

-
{{ listItem.name }}快速筛选药品,用摩熵药筛微信扫一扫-立即使用
医药生物行业简评报告:各细分领域政策迎来边际改善,关注“预期修复+业绩成长”两大主线
下载次数:
2154 次
发布机构:
首创证券股份有限公司
发布日期:
2022-10-17
页数:
7页
各细分领域政策迎来边际改善,医药板块悲观情绪得到修复。我们认为,医药板块自2020年8月起持续回调,主要是由于:1.估值过高;2.政策压制因素持续,集采从化学药向生物药、中药、高值耗材、IVD甚至消费医疗等“政策免疫”领域拓展,市场预期一再被打破。近期医药板块市场表现良好,我们认为主要是由于:1.药品集采(包括化学药国家带量采购、中成药地方集采)、种植牙服务价格调整、关节/脊柱集采、生化试剂集采在规则演变、最终中标价格等均好于预期;此外医疗设备采购贴息贷款政策有望加速医疗新基建需求释放,创新药医保准入谈判/续约细则的进一步明确也有助于市场对创新药的销售金额形成明确预期,各项政策利好和边际改善带动医药行业估值迎来整体修复;2.医药板块经过回调之后,目前估值已经处于历史低位,安全边际充足,同时兼具较好的业绩成长性,性价比突出;3.药明生物被移除UVL清单后,市场对于地缘政治因素的担忧得到一定程度解除。
建议关注“预期修复+业绩成长”两大主线。截至2022年10月14日,SW医药指数估值为23.12倍,在大幅上涨后估值仍处于近年来底部区域。在“预期修复”方面,我们建议关注:(1)药品领域虽然总量增长空间有限,但我们认为仍存在结构性机遇,包括:1.创新药进入商业化阶段并开始放量,现金流充沛的biopharma型公司;2.部分竞争格局好,潜在市场空间大的特色专科药;3.存量产品在集采后出清较为彻底,有望迎来“第二曲线”的公司;4.部分经营趋势向好的OTC中药、处方中药和API企业;5.竞争格局好,对下游议价能力强,客户粘性高的药用辅料、药用包材类公司;6.创新药收入占比持续提升,增长动能迎来转换的bigpharma型公司。(2)IVD领域各细分龙头。在“业绩成长”方面,我们建议关注:(1)医疗新基建:(2)科研服务行业细分龙头;(3)具有全球竞争力的CXO龙头。
风险提示:医保/药品集采政策发生变化,严厉程度超预期;全球制药产业链分工发生重大不利变化;疫情影响公司业绩等。
基础化工行业简评报告:PET切片涨幅居前,凯赛生物定向增发通过审核
医药生物行业简评报告:把握结构性机会,继续关注出海方向
基础化工行业简评报告:液氯涨幅居前,兴发集团前三季度利润同比快速增长
农药行业点评:部分农药价格反弹,关注具有成本优势的龙头企业
摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案
对不起!您还未登录!请登陆后查看!
您今日剩余【10】次下载额度,确定继续吗?
请填写你的需求,我们将尽快与您取得联系
{{nameTip}}
{{companyTip}}
{{telTip}}
{{sms_codeTip}}
{{emailTip}}
{{descriptionTip}}
*请放心填写您的个人信息,该信息仅用于“摩熵咨询报告”的发送