基础化工行业周报：维生素市场偏强运行 VA价格持续大涨

中心思想 本报告的核心观点是：维生素市场，特别是维生素A和维生素E，由于国内外疫情影响导致供应链紧张，价格持续大幅上涨，呈现偏强运行态势。 下游需求虽在缓慢恢复，但仍受猪肉价格波动和餐饮业复苏缓慢的影响。 投资者需关注国际疫情发展和维生素生产企业复工情况，谨慎投资。 维生素市场价格大幅上涨及原因分析 维生素A价格在本周大幅上涨41%，近两周累计上涨67%，达到550元/公斤。维生素E价格也上涨4.6%，近两周累计上涨9.7%，达到68元/公斤。维生素D3和维生素B2也分别上涨36.4%和6.8%。 价格上涨的主要原因是： 国内生产受限: 疫情影响导致国内维生素生产企业原料供应不足，部分工厂停产或限产，供应紧张。 国外产能受阻: 欧洲是全球维生素A和维生素E的主要产地，疫情蔓延导致欧洲工厂停产或减产，进一步加剧全球供应紧张。巴斯夫德国工厂员工确诊案例，凸显了疫情对全球维生素供应链的冲击。欧洲地区VA产能全球占比约52%，VE产能占比35%。 市场供应阶段性紧张: 国内贸易商库存不足，部分贸易商甚至停止报价，市场供应严重不足。 下游需求恢复缓慢及市场展望 虽然国内物流基本恢复，但下游需求恢复缓慢。生猪价格持续下跌，养殖户观望情绪浓厚，虽然企业收购情况较2月份好转，但需求仍处于缓慢恢复阶段。餐饮行业复工后客流量较小，消费端需求疲软，导致企业从北方地区采购生猪量下降，屠宰企业压价，南北地区猪价震荡调整。 主要内容 维生素市场行情及价格分析 (1. 每周一谈：维生素市场偏强运行 VA 价格持续大涨) 本节详细分析了维生素A和维生素E的价格走势，并提供了相应的图表数据支持。 数据显示维生素A和维生素E价格均大幅上涨，并分析了其背后的原因，包括国内外疫情对生产和供应链的影响。 此外，还简要提及了维生素D3和维生素B2的价格上涨情况。 维生素涨价原因及下游需求分析 (1.2 维生素涨价原因及下游需求) 本节深入探讨了维生素价格上涨的根本原因，并结合全球维生素生产企业产能数据（表1和表2），分析了疫情对全球维生素供应链的冲击。 同时，也分析了下游需求的恢复情况，指出虽然物流恢复，但下游需求恢复缓慢，猪肉价格波动和餐饮业复苏缓慢是主要制约因素。 投资建议及策略 (1.3 结论及投资建议 & 2. 投资策略及重点推荐) 本节给出了投资建议，认为当前国外疫情严重，若得不到有效控制，将对维生素和上游原材料生产造成严重影响，叠加国内工厂停报，维生素市场或将进一步走强。 建议投资者关注新和成、浙江医药等优质公司。 并推荐了扬农化工、华鲁恒升、新和成、金禾实业、万润股份组成的投资组合。 化工产品价格变动及分析 (3. 化工产品价格变动及分析) 本节列出了本周化工产品价格涨跌幅，维生素A、维生素D3、维生素B2、维生素E等涨幅靠前，纯苯、PX、PTA等跌幅靠前。 提供了化工产品涨跌幅图表（图3），直观展现了市场行情。 化工板块股票市场行情 (4. 化工板块股票市场行情) 本节分析了本周中信基础化工板块及子板块的表现，指出板块整体跑输沪深300指数，并列出了本周领涨和领跌个股及其涨跌幅（表4），以及基础化工子板块周涨跌幅图表（图4）。 重点化工产品价格及价差走势 (5. 重点化工产品价格及价差走势) 本节对聚氨酯系列产品（纯MDI、聚合MDI、TDI）、PTA-涤纶长丝产业链、氯碱（PVC/烧碱）、化肥（尿素、磷酸一铵、磷酸二铵）、农药（草甘膦、麦草畏、草铵膦）、纯碱、粘胶短纤、有机硅、氨纶、钛白粉以及其他产品（丁二烯、丁苯橡胶、苯胺、纯苯、甲醇、醋酸、己二酸、丁辛醇）的价格及价差走势进行了详细分析，并提供了大量的图表数据（图5-图30）支持。 总结 本报告通过对基础化工行业，特别是维生素市场进行数据分析，指出由于国内外疫情的影响，维生素A和维生素E价格大幅上涨，市场呈现偏强运行态势。 下游需求恢复缓慢，投资者需密切关注国际疫情发展和维生素生产企业复工情况，并谨慎评估投资风险。 报告还对其他化工产品的价格走势进行了分析，为投资者提供更全面的市场信息。 需要注意的是，本报告仅供参考，不构成投资建议。