化工行业周观点

中心思想 本周化工行业整体表现良好，原油价格高位震荡，部分化工产品价格大幅上涨，如环氧丙烷、DMC、MDI、PVC 糊树脂、棕榈油等。 报告重点推荐万华化学、石大胜华、沈阳化工、赞宇科技、新宙邦、金丹科技等公司，并分析了各公司业绩增长的逻辑。 报告对碳酸二甲酯、环氧丙烷、MDI、TDI、PVC 糊树脂、维生素、尿素、农药、油脂化工、有机硅等子板块进行了详细分析，并对各板块的供需情况、价格走势、相关公司进行了点评。 主要内容 1. 本周（8.3-8.7）化工板块表现回顾 市场表现： 本周中国化工产品价格指数（CCPI）小幅下跌，但化工（申万）指数上涨 5.63%，跑赢沪深 300 指数。 价格变动： 碳酸二甲酯、天然气期货、弹性体聚醚、高回弹聚醚、软泡聚醚等产品价格涨幅居前；液氯、天然气现货、丙酮、异丁醛、页岩油等产品价格跌幅居前。 原油市场： 原油价格高位震荡，美联储宽松货币政策和经济刺激政策支撑经济扩张和需求恢复，预计原油价格温和上行。 投资建议： 强烈推荐万华化学、石大胜华、沈阳化工、赞宇科技、新宙邦、金丹科技等公司。 2. 化工子板块表现回顾 2.1 碳酸二甲酯 价格上涨： 受原材料 PO 价格上涨和终端需求回暖影响，DMC 价格上涨。 供需分析： 部分 DMC 装置停车降负，现货供给紧张，电解液和聚碳酸酯（PC）需求拉动 DMC 需求。 投资建议： 重点推荐具备权益产能10.5万吨产能的【石大胜华】。 2.2 环氧丙烷 价格上涨： 环氧丙烷价格大幅上涨，主要受美国对东南亚床垫实施反倾销政策推动。 供需分析： 国内行业开工率约 77%，下游软泡聚醚订单需求饱满。 投资建议： 建议关注具备28万吨产能的【滨化股份】、12万吨产能的【红宝丽】和8万吨产能的【石大胜华】。 2.3 MDI、TDI 价格上涨： 聚合 MDI 价格持续上涨，TDI 价格有望和 MDI 价格保持步调一致。 供需分析： 全球 MDI 市场供应紧张，下游需求复苏，聚氨酯销售旺季即将到来。 投资建议： 强烈重点推荐全球聚氨酯行业龙头【万华化学】。 2.4 PVC 糊树脂 价格上涨： PVC 糊树脂手套料及大盘料产品价格均大幅上涨，主要由于国内 6 月检修较集中导致供应减少，以及受疫情推动 PVC 手套需求持续增加。 供需分析： 下游手套制品企业订单饱满，供给端检修计划较多，市场供不应求。 投资建议： 建议重点关注具有20万吨产能的【沈阳化工】和10万吨产能的【新疆天业】。 2.5 维生素 市场表现： 维生素 D3 价格持平，维生素 A、E、D3 等供需格局好。 行业动态： 新的饲料添加剂 VD3 油标准实施，限制脑干胆固醇，优化胆固醇行业竞争格局。 投资建议： 关注饲料级VD3龙头【花园生物】，关注【新和成】、【浙江医药】和【花园生物】等。 2.6 尿素 价格上涨： 尿素价格大幅上涨，主要由于印度发布新一轮尿素进口招标。 供需分析： 印度需求缺口，国际价格持续向好，国内尿素日均产量小幅上涨。 投资建议： 建议关注【华鲁恒升】。 2.7 农药 市场表现： 国内市场步入淡季，原药价格加速下跌。 行业动态： 草铵膦价格强势，菊酯价格下调，麦草畏行业情况或边际好转。 投资建议： 重点推荐国内综合性农药龙头【扬农化工】；重点推荐【利尔化学】；推荐关注【国光股份】。 2.8 油脂化工 价格上涨： 棕榈油内外盘价格持续上涨，受原油价格上涨带动，及马来、国内需求转暖、马来库存降低及出口好转预期叠加。 供需分析： 东南亚棕榈油产量下滑，马来西亚库存下降，下游产品价格小幅上涨。 投资建议： 建议重点关注【赞宇科技】。 2.9 有机硅 价格上涨： 有机硅产品价格继续上涨，主要由于前期大厂减产叠加下游需求好转。 供需分析： 下游需求逐步恢复，下游旺季即将到来，有机硅价格仍有望震荡上行。 投资建议： 建议关注【新安股份】、【合盛硅业】和【兴发集团】。 总结 本报告分析了化工行业周内的市场表现，指出原油价格高位震荡，部分化工产品价格上涨，并对各子板块进行了详细分析。报告重点推荐了万华化学、石大胜华、沈阳化工、赞宇科技、新宙邦、金丹科技等公司，并分析了各公司业绩增长的逻辑。报告认为，在行业集中检修及下游需求旺盛的背景下，8月份价格有望上涨，建议重点关注相关公司。