中心思想
本报告的核心观点是：生命科学上游行业景气度高，国产替代和国际化双重驱动下，本土企业发展迅速。报告详细分析了全球和中国生命科学上游行业的市场现状、发展趋势以及投资机会，并对部分重点公司进行了跟踪和分析。
全球生命科学上游行业高速增长，但增速有所放缓
全球生物医药市场规模持续扩大，预计2025年将达到5301亿美元，年均复合增长率为12%。2021年，全球生命科学上游龙头企业业绩表现亮眼，但2022年第一季度受新冠相关需求下滑影响，增速有所放缓。研发端，全球药物在研管线数量持续增长，生物药管线增长尤为显著。
国产替代和国际化驱动本土企业快速发展
国内生命科学上游企业近年来业绩增长显著，这得益于多重因素：疫情催生了对生物医药产品的大量需求；供应链可控和安全问题日益受到重视，国产产品在稳定性和速度上具备优势；医保控费压力下，本土企业寻求降本增效，国产产品性价比更高。此外，部分本土企业已积极拓展国际市场，加速产品出海进程。
主要内容
市场回顾：医药生物板块整体回调，细分行业表现分化
本周生物医药板块整体回调，下跌3.02%，跑输沪深300指数。细分行业方面，跌多涨少，仅医药商业板块上涨，医疗服务板块跌幅最大。今年以来，化学原料药表现最佳，生物制品表现最差。个股方面，新华制药涨幅最大，君实生物-U跌幅最大。
生命科学上游业绩总结：行业景气度高，国产替代+国际化驱动本土企业快速发展
本部分详细分析了全球和中国生命科学上游行业的市场现状和发展趋势。全球龙头企业2021年业绩增长迅速，但2022年Q1增速放缓。国内企业受益于国产替代和国际化战略，业绩表现亮眼。报告列举了多家国内样本公司的收入数据，并分析了其海外业务占比和发展趋势。
医药生物估值：估值处于长周期波动中枢最低点
本周医药生物估值呈现下跌趋势，PE（TTM）为22.9倍，PB（LF）为3.09倍。从十年长周期来看，当前估值已处于历史低位，具有较高的投资价值。报告提供了相应的估值图表数据进行佐证。
重点跟踪公司公告及行业新闻
本部分总结了本周重点医药公司发布的公告，内容涵盖了产品注册证获得、临床试验进展、业绩报告等方面。同时，还对本周重要的行业新闻进行了简要概述，例如国家药典委公示中药配方颗粒国家药品标准、国家药监局发布临床试验用药品附录等。
总结
本报告指出生命科学上游行业正处于高景气度，国产替代和国际化是驱动本土企业快速发展的主要动力。全球市场规模持续扩大，但增速有所放缓；国内市场国产替代进程加快，本土企业凭借性价比优势和供应链优势获得发展机遇；部分企业积极拓展国际市场，但出海之路仍面临挑战。报告建议关注具备研发优势和国际化能力的生命科学上游企业。 当前医药生物板块估值处于历史低位，具有较高的投资价值，但仍需关注销售不及预期、行业发展趋势变化以及地缘政治等风险。
微信扫一扫-立即使用
