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基础化工行业双周报:一季报逐步披露,改性塑料、制冷剂等板块业绩较好
下载次数:
2007 次
发布机构:
东莞证券股份有限公司
发布日期:
2025-04-25
页数:
12页
投资要点:
行情回顾:截至2025年4月24日,中信基础化工行业近两周上涨3.12%,跑赢沪深300指数1.81个百分点,在中信30个行业中排名第10;中信基础化工行业月初以来下跌3.58%,跑输沪深300指数0.93个百分点,在中信30个行业中排名第19;中信基础化工行业年初至今下跌0.1%,跑赢沪深300指数3.73个百分点,在中信30个行业中排名第9。
具体到中信基础化工行业的三级子行业,从最近两周表现来看,涨跌幅前五的板块依次是涤纶(18.18%)、无机盐(12.55%)、改性塑料(10.14%)、碳纤维(9.9%)、印染化学品(8.13%),涨跌幅排名后五位的板块依次是聚氨酯(-9.61%)、轮胎(-5.18%)、氨纶(-2.1%)、有机硅(-1.63%)、橡胶制品(-1.21%)。
化工产品涨跌幅:重点监控的化工产品中,最近一周价格涨幅前五的产品是聚合MDI(+6.01%)、顺酐(+4.60%)、丙二醇(+3.17%)、碳酸二甲酯(+3.10%)、己二酸(+2.84%),价格跌幅前五的产品是溴素(-35.51%)、液氯(-7.57%)、丙烯腈(-7.39%)、DMF(-6.67%)、炭黑(-6.10%)
基础化工行业周观点:截至4月24日,基础化工板块中有184家公司发布了2025年一季报,一季度归母净利润同比实现增长的公司有112家,在已披露公司中占比61%。细分领域来看,业绩同比表现较好的有改性塑料、磷化工、制冷剂、甜味剂等板块。近期中美贸易摩擦有缓解迹象,但不确定性仍存,建议继续关注国产替代逻辑品种、供需格局良好的涨价品种等细分领域。
制冷剂板块:二季度空调企业的制冷剂长协价格继续上涨,制冷剂R32承兑价格是46600元/吨,相比一季度上涨14.77%;R410a承兑价格是47600元/吨,相比一季度上涨14.42%。制冷剂配额制下供给受限,行业高景气有望维持,建议关注三美股份(603379)和巨化股份(600160)。三氯蔗糖领域:三氯蔗糖快速扩产周期结束,行业集中度高,竞争格局良好。虽然三氯蔗糖出口占比高,但其在美国本次“对等关税”的豁免清单中,预计受关税影响较小,建议关注行业龙头企业金禾实业(002597)。润滑油添加剂领域:全球市场基本由四家头部企业占据,行业集中度高,国内市场中高端添加剂产品依赖进口,新形势下自主可控至关重要,行业国产替代进程有望加速,建议关注瑞丰新材(300910)和利安隆(300596)。
风险提示:能源价格剧烈波动导致化工产品价差收窄、宏观经济波动、下游需求不及预期、部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化、行业竞争加剧、贸易摩擦影响产品出口、海运费波动影响出口等风险;天灾人祸等不可抗力事件的发生。
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