医药生物行业周报（24年第50周）：医保谈判结果公布，支付端多方面支持创新

中心思想

本报告的核心观点是：2024年版国家医保药品目录的发布，以及配套的支付端政策，将大力支持创新药发展，预计国产创新药在院内药品占比将持续快速提升，创新药板块将在较长时间内保持最佳的成长性。

医保谈判结果利好创新药发展

2024年版医保目录新增91种药品，其中89种通过谈判/竞价方式纳入，成功率和价格降幅与往年基本相当。多款重磅国产创新药成功纳入，包括康方生物的两款FIC双抗（依沃西、卡度尼利）、迪哲医药的舒沃替尼和戈利昔替尼、泽璟制药的重组人凝血酶等。医保对创新性强、针对未满足临床需求的进口创新药也积极纳入，体现了国家对创新药发展的支持。

支付端多方面支持创新药商业化

除了医保目录的调整，国家医保局还发布通知，要求积极推进新增药品进院，完善“双通道”药品使用管理，并推动商业健康保险与基本医保有效衔接。这些措施将进一步促进创新药的商业化进程，加速其市场渗透。

主要内容

医保谈判结果及影响

本报告详细分析了2024年版国家医保药品目录的谈判结果，指出参与谈判的117种目录外药品中，89种谈判或竞价成功。报告列举了多款通过谈判进入医保的国产创新药，并对部分重点企业的创新药产品（如康方生物的依沃西和卡度尼利、迪哲医药的舒沃替尼和戈利昔替尼、泽璟制药的重组人凝血酶）进行了详细的介绍，包括其靶点、适应症、临床试验进展以及市场前景。报告还分析了医保谈判对创新药价格和销量的潜在影响，认为温和的降价趋势有利于创新药实现“以价换量”，快速放量。

支付端政策及对创新药的影响

报告指出，国家医保局发布的配套通知，要求做好新版医保目录的落地执行，包括积极推进新增药品进院、完善“双通道”药品使用管理，以及进一步推动商业健康保险与基本医保的有效衔接等。这些政策将从多方面支持创新药发展，提升创新药的市场准入速度和可及性，并促进创新药的销售增长。报告预测，国产创新药在院内药品收入占比将从目前的10%左右持续快速提升，最终有望达到30%。

本周行情回顾及板块估值

报告简要回顾了本周A股和港股医药生物板块的行情，并对申万一级行业和医药行业子板块的涨跌幅及市盈率进行了分析。数据显示，本周生物医药板块整体表现弱于整体市场，但部分个股涨幅显著。

投资策略及推荐标的

报告最后给出了投资建议，建议优先配置创新药、创新器械、医疗设备等细分行业，并关注AI医疗、并购重组等主题投资机会。报告还列出了多家重点公司的盈利预测及投资评级，并对部分推荐标的（如迈瑞医疗、药明康德、联影医疗等）进行了简要的分析，阐述了其投资逻辑和未来发展前景。

总结

本报告基于2024年版国家医保药品目录的发布及相关政策，对医药生物行业进行了深入分析。报告认为，医保谈判结果和支付端政策的积极变化将大力支持创新药发展，国产创新药市场份额有望持续提升。报告建议投资者关注创新药、创新器械、医疗设备等细分行业，并对多家重点公司进行了推荐。 然而，投资者仍需关注研发失败、商业化不及预期、地缘政治风险以及政策超预期等风险因素。 报告中提供的投资建议仅供参考，不构成投资决策的依据。