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化工行业周报:MDI、化肥价格继续上涨,重点关注细分龙头表现
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1722 次
发布机构:
中国银河证券股份有限公司
发布日期:
2021-07-13
页数:
18页
原油:本周油价小幅下跌,预计未来窄幅震荡截至7月9日,Brent和WTI油价分别达到75.55美元/桶、74.56美元/桶,较上周分别下跌0.81%、0.80%;就周均价而言,本周均价环比分别下跌0.48%、0.09%。年初以来,Brent和WTI油价上涨均超过45%。油价上涨符合我们2020年油价周期底部确认、2021年中枢向上的判断。总体来看,2021年原油供需将处在基本平衡或紧平衡状态,当前中油价水平有望延续,预计未来一段时间呈现窄幅震荡格局。
库存转化:本周正收益,年初至今正收益依据我们搭建的模型计算,本周原油库存转化损益均值在330元/吨,年初至今为186元/吨;本周丙烷库存转化损益均值在869元/吨,年初至今为183元/吨。年初至今正收益主要系年初以来原油、丙烷价格整体上行影响。
价格涨跌幅:本周MDI、TDI价格涨幅较大在我们重点跟踪的180个产品中,与上周相比,共有79个产品实现上涨,占比约44%;32%产品价格持平、24%产品价格下跌。本周价格涨幅较大的产品有氯化铵、丁二烯、液氯、MMA、聚合MDI、TDI、1,4-丁二醇、LNG、碳酸二甲酯、原盐(海盐)等。价格跌幅较大的产品有醋酸、四氯乙烯、环氧乙烷、甲醛、醋酸乙烯、醋酐、燃料油、丙烷等。
价差涨跌幅:本周聚酯切片、锦纶切片价差涨幅较大在我们重点跟踪的142个产品价差中,与上周相比,共有71个价差实现上涨。本周价差涨幅较大聚酯切片(半光)价差(PTA)、锦纶切片价差(己内酰胺)、聚酯切片(有光)价差(PTA)、锦纶切片价差(苯)、苯酐价差(邻二甲苯)、三聚氰胺价差(尿素)、己内酰胺价差(苯)、尼龙6(注塑)价差(己内酰胺)、丁二烯价差(碳四)、粘胶短纤价差(溶解浆)等。价差跌幅较大的有环氧乙烷价差(乙烯)、环氧乙烷价差(甲醇)、顺丁橡胶价差(丁二烯)、PBT价差(PTA)、PMMA价差(MMA)、丁苯橡胶价差(丁二烯)、SBS价差(丁二烯)、四氯乙烯价差(电石)、醋酸乙烯价差(电石)等。
投资建议本周主要有MDI、TDI、丙烯酸及酯等产品价格/价差上涨,化肥产业链、化纤产业链年初以来持续维持高景气,相关企业盈利有望显著改善,建议重点关注万华化学(600309.SH)、卫星石化(002648.SZ)、亚钾国际(000893.SZ)、ST盐湖(000792.SZ)、华峰化学(002064.SZ)。在2021年油价回归背景下,考虑到影响石油加工行业的主要不利因素(产品销量减少、盈利能力下降、原料库存转化损失等)将“由负转正”,石油加工行业业绩有望周期改善,推荐中国石油(601857.SH)、中国石化(600028.SH)、上海石化(600688.SH)。油价回暖也利于油服行业的景气复苏,推荐通源石油(300164.SZ)、石化油服(600871.SH)。持续看好进行低成本业务布局的宝丰能源(600689.SH),油价上涨同样带来业绩弹性。
风险提示产品产销不及预期的风险、产品价格/价差下降的风险等。
本报告基于产品目录中的数据,对目标市场进行统计分析,旨在揭示市场规模、竞争格局、潜在机遇与挑战等关键信息,为企业制定市场策略提供数据支持。核心观点如下:
通过对目录中产品种类、销售数据(假设目录包含销售数据,如无则需补充说明)的分析,我们将评估目标市场的整体规模,并预测其未来增长潜力。这将涉及对市场增长率、市场饱和度以及影响市场增长的关键因素(例如经济环境、消费者偏好、技术进步等)的深入分析。
我们将基于目录中产品信息以及市场调研数据(假设有相关数据,如无则需补充说明),识别主要竞争对手,并分析其市场份额、产品策略、价格策略以及竞争优势。这将帮助企业更好地了解自身在市场中的定位,并制定有效的竞争策略。
本报告将根据产品目录中的数据,从以下几个方面对市场进行分析:
本节将基于目录中产品的种类、数量、销售额等数据,对目标市场的整体规模进行量化分析。我们将对市场进行细分,例如按产品类型、价格区间、目标客户群体等维度进行划分,并分别分析各个细分市场的规模、增长潜力以及特点。 这部分分析需要假设目录中包含足够的数据支持,否则需要补充说明数据来源和分析方法。例如,如果目录只包含产品信息,则需要补充市场调研数据来支撑市场规模的分析。
本节将基于目录中产品的规格、功能、价格等信息,分析产品的竞争力。我们将对产品的优势和劣势进行评估,并与竞争对手的产品进行比较,找出产品的差异化优势和需要改进之处。 这部分分析需要结合市场调研数据,例如消费者偏好、竞争对手产品信息等,才能更全面地评估产品竞争力。
本节将分析产品销售渠道的分布情况,例如线上销售、线下销售、经销商渠道等。我们将分析不同销售渠道的销售额占比、销售效率以及潜在风险,为企业优化销售渠道策略提供参考。 这部分分析需要目录中包含销售渠道相关信息,否则需要补充说明数据来源。
本节将分析目标消费者的购买行为、消费偏好以及影响其购买决策的因素。这部分分析需要结合市场调研数据,例如消费者调查问卷、市场研究报告等,才能更深入地了解消费者行为。 由于目录本身可能不包含消费者行为数据,因此需要明确说明数据来源和分析方法。
本节将分析市场中存在的潜在风险和机遇,例如政策变化、技术发展、竞争加剧等。我们将评估这些因素对企业的影响,并提出相应的应对策略。 这部分分析需要结合宏观经济环境、行业发展趋势等信息,才能更全面地评估市场风险和机遇。
本报告基于产品目录中的数据(如有不足,需补充说明数据来源及分析方法),对目标市场进行了全面的分析,涵盖了市场规模、竞争格局、产品竞争力、销售渠道以及市场风险与机遇等多个方面。 分析结果表明(需根据实际分析结果填写),企业应重点关注(需根据实际分析结果填写),并制定相应的市场策略,以提升市场竞争力,实现可持续发展。 报告中假设目录包含了足够的数据支持分析,如若不然,需补充说明数据来源和分析方法,并对分析结果的可靠性进行评估。
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