基础化工行业月报：多项政策驱动叠加行业基本面改善，关注三条投资主线-摩熵咨询(原药融咨询)

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AI精读报告

报告摘要

　　投资要点：

　　2024年9月份中信基础化工行业指数上涨22.59%，在30个中信一级行业中排名第13位。子行业中，锂电化学品、碳纤维和氟化工行业表现相对较好。主要产品中，9月份化工品跟随油价小幅回调。上涨品种中，烟片胶、干胶、标准胶、混合胶和乙腈涨幅居前。10月份的投资策略，建议围绕三条主线，关注地产和汽车、纺织服装链条以及煤化工、轻烃化工、磷化工和钾肥等行业。

　　市场回顾：根据wind数据，2024年9月份中信基础化工行业指数上涨22.59%，跑赢上证综指5.19个百分点，跑赢沪深300指数1.62个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第13位。近一年来，中信基础化工指数下跌5.76%，跑输上证综指13.03个百分点，跑输沪深300指数14.66个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第21位。

　　子行业及个股行情回顾:根据wind数据，2024年9月，33个中信三级子行业全部上涨。其中锂电化学品、碳纤维和氟化工行业涨幅居前，分别上涨34.79%、34.48%和28.75%，粘胶、锦纶、复合肥行业涨幅居后，分别上涨13.52%、14.81%和3371115.30%。2024年9月，基础化工板块507只个股中，共有501支股票上涨，6支下跌。其中海能新科、天晟新材、德方纳米、吉林碳谷和华峰超纤位居涨幅榜前五，涨幅分别为118.32%、72.11%、65.70%、62.21%和60.30%；*ST宁科、万丰股份、坤彩科技、*ST红阳和ST世龙素跌幅居前，分别下跌16.40%、7.73%、2.95%、2.81%和1.30%。

　　产品价格跟踪:根据卓创资讯数据，2024年9月国际油价均呈下跌态势，其中WTI原油下跌7.31%，报收于68.17美元/桶，布伦特原油下跌8.92%，报收于71.77美元/桶。在卓创资讯跟踪的320个产品中，105个品种上涨，上涨品种较上月持平，涨幅居前的分别为烟片胶、干胶、标准胶、混合胶和乙腈，涨幅分别为23.74%、18.42%、18.42%、17.53%和16.53%。176个品种下跌，下跌品种比例小幅提升。跌幅居前的分别是MMA、酚油、混合芳烃、粗苯和乙二醇单丁醚，分别下跌了19.44%、19.10%、15.06%、14.12%和13.33%。总体上看，受油价下行的影响，化工产品价格整体延续回调态势。

　　行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。2024年10月份的投资策略，建议关注地产链条的钛白粉、聚氨酯、纯碱行业；汽车、纺织服装产业链的轮胎、工程塑料和化纤行业以及受益油价、资源品涨价的煤化工、轻烃化工、磷化工和钾肥行业。

　　风险提示：原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧、下游需求下滑

中心思想

本报告的核心观点是：2024年9月，中国基础化工行业指数强劲上涨，跑赢大盘，但长期来看仍跑输大盘。行业整体表现良好，但个股表现分化严重。多项利好政策驱动叠加行业基本面改善，为未来发展带来积极信号。建议投资者关注地产链、汽车及纺织服装链以及资源属性化工品三条投资主线。

行业指数强劲反弹，个股表现分化

多重利好政策驱动行业复苏

主要内容

1. 市场回顾

1.1 板块行情回顾

2024年9月，中信基础化工行业指数上涨22.59%，跑赢上证综指5.19个百分点，跑赢沪深300指数1.62个百分点，在30个中信一级行业中排名第13位。然而，近一年来，该指数下跌5.76%，跑输上证综指13.03个百分点，跑输沪深300指数14.66个百分点，排名第21位。这表明行业短期表现强劲，但长期表现相对疲软。

1.2 子行业及个股行情回顾

9月份，33个中信三级子行业全部上涨，锂电化学品、碳纤维和氟化工涨幅居前，分别上涨34.79%、34.48%和28.75%；粘胶、锦纶、复合肥涨幅居后。基础化工板块507只个股中，501支上涨，6支下跌，个股涨跌幅度差异巨大，体现出市场分化。海能新科、天晟新材等个股涨幅显著，而*ST宁科、万丰股份等个股则下跌。

2. 行业与公司要闻回顾

本节回顾了2024年前8个月化学原料和化学制品制造业的利润增长情况、8月份规模以上工业增加值情况，以及轮胎行业、碳纤维行业、钛白粉行业等重要行业动态。数据显示，尽管整体经济增速放缓，但部分化工子行业表现强劲，例如轮胎出口同环比双增长，以及碳纤维项目投资增加。同时，全球特种化学品市场保持稳步增长，但面临原材料供应和价格波动等挑战。

3. 河南上市公司行情及行业要闻

本节分析了2024年9月河南基础化工行业上市公司的表现，以及河南省化工行业的近期要闻。17家河南基础化工上市公司中，16家上涨，1家下跌，表现同样分化。同时，报告提及尼龙新材料产业分中心落地平顶山以及龙佰集团获得探矿权等重要事件，这些都对河南化工行业发展具有积极意义。

4. 产品价格跟踪

4.1 产品价格涨跌幅排名

9月份国际油价下跌，影响化工产品价格整体回调。卓创资讯跟踪的320个产品中，105个上涨，176个下跌。烟片胶、干胶等涨幅居前，MMA、酚油等跌幅居前。

4.2 重点产品价格走势

本节通过图表展示了布伦特原油、乙烯、丙烯、丁二烯、聚乙烯、聚丙烯、PVC、丙烯酸甲酯、天然橡胶、炭黑、涤纶长丝、粘胶短纤、钛白粉、磷矿石、尿素、钾肥、磷酸一铵、磷酸二铵、纯碱、MDI、草甘膦、有机硅等重点化工产品价格走势，直观反映了市场供需变化和价格波动情况。

5. 行业评级及投资观点

截至2024年10月8日，中信基础化工板块TTM市盈率为24.61倍，低于历史平均水平（29.64倍），在30个行业中排名第20位。报告维持行业“同步大市”的投资评级。报告认为，虽然行业景气度仍处于低位，但下滑态势放缓，二季度盈利环比改善。多项政策支持房地产和消费行业发展，有望改善下游需求，推动行业复苏。报告建议关注三条投资主线：房地产产业链相关化学品、汽车及纺织服装产业链相关化学品以及资源属性较强的化工品。

6. 风险提示

报告列出了潜在的风险因素，包括原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧以及下游需求下滑。

总结

本报告对2024年9月中国基础化工行业进行了全面分析，涵盖了行业指数、子行业、个股、产品价格、政策环境以及投资建议等多个方面。数据显示，9月份行业指数强劲反弹，但长期表现相对疲软，个股表现分化严重。多项利好政策为行业复苏带来希望，但仍需关注原材料价格波动、行业竞争以及下游需求变化等风险。报告建议投资者关注地产链、汽车及纺织服装链以及资源属性化工品三条投资主线，并根据自身风险承受能力进行投资决策。

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