氟化工行业周报：2026年制冷剂配额下发，行情保持趋势向上；PVDF头部企业停产，有望助推反转行情

　　本周（12月8日-12月12日）行情回顾 　　本周氟化工指数上涨0.12%，跑赢上证综指0.47%。本周（12月8日-12月12日）氟化工指数收于4922.45点，上涨0.12%，跑赢上证综指0.47%，跑赢沪深300指数0.20%，跑赢基础化工指数2.63%，跑输新材料指数0.54%。 　　行业要闻：2026年制冷剂配额下发，行情延续；PVDF行情有望迎来催化2026年制冷剂配额下发，行情延续。R32、R134a、R125、R143a、R227ea等2026年配额与2025年下发配额变化有限，相比2025年调整后配额有所收缩。整体来看，各家对10%→30%切换比例的变化非常克制、有序。据卓创资讯数据，12月8日，华东大厂R32、R125、R410A、R134a制冷剂内外销价格全面调涨，为新一年行情打下良好基础。我们认为，在制冷剂“中国供全球→中国控全球”、“下游长期稳健增长且刚需”、“替代品遥遥无期”、“上下游全产业链反内卷”的大背景下，趋势或仍将延续，当下板块具备估值低、空间大、确定性强等多重属性，未来可期。 　　PVDF头部企业停产，行情有望迎来催化。华谊集团孙公司万豪公司（主要生产F152a，F142b，FKM和PVDF等）停产。据公司公告，公司涂料级PVDF国内市场占有率超过65%，并在锂电级PVDF领域成为全球主要生产商之一。据氟务在线资讯，此次停产对市场影响较为显著的产品主要为PVDF，当前已有多家企业上调报价，最高报价已达5.6万元/吨，实际成交仍有待验证。 　　氟化工周行情：萤石价格走势承压；制冷剂延续向上趋势 　　萤石：据百川盈孚，截至12月12日，萤石97湿粉市场均价3,290元/吨，较上周下跌0.87%；12月均价（截至12月12日）3,312元/吨，同比下跌9.83%；2025年(截至12月12日)均价3,482元/吨，较2024年均价下跌1.78%。 　　制冷剂：截至12月12日，（1）R32价格、价差分别63,000、50,391元/吨，较上周分别持平、-0.01%；（2）R125价格、价差分别46,000、31,404元/吨，较上周分别+1.10%、+1.62%；（3）R134a价格、价差分别57,500、38,259元/吨，较上周分别+1.77%、+2.68%；（4）R410a价格54,000元/吨，较上周+0.93%；（5）R22价格、价差分别16,000、6,845元/吨，较上周分别持平、-0.33%。其中外贸市场，（1）R32外贸61,000元/吨，较上周持平；（2）R125外贸45,000元/吨，较上周+4.65%；（3）R134a外贸50,000元/吨，较上周持平；（4）R410a外贸51,000元/吨，较上周持平。 　　又据氟务在线跟踪，R125市场报盘拉升至51000元/吨附近，实际成交有望陆续落实。R134a受2026年车企长协订单支撑，价格突破60000元/吨，部分订单听闻至63000元/吨。R32报价有望逐步上行。整体来看，2026年配额方案确认三代制冷剂供应回归2025年初基准水平，并赋予企业一定调配灵活度，当前低库存状态有望推动成交落实与价格稳步上行，企业呵护市场信心较强。 　　受益标的 　　推荐标的：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。其他受益标的：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等。 　　风险提示：下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。