基础化工行业周报:安全头盔对相关材料需求影响几何?

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基础化工行业周报:安全头盔对相关材料需求影响几何?

  产品涨跌幅   涨幅靠前品种:三氯甲烷(+16.75%)、PX(+8.26%)、固体烧碱(+7.56%)、电石法 PVC(+7.27%)、DOTP(+7.19%)、涤纶 FDY(+6.96%)、涤纶 POY(+6.8%)、DINP(+6.3%)、聚酯切片(+6.32%)、涤纶短纤(+6.3%)等。   跌幅靠前品种:维生素 C(-10%)、碳酸二甲酯(-6.8%)、轻碱(-4.8%)、R134a(-3.85%)、丁基橡胶(-3.77%)、重质纯碱(-3.2%)、甲醇(-3.6%)、DMF(-3.62%)、维生素 D3(-3.45%)、2%生物素(-3.39%)等。   市场回顾   本周中信基础化工板块下跌 2.23%,沪深 300 指数下跌 2.27%,与同期沪深300 指数相比,基础化工板块领先 0.04 个百分点。   子板块方面,本周基础化工子板块以下跌为主,其中改性塑料(+3.51%)、橡胶助剂(+2.29%)、钾肥(+1.33%)等子板块涨幅居前;涤纶(-16.4%)、有机硅(-7.32%)、无机盐(-6.21%)、纯碱(-4.37%)等子板块跌幅居前。   本周领涨个股包括:怡达股份(+24.6%)、藏格控股(+23%)、华特气体(+20.17%)、容大感光(+18.3%)等,领跌个股包括:华西股份(-24.5%)、回天新材(-16.81%)、宏和科技(-15.34%)、*ST 河化(-14.54%)等。   每周一谈:安全头盔对相关材料需求影响几何?   1.1 公安部交管局部署一盔一带行动:近期公安部交通管理局部署自 2020 年 6 月1 日起在全国开展“一盔一带”安全守护行动,公安交管部门将依法查纠摩托车、电动自行车骑乘人员不佩戴安全头盔的行为。由于安全头盔短期需求大增,价格暴涨,相关概念股也上涨明显,5 月 20 日下午,公安部要求各地要稳妥推进“一盔一带”行动,6 月 1 日起,安全头盔的执法处罚范围限定为摩托车骑乘人员,对骑乘电动自行车不佩戴安全头盔的行为,继续开展宣传引导工作,暂未列入执法处罚范围。随着安全头盔的逐步推广,可能带动相关材料需求的提升。   1.2 安全头盔对相关材料需求影响分析:外壳和缓冲材料是安全头盔的核心材料,其中外壳材料主要有 ABS、PC、玻纤、碳纤维、尼龙等,内部缓冲层通常选用 EPS。ABS 是最常用的外壳材料,主要制作民用头盔,成本相对低廉;PC 材料多用于摩托车中高端头盔及赛车头盔等;ABS/PC 合金兼具两种材料优点;玻纤、碳纤维及尼龙头盔质量相对较高、价格昂贵,属于高端头盔外壳材料。   我国摩托车和电动自行车市场庞大。2019 年我国摩托车保有量约 9000 万辆,销量 1713 万辆,出口量 712.5 万辆,进口量极低,因此国内摩托车增量市场约1000 万辆;2019 年我国电动自行车保有量超过 3 亿辆,年销量约 2600 万辆。   摩托车和电动自行车市场安全头盔材料消耗量测算。目前市场上一个安全头盔平均重量 500-700g,按照每个头盔消耗外壳材料 350-400g,缓冲材料约 100g测算,假设摩托车和电动自行车存量市场全部采购安全头盔,则对应外壳材料最大消耗量约 14.6 万吨,缓冲材料最大消耗量约 3.9 万吨。中长期看,一个安全头盔通常使用周期三年,则安全头盔替换市场和增量市场每年外壳材料消耗量约 6.2 万吨,缓冲材料消耗量约 1.66 万吨。   安全头盔外壳及缓冲层材料对整体需求影响不大。2019 年我国 ABS 和 PC 表观消费量分别为 528 万吨、236 万吨,假设摩托车和电动自行车存量市场的头盔外壳材料全部采用 ABS,相应需求占比为 2.8%,全部采用 PC,则相应需求占比为 6.2%。2019 年我国 EPS 表观消费量超过 270 万吨,摩托车和电动自行车存量市场的头盔缓冲层材料 EPS 需求占比不足 1.5%,中长期看,安全头盔替换市场和增量市场对相关材料需求量更低。由于公安部表示 6 月 1 日起,安全头盔的执法处罚范围限定为摩托车骑乘人员,因此短期安全头盔的需求将减少 70%以上,所需安全头盔外壳及缓冲层材料对市场的影响微弱。   1.3 结论及投资建议:综上所述,我们认为安全头盔总体对相关材料需求的拉动作用不大,特别是短期安全头盔的执法处罚范围限定为摩托车骑乘人员,因此对相关材料的需求影响微弱。   投资策略及组合:建议继续关注行业优质白马龙头及成长属性较强的公司,本周推荐投资组合:扬农化工、华鲁恒升、新和成、金禾实业、万润股份各 20%。   风险提示:原油价格大幅波动、产品价格持续下跌、下游市场需求疲软。
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  • 化学制品
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    申港证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2020-05-25

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  产品涨跌幅

  涨幅靠前品种:三氯甲烷(+16.75%)、PX(+8.26%)、固体烧碱(+7.56%)、电石法 PVC(+7.27%)、DOTP(+7.19%)、涤纶 FDY(+6.96%)、涤纶 POY(+6.8%)、DINP(+6.3%)、聚酯切片(+6.32%)、涤纶短纤(+6.3%)等。

  跌幅靠前品种:维生素 C(-10%)、碳酸二甲酯(-6.8%)、轻碱(-4.8%)、R134a(-3.85%)、丁基橡胶(-3.77%)、重质纯碱(-3.2%)、甲醇(-3.6%)、DMF(-3.62%)、维生素 D3(-3.45%)、2%生物素(-3.39%)等。

  市场回顾

  本周中信基础化工板块下跌 2.23%,沪深 300 指数下跌 2.27%,与同期沪深300 指数相比,基础化工板块领先 0.04 个百分点。

  子板块方面,本周基础化工子板块以下跌为主,其中改性塑料(+3.51%)、橡胶助剂(+2.29%)、钾肥(+1.33%)等子板块涨幅居前;涤纶(-16.4%)、有机硅(-7.32%)、无机盐(-6.21%)、纯碱(-4.37%)等子板块跌幅居前。

  本周领涨个股包括:怡达股份(+24.6%)、藏格控股(+23%)、华特气体(+20.17%)、容大感光(+18.3%)等,领跌个股包括:华西股份(-24.5%)、回天新材(-16.81%)、宏和科技(-15.34%)、*ST 河化(-14.54%)等。

  每周一谈:安全头盔对相关材料需求影响几何?

  1.1 公安部交管局部署一盔一带行动:近期公安部交通管理局部署自 2020 年 6 月1 日起在全国开展“一盔一带”安全守护行动,公安交管部门将依法查纠摩托车、电动自行车骑乘人员不佩戴安全头盔的行为。由于安全头盔短期需求大增,价格暴涨,相关概念股也上涨明显,5 月 20 日下午,公安部要求各地要稳妥推进“一盔一带”行动,6 月 1 日起,安全头盔的执法处罚范围限定为摩托车骑乘人员,对骑乘电动自行车不佩戴安全头盔的行为,继续开展宣传引导工作,暂未列入执法处罚范围。随着安全头盔的逐步推广,可能带动相关材料需求的提升。

  1.2 安全头盔对相关材料需求影响分析:外壳和缓冲材料是安全头盔的核心材料,其中外壳材料主要有 ABS、PC、玻纤、碳纤维、尼龙等,内部缓冲层通常选用 EPS。ABS 是最常用的外壳材料,主要制作民用头盔,成本相对低廉;PC 材料多用于摩托车中高端头盔及赛车头盔等;ABS/PC 合金兼具两种材料优点;玻纤、碳纤维及尼龙头盔质量相对较高、价格昂贵,属于高端头盔外壳材料。

  我国摩托车和电动自行车市场庞大。2019 年我国摩托车保有量约 9000 万辆,销量 1713 万辆,出口量 712.5 万辆,进口量极低,因此国内摩托车增量市场约1000 万辆;2019 年我国电动自行车保有量超过 3 亿辆,年销量约 2600 万辆。

  摩托车和电动自行车市场安全头盔材料消耗量测算。目前市场上一个安全头盔平均重量 500-700g,按照每个头盔消耗外壳材料 350-400g,缓冲材料约 100g测算,假设摩托车和电动自行车存量市场全部采购安全头盔,则对应外壳材料最大消耗量约 14.6 万吨,缓冲材料最大消耗量约 3.9 万吨。中长期看,一个安全头盔通常使用周期三年,则安全头盔替换市场和增量市场每年外壳材料消耗量约 6.2 万吨,缓冲材料消耗量约 1.66 万吨。

  安全头盔外壳及缓冲层材料对整体需求影响不大。2019 年我国 ABS 和 PC 表观消费量分别为 528 万吨、236 万吨,假设摩托车和电动自行车存量市场的头盔外壳材料全部采用 ABS,相应需求占比为 2.8%,全部采用 PC,则相应需求占比为 6.2%。2019 年我国 EPS 表观消费量超过 270 万吨,摩托车和电动自行车存量市场的头盔缓冲层材料 EPS 需求占比不足 1.5%,中长期看,安全头盔替换市场和增量市场对相关材料需求量更低。由于公安部表示 6 月 1 日起,安全头盔的执法处罚范围限定为摩托车骑乘人员,因此短期安全头盔的需求将减少 70%以上,所需安全头盔外壳及缓冲层材料对市场的影响微弱。

  1.3 结论及投资建议:综上所述,我们认为安全头盔总体对相关材料需求的拉动作用不大,特别是短期安全头盔的执法处罚范围限定为摩托车骑乘人员,因此对相关材料的需求影响微弱。

  投资策略及组合:建议继续关注行业优质白马龙头及成长属性较强的公司,本周推荐投资组合:扬农化工、华鲁恒升、新和成、金禾实业、万润股份各 20%。

  风险提示:原油价格大幅波动、产品价格持续下跌、下游市场需求疲软。

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