二氧化硅行业深度报告：需求多点增长，多优质上市公司涌现-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本期内容提要:

　　二氧化硅（白炭黑）又被称为工业味精，可应用于多个下游行业。按照制造方法分类，无定形二氧化硅可分为液相法二氧化硅和气相法二氧化硅，液相法二氧化硅根据反应体系pH值、反应过程是否凝胶化等工艺特点可进一步区分为沉淀法二氧化硅及凝胶法二氧化硅。二氧化硅被作为化工填充料广泛用于橡胶工业、动物饲料载体、食品、医药、口腔护理、造纸、涂料、农化、硅橡胶等多个领域。

　　二氧化硅下游绿色轮胎、牙膏、涂料（消光剂）、硅橡胶等多领域高速增长中，需求前景光明。2020年沉淀法二氧化硅消费结构中，轮胎占比37.08%，位居第一，其次是鞋类，占比28.67%，其他橡胶制品、兽药饲料、牙膏、涂料这四种行业的占比较为稳定，近几年分别维持在11%、10%、3.2%、3%的水平。二氧化硅多个下游领域需求快速增长中：（1）轮胎领域，2016-2019年二氧化硅用于轮胎行业的消费量稳步增长，从30.5万吨增长到52万吨，年均复合增速达到19.5%，消费量占比从29.61%增长到36.62%，2020年消费量为48.5万吨，虽受疫情影响有所下滑，但占比仍然进一步提高到37.08%，稳居第一。全球绿色轮胎市场规模正逐步扩大，ResearchandMarkets预计2020-2027年，全球绿色轮胎市场规模将从746亿美元增长到1392亿美元，年复合增长率为9.3%，绿色轮胎用高分散二氧化硅需求也有望顺势提升。（2）牙膏领域，牙膏行业二氧化硅需求量呈稳中有升趋势，2010年与2018年相比牙膏行业二氧化硅的消费比例由2.00%提升至3.22%。未来，牙膏用二氧化硅消费量有望进一步提升。2017年我国牙膏市场规模约259亿元，2010-2017年复合增速为8.64%，前瞻经济学人预计2018-2023年牙膏市场规模将保持6.59%的年复合增长率，2023年达到377亿元。（3）消光剂领域，二氧化硅消光剂的需求量持续增长，根据研究机构TransparencyMarketResearch统计，消光剂的全球市场规模在2017年为4.97亿美元，其中亚太地区市场份额为44.25%。该报告预测消光剂用纳米二氧化硅2018-2026年复合增长率为5.29%。（4）硅橡胶领域，下游应用领域广，二氧化硅的需求有望伴随硅橡胶行业的发展而提升。随着下游需求的持续增长、应用领域的不断拓展及国家鼓励政策，中国的高温硫化硅橡胶产能将不断扩张，预计2021年高温硫化硅橡胶产量约74.1万吨，2025年将达到99.5万吨，产量复合增长率为7.65%；此外，《中国硅产业发展白皮书（2021版）》预测，2021年-2025年，中国聚硅氧烷产能、产量年均增速在16.7%和14.2%。

　　多样化应用领域造就差异化成长空间，高毛利率产品成就优质上市公司。二氧化硅行业涌现了一批高毛利上市公司，这些企业大多在二氧化硅某一细分领域耕耘多年，成为了细分领域的翘楚。例如：（1）金三江主要生产牙膏用二氧化硅产品，2022年毛利率38.32%，净利率23.62%。（2）凌玮科技公司主要产品有纳米新材料（包括消光剂、吸附剂、开口剂、防锈颜料等纳米二氧化硅新材料和吸附剂等纳米氧化铝新材料）、涂层助剂以及其他原辅材料。2021年毛利率35.10%，净利率16.63%。（3）确成股份主要产品为沉淀法二氧化硅，包括橡胶工业用二氧化硅（高分散型和传统型）、饲料添加剂二氧化硅及其他应用二氧化硅。2021年毛利率32.94%，净利率19.97%。（4）远翔新材主要生产硅橡胶用二氧化硅，下游可广泛应用于电子、电线电缆、绝缘子、汽车、日用品、医疗等领域。2021年毛利率30.82%，净利率18.98%。

　　风险因素：产能建设不如预期的风险；下游需求大幅下降的风险；原材料价格大幅上涨的风险

中心思想

本报告的核心观点是：二氧化硅（白炭黑）行业，特别是沉淀法二氧化硅，市场前景广阔，需求多点增长，盈利能力强，优质上市公司涌现。但同时也面临产能建设、下游需求波动和原材料价格上涨等风险。

二氧化硅行业高盈利能力及市场认知不足

报告指出，市场对二氧化硅的了解和需求认识存在不足。一方面，市场常常将白炭黑与炭黑混淆，忽视了白炭黑生产技术壁垒高、行业盈利能力强的特点。例如，绿色轮胎用高分散二氧化硅对生产工艺和客户认证要求极高，这构成了较高的行业准入门槛。另一方面，市场低估了白炭黑需求的增长潜力。报告认为，二氧化硅的下游应用领域（轮胎、牙膏、硅橡胶、消光剂等）均呈现快速增长态势，这将驱动二氧化硅市场需求的持续扩张。多家二氧化硅企业的较高毛利率也佐证了该行业的盈利能力。

二氧化硅下游应用领域高速增长潜力

报告详细分析了二氧化硅在轮胎、鞋类、牙膏、硅橡胶和消光剂等多个下游领域的应用及市场增长潜力：

轮胎领域: 绿色轮胎市场规模快速扩张，驱动高分散二氧化硅需求增长。全球汽车保有量持续增长，替换轮胎市场需求稳定，轮胎标签法也加速了二氧化硅替代炭黑的进程。
鞋类领域: 需求量相对稳定，但占比逐渐下降，受制鞋业整体增速放缓的影响。
牙膏领域: 需求稳中有升，下游市场集中度高，磨擦型二氧化硅需求较大。牙膏市场规模持续增长，推动二氧化硅消费量提升。
硅橡胶领域: 下游应用广泛，市场规模持续增长，带动二氧化硅需求增长。有机硅行业发展迅速，高温硫化硅橡胶产能不断扩张。
消光剂领域: 光学性能优良，市场仍在扩张，全球涂料市场规模持续增长，为二氧化硅消光剂提供了广阔的市场空间。

主要内容

本报告从多个方面深入分析了二氧化硅行业：

二氧化硅产品类型及市场规模

报告首先介绍了二氧化硅的分类（气相法和液相法，液相法又细分为沉淀法和凝胶法），并重点分析了沉淀法二氧化硅（白炭黑）作为主要类型在各个领域的应用。报告提供了气相法和沉淀法二氧化硅的市场规模数据，包括全球和中国的产量、产能、消费结构以及市场集中度，并对不同类型二氧化硅的生产工艺、技术指标和成本进行了比较分析。

二氧化硅下游需求分析及市场预测

报告详细分析了二氧化硅在各个下游领域的应用情况，并结合下游行业的发展趋势，对未来二氧化硅的需求进行了预测。报告分别对轮胎、鞋类、牙膏、硅橡胶和消光剂等领域的需求进行了量化分析，并给出了相应的市场预测数据。

国内外二氧化硅企业竞争格局

报告对比分析了国内外二氧化硅企业的竞争格局，重点介绍了赢创、索尔维、格雷斯等国际龙头企业以及确成股份、远翔新材、金三江、凌玮科技等国内主要上市公司。报告分析了这些企业的产能规模、产品应用领域、盈利能力以及客户结构，并对国内二氧化硅行业的国产替代进程进行了评估。

二氧化硅行业供需平衡及价格分析

报告对沉淀法二氧化硅的供需平衡进行了测算，并预测了未来几年的供需缺口。报告还分析了二氧化硅价格及价差的影响因素，包括原材料价格波动以及市场供需关系等。

总结

本报告对二氧化硅行业进行了全面的分析，指出该行业，特别是沉淀法二氧化硅，市场前景广阔，需求多点增长，盈利能力强，优质上市公司涌现。报告详细分析了二氧化硅的市场规模、下游需求、竞争格局以及供需平衡等方面，并对未来发展趋势进行了预测。然而，报告也指出了产能建设、下游需求波动和原材料价格上涨等风险因素，投资者需谨慎评估。报告数据主要来源于公开信息，包括行业年鉴、上市公司公告、研究机构报告等，但由于数据来源和统计口径的差异，报告中的数据仅供参考。

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