医药生物行业周报（25年第51周）：吉因加招股书梳理，关注国内外基因检测行业的发展

　　核心观点 　　本周医药板块表现弱于整体市场，医药商业跌幅居前。本周全部A股上涨2.17%（总市值加权平均），沪深300上涨1.95%，中小板指上涨3.88%，创业板指上涨3.90%，生物医药板块整体下跌0.18%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药上涨0.05%，生物制品下跌0.10%，医疗服务下跌0.25%，医疗器械上涨0.08%，医药商业下跌1.66%，中药下跌0.67%。医药生物市盈率（TTM）36.95x，处于近5年历史估值的78.96%分位数。 　　吉因加递交港股招股书，其为国内领先的基因检测精准医疗公司。基于自主研发的多组学平台，结合基础大模型与智能体AI，吉因加构建出了从多组学生物标志物及靶点的发现、验证、产品开发到商业化落地的全链条能力。吉因加于2015年成立，陆续推出肿瘤业务、药物研发赋能解决方案、病原检测服务等。自2015年起，公司共完成多轮融资，合计融资约12.5亿。最新的D轮融资于2025年11月完成，公司投后估值为43亿。公司已服务1,000余家医院，并与200余家制药企业及500余家临床研究机构建立合作。公司的人EGFR/KRAS/ALK基因突变检测试剂盒（联合探针锚定聚合测序法）于2019年获得NMPAIII类医疗器械注册证，可用于支持NSCLC多种靶向疗法的治疗选择。并在研针对胆管癌的FGFR突变检测和针对乳腺癌的cfDNA产品，以及大panel产品。在肿瘤分子残留病灶领域，公司布局了拳头产品吉长安，其具有超高分析灵敏度和一致的性能表现。多癌早筛领域公司亦有产品在开发阶段，并有全球首款的无创移植损伤监测产品。2025年上半年公司实现收入2.85亿，同比增长12.7%；净亏损4.14亿。国内外基因检测行业进展不断，建议关注国内肿瘤基因检测相关标的。 　　风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。