基础化工行业双周报:关注具有国产替代逻辑、供需格局良好的细分领域

基础化工行业双周报:关注具有国产替代逻辑、供需格局良好的细分领域

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基础化工行业双周报:关注具有国产替代逻辑、供需格局良好的细分领域

  投资要点:   行情回顾:截至2025年4月10日,中信基础化工行业近两周下跌9.62%,跑输沪深300指数4.6个百分点,在中信30个行业中排名第26;中信基础化工行业月初以来下跌6.5%,跑输沪深300指数2.59个百分点,在中信30个行业中排名第21;中信基础化工行业年初至今下跌3.12%,跑赢沪深300指数1.95个百分点,在中信30个行业中排名第16。   具体到中信基础化工行业的三级子行业,从最近两周表现来看,涨跌幅排名前五的板块依次是食品及饲料添加剂(-2.1%)、日用化学品(-2.2%)、钾肥(-2.23%)、民爆用品(-3.9%)、复合肥(-5.16%),涨跌幅排名后五位的板块依次是涤纶(-16.74%)、碳纤维(-15.67%)、其他化学原料(-14.75%)、橡胶助剂(-14.26%)、锂电化学品(-13.54%)。   化工产品涨跌幅:重点监控的化工产品中,最近一周价格涨幅前五的产品是溴素(+13.82%)、PVDF粉料(+10.53%)、二氯丙烷-白料(+6.94%)、硫酸铵(+5.63%)、双季戊四醇(+2.44%),价格跌幅前五的产品是液氯(-16.33%)、丁二烯(-14.73%)、PX(-13.54%)、粗苯(-12.45%)、丁苯橡胶(-11.93%)。   基础化工行业周观点:近期逆全球化趋势加剧,基础化工行业下游需求面临较大不确定性,建议关注国产替代逻辑品种、供需格局良好的涨价品种等细分领域。   制冷剂板块:二季度空调企业的制冷剂长协价格继续上涨,制冷剂R32承兑价格是46600元/吨,相比一季度上涨14.77%;R410a承兑价格是47600元/吨,相比一季度上涨14.42%。制冷剂配额制下供给受限,行业高景气有望维持,建议关注三美股份(603379)和巨化股份(600160)。   三氯蔗糖领域:需求方面,三氯蔗糖下游应用主要集中在属于必选消费的食品饮料,同时其在下游成本中占比较低,下游对其涨价敏感度不高。供给方面,三氯蔗糖快速扩产周期结束,行业集中度高,竞争格局良好。虽然三氯蔗糖出口占比高,但其在美国本次“对等关税”的豁免清单中,预计受关税影响较小,建议关注行业龙头企业金禾实业(002597)。   润滑油添加剂领域:全球市场基本由四家头部企业占据,行业集中度高;国内市场中高端添加剂产品依赖进口,我国反制美国有望加速本土企业国产替代进程,建议关注瑞丰新材(300910)和利安隆(300596)。   风险提示:能源价格剧烈波动导致化工产品价差收窄、宏观经济波动、下游需求不及预期、部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化、行业竞争加剧、贸易摩擦影响产品出口、海运费波动影响出口等风险;天灾人祸等不可抗力事件的发生。
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  • 化学制品
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    东莞证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2025-04-11

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  投资要点:

  行情回顾:截至2025年4月10日,中信基础化工行业近两周下跌9.62%,跑输沪深300指数4.6个百分点,在中信30个行业中排名第26;中信基础化工行业月初以来下跌6.5%,跑输沪深300指数2.59个百分点,在中信30个行业中排名第21;中信基础化工行业年初至今下跌3.12%,跑赢沪深300指数1.95个百分点,在中信30个行业中排名第16。

  具体到中信基础化工行业的三级子行业,从最近两周表现来看,涨跌幅排名前五的板块依次是食品及饲料添加剂(-2.1%)、日用化学品(-2.2%)、钾肥(-2.23%)、民爆用品(-3.9%)、复合肥(-5.16%),涨跌幅排名后五位的板块依次是涤纶(-16.74%)、碳纤维(-15.67%)、其他化学原料(-14.75%)、橡胶助剂(-14.26%)、锂电化学品(-13.54%)。

  化工产品涨跌幅:重点监控的化工产品中,最近一周价格涨幅前五的产品是溴素(+13.82%)、PVDF粉料(+10.53%)、二氯丙烷-白料(+6.94%)、硫酸铵(+5.63%)、双季戊四醇(+2.44%),价格跌幅前五的产品是液氯(-16.33%)、丁二烯(-14.73%)、PX(-13.54%)、粗苯(-12.45%)、丁苯橡胶(-11.93%)。

  基础化工行业周观点:近期逆全球化趋势加剧,基础化工行业下游需求面临较大不确定性,建议关注国产替代逻辑品种、供需格局良好的涨价品种等细分领域。

  制冷剂板块:二季度空调企业的制冷剂长协价格继续上涨,制冷剂R32承兑价格是46600元/吨,相比一季度上涨14.77%;R410a承兑价格是47600元/吨,相比一季度上涨14.42%。制冷剂配额制下供给受限,行业高景气有望维持,建议关注三美股份(603379)和巨化股份(600160)。

  三氯蔗糖领域:需求方面,三氯蔗糖下游应用主要集中在属于必选消费的食品饮料,同时其在下游成本中占比较低,下游对其涨价敏感度不高。供给方面,三氯蔗糖快速扩产周期结束,行业集中度高,竞争格局良好。虽然三氯蔗糖出口占比高,但其在美国本次“对等关税”的豁免清单中,预计受关税影响较小,建议关注行业龙头企业金禾实业(002597)。

  润滑油添加剂领域:全球市场基本由四家头部企业占据,行业集中度高;国内市场中高端添加剂产品依赖进口,我国反制美国有望加速本土企业国产替代进程,建议关注瑞丰新材(300910)和利安隆(300596)。

  风险提示:能源价格剧烈波动导致化工产品价差收窄、宏观经济波动、下游需求不及预期、部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化、行业竞争加剧、贸易摩擦影响产品出口、海运费波动影响出口等风险;天灾人祸等不可抗力事件的发生。

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