房地产行业作为化工重要的终端下游，承载着较大的消费体量，本报告旨在追踪地产链上游化工产品月度变化情况，寻找产业链投资机会。 　　下游地产行业方面： 　　国房景气指数和化工产品价格存在一定相关性。2023年4月，全国房地产开发景气指数为94.78，同比下降1.07点，环比增长0.06点；中国化工产品价格指数(CCPI)均值为4701.10，同比下降18.83%，环比下降3.41%。 　　商品房销售面积同比持续下降，销售金额同比转正。2023年4月，商品房销售面积累计同比下降0.004%，其中住宅增长0.03%，办公楼下降0.15%，商业营业用房下降0.21%；商品房销售额累计同比增长0.09%，其中住宅增长0.12%，办公楼下降0.11%，商业营业用房下降0.16%。 　　穆迪将中国房地产行业展望从负面调为稳定。根据中新社报道，世界著名评级机构穆迪投资者服务公司5月15日将中国房地产业展望从“负面”调整为“稳定”。穆迪预计未来12个月中国房地产市场合约销售额将会趋稳，此外，随着中国政府采取措施扩大开发商融资渠道，房地产行业的融资环境将会进一步改善。穆迪认为，中国一二线城市将成为房地产销售的领头羊，其库存将降至历史平均值附近，但三四线城市仍将面临库存压力。穆迪称，中国政府决心稳定房地产市场并同时防范风险，其采取的措施已拓宽了开发商的贷款、债券和股权融资渠道。由于投资者青睐信用质量更好的开发商，国企开发商和财务稳健的民营开发商将获益更大，其销售业绩或优于同业。 　　上游化工产品方面： 　　（1）玻璃产业链：2023年5月，浮法平板玻璃月均价为2266.45元/吨，环比增长8.85%，同比下降4.08%；2023年5月，平板玻璃开工率为90.38%，环比增长2.00个百分点，同比下降10.95个百分点；重质纯碱均价为2547.48元/吨，环比下降14.94%，同比下降14.66%；轻质纯碱均价为2256.14元/吨，环比下降13.30%，同比下降21.30%；纯碱期货结算价为2077.20元/吨，环比下降25.28%，同比下降28.71%。 　　（2）水泥产业链：2023年5月，水泥价格指数为131.10，环比下降5.34%，同比下降20.10%；减水剂月均价为3658.33元/吨，环比下降5.41%，同比下降6.08%；聚羧酸减水剂单体TPEG月均价为7408.06元/吨，环比下降8.39%，同比下降21.19%。 　　（3）涂料产业链：2023年5月，钛白粉月均价格15609.43元/吨，环比下降1.21%，同比下降18.33%。 　　（4）保温材料产业链：2023年5月，纯MDI价格为19238.10元/吨，环比增长6.08%，同比下降9.30%；聚合MDI价格为14929.76元/吨，环比下降0.84%，同比下降14.39%。 　　（5）家居产业链：2023年5月，TDI价格为18673.81元/吨，环比下降0.62%，同比增长11.42%。 　　（6）型材管材产业链：2023年5月，聚乙烯价格为7913.33元/吨，环比下降2.78%，同比下降9.38%；聚丙烯粉料价格为7061.90元/吨，环比下降4.79%，同比下降17.15%；聚丙烯粒料价格为7349.86元/吨，环比下降4.58%，同比下降15.48%；PVC电石法价格为5565.29元/吨，环比下降5.79%，同比下降35.32%；PVC乙烯法价格为5978.38元/吨，环比下降5.33%，同比下降33.45%。 　　（7）胶粘剂产业链：2023年5月，DMC价格为14761.90元/吨，环比下降4.92%，同比下降42.17%；PVA价格为11969.05元/吨，环比下降18.94%，同比下降47.42%。 　　风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本增长或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险