基础化工行业周报：看好聚氨酯、纯碱、磷化工等细分领域

　　投资要点： 　　行情回顾。截至2023年01月20日，中信基础化工行业本周上涨3.02%，跑赢沪深300指数0.39个百分点，在中信30个行业中排名第11。 　　具体到中信基础化工行业的三级子行业，从最近一周表现来看，涨跌幅前五的板块依次是电子化学品（6.81%）、氨纶（6.23%）、钾肥（6.12%）、其他化学原料（5.82%）、磷肥及磷化工（5.73%），涨跌幅排名后五位的板块依次是日用化学品（-0.7%）、锂电化学品（0.42%）、民爆用品（1.33%）、改性塑料（1.47%）、钛白粉（1.54%）。 　　化工产品涨跌幅：重点监控的化工产品中，最近一周价格涨幅前五的产品是锦纶（+4.63%）、二甲苯（+4.55%）、甲醇（+3.30%）、环氧乙烷（+3.28%）、纯苯（+3.10%），价格跌幅前五的产品是草铵膦（-6.67%）、正丁醇（-3.89%）、盐酸（-0.67%）、二氯甲烷（-0.56%）、乙醇（-0.19%）。 　　基础化工行业周观点：国家统计局近日发布2022年1-12月地产数据，其中截至12月份房屋竣工面积累计同比下降15%，降幅环比继续收窄。我们认为，近期房地产支持政策相继出台，2023年房地产市场有望边际改善。同时“保交楼”政策支持下，竣工端的修复有望加快。具体到基础化工领域，建议关注聚氨酯、纯碱等与房地产下游家电家居、以及竣工端相关性强的细分领域。同时，春耕备肥需求有望推动化肥价格上涨，建议关注兼具农化刚需特点和新能源成长性的磷化工板块。 　　聚氨酯：当前MDI、TDI处于传统淡季，需求较弱，同时供给端海内外均有装置停产检修或减产，目前行业处于供需双弱的状态。随着我国房地产支持政策的出台，房地产、家电家居市场有望逐步修复，利好MDI、TDI需求和价格回升，个股方面建议关注万华化学（600309）。 　　纯碱：若国内房地产市场逐步改善，则利好平板玻璃需求修复。同时，光伏玻璃新增产能也将拉动纯碱需求，建议关注远兴能源（000683）。 　　磷化工：随着化肥冬储需求的释放，磷肥价格企稳回升；同时新能源车、储能等对磷酸铁的需求持续旺盛，可关注实现上下游一体化的磷化工优势企业云天化（600096）、兴发集团（600141）等。 　　风险提示：俄乌冲突不确定性对能源价格造成的波动风险；美联储加息超预期导致经济衰退风险；油价剧烈波动导致化工产品价差收窄风险；宏观经济复苏不及预期导致化工产品下游需求不及预期风险；部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；行业竞争加剧风险；部分化工品出口不及预期风险；房地产、基建、汽车需求不及预期风险；天灾人祸等不可抗力事件的发生。