医药生物行业周报：检验价格政策逐步落地，关注IVD头部企业

　　申万医药生物指数在2026.10.19—2026.10.23上涨0.75%，在申万一级行业中排名第4名。同期沪深300指数下跌1.57%，医药生物指数跑赢沪深300指数2.31个百分点。从医药生物子板块来看，近一周各子板块均跑赢沪深300指数。在国内集采降价、检验价格规范化持续推进的背景下，头部企业有望凭借平台化产品矩阵和规模化成本优势进一步提升市场份额，同时海外业务逐步贡献重要增长，建议关注IVD头部企业，如迈瑞医疗、新产业、安图生物、亚辉龙等。 　　板块行情 　　申万医药生物指数在2026.10.19—2026.10.23上涨0.75%，在申万一级行业中排名第4名。同期沪深300指数下跌1.57%，医药生物指数跑赢沪深300指数2.31个百分点。从医药生物子板块来看，近一周各子板块均跑赢沪深300指数。截至2026.10.23，申万医药生物板块市盈率（TTM）为43.33倍，较2025年9月已有较大回调，处于历史相对低位，估值性价比较高。 　　支撑评级的要点 　　检验价格规范进入地方定价实施阶段，检验类价格项目体系与创新准入路径同步明晰。2026年8月，国家医保局发布《检验类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，将检验类医疗服务价格项目规范为662个主项目、114个加收项和7个扩展项。10月，安徽、江西相继发布检验价格整合征求意见文件，政策正从国家规则向地方定价逐级落地。整体来看，检验价格落地后，试剂收费价格空间或面临调整压力，同时指南为新增检验项目留出立项通道，为创新和临床价值明确的检测项目提供更快的价格立项通道。 　　江西拟调整价格呈现结构性变化，常规免疫项目与部分分子项目调整幅度不同。2026年10月19日，江西省发布检验类医疗服务价格项目整合征求意见公告。以原化学发光收费口径比较，CEA、AFP单项价格均维持35元，SCC拟下降16.67%；将单项价格加总后，甲功九项和性激素六项拟分别下降16.47%和15.67%。乙肝五项定量、丙肝抗体拟分别下降10.00%和28.75%；在定量与高敏两项加收同时适用时，高敏乙肝DNA定量拟下降68.13%。整体来看，江西方案常规免疫项目以降幅为主，分子检测等高成本项目调整幅度较大，同时部分定性项目因新旧收费口径整合出现调整，后续需重点关注政策落地后医院采购及检测量变化。 　　IVD行业主要品类均经过一轮集采，行业集采影响逐步出清。生化领域，江西牵头的肝功、肾功及心肌酶、糖代谢等三轮联盟集采分别覆盖26类、28类和35类试剂。免疫领域，安徽牵头的2023年25省联盟集采覆盖传染病八项、性激素六项等项目，平均降幅53.90%；2024年28省联盟进一步纳入肿标16项、甲功9项，平均降幅52.62%，相关结果于2025年底至2026年分省落地。随着各地集采逐步落地，行业降价影响逐步出清，头部企业有望凭借成本优势和产品结构优势加速进口替代，后续重点关注续标节奏以及规则变化。 　　国产龙头市场份额持续提升，海外业务贡献重要增长。具备平台化产品矩阵和规模化成本优势的IVD头部企业，借助集采带来的准入机会加速替代中小厂商和外资份额。以迈瑞为例，公司免疫、生化、凝血三大核心业务市占率由2025年中的10%，提升至2026年二季度末的14%；肿标、甲功集采执行过程中，化学发光业务市场份额持续提升。海外方面，2026年上半年安图生物、迈克生物海外收入分别同比增长40.59%和28.80%，迈瑞医疗、新产业、亚辉龙分别同比增长13.67%、15.17%和7.76%；同期迈瑞医疗、新产业海外收入占比分别达到53.37%和45.32%。在国内集采降价及检验价格规范化持续推进的背景下，头部企业通过拓展国内市场份额和加快海外布局，持续打开增长空间。 　　投资建议 　　在国内集采降价、检验价格规范化持续推进的背景下，头部企业有望凭借平台化产品矩阵和规模化成本优势进一步提升市场份额，同时海外业务逐步贡献重要增长，建议关注IVD头部企业，如迈瑞医疗、新产业、安图生物、亚辉龙等。 　　评级面临的主要风险 　　集采及检验价格调整幅度超预期；检测需求恢复不及预期；国产替代及头部企业市场份额提升不及预期；海外市场拓展不及预期。