中泰化工周度观点22W26：石脑油等价格上涨，纯碱供需稳定运行-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　年初以来，板块领先于大盘：本周化工（申万）行业指数涨幅为2.87%，创业板指数跌幅为1.50%，沪深300指数上涨1.64%，上证综指上涨1.13%，化工（申万）板块领先大盘1.74个百分点。2022年初至今，化工（申万）行业指数下跌幅度为4.94%，创业板指数下跌幅度为16.27%，沪深300指数下跌幅度为9.59%，上证综指下跌幅度为6.93%，化工（申万）板块领先大盘1.99个百分点。

　　事件：据百川盈孚，本周国内纯碱市场价格走势平稳，轻质纯碱市场均价为2920元/吨，重质纯碱市场均价为3043元/吨，均与上周持平。

　　点评：

　　纯碱市场供需变化相对较小，价格维稳运行。供给端，纯碱生产厂家现货供给能力不足，行业开工率小幅下跌，为84.71%。据百川盈孚，本周纯碱企业库存总量为33.98万吨，较上周下降15.05%。成本方面，纯碱整体成本小幅回升，涨幅为2.70%，涨幅较为明显；原盐市场价格回升，合成氨市场价格先跌后涨。需求端，纯碱下游需求量小幅下跌，平板玻璃、光伏玻璃开工率均有小幅下降；轻碱下游日用玻璃、焦亚硫酸、泡花碱、两钠、冶金、印染、水处理等行业对纯碱需求变化相对较小。下游用户整体拿货成本高位运行，对纯碱存抵触心理，仅刚需拿货。预计下周国内纯碱企业开工率或将继续下降，华中部分企业检修逐步复产、华东部分厂家持续有检修及开产变化，西南区域部分厂家存检修计划，在产企业开工基本高位。轻碱下游厂家开工变化相对有限，整体刚需采购。预计下周纯碱市场行情维稳运行，整体纯碱市场价格或将区间整理。

　　产品价格涨跌互现：价格涨幅居前品种：液化气(FOB东南亚)(4.69%)、硫酸(98%)(3.85%)、石脑油(FOB新加坡)(3.83%)、纯苯(FOB韩国)(3.72%)、碳四原料气(2.96%)产品价格跌幅居前品种：棕榈油(24度)(-18.13%)、六氟丙烯(浙江巨化)(-16.00%)、美国Henry Hub期货(-13.06%)、THF(华东)(-12.50%)、PC(-11.36%)

　　风险提示事件：宏观经济下行风险、原油价格波动风险、企业经营风险。

中心思想

本报告的核心观点是：在全球能源转型和地缘政治变动的背景下，原油价格进入新周期，并对化工行业产生深远影响。纯碱市场供需稳定，价格维持平稳；化工板块整体表现优于大盘；部分化工产品价格涨跌互现，价差波动显著；建议关注原油、化肥及化工龙头企业投资机会。

原油价格新周期及投资机会

全球碳中和背景下，原油供需博弈加剧，美国页岩油增量有限，OPEC+减产联盟掌控定价权，疫情恢复带来强劲需求，原油价格持续走高。原油价格受商品属性、金融属性和政治属性三重因素影响，短期内或高位震荡，但长期来看，供不应求的格局将持续。建议关注油气龙头企业（中国海油、中国石油、中曼石油）、油服龙头企业（中海油服）、煤化工龙头企业（宝丰能源）、轻烃一体化企业（卫星化学）。

化肥行业投资机会延续

全球粮价高涨，带动化肥行业景气度提升。钾肥受地缘政治冲突影响，供给紧张，价格维持高位；氮肥供需格局持续优化，但成本高位支撑价格；磷肥行业新增产能有限，出口有望带来弹性。建议关注钾肥相关标的（亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔）、氮肥相关标的（湖北宜化、华鲁恒升、泸天化、阳煤化工、华锦股份、云天化、四川美丰）和磷肥相关标的（云天化、湖北宜化、兴发集团、新洋丰、川恒股份、云图控股、川发龙蟒、川金诺）。

主要内容

本报告详细分析了2022年第26周化工市场行情，涵盖化工板块整体表现、个股表现、重点新闻及公告、产品价格及价差变动分析以及风险提示等方面。

化工板块整体表现及个股分析

本周化工（申万）行业指数涨幅为2.87%，显著高于同期大盘指数，延续了年初至今领先大盘的态势。报告列出了本周化工板块涨跌幅排名靠前的个股，并通过图表直观展现了化工板块的整体走势和个股表现的差异。

纯碱市场供需及价格分析

报告详细分析了纯碱市场的供需状况。供给端，纯碱生产厂家现货供给能力不足，开工率小幅下跌；需求端，下游需求量小幅下跌，但整体变化相对较小。价格方面，纯碱价格维持平稳，预计下周将继续维持区间整理。

重点新闻及公告解读

报告总结了本周化工行业发生的重点新闻和公告，包括企业投资合作、项目建设、资产重组、业绩预告、股票发行等方面，并对这些事件对行业和公司发展的影响进行了简要分析。例如，天原股份控股子公司投资PVC-O新型管材项目，赛轮轮胎投资轮胎及功能化新材料项目，藏格矿业部分限售股份解除限售等。这些公告反映了化工行业在不同领域的投资和发展方向。

化工产品价格及价差变动分析

报告对本周化工产品价格及价差变动进行了深入分析，列出了价格涨跌幅前十名的产品，并对硫酸、纯MDI、棕榈油、环氧氯丙烷、新戊二醇等重点产品的价格波动原因进行了详细解读。同时，报告也分析了多个化工产品的价差变动情况，并通过图表展示了关键价差的走势。这些分析有助于投资者理解市场供需变化对产品价格的影响。

总结

本报告基于市场数据和行业动态，对2022年第26周化工市场进行了全面分析。报告指出，原油价格进入新周期，化工板块整体表现优于大盘，纯碱市场供需稳定，部分化工产品价格涨跌互现，价差波动显著。报告建议投资者关注原油、化肥及化工龙头企业投资机会，并提示了原油价格下跌和宏观经济下行风险。报告中提供的详细数据和分析，为投资者进行投资决策提供了重要的参考依据。

报告正文