中心思想
本报告的核心观点是：2024年上半年，基础化工行业景气度处于低位，但二季度出现明显改善，复苏态势初现。行业盈利能力持续回升，毛利率连续四个季度上涨，财务指标整体稳健，现金流改善。河南省基础化工企业经营状况整体优于行业平均水平。维持行业“同步大市”的投资评级，建议关注行业龙头企业及景气复苏的子行业，例如具有成本优势的煤化工、轻烃化工，以及受益于供需变化的磷化工和轮胎行业。
2024年上半年基础化工行业表现及二季度复苏
2024年上半年，中信基础化工行业营业收入同比增长1.11%，营业利润同比增长0.51%，但净利润同比下滑1.65%。与一季度相比，各项指标均有所改善，下滑幅度明显缩小，显示行业景气度触底回升。二季度数据显示，收入、利润同比和环比均显著改善，复苏态势明显。
子行业表现分化，二季度环比改善显著
上半年，基础化工33个子行业中，21个子行业净利润同比增长，其中锦纶、粘胶、橡胶制剂、氮肥和氯碱等行业表现突出。但碳纤维、锂电化学品、膜材料等行业净利润下滑明显。二季度，多数子行业的收入和利润环比均有所改善，显示行业复苏态势。
主要内容
行业景气度分析：低位运行后的复苏迹象
本节详细分析了2024年上半年基础化工行业整体及子行业的收入、利润情况，并重点突出了二季度业绩的显著改善，表明行业景气度正在复苏。数据表格清晰地展现了同比和环比增长情况，为分析提供了有力支撑。
盈利能力分析：毛利率持续回升，净利率稳步提升
本节通过图表和数据，分析了基础化工行业毛利率、净利率和期间费用率的变化趋势。数据显示，毛利率自2023年三季度以来持续回升，净利率也自2024年一季度开始上行，表明行业盈利能力持续改善。同时，对各子行业的盈利能力进行了细致的比较分析，指出不同子行业盈利能力差异的原因。
财务指标分析：资产负债率稳定，现金流大幅改善
本节分析了基础化工行业的资产负债率、经营现金流和在建工程规模等财务指标。数据显示，资产负债率总体稳定，经营现金流大幅改善，在建工程增速持续放缓，存货周转天数小幅下降，表明行业财务状况稳健，营运能力有所提升。
河南省基础化工企业经营情况分析：优于行业平均水平
本节专门分析了河南省基础化工上市公司的经营情况，数据显示其业绩增速优于行业整体水平，盈利能力也高于行业平均水平。
行业投资建议：维持“同步大市”评级，关注特定子行业
本节结合行业估值、未来油价走势、磷矿石供应紧张以及汽车产业发展等因素，提出了行业投资建议。维持行业“同步大市”的投资评级，并建议关注行业龙头企业以及景气复苏的子行业，例如煤化工、轻烃化工、磷化工和轮胎行业。
风险提示：潜在风险因素的分析
本节列出了潜在的风险因素，包括下游需求复苏不及预期、行业竞争加剧以及能源价格大幅上涨等，为投资者提供了全面的风险提示。
总结
本报告基于中原证券提供的2024年上半年基础化工行业数据，对行业整体及子行业的表现进行了深入分析。报告指出，尽管上半年行业景气度处于低位，但二季度出现明显改善，复苏态势初现。行业盈利能力持续回升，财务指标整体稳健，现金流改善。河南省基础化工企业经营状况整体优于行业平均水平。报告最后维持行业“同步大市”的投资评级，并建议投资者关注行业龙头企业以及具有成本优势或受益于供需变化的特定子行业，同时需关注潜在的风险因素。 报告的数据分析详实，图表清晰，为投资者提供了有价值的参考信息。
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