主要观点 　　行情回顾：上周（6.12-6.16日，下同），A股SW医药生物行业指数上涨0.60%，板块整体跑输沪深300指数2.70pct，跑输创业板综指5.33pct。在SW31个子行业中，医药生物涨跌幅排名第23位。 　　港股恒生医疗保健指数上周下跌0.22%，跑输恒生指数2.49pct，在12个恒生综合行业指数中，涨跌幅排名第8位。 　　本周观点：2023年新版医保目录调整启动，关注医保谈判品种医保目录调整启动，下个月进入申报阶段。2023年6月9日，国家医保局公布《2023年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案（征求意见稿）》和《2023年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整申报指南（征求意见稿）》。此次征求意见稿的截止时间为2023年6月15日（星期四）17：00前，公众可以书面或电子邮件的形式反馈，而《谈判药品续约规则》与《非独家药品竞价规则》将另行公开征求意见。从工作程序来看，工作程序分为5个阶段，包括准备阶段（2023年5-6月）、申报阶段（2023年7-8月）、专家评审阶段（2023年8-9月）、谈判/竞价阶段（2023年9-11月）、公布结果阶段（2023年11月）。 　　多款新冠药物有望纳入医保。在申报范围方面，根据调整指南来看，新版医保目录的申报时间要求仍旧保持一致，仍旧以6月30日之前经国家药监部门批准上市的新通用名药品，具体时间范围为2018年1月1日至2023年6月30日。根据中国新闻网，信立泰、贝达药业、亿帆医药等企业今年新获批的12款国产或引进新药有望入选。同时指南里也明确了符合条件的这个新冠抗病毒用药也都可按程序进行申报，此前2022年调整工作方案的表述为“纳入最新版”《新型冠状病毒肺炎诊疗方案》的药品，目前医保目录内仅阿兹夫定和清肺排毒颗粒两款新冠治疗药物，已上市的新冠抗病毒药物包括先声药业的先诺欣、君实生物的VV116、众生药业的来瑞特韦片等产品今年有机会纳入医保。 　　申报细则中经济性内容调整。申报的同时，需提交摘要幻灯片，内容包括基本信息、安全性、有效性、经济性、创新性、公平性。其中经济性（限目录内）内容的要求中，与2022年不变是仍需提供过去两年（2021年1月1日至2023年6月30日）大陆地区药品销售费用，增加当前费用价格情况、预计未来三年内销量和对医保基金的影响等内容，删去了各省挂网情况以及和目录内同治疗领域要求对比的要求。在公平性内容方面，对目录外药品还需要提供价格费用等信息。谈判竞价重视度再提高，医保成功率逐年提高。谈判竞价阶段相比于去年也延长了一个月的时间，从9-10月延长到9-11月，最终药品目录调整结果预计在2023年11月公布。根据IQVIA数据，2022年医保谈判成功率相比于2019-2021年继续提高，目录外新增药品谈判/竞价成功率达80.6%，价格降幅稳定在60%，去年19种药品实现了“当年获批当年谈判进医保”。面对不断优化、完善的准入政策环境和医保制度改革，药企应当重点关注产品的临床价值，明确各类健康和财务风险的责任承担。 　　医保基金整体运行平稳，目录持续扩容。根据国家医保局统计，2022年，基本医疗保险基金（含生育保险）总收入、总支出分别为30697.72亿元、24431.72亿元，年末基金累计结存42540.73亿元。2023年一季度基本医疗保险基金（含生育保险）总收入9100.48亿元，同比增长9.5%，基本医疗保险基金（含生育保险）总支出5577.45亿元，同比增长21.7%。我们认为主要得益于药品带量采购和DRG/DIP支付改革的推进，医保基金整体运行平稳，“腾笼换鸟”为医保目录扩容给创新药进医保留下了更多的空间。 　　投资建议 　　医保目录目前处于准备阶段，申报阶段将于7月开始。我们认为具有真正临床价值的创新药产品、疗效明确的中成药将更快进入医保目录放量，同时医保基金的平稳运行也保障了产品的使用。从历史经验来看，谈判产品进入医保后，首年销售额通常能获得较为明显的增速，之后保持稳定增长。2022年以前整体谈判药品在国内公立医院的渗透率尚未达到较高水平，落地情况仍需进一步提高。2023年1月，国家医保局官网公示出《国家医疗保障局关于政协十三届全国委员会第五次会议第00769号（医疗卫生类068号）提案答复的函》，强调下一步将继续完善谈判药品落地机制。预计多重机制下，医保创新产品将迎来较好的增长。建议关注有新产品上市可能进入医保目录的的亿帆医药、恒瑞医药、贝达药业、信立泰。 　　风险提示 　　药品/耗材降价风险；行业政策变动风险等；市场竞争加剧风险

　　行业动态 　　1）6月13日，国家医疗保障局网站发布2022年度医保基金飞行检查情况公告。2022年国家医保局联合财政部、国家卫生健康委、国家中医药局等部门，按照《关于开展2022年度医疗保障基金飞行检查工作的通知》要求，在全国范围内组织医保基金飞行检查。从检查情况看，各定点医疗机构持续健全内部管理制度、规范医务人员诊疗行为，取得更加合理使用医保基金的积极成效。 　　2）6月10日，第十五届中国生物产业大会在湖北省武汉市召开。国家发展改革委将会同有关部门，抓紧做好《“十四五”生物经济发展规划》实施工作，加强生物基础设施建设，促进生物技术融合应用，强化政策支持和制度保障，深化高水平对外开放，努力推进生物经济高质量发展，推动我国生物产业发展规模、自主创新能力、融合渗透能力、生物安全保障水平有力提升。 　　市场观察 　　上周医药生物板块上涨0.60%（排名23/31），年初至今板块下跌3.49%（排名21/31）。近期整体行情以震荡为主，主线相对模糊。 　　多肽药物推陈出新，生产复杂度提升，重点推荐多肽产业链系列公司： 　　1)从1922年胰岛素首次应用于临床治疗以来，多肽药物已历经100年的发展，截至2023年1月，全球上市多肽药物近180种。随着多肽结构修饰与化学改造方法迭代，包括肽链骨架的改造，以及引入脂肪酸、聚乙二醇、蛋白融合等进行修饰优化，解决了多肽药物选择性差、易降解、半衰期短等问题；叠加新靶点开发、新适应症拓展以及剂型优化，为多肽药物的市场空间带来新增量，我们认为未来多肽药物市场空间有望持续扩大。 　　2)随着多肽药物氨基酸序列延长、非天然氨基酸改造以及侧链修饰等，多肽药物分子复杂程度大幅提升，多肽大规模制备面临工艺研发能力不足、商业化产能限制、放大工艺复杂等难题，药企对多肽CDMO服务以及多肽原料药供应的需求有望逐步提升，我们认为具备多肽商业化生产经验以及领先技术能力的外包公司与原料药公司将明显受益。 　　3)多肽合成方法可分为生物合成法及化学合成法，固相合成方法基于工艺开发高效、操作方便、收率高等优势，逐步成为主流的多肽合成方法。固相合成通过固相载体链接、多步缩合反应、修饰、分离纯化等环节，最终获得目标多肽。在固相合成过程中，固相载体的选择、多肽合成试剂的质量稳定性、以及分离纯化方法的选择，均对多肽药物的收率、纯度产生较大影响，我们认为相关领域拥有商业化项目经验以及稳定供应能力的供应商有望受到市场青睐。 　　我们基于产业链环节、产业链地位以及标的稀缺性三个维度，建议关注相关个股： 　　①CXO：药明康德，凯莱英，诺泰生物，圣诺生物 　　②多肽试剂：昊帆生物，蓝晓科技，纳微科技 　　③原料药：诺泰生物，普利制药，翰宇药业 　　风险提示：市场震荡风险，多肽药物研发不及预期，产能建设不及预期，订单需求波动风险

　　报告摘要 　　1.重点行业和产品情况跟踪 　　纯碱：降息落地释放积极信号，纯碱板块涨幅居前。6月13日央行以利率招标方式开展20亿元逆回购操作，利率降至1.9%。15日，央行开展2370亿元中期借贷便利，MLF中标利率降为2.65%。央行近期降息配套动作，释放出支持实体经济的积极信号，地产行业利好有望进一步释放。本周，纯碱（6.03%）板块涨幅居前，子行业排名第三，轻质纯碱市场价较上周上涨28元/吨，重质纯碱市场价较上周涨11元/吨。 　　锂电化工新材料：动力市场呈现回暖势头，电解液、磷酸铁锂价格上涨。本周电解液企业新增产能投产项目逐步进入正式投产阶段，新增产能处于爬坡状态，电解液产量整体增长；需求端，市场进入半年收官期，各地方和车企努力冲刺销量的意愿较强，国内动力市场现阶段呈现回暖势头。本周五，锰酸锂电解液市场均价为37000元/吨，较上周五同比提升15.63%。碳酸锂成本面支撑强劲，叠加近期下游电芯厂订单充足，对铁锂采购积极性较高，下游跟进积极，周内磷酸铁锂走势上行。本周磷酸铁锂价格10万元/吨，较上周五上涨1000元/吨。 　　2.近期投资建议 　　（1）半导体材料：半导体材料：5月23日，日本经济产业省公布了外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备中23个种类列入出口管制对象，该修正案将在7月23日实行。本年度chatgpt破圈带动AI、芯片关注提升，需求驱动半导体材料国产替代正当时。建议关注：晶瑞电材（光刻胶&湿电子化学品）、彤程新材(光刻胶)、雅克科技(光刻胶&前驱体)、华特气体(电子特气)、鼎龙股份(抛光垫)、安集科技（抛光液&湿电子化学品）等。 　　（2）锂电材料：储能市场订单持续回暖，叠加锂电、光伏风电及储能领域技术迭代加速，相关的化工新材料需求有望释放。建议关注：云天化、川发龙蟒、湖北宜化、晨光新材、蓝晓科技等。 　　（3）农资领域：植物生长调节剂效益高、收效快，是农药发展到新阶段的结果。公司摆脱子公司商誉减值与恒大财务困境，有望迎来业绩增长。建议关注：国光股份（植物生长调节剂）。 　　风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌等。

　　投资要点： 　　本周板块行情：本周，上证综合指数上涨1.3%，创业板指数上涨5.93%，沪深300上涨3.3%，中信基础化工指数上涨2.53%，申万化工指数上涨2.28%。化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为涤纶(12.89%)、橡胶助剂(7%)、膜材料(6.19%)、其他塑料制品(3.34%)、纯碱(3.24%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为绵纶(0.15%)、钾肥(0.17%)、食品及饲料添加剂(0.48%)、印染化学品(0.51%)、农药(0.7%)。 　　本周行业主要动态： 　　河南平顶山拟打造全球最大尼龙产业基地。6月15日，河南省政府新闻办举行新闻发布会，介绍第一届中国尼龙产业发展大会有关情况。第一届中国尼龙产业发展大会将于2023年6月18日—20日在河南省平顶山市召开。平顶山是新中国第一个自行勘探设计、开发建设的特大型煤炭基地，也是中国石油和化学工业联合会命名的“中国尼龙城”。中国尼龙城产业布局为“一基地两集群”，即建设具有国际竞争力的尼龙原材料基地，并利用尼龙原料优势，不断延链补链强链，大力发展尼龙下游深加工产业，打造尼龙化纤纺织、工程塑料两大产业集群，协同发展聚氨酯、聚碳酸酯等产业，最终实现煤化工、盐化工、尼龙化工“三化一体”协同发展。目前，中国尼龙城入驻企业200余家、产值突破1000亿元，尼龙新材料产业已经成为平顶山市核心主导产业、首位产业。平顶山正编制实施尼龙新材料产业提升行动计划，以现有的三区为核心，向平顶山全域拓展。到“十四五”末，力争建成“三个100万吨”的尼龙原料规模，使中国尼龙城入驻企业达到400家，主要产品产能达到500万吨，产值规模突破2000亿元，成为中国首位、世界领先的尼龙新材料产业基地。到2035年，产值规模达到5000亿元，成为全球规模最大、产业链最完整、竞争力最强的尼龙新材料产业基地。（资料来源：化工新材料，河南发布、平顶山发布） 　　5000吨/年氢化丁腈橡胶扩建项目有望获批。6月16日，浙江乍浦经济开发区（嘉兴港区）管理委员会发布了浙江赞昇新材料有限公司HNBR5000吨/年扩建项目规划许可批前公告。浙江赞昇新材料有限公司是赞南科技（上海）有限公司的全资子公司，拥有生产HNBR产品的自主知识产权，是集研发、生产、销售为一体的全球氢化丁腈橡胶（HNBR）供应商。2015年，浙江赞昇2000吨/年HNBR产能投产；2022年年中，浙江赞昇新材料有限公司总投资1.42亿元的年产2000吨HNBR（氢化丁腈橡胶）改造项目开工建设。竣工投产后将使企业原有HNBR产能提升一倍。由于大量的建筑需求以及交通出行需求，HNBR将被更广泛应用于油气、建筑、汽车等领域，因此HNBR的需求量将迅猛增长。由于全球医疗用品的需求也在不断增加，导致HNBR的需求也在不断攀升。全球新建HNBR装置能力将主要集中在亚太地区，下游应用则主要由油气及汽车领域的需求拉动HNBR装置能力的增长。（资料来源：化工新材料，嘉兴发布、赞南科技、隆众资讯） 　　投资主线一：显示面板产业链景气度有望回暖，关注OLED相关标的。随着下游面板厂商库存完成去化，补库需求出现，面板价格触底反弹。未来随着消费电子终端需求复苏，显示面板产业链景气度有望回暖，建议关注OLED相关标的。（1）莱特光电：OLED终端材料RedPrime已实现国产替代，在下游主流面板厂商实现销售，其余多款产品目前在验证中。（2）瑞联新材：主要产品囊括OLED中间体材料、液晶材料，有望受益显示面板产业链回暖趋势。医药CDMO板块有望稳健增长。 　　投资主线二：国产替代赛道长坡厚雪，稀缺成长标的值得关注。随着国内新材料企业在研发上加大投入，部分企业在某些产品已具备与海外巨头相当甚至更优的产品质量，并以切入部分高壁垒赛道，未来国产替代带来的强成长性值得关注。（1）贵金属催化剂赛道长期被海外巨头垄断，国内部分企业凭借较强的研发实力已在部分领域实现国产替代，未来丰富的新品储备将进一步打开业绩成长空间，建议关注：凯立新材（国内贵金属催化剂领军企业，已切入医药、新材料领域，基础化工领域放量在即）。（2）部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA光学胶龙头企业）。（3）全球轮胎市场是万亿级赛道，国内部分轮胎企业已在海内外占据一定份额。随着海运周期恢复政策、海外经销商库存接近去化完毕，轮胎行业景气度有望底部反转。建议关注：森麒麟（泰国二期即将达产，全球化布局西班牙、摩洛哥工厂，成长性足）、赛轮轮胎（全钢胎、非道路轮胎优势显著，液体黄金材料进一步构筑性能优势）。 　　投资主线三：资源属性突显，关注具有较强韧性的景气周期行业。部分周期行业供给端受政策影响持续收紧，需求保持稳健，供需趋紧下资源属性突显，景气周期具有较强韧性。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，跌价下游新能源需求增长，供需格局趋紧。今年以来磷矿石价格在历史最高位基础上继续小幅上涨，磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化（国内磷肥龙头企业，磷矿资源行业领先，布局磷酸铁产能带动成长）、川恒股份（远期布局有较多新增磷矿产能，磷酸铁投产速度行业领先）、兴发集团（黄磷、草甘膦景气度有望底部回暖，新材料板块注入成长属性）、芭田股份（新增磷矿石产能今年投产，业绩弹性较大）。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。 　　投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。 　　投资主线五：碳减排政策频出，关注碳中和相关概念标的。（1）生物柴油对传统柴油替代能有效降低碳排放，欧洲生物柴油需求旺盛。今年以来随着线下堂食恢复正常，原材料地沟油供应压力缓解，生物柴油价差逐渐回暖。建议关注：卓越新能（生物柴油国内龙头企业，新增产能今年释放贡献业绩增量）。（2）合成生物学较传统化学法能有效降低生产成本、碳排放。部分企业已成功运用合成生物学法实现对传统化学法的替代。建议关注：凯赛生物（实现生物法二元酸、生物基尼龙等生产）、华恒生物（实现生物法丙氨酸、生物法缬氨酸等生产）。 　　风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。

　　梓橦宫(832566) 　　主营业务 　　专业从事药品的研发、生产、销售，神经专科药物-胞磷胆碱钠片销售收入占比约为90% 　　四川梓橦宫药业股份有限公司（简称梓橦宫）成立于2003年12月10日，2015年6月在新三板挂牌，2021年在北交所上市。 　　主要从事药品的研发、生产和销售。公司已上市的新药品种主要有胞磷胆碱钠片（商品名：欣可来）、苯甲酸利扎曲普坦胶囊（商品名：欣渠）、东方胃药胶囊等。2022年公司阿咖酚散产品开始产生收入，收入占比为1.73%。目前公司收入主要来源于神经专科药物-胞磷胆碱钠片，占比约为90%，公司面临单一产品依赖风险。2018年至2022年公司产品毛利率总体上较稳定，磷胆碱钠片平均毛利率为85.11%，东方胃药平均毛利率为62.26%。 　　公司采取学术推广加配送商模式销售，客户主要为医药流通公司，如国药控股、上海医药集团、华润医药商业集团等。2020年至2022年前五大客户销售占比分别为61.26%、72.46%和61.55%。 　　产品介绍 　　公司主要产品胞磷胆碱钠片尚未通过一致性评价 　　梓橦宫药业已上市的新药品种主要有：胞磷胆碱钠片、苯甲酸利扎曲普坦胶囊、东方胃药胶囊等。同时，控股子公司昆明梓橦宫还拥有全国独家民族药品种清肠通便胶囊、玄驹胶囊、虎杖伤痛酊以及40余个在云南省具有竞争优势的基药品种和低价普药品种。 　　根据2016年2月6日国务院公布的《国务院办公厅关于开展仿制药质量和疗效一致性评价的意见》规定，化学药品新注册分类实施前批准上市的含基本药物品种在内的仿制药，自首家品种通过一致性评价后，其他药品生产企业的相同品种原则上应在3年内完成一致性评价。公司开展一致性评价的品种为胞磷胆碱钠片，目前正在进行药学研究。公司胞磷胆碱钠片收入占比超过90%，如果该产品未能通过一致性评价，或通过时间明显晚于其它企业，或公立医院集中采购环节提高对药品一致性评价的要求，将会对公司药品在公立医院集中采购环节的销售或未来药品批准文号再注册环节带来不利影响，从而可能会对公司经营业绩产生不利影响。

　　欧普康视(300595) 　　事件：公司发布新一轮股权激励，期限5年，考核2023-2027年扣非后净利润（复合增速≥20%），激励对象包括公司与控股子公司管理人员及核心技术/业务人员共97人。 　　此次股权激励增速相比过往未有明显下调，此轮长达5年的激励计划彰显了公司对中长期发展的信心：①2017版股权激励：期限3年，净利润复合增速要求22%；②2019版股权激励：期限3年，扣非后净利润复合增速要求22%；③2021版股权激励：期限5年，扣非后净利润复合增速要求20%。 　　拟投资设立欧普视方，即将开启低浓度阿托品三期临床：公司拟与视方极医药共同出资设立欧普视方，其中欧普出资1820万元，占比65%，双方于6月16日签订合资协议。本次合作后，视方极将低浓度阿托品所有全球区域权益（知识产权、临床批件、商业化权益）转让给欧普视方，欧普视方成立后即将启动低浓度阿托品三期临床准备工作。 　　欧普作为深耕近视防控领域的眼科上市公司，此前公司控股合肥康视眼科医院已获批阿托品滴眼液院内制剂，未来阿托品成品药的有望上市或将进一步丰富公司的产品管线，与现有的角膜塑形镜等产品形成互补。此外，当前在新加坡、日本等地区，每人每年阿托品花费约3000元，若按10%渗透率（占青少年近视人群）计算，则潜在市场空间达300亿元，或可贡献可观业绩增量。 　　河北及三明联盟集采报价公示，欧普康视标准片及环曲片拟中选价格分别为1760元/片、2260元/片，但我们预计“服务”部分将单列计算，有望显著减少影响。我们认为集采或对出厂端影响较小，目前公司终端对产品的总收费也无降价计划，且此前作为三类医疗器械的角塑产品广告宣传一直受到限制，集采后家长对于角塑产品的认知度有望提升，有望进一步打开渗透率天花板。 　　投资建议：公司作为深耕眼视光行业的龙头企业，在近视防控各类产品上不断推陈出新，我们预计23年起视光终端数量有望快速增加，股权激励有望缓解短期集采可能带来的不确定性，同时未来公司的业绩增长来源有望更加多元化，抵御风险的能力有望提高。公司过往业绩通过了各种考验，我们持续看好公司中长期的发展。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别至7.79、9.63、11.8亿元，对应6月16日收盘价PE分别为35、28、23X，维持“买入”评级。 　　风险因素：产品临床及商业化进展不及预期，市场竞争加剧，新产品放量不及预期等。

　　欧普康视(300595) 　　事件：欧普康视拟与视方极医药共同出资设立欧普视方，其中欧普出资1820万元，占比65%，双方于6月16日签订合资协议。 　　视方极医药专注眼科科研转化及产业孵化，其0.01%和0.02%浓度硫酸阿托品研发、临床进展迅速。本次合作后，视方极将低浓度阿托品所有全球区域权益（知识产权、临床批件、商业化权益）转让给欧普视方，欧普视方成立后即将启动低浓度阿托品三期临床准备工作。 　　低浓度阿托品（≤0.05%）对近视进展有延缓作用，4月24日兴齐眼药向药监局递交的低浓度阿托品滴眼液上市许可申请获得受理，是阿托品滴眼液作为近视防控产品有望被广泛使用的积极信号，当前兆科眼科、欧康维视、参天制药等企业也已进入三期临床阶段及之后。 　　欧普作为深耕近视防控领域的眼科上市公司，此前公司控股合肥康视眼科医院已获批阿托品滴眼液院内制剂，未来阿托品成品药的有望上市或将进一步丰富公司的产品管线，与现有的角膜塑形镜等产品形成互补。此外，当前在新加坡、日本等地区，每人每年阿托品花费约3000元，若按10%渗透率（占青少年近视人群）计算，则潜在市场空间达300亿元，或可贡献可观业绩增量。 　　河北及三明联盟集采报价公示，欧普康视标准片及环曲片拟中选价格分别为1760元/片、2260元/片，但我们预计“服务”部分将单列计算，有望显著减少影响。我们认为集采或对出厂端影响较小，目前公司终端对产品的总收费也无降价计划，且此前作为三类医疗器械的角塑产品广告宣传一直受到限制，集采后家长对于角塑产品的认知度有望提升，有望进一步打开渗透率天花板。 　　当前角塑品牌逐步增多，竞争加剧背景下验证了公司向下游渠道拓展决策的正确性：作为经过严格审核的角膜塑形镜产品，市场上大部分产品的近视防控效果均较为优秀，而由于验配场景的特殊性，品牌的选择主要由医生和终端引导推荐，因此我们认为渠道把控能力或将是长期市占率的关键，随着公司终端的加速布局，公司有望继续享受集采后行业增长提速的红利。 　　投资建议：公司作为深耕眼视光行业的龙头企业，在近视防控各类产品上不断推陈出新，我们预计23年起视光终端数量有望快速增加，虽然短期集采或带来不确定性，但我们认为未来公司的业绩增长来源有望更加多元化，抵御风险的能力有望提高。公司过往业绩通过了各种考验，我们持续看好公司中长期的发展。考虑到当前宏观经济形势和集采潜在影响，我们调整公司2023-2025年归母净利润分别至7.79、9.63、11.8亿元，对应6月16日收盘价PE分别为35、28、23X，维持“买入”评级。 　　风险因素：产品临床及商业化进展不及预期，市场竞争加剧，新产品放量不及预期等。

　　投资要点： 　　行情回顾。截至2023年06月16日，中信基础化工行业本周上涨2.53%，跑输沪深300指数0.77个百分点，在中信30个行业中排名第12；行业月初以来上涨2.6%，跑输沪深300指数1.74个百分点，排名第17；行业年初至今下跌7.98%，跑输沪深300指数10.34个百分点，排名第26。 　　具体到中信基础化工行业的三级子行业，从最近一周表现来看，涨跌幅前五的板块依次是涤纶（12.89%）、碳纤维（9.83%）、橡胶助剂（7.00%）、膜材料（6.19%）、日用化学品（5.2%），涨跌幅排名后五位的板块依次是钾肥（0.17%）、食品及饲料添加剂（0.48%）、印染化学品（0.51%）、农药（0.7%）、其他化学制品Ⅲ（0.99%）。 　　化工产品涨跌幅：重点监控的化工产品中，最近一周价格涨幅前五的产品是碳酸二甲酯（+9.68%）、丁烷（+7.15%）、氧气（+3.45%）、二氯甲烷（+3.25%）、环氧丙烷（+2.15%），价格跌幅前五的产品是硫磺（-8.22%）、硝酸（-6.35%）、尿素（-5%）、氮气（-3.93%）、二甲醚（-3.55%）。 　　基础化工行业周观点：国务院总理李强6月16日主持召开国务院常务会议，研究推动经济持续回升向好的一批政策措施。会议指出，针对经济形势的变化，必须采取更加有力的措施，增强发展动能，优化经济结构，推动经济持续回升向好。会议强调，具备条件的政策措施要及时出台、抓紧实施，同时加强政策措施的储备，最大限度发挥政策综合效应。国家发改委新闻发言人孟玮6月16日也表示，下一步，发改委将加紧制定出台关于恢复和扩大消费的政策文件，持续改善消费环境，释放服务消费的潜力。 　　当前市场对于经济支持政策预期较强，而基础化工行业基本面已处于底部区间，若下半年需求持续修复，则利好化工品价格、价差改善。细分板块来看，一是建议关注聚氨酯龙头万华化学（600309）、煤化工龙头华鲁恒升（600426）等行业龙头个股；二是关注电子化学品领域，半导体材料国产化进程有望加速，可关注电子特气领先企业华特气体（688268）等；三是关注原材料成本、海运费下行，且替换、配套需求有望逐步修复的轮胎板块，建议关注森麒麟（002984）等。 　　风险提示：油价、煤价等能源价格剧烈波动导致化工产品价差收窄风险；宏观经济复苏不及预期导致化工产品下游需求不及预期风险；房地产、基建、汽车需求不及预期风险；部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；行业竞争加剧风险；部分化工品出口不及预期风险；天灾人祸等不可抗力事件的发生。

　　华安证券化工团队发表的《合成生物学周报》是一份面向一级市场、二级市场，汇总国内外合成生物学相关领域企业信息的行业周报。 　　目前生命科学基础前沿研究持续活跃，生物技术革命浪潮席卷全球并加速融入经济社会发展，为人类应对生命健康、气候变化、资源能源安全、粮食安全等重大挑战提供了崭新的解决方案。国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》,生物经济万亿赛道呼之欲出。 　　合成生物学指数是华安证券研究所根据上市公司公告等汇总整理由54家业务涉及合成生物学及其相关技术应用的上市公司构成并以2020年10月6日为基准1000点，指数涵盖化工、医药、工业、食品、生物医药等多领域公司。本周（2023/06/12-2023/06/16）华安合成生物学指数下降4.41个百分点至932.06。上证综指上涨1.30%，创业板指上涨5.93%，华安合成生物学指数跑输上证综指5.71个百分点，跑输创业板指10.34个百分点。 　　重庆8月起施行禁塑行动，餐饮旅游住宿行业不得主动提供一次性用品 　　重庆市将于2023年8月1日起实施一次性用品目录清单管理办法，规定餐饮业、旅游住宿业和公共机构不得主动提供一次性用品，鼓励使用绿色环保产品，外卖平台应引导消费者减少使用一次性用品。该办法由多个部门联合制定，适用于重庆范围内的相关行业，目的是加强塑料污染治理工作。 　　普利制药：通过合成生物学技术，成功开发司美格鲁肽 　　公司通过合成生物学技术，成功开发了原料药司美格鲁肽。该产品通过基因工程菌株发酵得到多肽主链，再通过两步化学反应获得，产品纯度达到98%以上。目前，公司已经完成高纯度原料药的工艺开发，并能够满足克级以上样品的对外供货要求。同时，对于口服司美格鲁肽制剂用到的关键性辅料SNAC，公司也已完成实验室规模的开发，可以提供公斤级样品，正在进行放大生产研究中。 　　湖北祥云：总投资101亿，建设20万吨PBAT+20万吨BDO 　　2023年6月9日，黄冈市生态环境局受理了新祥云煤基新材料项目环境影响评价文件，该项目分两期建设，一期建设10万吨/年BDO装置、40万吨/年合成氨（中间产品）装置；二期建设10万吨/年BDO装置、6万吨/年DMC装置、6万吨/年PTMEG装置、10万吨/年DMF装置、20万吨/年双氧水装置、20万吨/年PBAT装置、40万吨/年饱和一元醇（中间产品）装置。 　　Vertex：FDA受理首个CRISPR基因编辑疗法上市申请 　　2023年6月8日，VertexPharmaceuticals和CRISPRTherapeutics宣布，美国食品药品监督管理局（FDA）接受CRISPR基因编辑疗法exagamglogeneautotemcel（exa-cel）治疗严重镰状细胞病（SCD）和输血依赖性β-地中海贫血（TDT）的生物制品许可申请（BLA），同时授予其治疗SCD的优先审评资格。这是FDA受理的首个CRISPR基因编辑疗法上市申请。 　　风险提示 　　政策扰动；技术扩散；新技术突破；全球知识产权争端；全球贸易争端；碳排放趋严带来抢上产能风险；油价大幅下跌风险；经济大幅下滑风险。

　　经营情况稳健叠加板块估值合理，关注药店板块投资机会 　　药店板块Q1实现良好业绩， Q2有望延续恢复势头。 2023Q1主要上市药店标的业绩表现良好。 Q2以来，药店门店客流、销售情况持续恢复，我们认为在居民诊疗需求和用药需求持续恢复的情况下，药店板块Q2有望延续良好的恢复势头。 药店加速纳入门诊统筹，有望加速处方外流及行业集中度提升。 截止目前，已有河北、四川、湖北等多个省份启动相关工作。我们认为，药店相比医院门诊，在便民度、用户粘性、可及度等方面具备明显优势，门诊统筹的对接将有望为药店带来明显客流增量，加速处方外流。此外，门诊统筹将有利于龙头进一步提高集中程度。 板块估值合理，各家公司PE均处于历史底部位置。 截止2023/6/16，益丰药房、大参林、老百姓、一心堂PE（ TTM）分别处于历史分位数3.29%、 6.8%、 1.37%、 3.36%，处于历史底部位置，估值性价比突出。 　　本周行情： 本周医药板块震荡回升，在所有板块中排名靠后。 本周（ 6月12日-6月16日）医药板块震荡回升，在中信一级行业中排名靠后。医药生物板块上升0.80 %，跑输沪深300指数 2.50 pct，跑输创业板指数 5.12 pct，在30个中信一级行业中排名下游。本周中信医药生物子板块除中药饮片和中成药板块外其余均上涨。其中涨幅前三的为医疗服务、医药流通和医疗器械板块，分别上涨3.48%、 1.31%和0.95%，中药饮片和中成药板块分别下跌6.56%和0.71%。 　　投资策略： 我们持续关注复苏机会，仍然可以从边际变化角度去把握行情机会，疫后复苏和医药政策环境缓和，带来的经营层面的实际改善，关注景气度和估值的匹配性相关标的。 　　1、关注医疗服务终端需求，建议关注眼科医疗服务相关标的爱尔眼科、华厦眼科，普瑞眼科、朝聚眼科；口腔医疗服务相关标的通策医疗、瑞尔集团。 2、关注经营情况稳健叠加板块估值合理的药店板块，关注益丰药房、大参林、老百姓、一心堂。 3、医疗设备受益于贴息贷款、国产替代，重点关注内窥镜，澳华内镜、开立医疗和海泰新光；4、电生理集采执行，关注国产厂商放量机会，关注微电生理、惠泰医疗； 5、推荐血制品板块：优先关注有供给量的公司， 22 年下半年采浆不受疫情影响+新设采浆站进入到采浆周期的天坛生物和华兰生物；有重大变化的公司，控制权拟变更为国药集团的卫光生物；估值低，控制权已变更为陕西国资的派林生物。 6、关注院内正常诊疗恢复，需求刚性回升，集采风险释放影响小，关注恩华药业、丽珠集团等。 7、 IVD：关注性价比较高， Q2 增速提升催化回到合理估值的标的，关注新产业、亚辉龙和普门科技； 8、其他：关注东诚药业（核医学稀缺标的），山东药玻（药用玻璃龙头） 　　风险提示： 技术迭代风险、研发风险，业绩风险、竞争加剧超预期风险、政策风险。