医药生物周报（23年第29周）：医药生物板块2023年中报业绩预告梳理及分析

中心思想

本报告的核心观点如下：

医药生物板块中期业绩预告分析

2023年上半年，A股医药生物上市公司（剔除ST股）中报业绩预告显示，预喜公司占比超过60%。其中，化学制剂和中药企业表现突出，主要受益于疫情防控政策调整后的市场需求增长和疫后医药终端销售的逐步恢复。部分企业22Q2基数较低也贡献了业绩增长。环比来看，23Q2预计扣非归母净利润增速前十个股中，原料药、医院、IVD企业开始出现，显示医药和医疗市场逐渐回归常态。

医学检验服务商发展趋势

《关于促进民营经济发展壮大的意见》中关于完善拖欠账款机制的规定，增强了第三方医学检验服务商对新冠检测相关应收账款回收的信心。疫后检验量复苏，DRGs等医保控费举措推动检验外包渗透率提升，检验试剂集采叠加收费水平调整将进一步凸显独立医学实验室（ICL）的竞争优势。质谱、NGS等创新技术应用也带动盈利能力提升。

主要内容

本报告主要内容涵盖以下几个方面：

中报业绩预告分析

本部分详细分析了A股医药上市公司2023年中报业绩预告情况。通过图表和表格，展示了整体业绩预喜和预忧占比，以及各细分领域（化学制剂、医疗器械、中药、生物制品、原料药、CXO、医疗服务、医药商业）的业绩表现。分析了各细分领域业绩增长的主要驱动因素和制约因素，并对未来发展趋势进行了展望。 数据显示，23Q2业绩同比增速较23Q1放缓，但环比有所增长，疫情影响逐步出清。

淡化新冠应收影响，注重医学检验服务商主营发展趋势

本部分分析了《关于促进民营经济发展壮大的意见》对医学检验服务商的影响，特别是对新冠检测相关应收账款回收的积极作用。同时，分析了疫后复苏、DRGs医保控费、检验试剂集采等因素对ICL行业的影响，并指出创新技术应用带来的发展机遇。重点推荐了金域医学和迪安诊断。

国信医药2023年中期策略：寻找“业绩+估值”双底，实现戴维斯双击

本部分阐述了国信证券对2023年下半年医药行业投资策略的观点。分析了2023年上半年医药行业整体表现及各子行业的分化，梳理了行业政策，并提出了核心选股思路和投资组合建议。 策略核心在于寻找业绩触底回升、估值处于历史低位的龙头公司，并长期关注创新药和创新器械领域的优质企业。

新股上市跟踪

本部分跟踪了近期A股和H股医药板块新股的上市情况，简要介绍了相关公司的业务和发展情况。

本周行情回顾

本部分回顾了本周A股和港股医药板块的行情表现，包括整体市场表现、各子板块表现以及涨跌幅前十的个股情况。

板块估值情况

本部分提供了医药生物板块以及各子板块的市盈率（TTM）数据，并与整体A股市场进行了比较。

投资策略

本部分总结了国信证券对医药行业的投资观点和细分板块的投资策略，并推荐了具体的投资标的，并提供了这些标的的盈利预测和估值信息。

总结

本报告基于对2023年上半年A股医药生物上市公司中报业绩预告的梳理和分析，以及对行业政策和市场趋势的研判，得出以下主要结论：医药行业整体已迎来业绩层面的复苏，但各细分领域表现分化明显。疫情影响正在逐步消退，疫后复苏成为主要驱动力。 下半年需持续关注疫后复苏的幅度和节奏对医药上市公司业绩的影响。 投资策略上，建议关注业绩触底回升、估值处于历史低位的龙头公司，并长期关注创新药、创新器械领域的优质企业，以及受益于政策利好和市场复苏的细分领域。 报告中推荐了多个具有长期投资价值的标的，但投资者仍需根据自身情况进行独立判断并承担投资风险。