医药行业月报：行业弱势，寻找确定性成长机会

中心思想

本报告的核心观点是：尽管6月份中信生物医药行业指数跑输沪深300指数，整体表现较弱，但部分细分领域仍存在确定性增长机会。报告建议关注眼科、中药和AI医疗等领域，并维持医药行业“强于大市”的投资评级。

行业整体表现疲软，但部分领域蕴藏机遇

6月份医药行业整体表现不佳，跑输大盘，但部分细分领域展现出韧性，为投资者提供了选择性机会。

主要内容

6月份医药市场回顾及子板块表现分析

6月份，中信生物医药行业指数下跌3.66%，而同期沪深300指数上涨2.34%，医药行业跑输大盘6个百分点，在30个中信二级行业指数中排名垫底。 然而，医药流通板块逆势上涨1.56%，表现优异。个股方面，AI概念股润达医疗和安必平涨幅居前，分别达到58.40%和36.62%。 这表明医药行业内部存在显著分化，部分细分领域表现强劲。

医药行业估值分析及投资评级

截至2023年6月30日，申万生物医药指数的动态PE为39.32倍，处于近十年来的中位偏下水平。尽管行业整体表现疲软，但报告仍维持“强于大市”的投资评级，这暗示报告认为长期来看，医药行业仍具有投资价值。

原料药价格走势分析

维生素A和E价格处于底部，缺乏上涨动力；玉米和大豆价格稳中有升，受供需关系影响；布伦特原油价格震荡，预计7月将维持震荡态势。维生素B3供应出现缺口，价格上涨值得关注。其他原料药价格相对稳定。

中药材价格走势分析

6月份，成都中药材价格指数持续走高，27种重点跟踪中药材价格上涨，仅4种下跌。 这表明中药材市场整体向好，为中药企业提供了有利的增长环境。

医疗器械及服务板块投资机会分析

医疗资源扩容和下沉是未来趋势，部分医疗器械赛道（如心电、IVD、内镜等）景气度回升。眼科赛道在暑期迎来消费旺季，也值得关注。

重点行业资讯解读

报告总结了三个重要的行业资讯：CDMO龙头企业三星生物获得诺华3亿美元订单，显示CDMO行业发展强劲；国产利拉鲁肽注射液获批，电商平台预售，预示着减肥药市场潜力巨大；医药冷链物流市场规模持续扩大，发展前景广阔。

总结

本报告对2023年6月份医药行业市场表现进行了全面分析，指出行业整体表现疲软，但部分细分领域，如眼科、中药和AI医疗等，仍存在显著的增长机会。 原料药价格走势分化，中药材价格持续上涨。 报告维持对医药行业的“强于大市”投资评级，并建议投资者关注具备长期增长潜力的细分领域和个股。 同时，报告也提示了中美政治风险、国家政策变化风险、行业政策变化风险和公司经营变化风险等潜在风险。 投资者应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎决策。