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基础化工行业简评报告:硫酸价格涨幅居前,卫星化学2023年归母净利润同比增长55.1%
下载次数:
778 次
发布机构:
首创证券股份有限公司
发布日期:
2024-03-19
页数:
16页
核心观点
本周化工板块表现:本周(3月11日-3月15日)上证综指报收3054.64,周涨幅0.28%,深证成指报收9612.75,周涨幅2.60%,中小板100指数报收5900.43,周涨幅2.28%,基础化工(申万)报收3246.24,周涨幅2.75%,跑赢上证综指2.47pct。申万31个一级行业,24个涨幅为正,申万化工7个二级子行业中,全部涨幅为正,申万化工23个三级子行业中,21个涨幅为正。涨幅居前的个股有艾艾精工、润禾材料、永悦科技、领湃科技、三维股份、同大股份、晨化股份、宏达新材、怡达股份、晨光新材。
化工品价格回顾:本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有硫酸(+36.67%)、液氯(+20.10%)、工业级碳酸锂(+17.88%)、电池级碳酸锂(+16.06%)、炭黑(+12.90%)。本周硫酸价格涨幅幅居前,供给端部分地区酸企装置检修,供给有所收缩,叠加当前库存低位,需求端春耕临近,下游肥料厂商需求逐步释放,钛白粉开工率维持高位,供需共振推动硫酸价格上涨。本周化工品跌幅居前的有焦炭(-9.93%)、磷酸(-7.14%)、辛醇(-6.90%)、双酚A(-6.53%)、己二酸(-4.46%)。
化工品价差回顾:本周化工品价差涨幅居前的有“PX(韩国)价差”(+23.84%)、“MEG价差”(+21.64%)、“苯胺价差”(+11.32%)、“醋酐价差”(+10.77%)、“苯乙烯价差”(+8.72%)。本周MEG价差涨幅居前,本周MEG供给端部分装置检修,供给有所收缩,叠加成本端国际原油价格有所上涨,成本端有一定支撑,带动MEG价格上涨,MEG价差涨幅居前,长期仍需关注下游聚酯端需求回暖情况。本周化工品价差降幅居前的有“二甲醚价差”(-43.75%)、“己二酸价差”(-26.66%)、“涤纶价差”(-19.81%)、“双酚价差”(-17.02%)、“尼龙6价差”(-9.4%)。
化工投资主线:
1、化工龙头企业具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势,而是在多年的发展和竞争进程中,围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升,持续看好化工龙头企业的盈利能力和投资价值,建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、龙佰集团、远兴能源。2、长期来看,全球轮胎需求稳中有升,而国内轮胎企业凭借性价比优势在全球的市场份额持续提升,短期来看,国内外需求复苏,原料成本及海运成本回落,企业订单饱满盈利能力修复,建议关注正处于海外快速扩张进程中的赛轮轮胎、森麒麟。
3、粮食价格高位,全球耕地面积稳步增长,农化产品需求刚性。建议关注钾肥资源丰富,产能稳步扩张的亚钾国际;磷肥刚性需求叠加新能源新增需求,建议关注磷矿资源丰富的川恒股份、云天化、兴发集团;农药板块建议关注有成本优势的低估值龙头扬农化工。
4、2024年三代制冷剂生产销售按配额执行后,制冷剂配额将向龙头集中,在全球制冷剂需求增长的大环境下,制冷剂行业将迎来长期向上景气周期。建议关注巨化股份、永和股份、三美股份、金石资源。风险提示:原油价格大幅波动;化工品价格大幅波动;地缘政治形势恶化;下游需求修复不及预期;汇率大幅波动。
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