大陆能源化工周报

中心思想

本报告基于群益金鼎证券上海研究员费倩然于2025年5月16日发布的《大陸能源化工週報》，对中国大陆能源化工市场近期走势进行分析。报告核心观点如下：

中美贸易缓和提振化工品价格

中美贸易摩擦阶段性缓和，关税政策调整，刺激了中国化工品出口预期，导致部分化工品价格快速上涨。 这种上涨并非全面，而是集中在特定产业链，例如PX-PTA-聚酯产业链和环氧丙烷。

原油价格波动与煤炭价格走势背离

原油价格先涨后跌，受中美贸易协议、美国原油库存增加以及伊朗石油供应潜在回归等因素影响，预计将在60-65美元/桶区间震荡。煤炭价格则持续下跌，供需格局偏宽松。原油价格的相对强势，利好煤化工产业链。

主要内容

市场动向概述：关税政策与供需博弈

本部分分析了能源和化工品市场上周的整体动向。

能源市场：煤炭供需宽松，原油价格震荡

煤炭价格下跌，主要原因是供应稳定，港口库存高位，用煤淡季，以及水力发电增加导致电力需求有限。原油价格则呈现先涨后跌的走势，前期受中美贸易协议影响反弹，后期受美国原油库存增加和伊朗石油供应潜在回归的担忧影响而回落。

化工品市场：中美贸易缓和驱动价格上涨

中美贸易谈判取得积极进展，出口预期改善，叠加部分化工品需求好转，导致化工品价格普遍上涨。PX-PTA-聚酯产业链和环氧丙烷表现尤为突出，主要受益于终端去库存、成本端原油价格反弹以及自身供需格局向好。

价格变动总览：不同品种价格涨跌分化

本部分以表格形式详细列示了上周主要能源化工产品价格的变动情况，包括周涨幅、月涨幅和年内涨幅等指标。数据显示，不同品种价格涨跌分化明显，部分品种价格上涨，部分品种价格下跌。例如，PX、PTA、聚酯切片价格涨幅较大，而动力煤、醋酸等价格则出现下跌。

產能利用率變動：環氧丙烷減產支撑价格

本部分分析了主要化工产品的产能利用率变化。环氧丙烷产能利用率大幅下降，主要由于部分装置停车检修或减产，导致供应减少，从而支撑了价格上涨。其他产品产能利用率变化则相对平稳，部分产品产能利用率有所上升，部分产品产能利用率有所下降。

大事舆情与投资建议：关注特定产业链与公司

本部分结合中美贸易缓和的背景，提出了具体的投资建议。

中美关税缓和带来的投资机会

中美关税博弈的短期缓和，改善了大宗商品的需求预期，下游厂商存在抢出口预期，大宗商品价格有望回暖。但需持续关注政策变化。

投资建议：关注特定产业链和公司

建议关注受益于中美关税缓和以及自身供需格局向好的PX-PTA-聚酯产业链和环氧丙烷相关公司，例如卫星化学（002648.SZ）、新凤鸣（603225.SH）、桐昆股份（601233.SH）。鉴于原油价格强于煤炭，也建议关注煤化工产业链相关公司，例如宝丰能源（600989.SH）、华鲁恒升（600426.SH）。

总结

本报告基于群益金鼎证券的周报数据，对中国大陆能源化工市场进行了深入分析。报告指出，中美贸易关系的缓和对化工品价格产生了积极影响，特别是PX-PTA-聚酯产业链和环氧丙烷价格上涨明显。然而，能源市场则呈现出煤炭价格下跌、原油价格震荡的局面。报告最后给出了具体的投资建议，建议关注受益于中美贸易缓和和供需格局改善的特定产业链和公司。 需要持续关注中美贸易政策的进一步变化以及国际地缘政治局势对市场的影响，才能更准确地预测未来能源化工市场走势。 报告数据显示的产能利用率变化也为市场分析提供了重要的参考依据。