中泰化工周度观点22W36：苯胺等产品价格涨幅居前，金丹科技聚乳酸项目开工-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点

　　年初以来，板块领先于大盘：本周化工（申万）行业指数涨幅为3.35%，创业板指数涨幅为0.60%，沪深300指数上涨1.74%，上证综指上涨上涨2.37%，化工（申万）板块领先大盘0.97个百分点。2022年初至今，化工（申万）行业指数下跌幅度为-7.88%，创业板指数下跌幅度为-23.31%，沪深300指数下跌幅度为-17.14%，上证综指下跌幅度为-10.38%，化工（申万）板块领先大盘2.50个百分点。

　　事件：1）本周苯胺价格涨幅居前，据wind，本周苯胺价格为11700元/吨，环比上涨8.84%；2）9月7日，河南金丹乳酸科技股份有限公司年产20万吨聚合级乳酸及配套工程、15万吨聚乳酸工程项目开工培土奠基仪式在周口市郸城县举行。

　　点评：

　　1）供应偏紧叠加需求利好，支撑苯胺价格持续上行。供给端，目前国内苯胺多套装置存在开、停车计划，苯胺预期供应量变化不大。本周苯胺行业开工负荷在71.55%，较上周下降1.25个百分点；不含MDI联产装置，本周苯胺行业开工负荷在53.03%，较上周下降2.06个百分点。开工率不稳叠加库存偏低，从供应面产生一定利好支撑。需求端，传统需求旺季来临，加之中秋、国庆节前下游备货，对国内苯胺市场产生明显利好支撑，加之出口市场良好，需求面利好市场。因此，综合来看，预计下周苯胺市场或有望延续走强趋势。2）金丹科技攻克关键技术瓶颈，投建新材料项目。聚乳酸生物降解新材料项目：公司计划“十四五”期间，投资建设年产15万吨聚乳酸生物降解新材料项目，其中一期年产7.5万吨聚乳酸生物降解新材料项目已于通过股东大会审议。丙交酯项目：公司年产1万吨丙交酯项目已攻克关键技术瓶颈，目前可以稳定生产出质量合格的丙交酯产品并具备大规模工业化扩产条件。生物降解聚酯及其制品项目：公司6万吨生物降解聚酯及其制品项目土建主体工程基本结束，开始进行设备安装。

　　产品价格涨跌互现：价格涨幅居前品种：无碱玻纤纱(2400tex,巨石)(14.44%)、液化气(FOB东南亚)(13.68%)、马尾松节油(优级,福建)(12.89%)、三氯氧磷(11.73%)、三氯化磷(10.37%)。价格跌幅居前品种：PVA(-9.39%)、氯化钾(60%粉,青海)(-6.98%)、异丁醛(-6.79%)、正丁醇(-5.56%)、环氧氯丙烷(-5.38%)。

　　风险提示事件：宏观经济下行风险、项目进度不及预期、安全环保因素。

中心思想

本报告的核心观点是：化工行业整体表现优于大盘，苯胺价格上涨显著，聚乳酸新材料项目启动，为行业发展带来积极信号。但同时需关注宏观经济下行风险、项目进度不及预期以及安全环保等潜在风险。报告建议关注原油新周期投资机会，以及化肥行业延续的投资机会，并推荐部分化工龙头企业和成长性公司。

化工行业整体表现强劲，部分产品价格波动显著

本周化工（申万）行业指数涨幅达3.35%，显著高于同期大盘指数，年初至今也领先大盘2.5个百分点，显示出化工行业整体的强劲表现。然而，个股表现分化明显，部分产品价格涨跌互现。苯胺价格涨幅居前，环比上涨8.84%，达到11700元/吨，主要原因是供应偏紧叠加需求旺季来临；而PVA、氯化钾等产品价格则出现下跌，跌幅分别为-9.39%和-6.98%，反映出市场供需关系的复杂性。

聚乳酸新材料项目启动，展现行业发展新机遇

河南金丹乳酸科技股份有限公司年产20万吨聚合级乳酸及配套工程、15万吨聚乳酸工程项目开工，标志着生物降解新材料领域的发展取得重要进展。该项目以及金丹科技其他新材料项目的推进，预示着化工行业在新材料领域的投资机会和发展潜力。

主要内容

化工板块投资机会分析

原油新周期投资机会

报告认为，全球碳中和背景下，原油供需博弈进入新周期。美国页岩油增量有限，OPEC+减产联盟掌控定价权，而疫情恢复带来的强劲需求将推动原油价格持续走高。报告建议关注“油、服、替”三个方向的投资机会，推荐了中国海油、中国石油、中曼石油、中海油服、宝丰能源和卫星化学等公司。

化肥行业投资机会

全球粮价持续上涨，带动化肥行业景气度提升。钾肥、氮肥和磷肥市场均存在供需错配或供给偏紧的情况，国际价格维持高位。报告建议关注钾肥领域的亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔，以及氮肥领域的湖北宜化、华鲁恒升、泸天化、阳煤化工、华锦股份、云天化、四川美丰，以及磷肥领域的云天化、湖北宜化、兴发集团、新洋丰、川恒股份、云图控股、川发龙蟒、川金诺等公司。

化工龙头企业及成长性公司

报告认为化工龙头企业在周期中展现出较强的抗风险能力，并推荐了万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成、荣盛石化、桐昆股份、恒力石化等龙头企业，以及食品添加剂龙头金禾实业、新材料领域的雅克科技、国瓷材料、万润股份，以及成长性公司海利得。

化工板块整体及个股表现

报告详细分析了本周化工板块指数及个股的涨跌幅排名，并对涨幅居前的怡达股份、元琛科技、红宝丽等公司，以及跌幅居前的公司进行了简要说明。

本周重点新闻及公告

报告总结了本周化工行业发生的重点新闻和上市公司公告，包括产品价格波动、项目开工、股权转让、资产出售、回购股份、激励计划、债券发行等方面的信息。

产品价格及价差变动分析

报告对本周化工产品价格及价差变动进行了详细分析，列出了价格涨跌幅前十名的产品，并对苯胺、正丁醇、环氧氯丙烷、辛醇等重点产品的价格走势进行了深入解读。同时，报告也分析了价差涨跌幅前十名的产品，并提供了多个化工产品的价格及价差图表。

风险提示

报告最后指出了化工行业面临的风险，包括宏观经济下行风险、项目进度不及预期风险以及安全环保风险。

总结

本报告基于市场数据和行业新闻，对化工行业近期表现进行了全面分析。化工行业整体表现强劲，部分产品价格波动显著，新材料项目启动为行业发展带来新机遇。然而，投资者仍需关注宏观经济下行、项目进度以及安全环保等风险。报告提出的投资建议，旨在为投资者提供参考，但不能作为最终的投资决策依据。投资者需根据自身风险承受能力和投资目标进行独立判断。

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