%。氯氰菊酯主要用于生产高效氯氰菊酯、杀虫剂制剂等，广泛应用在农业、卫生等领域，用于棉花、果树、蔬菜、烟草、玉米、花卉等害虫防治。应中国国内产业申请，2024年5月7日，商务部依法对原产于印度的进口氯氰菊酯发起反倾销调查。

　　投资建议

　　当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。

　　维持基础化工行业“增持”评级。

　　风险提示

　　原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行

中心思想

本报告的核心观点是：原油价格上涨对基础化工行业产生显著影响，部分化工产品价格随之上涨，但行业整体表现相对稳定。 具体而言：

原油价格上涨驱动部分化工产品价格上涨

原油价格上涨是本周基础化工行业的主要驱动因素，直接导致液氯、国际硫磺等与原油价格高度相关的产品价格上涨。

行业整体表现稳定，部分子行业表现突出

尽管原油价格上涨，但基础化工行业指数涨幅（2.07%）略高于沪深300指数（2.00%），整体表现相对稳定。粘胶、胶黏剂及胶带等子行业涨幅显著。

主要内容

本报告详细分析了2025年5月2日至9日基础化工行业市场行情，涵盖行业走势、个股表现、化工品价格波动以及投资建议等方面。

行业及子行业走势分析

报告指出，过去一周基础化工指数跑赢沪深300指数0.07个百分点，排名第13位。粘胶（6.05%）、胶黏剂及胶带（5.95%）、其他橡胶制品（5.50%）、其他化学原料（5.12%）、其他化学纤维（5.02%）等子行业涨幅居前。数据显示，行业整体表现较为稳定，部分子行业展现出较强的增长势头。

个股表现分析

报告列出了过去一周基础化工行业涨幅前十和跌幅后十的个股，其中通易航天（34.28%）涨幅最大，ST帕瓦（-18.59%）跌幅最大。个股表现差异较大，反映出市场对不同公司发展前景的差异化预期。

化工品价格波动分析

本周化工产品价格波动显著。液氯（7.45%）、国际硫磺（5.60%）、国际甲苯（3.22%）、国际DAP（3.03%）、TDI（2.83%）价格上涨，而顺酐（-9.07%）、环己酮（-7.54%）、煤焦油（-7.35%）、国产溶解浆（-6.76%）、国产维生素C（-6.52%）价格下跌。报告提供了详细的价格走势图，并分析了价格波动的潜在原因，例如原油价格上涨对液氯等产品价格的直接影响。此外，报告还分析了化工品价差的波动情况，例如PTA价差上涨41.47%，而氯化钾价差下跌7.94%。

行业重要动态及宏观经济影响

报告提及原油价格上行，布伦特原油和WTI原油周涨幅分别达到3.95%和4.47%。OPEC减产和美国原油产量下降对供应端造成影响，但OPEC+6月加速增产以及中美经贸会谈联合声明发布，对油价构成短期支撑，但中长期仍存在下行压力。商务部对原产于印度的进口氯氰菊酯征收反倾销税也对相关行业产生影响。

投资建议

报告建议关注制冷剂、化纤、优质化工企业（万华化学等）、轮胎、农化以及优质成长标的等板块，并维持基础化工行业“增持”评级。

总结

本周基础化工行业在原油价格上涨的驱动下，部分产品价格出现波动，但整体表现相对稳定。部分子行业，如粘胶和胶黏剂等，展现出强劲的增长势头。个股表现差异较大，投资者需谨慎选择。报告建议关注与原油价格相关性较高的产品以及具有良好增长潜力的子行业和个股，并密切关注宏观经济形势和政策变化对行业的影响。需要注意的是，原油价格波动、需求不达预期以及宏观经济下行等因素仍然是行业面临的主要风险。

报告正文