中心思想
本报告的核心观点是：在我国防疫政策持续优化的大背景下，医药行业投资机会主要集中在防疫及复苏两大主线。具体而言，建议关注以下三个方向：
- 中医药板块: 受益于重磅支持政策，估值性价比高。
- 创新产业链 (CXO): 高景气度持续，估值触底，CDMO和大分子CXO赛道更具优势。
- 其他高景气、高壁垒赛道: 包括特色原料药、制剂出口和核医学等。
主要内容
防疫政策优化及投资建议
2022年11月21日，国务院联防联控机制综合组发布了四项文件，对核酸检测、风险区划定、居家隔离和居家健康监测等措施进行了优化，并增加了抗原检测的应用场景。 这些优化措施旨在提升疫情防控效率，同时降低人群密集带来的传播风险。 报告建议关注以下两类投资机会：
- 新冠防治相关领域: 包括检测、疫苗、药物、医疗设备及相关供应链公司。
- 消费医疗领域: 包括眼科、口腔等医疗服务领域，预计随着疫情好转将迎来复苏。
投资策略及重点关注标的
报告提出了三大投资主线：
主线一：中医药板块
品牌OTC中药具有自主定价权，其他中成药集采降价温和，板块整体估值性价比高。 推荐关注：昆药集团、固生堂、以岭药业。
主线二：创新产业链 (CXO)
CXO行业维持高景气度，估值触底。报告更看好CDMO和大分子CXO赛道。推荐关注：凯莱英、博腾股份、药石科技。
主线三：其他高景气、高壁垒赛道
包括特色原料药、制剂出口和核医学等。推荐关注：司太立、富祥药业、天宇股份、东诚药业、健友股份、普利制药、远大医药。
行业重点关注标的深度分析
报告对部分重点关注标的进行了深入分析，包括：
- 东诚药业: 核医学龙头，2022年下半年核药增速有望回升，2023年迎来核药新药收获期。
- 迈瑞医疗: 医疗器械龙头，产品线优势明显，海外市场拓展潜力巨大。
- 心脉医疗: Q3恢复正常运营，产能瓶颈解决，收入增长和毛利率均提升。
- 新产业: 化学发光龙头，产品力持续提升，海外市场拓展顺利。
- 凯莱英: CXO行业龙头，估值性价比高。
- 爱尔眼科: 眼科医疗服务龙头，行业增长潜力巨大。
- 九典制药: 经皮给药龙头，在研管线丰富。
- 昆药集团: 估值性价比突出的中药龙头，控股股东变更为华润三九。
- 一品红: 业绩有望迎来快速释放期。
- 康缘药业: 中药创新药龙头，销售能力持续提升。
- 荣昌生物: 深耕自免和肿瘤领域，产品市场广阔。
- 苑东生物: 麻醉镇痛领域领军企业，估值性价比突出。
行业要闻及市场表现
报告总结了近期医药行业的重要新闻，包括：
- 智飞生物Omicron BA.5株重组蛋白新冠疫苗临床取得优异数据。
- 恒瑞医药造影剂钆布醇注射液获FDA批准上市。
- 传奇生物实体瘤CAR-T疗法LB2102在美国获批临床。
- 再鼎医药Efgartigimod皮下注射治疗全身型重症肌无力的上市申请被美国FDA纳入优先审评。
报告还分析了A股和H股医药板块上周的行情回顾，A股医药板块下跌4.88%，H股医药板块下跌7.47%，均弱于大盘表现。 报告提供了相关图表数据，展示了医药板块及子行业的市场表现。
总结
本报告基于对我国防疫政策持续优化的判断，分析了医药行业的投资机会，并提出了三大投资主线及多个重点关注标的。 报告认为，在防疫政策优化和经济复苏的大背景下，中医药、创新药产业链以及其他高景气赛道都将迎来良好的发展机遇。 然而，投资者仍需关注政策风险、研发风险和公司经营风险。 报告中提供的投资建议仅供参考，不构成投资建议。 投资者应根据自身情况进行独立判断。
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