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基础化工行业双周报:大规模化债将增强地方稳投资、促消费能力
下载次数:
580 次
发布机构:
东莞证券股份有限公司
发布日期:
2024-11-17
页数:
13页
投资要点:
行情回顾:截至2024年11月15日,中信基础化工行业近两周上涨3.19%,跑赢沪深300指数1.16个百分点,在中信30个行业中排名第11;中信基础化工行业月初以来上涨1.87%,跑输沪深300指数0.13个百分点,在中信30个行业中排名第11;中信基础化工行业年初至今上涨1.08%,跑输沪深300指数14.59个百分点,在中信30个行业中排名第22。
化工产品涨跌幅:重点监控的化工产品中,最近一周价格涨幅前五的产品是叶酸(+19.32%)、醋酸正丙酯(+9.08%)、二氯甲烷(+7.19%)、新戊二醇(+6.19%)、辛醇(+5.66%),价格跌幅前五的产品是液氯(-35.32%)、丁二烯(-13.29%)、顺丁橡胶(-5.88%)、天然橡胶(-4.34%)、PBAT(-3.85%)。
基础化工行业周观点:11月8日,人大常委会明确,从2024年开始,我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元,专门用于化债,累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额,直接增加地方化债资源10万亿元。同时也明确,2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元,仍按原合同偿还。政策协同发力后,2028年之前,地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元,化债压力大大减轻。此次化债规模大、力度空前,有利于化解地方债务风险,从而为地方政府加大基建投资、支持消费等促发展措施腾挪出财政空间。
基础化工方面建议关注(1)综合优势明显、业绩稳健的龙头公司万华化学(600309)、华鲁恒升(600426);(2)行业供给受配额政策限制的制冷剂板块,个股建议关注三美股份(603379)和巨化股份(600160);(3)以旧换新补贴政策下,家电、汽车需求有望继续改善,建议关注下游应用领域中家电、汽车占比较大的改性塑料板块,个股建议关注行业龙头企业金发科技(600143);(4)前期价格上涨的三氯蔗糖,个股建议关注行业龙头金禾实业(002597);(5)海外需求旺盛,国内企业扩产、销量增长的轮胎板块,个股关注森麒麟
(002984);(6)行业集中度高、2024年新增产能较少的涤纶长丝板块,个股建议关注桐昆股份(601233)和新凤鸣(603225);(7)磷矿石供需维持紧平衡的磷化工板块,个股建议关注云天化(600096)和川恒股份(002895)。
风险提示:能源价格剧烈波动导致化工产品价差收窄风险;宏观经济波动导致化工产品下游需求不及预期风险;部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险;部分化工品出口不及预期风险。
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