化工行业投资周报：全球经济缓慢复苏，优势龙头企业仍具配置价值

中心思想 本报告的核心观点是：尽管全球经济复苏缓慢，但国际原油价格持续反弹，部分化工行业龙头企业凭借成本优势和逆周期增长能力，仍具有投资价值。报告推荐了万华化学、扬农化工、龙蟒佰利、利尔化学和联化科技等公司。 全球经济缓慢复苏背景下的化工行业投资机会 全球经济在疫情影响下复苏缓慢，但国际原油价格持续反弹，为部分化工行业龙头企业提供了发展机遇。低估值的行业龙头企业，凭借其成本优势和产业链整合能力，具备较强的抗风险能力和逆周期增长潜力，值得关注。 主要内容 股票组合及调整 报告维持对扬农化工、龙蟒佰利、利尔化学、联化科技的推荐评级，并建议将其作为投资组合，各占25%。该投资组合在近三个月内表现优于申万化工指数。 核心公司及推荐逻辑 龙蟒佰利: 全球硫酸法钛白龙头，拥有钛矿-高钛渣-钛白粉全产业链成本优势，率先突破氯化法钛白生产工艺，未来发展潜力巨大。 联化科技: 国内农药CDMO龙头，积极进军医药CDMO领域，子公司复产将带来业绩拐点。 扬农化工: 农药行业标杆企业，菊酯、麦草畏龙头，南通三、四期项目将进一步提升公司产能和盈利能力。 利尔化学: 长期深耕草铵膦行业，广安项目将带来业绩增量，受益于草铵膦未来市场前景广阔。 万华化学: 作为行业龙头，在原油价格反弹的背景下，具有较高的配置价值。 华鲁恒升: 国内低成本煤化工龙头，盈利能力强劲。 金石资源: 萤石行业领军企业，通过外延并购拓展萤石产量，长期受益于行业整合。 行业市场表现及估值情况 本周申万化工行业指数下跌2.20%，跑赢沪深300指数0.07个百分点。行业市盈率（TTM）为22.67倍，低于近五年60.78%的时间；行业市净率为1.79倍，低于近五年99.61%的时间，表明行业整体估值处于较低水平。 重点公司或板块异动点评 上周电子化学品相关个股交投活跃，部分此前被市场热炒的个股出现大幅下跌。 外资持仓变化 报告列出了外资持股比例前十的化工个股及其本周持股变化，以及外资增持比例前十的化工个股及其本周持股变化，但未提供具体数据。 行业重大事件及点评 报告分析了以下行业重大事件： 原油价格上涨: WTI油价周涨幅15.26%，布伦特油价周涨幅8.09%。EIA数据显示原油库存下降，IEA上调了2020年石油需求预测。 印度禁止部分农药: 印度拟禁止27种农药品种，对部分农药生产企业造成影响，但最终落地存在不确定性。 涤纶长丝交投回暖: 受油价反弹影响，涤纶长丝原材料价格上涨，但终端纺织需求疲软。 聚合MDI市场弱势: 尽管工厂挺价，但下游需求有限，价格仍处低位。 化工产品动态及分析 报告提供了化工产品价格涨跌幅排行榜，并对部分化工产品的市场行情进行了详细分析，包括原油、化肥、PVC、纯碱、PX、乙二醇、MDI、涤纶长丝、氨纶、PA6、有机硅、钛白粉、炭黑、萤石、氢氟酸等产品。分析内容涵盖了价格走势、供需关系、成本变化以及投资建议等方面。 总结 本报告基于对全球经济形势、国际原油价格以及化工行业具体产品的分析，认为在全球经济缓慢复苏的背景下，部分化工行业龙头企业，特别是那些拥有成本优势、产业链整合能力强、具备逆周期增长能力的企业，仍然具有较高的投资价值。报告推荐了多个具有代表性的化工企业，并对化工行业的主要产品价格走势和市场动态进行了深入分析，为投资者提供了有价值的参考信息。 然而，报告也提示了环保督查不及预期、下游需求疲软以及贸易摩擦加剧等潜在风险。 投资者需谨慎评估风险，并结合自身情况进行投资决策。