1.主要观点 　　“十五五规划”提出，优化创新药和临床急需药品审评审批，健全医保支持创新药和医疗器械高质量发展机制，完善创新药目录，鼓励商业保险扩大创新药支付范围。2026年政府工作报告，生物医药被列为“新兴支柱产业”。 　　创新药械审评审批规则优化，上市进程加速，创新药板块迎商业化收获期。国产创新药License-out数量、金额瞩目，建议关注：创新药新靶点/新机制（细胞疗法、ADC、单/多抗、小核酸药物等）、上市及临床进展、BD合作、商业化推进等；2025年医疗设备招投标整体呈现大幅增长趋势，前沿科技助力器械板块发展。建议关注：分级诊疗/强基工程/全民健康数智化建设相关的远程医疗设备及手术机器人、国产替代进程、器械创新出海等；长护险设立有望为康复设备、器械和耗材带来机遇。脑机接口领域政策支持、技术突破；人工智能在医疗领域的应用。脑机接口正处在从实验室研究迈向产业化和的关键期，关注医疗领域的政策支持、技术突破、区域布局等；人工智能在医药领域，尤其是基层应用、临床诊疗、患者服务、中医药、公共卫生、科研教学、行业治理、健康产业等领域的应用拓展。 　　2.关注要点 　　政策催化持续：《药品管理法实施条例》、《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例》施行；AI+、创新药等领域政策赋能高质量发展。医疗支付体系改革：创新药械加速上市，多部门积极探索推动商业健康保险药品目录建设、创新药的多元支付机制，以制度创新破解商业医疗保险服务与群众需求不匹配的难题。“社保第六险”长护险制度建立，“商保+长护”完善多元支付体系。国家医保局明确DRG/DIP3.0时代。 　　老龄化进程加深带来慢性病、康复等领域需求：根据国家统计局数据，2025年我国60岁以上人口突破3.2亿人，达到32338万人，占全国人口的23.02%，其中65岁及以上人口22365万人，占全国人口的15.92%。 　　3.投资建议 　　建议关注：(1)创新药及化学制药板块：恒瑞医药、中国生物制药、百济神州、石药集团、信达生物、百利天恒等；(2)CXO板块：药明康德、皓元医药、九洲药业等；(3)医疗器械板块：迈瑞医疗、联影医疗、鱼跃医疗、创新医疗、爱朋医疗、翔宇医疗等；(4)AI医疗板块：晶泰控股、英矽智能、迪安诊断、嘉和美康等；(5)中药板块：华润三九、众生药业、特一药业等；(6)医药零售板块：益丰药房、一心堂、大参林等；(7)医疗服务板块：固生堂等；(8)疫苗及生物制品：华兰疫苗、康希诺等；(9)原料药：普洛药业、新和成、美诺华、奥锐特等。 　　风险提示：行业政策变动风险；药品/耗材降价风险；研发风险；国际化风险；市场竞争加剧风险等。

　　主要观点 　　近期，商务部、国家发展改革委、财政部等三部门发布《利用外资固稳促优行动方案》。《方案》围绕扩大市场准入、提升外商投资便利度、提高投资促进水平、健全外商投资服务保障体系、优化外资管理五方面提出15条举措。其中，医药生物领域扩大市场准入方面，提出支持外资参与医药等产业高质量发展。抓紧研究出台药品分段生产实施细则，便利境外药品上市许可持有人开展生物制品、化学药品跨境分段生产。抓紧研究报批进一步扩大生物技术、外商独资医院领域开放试点区域范围。支持保险公司将更多创新药械纳入商业保险保障范围，持续鼓励优质创新药械进入我国市场。搭建行业协作平台，便利外资企业生产的药品进入药品零售渠道。 　　全球首款治疗实体瘤的CAR-T细胞治疗产品获批上市。6月22日，科济药业宣布，公司已收到国家药监局通知，批准自主研发的Claudin18.2自体人源化CAR-T细胞治疗产品恺力美（舒瑞基奥仑赛注射液）新药上市申请，用于治疗Claudin18.2阳性、HER2阴性，至少二线治疗失败的晚期胃/食管胃结合部腺癌。恺力美是全球首款获批用于实体瘤治疗的CAR-T细胞治疗产品。 　　根据科济药业，胃癌在全世界范围内是疾病负担较重的恶性肿瘤之一，发病率和死亡率均位居全球肿瘤的第5位，每年新发病例高达约97万例，死亡病例约66万例。其中，超过70%的新发和死亡病例来自亚洲地区，中国胃癌患者占全球患病人数约47%。目前我国早期胃癌诊断比例仍不足20%，晚期胃癌5年生存率仅10%左右。胃癌存在发病率高、早诊率低、异质性高、死亡率高等特点，目前传统化疗药物已进入瓶颈期，靶向药物选择有限，免疫治疗的获益人群比例及获益程度仍亟待提高。恺力美是一款靶向Claudin18.2的自体CAR-T细胞产品，它是经基因修饰以表达由人源化Claudin18.2特异性单链单抗（hu8E5-2I）、CD8α铰链区、CD28跨膜区、CD28胞内信号域（CD28ICD）及CD3ζ胞内信号区组成的CAR构建体。临床数据显示，对于治疗选择极其有限、预后极差的晚期末线胃/食管胃结合部癌患者，恺力美展现出较现有治疗显著的疗效获益和良好的安全性，为晚期胃癌患者带来了全新的治疗选择。 　　投资建议 　　我们认为，三部门发布文件深化服务业领域开放，推动医药等现代服务业重点领域开放举措先行先试，支持外资参与医药等产业高质量发展，推动制定医药等行业领域重要数据识别目录国家标准。创新药全链条发展得益于药品审评审批制度改革持续深化以及支持政策落地见效，建议关注：恒瑞医药、百利天恒、科济药业等。 　　风险提示 　　药品/耗材降价风险；行业政策变动风险等；市场竞争加剧风险等。

　　主要观点 　　（1）近日，英矽智能与韩国SK生物制药公司共同宣布，双方达成AI驱动的药物研发合作，将聚焦神经免疫性疾病领域，借助AI技术发现创新药物候选分子。英矽智能有望获得最高1800万美元的首付款及近期里程碑付款。此次合作的潜在交易总金额超过25亿美元，涵盖开发、监管及商业化里程碑付款，及产品商业化后基于净销售额的个位数比例销售分成。 　　（2）近期，由英矽智能自有生成式人工智能平台Pharma.AI赋能发现和开发、全球首个由人工智能驱动识别新靶点、设计分子结构的创新药Rentosertib（ISM001-055）Ⅲ期临床试验将在我国启动。近日，治疗特发性肺纤维化的Rentosertib口服药Ⅲ期临床试验中国研究者会议在北京举行，计划7月启动临床试验，由北京协和医院主任医师徐作军担任牵头研究者，中国工程院院士钟南山、上海市肺科医院院长陈昶担任联合牵头研究者。该研究预计招募320名特发性肺纤维化患者，旨在系统评估每日一次用药持续52周的有效性和安全性。 　　Rentosertib（ISM001-055）是一种潜在全球首创小分子抑制剂。2023年2月，被FDA授予用于治疗IPF的孤儿药资格认定。2025年5月，经CDE公示被纳入用于治疗IPF的突破性治疗品种名单。 　　（3）6月17日，英矽智能宣布与衡泰生物共同开发的ISM8969已达成首个临床里程碑，在I期临床研究中完成首例人体给药。ISM8969是一种具有潜在best-in-class潜力的口服、可穿透血脑屏障的小分子NLRP3炎症小体抑制剂，拟用于治疗慢性神经炎症及中枢神经系统疾病，包括帕金森病。 　　（4）近期，晶泰科技宣布，已与一家管线丰富且拥有多款商业化产品的国际知名生物制药公司达成总额超4亿美元的AI药物发现战略合作。双方将针对一个GPCR（G蛋白偶联受体）靶点，共同开发具备Best-in-Class潜力的创新口服小分子药物。根据协议，合作方将向晶泰科技支付首付款并承担所有的早期研发费用，晶泰科技还将获得临床前、临床及商业化里程碑付款，以及未来的销售分成，项目潜在总金额超4亿美元。 　　（5）晶泰科技与中石化（上海）石油化工研究院、北京精微高博仪器有限公司联合打造的“智能化物理/化学吸附分析自主实验工作站”正式投入运营，以智能化、自动化的材料表征驱动化工研发，为“AI for Science”的材料发现引擎打造了关键的物理载体与具身智能底座。它首次在产业级场景中，将材料表征的高通量数据收集与实验自主决策，完整纳入“AI+机器人+Multi-Agent”的智能体系，迈出了通往物理AI的关键一步，为材料研发构建“可感知、可操作、可进化”的智能自主研发体系奠定基础。 　　投资建议 　　我们认为，国内龙头AI制药公司创新突破，在创新药物候选分子的发现与开发、材料研发等领域持续发力，加强多元化布局，加速由概念 　　验证阶段走向临床价值兑现及产业化落地。建议关注：晶泰控股、英矽智能、剂泰科技等。 　　风险提示 　　药品/耗材降价风险；行业政策变动风险等；市场竞争加剧风险等。

　　主要观点 　　碳排双控制度落地，石化、化工行业位列我国重点碳排放行业，其中各子行业碳排差异较大。从碳排放总量来看，炼油、甲醇、氮肥等石化化工子行业碳排放量较大；从碳排放强度来看，氯碱、煤化工、纯碱等子行业位居前列。 　　石化、化工行业即将纳入碳市场，助力供给侧格局持续优化。“十五五”以来，双碳政策趋严，或将为化工供给侧带来更强约束。其中，高碳排子行业新增产能或将严格受限，落后产能加速出清，龙头公司竞争优势凸显，有助于行业供给侧收缩。 　　投资建议 　　碳排双控制度下，碳排放约束升级，化工高碳排子行业新增产能严格受限，落后产能加速出清，行业竞争格局有望持续向好，能效领先的龙头公司优势地位有望进一步巩固。 　　风险提示 　　政策推进及执行不及预期；需求不及预期；宏观经济下行。

　　主要观点 　　政策持续发力，化工供给侧压力有望缓解。2026年以来，《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》、《碳达峰碳中和综合评价考核办法》等政策陆续推出，“双碳”碳排双控制度体系加快构建，“双碳”战略持续深化。我们认为，化工行业供给端有望在政策指引下，加速供给端落后产能出清，优化行业供给格局。 　　关注半导体材料成长性机会。半导体市场规模快速增长，光刻胶、PCB、电子特气、封装材料等相关材料有望受益。 　　建议关注： 　　1.制冷剂：金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份； 　　2.钾肥：亚钾国际、盐湖股份； 　　3.有机硅：东岳硅材、兴发集团、新安股份、鲁西化工； 　　4.磷化工：云天化、兴发集团、川恒股份、芭田股份； 　　5.工业气体：侨源股份； 　　6.纤维素醚&植物胶囊：山东赫达； 　　7.半导体材料：彤程新材、晶瑞电材、圣泉集团、联瑞新材、三孚股份、多氟多、国瓷材料、雅克科技。 　　风险提示：原油价格波动、需求不达预期、宏观经济下行。

　　主要观点 　　近期多家医药生物板块上市公司启动回购。 　　A股方面， 　　药明康德：拟使用自有资金回购公司A股股份用于员工持股计划，资金总额为人民币10亿元，回购价格不超过156.95元/股。 　　泰格医药：拟回购部分A股股份用于后续实施股权激励或员工持股及注销减少注册资本，资金总额为人民币5-10亿元，回购价格不超过60元/股。 　　九洲药业：拟使用自有资金回购公司股份，回购价格不超过人民币20元/股，资金总额为人民币2-4亿元，本次回购的股份将部分用于后续实施股权激励计划或员工持股计划，部分用于注销并减少注册资本。其中，用于股权激励或员工持股计划的股份数量不高于回购总量的60%，用于注销并减少注册资本的股份数量不低于回购总量的40%。百利天恒：拟回购公司A股股票，资金总额为人民币1-2亿元，回购的股份将在未来适宜时机全部用于实施员工持股计划或股权激励，回购价格不超过人民币398元/股。 　　此外，恒瑞医药持续推进股份回购，截至2026年6月8日累计回购金额约7.92亿元；君实生物董事长此前披露的1亿元增持计划已实施完毕，累计增持金额超过1亿元。信立泰、特宝生物、博腾股份、创新医疗、华大智造、鱼跃医疗等公司也于近期公布回购计划。 　　港股方面， 　　药明康德：公司于2026年6月17日发布公告，根据2026年H股奖励信托计划，将使用不超过25亿港元的资金以现行市场价格购买H股股票，该等H股股份将用以激励本公司的核心员工。截至2026年6月16日，公司累计使用资金25亿港元购买H股2014.89万股，占公司已发行股本总额约0.68%。 　　中国生物制药：公司于2026年6月15日发布公告，为尽快提振投资者信心及提升股东回报，决定从公开市场上回购本公司普通股。公司将视乎市场情况于未来12个月以不超过20亿港元总代价回购股份及进行限制性股份奖励计划。 　　康方生物：公司于2026年6月11日发布公告，拟以最多2亿港元在公开市场上购买普通股。董事会认为，股份的现行交易价格未能反映公司内在价值及业务前景，且现时是进行购买股份的良机。建议购买股份显示董事会及管理层对本公司业务展望及前景充满信心，并将从而惠及本公司，为股东创造价值。 　　投资建议 　　我们认为，当前医药板块整体估值偏低，医药生物板块近期多家企业发布回购方案，彰显行业发展信心。建议关注：恒瑞医药、中国生物制药、药明康德等。 　　风险提示 　　药品/耗材降价风险；行业政策变动风险等；市场竞争加剧风险等。

　　主要观点 　　1.1类中药枣仁宁心滴丸获批上市。2026年6月5日，国家药监局发布公告，批准天士力医药集团股份有限公司申报的中药1.1类创新药枣仁宁心滴丸上市。该药品处方源自临床经验方，具有养血柔肝除烦、益气宁心安神功效，用于改善失眠症中医辨证属心肝血虚证所致的时睡时醒，伴有头晕或头昏、两目干涩等，舌淡红苔薄白、脉沉细。该药品的上市为睡眠维持困难（时睡时醒）及伴有日间功能障碍的患者提供了新的治疗选择。临床试验结果表明，枣仁宁心滴丸可有效用于失眠症心肝血虚证患者治疗，尤其是在改善失眠患者的睡眠维持困难和日间功能障碍上具有明显优势；安全性良好，无药物依赖性，无次日的头晕、头痛、肌肉痛等症状。根据米内网数据，中成药中的安神补脑药2025年国内城市和县级公立医院、城市和网上药店的销售金额为72.60亿元。 　　根据药智数据，2026年一季度，中国上市药品新增842个上市批文，共662个品种，12个中成药品种中，其古代经典名方有8个，均为3.1类；另有4个为中国港澳进口，均为外用药.涵盖苓桂术甘汤颗粒、二冬汤颗粒、桃核承气汤颗粒、易黄汤颗粒、济川煎颗粒、真武汤颗粒、祛风止痛活络油、舒肌止痛乳膏、通痹止痛油及保心安油。 　　中药审评审批体系持续完善，关注中药企业创新管线。2020年《中药注册分类及申报资料要求》正式实施，新规明确了以临床价值为导向的评价体系，细化为中药创新药、中药改良型新药、古代经典名方中药复方制剂、同名同方药四大分类。2020-2025年国家药监局批准上市的中药1类新药数量已累计达26个。研发投入方面，2025年华润三九居首，研发费用超12亿元。以岭药业和天士力排名靠前，2025年研发费用分别为7.18及6.86亿元。根据赛柏蓝，多家中药企业创新管线有序推进，以岭药业柴黄利胆胶囊、藿夏感冒颗粒处于III期临床，芪桂络痹通片、小儿连花清感颗粒注册申请获受理，柴芩通淋片、参蓉颗粒、连花御屏颗粒处于II期临床。康缘药业麻杏止哮颗粒、九味疏风平喘颗粒、静脉炎颗粒处于III期临床。济川药业小儿便通颗粒提交上市申请，柴葛退热口服液完成III期临床入组。云南白药附杞固本膏完成Ⅲ期临床试验；全三七片完成Ⅱ期临床试验。 　　投资建议 　　我们认为，中药属于A股各板块中股息率较高的板块类别，有一定的避险属性。中药审评审批体系的持续优化，临床价值导向凸显，1类新药获批上市进程逐步加快，具备品牌力、创新研发能力的药企有望突围。建议关注：天士力、以岭药业、康缘药业等。 　　风险提示 　　药品/耗材降价风险；行业政策变动风险等；市场竞争加剧风险等。

　　市场行情走势 　　过去一周（5.30-6.5），基础化工指数涨跌幅为0.77%，沪深300指数涨跌幅为-1.54%，基础化工板块跑赢沪深300指数2.30个百分点，涨跌幅居于所有板块第6位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：橡胶助剂（12.41%）、无机盐（7.34%）、氟化工（5.55%）、胶黏剂及胶带（4.10%）、非金属材料Ⅲ（3.53%）。 　　化工品价格走势 　　过去一周涨幅排名前五的产品分别为：R22（25.71%）、褐煤（10.54%）、国际硫磺（10.05%）、国际柴油（9.60%）、磷酸（工业级）（8.85%）。过去一周跌幅前五的产品分别为：液氯（-75.00%）、三氯乙烯（-14.49%）、国际乙烯（-14.40%）、国产维生素E（-12.05%）、二乙醇胺（-11.03%） 　　行业重要动态 　　硫磺价格高位运行，成本传导至新能源行业。据隆众资讯，近期国内硫磺价格稳步上行，镇江港颗粒硫磺报价升至8400元/吨。受地缘冲突导致国际货源紧俏、国内保供政策等事件政策叠加影响，硫磺资源收紧，成本顺着磷化工产业链逐层向下传导至新能源行业。当前磷酸铁锂行业存在分化情况，国内头部企业凭借规模优势依托配套资源、长协订单，原料成本管控能力更强，整体装置能够维持较高开工水平。反观多数中小型生产厂商则面临更大的生存压力，磷酸铁等原料需对外采购，生产承压明显，下调生产负荷。 　　巨化股份超纯PFA实现万吨级自主量产。据巨化股份，公司子公司浙江巨圣氟化学有限公司年产1万吨高品质可熔氟树脂及配套项目超纯PFA产品正式量产。这款名为“超纯PFA”的产品，纯度达到半导体级要求，关键金属离子析出量稳定控制在ppt级（万亿分之一），总金属离子析出量稳定控制ppb（十亿分之一）级别，填补国内高端氟聚合物产业化空白。巨化股份表示，超纯PFA作为半导体湿法工艺、高纯试剂储运的核心材料，其自主可控直接关系到国家集成电路产业安全。 　　投资建议 　　当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股 　　份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。 　　维持基础化工行业“增持”评级。 　　风险提示 　　原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行

　　主要观点 　　晶泰科技收到DoveTree第二笔付款，首个肿瘤项目取得进展。近日，晶泰科技与创新生物制药公司DoveTree的战略合作取得重要进展，并收到第二笔付款。自去年6月双方达成总价值最高可达59.9亿美元的合作协议以来，双方协作持续取得显著进展。此前5100万美元首付款所涉管线的相关专利已全部转让至DoveTree。其中一个临床前候选分子（PCC）已率先推进至临床申请前准备（IND-enabling）研究阶段。根据协议，晶泰科技已收到第二笔1900万美元付款。此次合作结合DoveTree在靶点生物学与转化医学方面的专业能力，以及晶泰科技在计算与自动化赋能药物发现方面的平台能力。双方未来将围绕既定重点方向进一步深化药物发现合作，并持续加速项目从早期发现向临床开发的转化。 　　英矽智能与奕拓医药进一步合作推进皮肤抗衰药物开发。近期，英矽智能与无锡奕拓医药科技签署扩大战略合作协议。双方将在已有针对肿瘤靶点的蛋白降解小分子候选药物研发合作阶段性交付的基础上，进一步拓展合作适应症，聚焦AI赋能皮肤管理与皮肤抗衰老领域创新药物开发。当前，全球皮肤管理及抗衰老市场正经历快速增长。根据Fortune Business Insights，2025年全球护肤市场规模达1221.1亿美元，预计到2034年将突破2271.3亿美元。市场快速扩张的繁荣之下，未满足的临床需求仍十分突出：目前市售产品大多停留在成分复配与表层修护层面，能够从细胞与分子层面干预衰老过程、兼具高活性与高安全性的创新药物仍存在巨大缺口。英矽智能与奕拓医药本次合作将融合双方前沿技术优势，打造“AI赋能的生物学+LLPS小分子药物发现平台”协同创新的研发新模式。其中，英矽智能将运用PandaOmics识别和筛选皮肤衰老相关的新型靶点和生物标志物，并通过Precious GPT系列的跨物种、多模态和多组学的虚拟数据生成能力，赋能衰老进程研究；奕拓医药则凭借自主搭建的LLPS药物发现平台，以及深耕药物研发的多年经验，将应用完善的靶点验证、药理实验、药效评价及临床前开发全链条能力，协同全力推进皮肤抗衰药物的设计、筛选与开发。 　　医渡科技拟以4亿元收购在线医生平台公司。6月1日AI医疗头部企业医渡科技发布自愿性公告，拟以约人民币4亿元收购一家在线医生平台公司100%股权。据了解，该平台已积累约350万名执业医生用户。双方已于5月29日签署不具法律约束力的谅解备忘录，交易对手为独立第三方。最终交易对价约4亿元，尚需尽职调查后以最终文件为准。若收购完成，目标公司将纳入医渡科技合并报表。 　　投资建议 　　我们认为，“十五五规划”中“人工智能+”行动被明确列入政策框架。AI+医药企业持续合作创新，推进管线扩容及赛道布局，关注项目 　　进度及整合情况等相关节点带来机遇。建议关注：晶泰控股、英矽智能、医渡科技等。 　　风险提示 　　药品/耗材降价风险；行业政策变动风险等；市场竞争加剧风险等。

　　市场行情走势 　　过去一周（5.23-5.29），基础化工指数涨跌幅为-5.96%，沪深300指数涨跌幅为0.97%，基础化工板块跑输沪深300指数6.93个百分点，涨跌幅居于所有板块第28位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：非金属材料Ⅲ（0.82%）、胶黏剂及胶带（0.01%）、无机盐（-2.66%）、氨纶（-2.79%）、粘胶（-3.70%）。 　　化工品价格走势 　　过去一周涨幅排名前五的产品分别为：NYMEX天然气（13.06%）、磷酸（工业级）（10.78%）、煤沥青（中温）（9.39%）、磷酸（食品级）（8.79%）、炭黑（7.25%）。过去一周跌幅前五的产品分别为：液氯（-33.33%）、醋酸乙烯（-17.61%）、水合肼（-14.69%）、国际石脑油（-14.59%）、丁酮（-13.37%）。 　　行业重要动态 　　国际原油价格下跌，化工品价格持续下滑。据iFinD，截至5月29日，布伦特原油和WTI原油期货结算价分别为92.05和87.36美元/桶，较前一周分别下跌11.10%和9.57%。据隆众资讯，供应端来看，美伊双方和谈仍在就细节进行博弈协商，但市场认为达成阶段性协议的概率偏高，供应风险忧虑暂未增强。需求端来看，虽美国夏季燃油消费高峰来临，但市场预计全球需求疲软的现状难以迅速改观。受国际油价下滑影响，化工品价格以下跌为主。据iFinD，截至5月29日，中国化工产品价格指数为4916点，较今年高点已下跌10.86%。 　　磷化工景气高位。据中化新网，硫黄价高量紧冲击全球磷肥生产。霍尔木兹海峡航运中断，导致硫黄供应出现巨大缺口，从而冲击全球磷肥生产。硫黄是生产磷肥的必需原料，而磷肥用于玉米、大豆、水稻和棕榈油等作物。在中东冲突爆发前，霍尔木兹海峡运输全球约50%的硫黄。据钢联数据，截至5月29日，硫磺的国际、国内价格本年均上涨超100%。 　　投资建议 　　当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。 　　维持基础化工行业“增持”评级。 　　风险提示 　　原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行