医药生物行业2024年12月投资策略：持续推荐创新药械，并关注医疗设备投资机会

中心思想

本报告的核心观点是：持续推荐创新药械，并关注医疗设备投资机会。基于对医药行业2024年12月市场需求、供给、支付和政策等方面的分析，报告认为，国内医疗需求持续升级，宏观经济有望逐步回暖，国家将加大对自主可控的支持力度。因此，建议优先配置创新药、创新器械、医疗设备等细分行业，并关注AI医疗、并购重组等主题投资机会。

国内医疗需求持续升级，创新药械及医疗设备行业发展潜力巨大

报告指出，2019-2023年，我国卫生总费用持续增长，复合年均增长率高于名义GDP复合增速，显示出强劲的医疗需求。尽管面临控费压力和集采影响，但诊疗结构变化和创新产品价格上涨，使得医疗保健价格水平整体保持稳定甚至小幅增长，体现了国内医疗需求持续升级的大趋势。

国家政策支持自主可控，创新药械及医疗设备行业发展环境向好

报告分析了药品及器械集采接近尾声，服务端改革将是最后一环的现状。医疗服务价格改革将是2025年医保改革重点，医疗行业规范化整顿将有利于行业健康发展。虽然设备更新政策在2024年落地慢于预期，但有望在财政政策的支持下加速落地。创新药、创新器械在医保腾笼换鸟和商保增量支持下，将成为国内医药产业升级的主体脉络。在地缘政治扰动下，国家有望加大对自主可控的支持力度，为创新药械及医疗设备行业发展创造良好的环境。

主要内容

本报告涵盖了医药行业2024年12月投资策略的多个方面，主要内容包括：

医药行业宏观数据分析

报告首先对医药行业的宏观数据进行了跟踪分析，包括生产端、需求端和支付端的数据。生产端数据显示，医药制造业工业增加值和营业收入增长缓慢，利润总额下降；需求端数据显示，限额以上中西药品类零售总额增长；支付端数据显示，基本医疗保险基金收入下降，职工医保支出下降，居民医保支出增长。这些数据反映了医药行业面临的挑战和机遇。

医药板块及子板块表现分析

报告分析了11月份医药板块的整体表现，指出其跑赢沪深300指数，并对医药商业、化学制药、医疗器械、生物制品、中药和医疗服务等子板块的涨跌幅进行了详细分析。数据显示，医药商业和化学制药涨幅较大。

医药行业估值分析

报告对医药生物行业的估值水平进行了分析，指出其整体估值水平已充分回调，当前PE（TTM）处于近5年历史分位点中位数附近，相对沪深300以及万得全A的溢价率水平也处于历史5年中位。

创新药研发及审批情况分析

报告详细跟踪了2024年11月创新药获批上市情况和NDA、IND申请情况，列出了获批上市的创新药/生物类似药名单及相关信息，并对创新药的研发进展进行了分析。数据显示，11月份共有11款创新药或生物类似药获批上市。

医疗器械集采及进出口情况分析

报告跟踪了11月份医疗器械集采的进展情况，并分析了10月份医疗器械进出口情况。数据显示，10月份医疗器械出口金额增长，进口金额下降。

重点血制品批签发跟踪

报告跟踪了2024年11月重点血制品的批签发情况，包括人血白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子类产品。数据显示，人血白蛋白批签发量大幅增长。

医疗服务行业诊疗量分析

报告以天津市、重庆市和南宁市为样本城市，分析了10月份医疗机构诊疗服务情况，并对不同类型医院的诊疗人次和出院人数进行了细分分析。数据显示，样本城市的诊疗量受到高基数影响，短期内仍将波动。

创新药医保准入情况分析

报告分析了2024年版国家医保药品目录中新增进入的药品情况，特别是创新药的医保准入情况，并对部分创新药的商业化前景进行了展望。数据显示，多款重磅药物通过谈判纳入医保。

中药行业分析

报告分析了11月份中药板块的表现，并对2024年版医保目录中新增纳入的中药新药品种进行了梳理。数据显示，多个中药创新品种纳入医保目录。

生命科学上游行业分析

报告分析了海外生命科学上游供应商业绩波动情况，并对国内上游企业的投资建议进行了阐述。

CXO及原料药行业分析

报告分析了11月份CXO和原料药板块的表现，并对生物安全法案未纳入2025年国防授权法案的影响进行了分析。

医疗器械行业分析

报告对医疗器械行业的发展趋势进行了分析，并提出了重点关注的四条主线：医疗设备、高值耗材、体外诊断和消费医疗。

医疗服务行业分析

报告分析了医疗服务行业的发展前景，并对眼科连锁、基层医疗和第三方医疗服务等细分领域进行了投资建议。

近期研究报告回顾

报告列出了国信证券近期发布的医药行业研究报告，方便读者进一步了解相关信息。

重点覆盖公司盈利预测与估值表

报告提供了重点覆盖公司的盈利预测与估值表，方便投资者进行投资决策。

总结

本报告基于大量数据和专业分析，对医药行业2024年12月的市场现状和未来发展趋势进行了全面的解读。报告认为，创新药械和医疗设备行业发展潜力巨大，建议投资者优先关注这些领域，并密切关注相关政策变化和市场动态。 报告同时提供了具体的投资建议和风险提示，为投资者提供了有价值的参考信息。 需要注意的是，报告中的数据和分析仅供参考，投资者应根据自身情况进行独立判断，并承担相应的投资风险。