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医药生物行业2025年4月投资策略:关注出海加速的创新药以及政策支持的服务板块
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1883 次
发布机构:
国信证券股份有限公司
发布日期:
2025-04-21
页数:
37页
创新药对外授权交易加速。 从2025年初以来, 国产创新药企业已经完成了几十笔对外授权的交易, 恒瑞医药、 联邦制药、 和铂医药等均与海外MNC达成了重磅交易。 国产创新药的研发进度和临床数据越来越在全球范围内占到优势, 创新药BD出海受关税影响较小, 有望继续通过授权出海的形式实现全球的商业化价值。 推荐关注具备高质量创新能力的公司: 科伦博泰生物、 康方生物、 三生制药、 康诺亚、 和黄医药等。
生育支持和健康消费齐发力, 关注医疗服务板块。 2025年4月10日, 国家医保局正式宣告中国医疗保险研究会生育保险专业委员会成立。3月下旬出台的生育政策通过 “ 现金激励+资源倾斜+流程优化” 组合拳, 形成了多层次生育支持体系, 目前31个省/直辖市和新疆建设兵团均已将辅助生殖纳入医保, 国内有望迎来生育政策红利期。 4月9日, 商务部、 国家卫生健康委等12部门联合印发《 促进健康消费专项行动方案》 。 在医疗服务方面, 重点提及“ 增强银发市场服务能力” : 支持面向老年人的健康管理、 养生保健、 健身休闲等业态深度融合,同时要求发挥中医药治未病优势, 开展中医养生保健、 营养指导、 药膳食疗等活动。 在中美贸易战背景下, 中央强调将以超常规力度提振国内消费, 将把扩大内需作为长期战略, 努力把消费打造成经济增长的主动力和压舱石, 而医疗服务是促消费的重要一环, 生育支持和银发经济将共同发力, 推荐关注医疗服务板块。
投资策略: 关注出海加速的创新药以及政策支持的服务板块。 2025年4月投资组合: A股: 迈瑞医疗、 药明康德、 新产业、 开立医疗、 美好医疗、 澳华内镜、 艾德生物、 振德医疗、 金域医学; H股: 康方生物、 科伦博泰生物-B、 和黄医药、 康诺亚-B、 三生制药、 爱康医疗。
风险提示: 研发失败风险; 商业化不及预期风险; 地缘政治风险; 政策超预期风险
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