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医药生物周报(24年第21周):ASCO摘要重点数据整理,2024年集采8号文解读
下载次数:
1107 次
发布机构:
国信证券股份有限公司
发布日期:
2024-05-31
页数:
21页
核心观点
本周医药板块表现弱于市场,生物制品板块领跌。本周全部A股下跌2.20%(总市值加权平均),沪深300下跌2.08%,中小板指下跌2.72%,创业板指下跌2.49%,生物医药板块整体下跌3.74%,生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看,化学制药下跌3.90%,生物制品下跌4.61%,医疗服务下跌4.58%,医疗器械下跌3.21%,医药商业下跌2.68%,中药下跌3.10%。医药生物市盈率(TTM)32.04x,处于近5年历史估值的47.36%分位数。
ASCO摘要发布,关注国产创新药临床进展。2024年ASCO年会即将举行,包括康方生物的AK112、科伦博泰的SKB264、迈威生物的9MW2821、乐普生物的MRG003和MRG004A等国产创新药均将在今年的ASCO年会上披露临床数据。临床数据的读出对于创新药公司是重要的催化剂和里程碑事件,建议关注拥有差异化设计和出海潜力的重磅品种的创新药公司:科伦博泰生物-B、康方生物、迈威生物-U、和黄医药等。
2024年集采8号文发布,集采提质扩面。集采降价影响对于上市公司的业绩影响基本出清,较多品种未来几年迎来接续采购,接续采购整体呈现竞争格局优化,市场份额向头部集中,价格降幅友好的特征,随报量增长,仿制药存量业务触底反转。此外,国内较多仿制药企业创新转型初见成效,产品进入上市/放量窗口期,有望在未来几年逐渐迎来第二增长曲线。在器械领域,冠脉支架、关节续约结果已分别在去年执行及今年落地,预计到今年年底,耗材及IVD中市场规模较大的“大品种”均已纳入集采,从25年开始,较多器械公司有望迎来类似仿制药公司2022年开始的业绩见底回升的节奏,创新+出海赋予这些公司第二成长曲线。总体而言,看好在产品研发具备核心竞争力的创新药以及医疗器械企业。
风险提示:研发失败风险;商业化不及预期风险;地缘政治风险;政策超预期风险。
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