

-
{{ listItem.name }}快速筛选药品,用摩熵药筛微信扫一扫-立即使用
医药生物周报(25年第18周):2024年及2025一季度A股生物医药行业财报总结
下载次数:
383 次
发布机构:
国信证券股份有限公司
发布日期:
2025-05-12
页数:
22页
核心观点
本周医药板块表现强于整体市场,医药商业板块领涨。本周全部A股下跌0.33%(总市值加权平均),沪深300下跌0.43%,中小板指下跌0.49%,创业板指上涨0.04%,生物医药板块整体上涨0.49%,生物医药板块表现强于整体市场。分子板块来看,化学制药上涨0.82%,生物制品下跌0.87%,医疗服务上涨1.69%,医疗器械上涨0.61%,医药商业上涨3.12%,中药下跌1.01%。医药生物市盈率(TTM)31.67x,处于近5年历史估值的59.22%分位数。
2024年A股医药行业营收基本同比持平,板块间分化明显。2024年生物医药行业A股上市公司实现营业收入25804.33亿元,同比下降0.5%;归母净利润1718.43亿元,同比下降14.8%。分板块来看,各板块业绩出现较显著的分化,创新药板块营收同比大幅提升,疫苗、ICL板块同比下滑较多;中药、CXO、生命科学上游、药店及IVD在利润端均承受较大压力。25Q1A股医药行业上市公司实现营业收入6370.39亿元,同比下降4.0%;归母净利润560.53亿元,同比下降8.8%,创新药板块(剔除大额授权收入后)仍有快速增长,疫苗、ICL、IVD表现持续低迷,CXO板块业绩出现回暖。
关注创新药及创新产业链。创新药板块步入快速放量期,国内外商业化与对外授权齐发力,推动营收增长并加快盈利转折。仿创结合企业创新药占比提升,仿制药受集采压制。中药板块短期承压但长期仍具品牌化与创新潜力。医疗器械受政策落地缓慢和库存影响短期承压,招投标回暖带动复苏预期;医疗服务受非刚需消费复苏滞后拖累,但AI赋能和细分赛道企稳为龙头企业带来新机遇。生命科学上游处于景气反转初期,海外需求回暖、国内企业加大研发与全球布局,有望重回高增速。CXO板块中CDMO订单增长强劲,业绩持续验证,一体化龙头展现突围潜力。建议关注拥有差异化创新能力,产品具备全球商业化潜力的创新药公司,以及新签订单、在手订单高增长的头部CDMO公司。
风险提示:研发失败风险;商业化不及预期风险;地缘政治风险;政策超预期风险。
氟化工行业:2025年6月月度观察:三代制冷剂长协价格落地,重视供给侧受限品种
医药生物周报(25年第25周):2025 ADA大会数据总结,关注潜在出海机会
医药生物周报(25年第24周):政策出台加速+AI应用落地有望带来医疗服务行业新增长
创新药盘点系列报告(22):IBD治疗领域存在未满足的需求,关注新靶点、新机制
摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案
对不起!您还未登录!请登陆后查看!
您今日剩余【10】次下载额度,确定继续吗?
请填写你的需求,我们将尽快与您取得联系
{{nameTip}}
{{companyTip}}
{{telTip}}
{{sms_codeTip}}
{{emailTip}}
{{descriptionTip}}
*请放心填写您的个人信息,该信息仅用于“摩熵咨询报告”的发送