2025中国医药研发创新与营销创新峰会
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    全部报告(1934)

    • 需求侧和供给侧共振,兽用抗生素量价齐升

      需求侧和供给侧共振,兽用抗生素量价齐升

      个股研报
      好的,我将根据您提供的报告内容和格式要求,生成一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 需求侧与供给侧共振,推动兽用抗生素市场增长: 人兽共用抗菌药的逐步退出,以及环保政策趋严导致竞争对手停产,共同推动了专业兽用抗菌药的需求和价格上涨,鲁抗医药有望受益于此趋势。 公司产能扩张与业绩增长潜力: 鲁抗医药退城进园项目持续推进,新厂区逐步投产,产能扩大。叠加兽用抗生素量价齐升的有利因素,公司未来业绩增长潜力巨大。 主要内容 公司澄清公告与产能扩张 澄清公告内容: 鲁抗医药发布澄清公告,指出关于公司南厂区和北厂区停产的媒体报道不全面不准确。 退城进园项目进展: 公司退城进园项目稳步推进,制剂和原料药板块分别搬迁至济宁市高新区和邹城市。新厂区已开始逐步投产,产能有所扩大。老厂区仍在生产,搬迁过程为滚动进行,整体产能实际有所扩大。 兽用抗生素市场分析 人兽共用抗菌药退出市场的影响: 随着人兽共用抗菌药逐步退出市场,专业兽用抗菌药的市场需求有望增加。 鲁抗医药的优势: 鲁抗医药的泰乐菌素及其衍生物等专业兽用抗菌药,将填补市场空白,需求有望持续增长。 竞争格局与供给侧分析 竞争对手停产的影响: 宁夏泰瑞因环保问题停产,导致泰乐菌素及其衍生物的市场供应缺口增大。 宁夏泰瑞复产可能性分析: 考虑到环保压力和治理难度,宁夏泰瑞在2018年内复产的可能性较低。 泰乐菌素价格上涨分析 价格上涨原因: 需求侧结构转变和供给侧环保压力共同导致泰乐菌素系列产品价格持续上涨。 未来价格趋势预测: 考虑到宁夏泰瑞复产可能性小,预计全年价格将维持高位甚至持续上涨。鲁抗医药有望享受量价齐升带来的业绩弹性。 盈利预测与投资建议 盈利预测: 预计2017-2019年EPS分别为0.20元、0.48元、0.60元。 投资建议: 维持“买入”评级,目标价为14.40元。 风险提示 竞争对手复产进度超预期 兽药产品降价 产能释放进度低于预期 总结 本报告分析了鲁抗医药所处的市场环境,指出在人兽共用抗菌药逐步退出市场和环保政策趋严的背景下,兽用抗生素市场需求和价格有望双双上涨。同时,竞争对手因环保问题停产也为鲁抗医药带来了市场机会。公司退城进园项目持续推进,新厂区逐步投产,产能扩大,有望充分受益于市场增长。维持“买入”评级,目标价为14.40元。但同时也提示了竞争对手复产、兽药产品降价和产能释放进度低于预期等风险。
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      5页
      2018-02-09
    • 业绩略超预期,一致性评价受益明显

      业绩略超预期,一致性评价受益明显

      个股研报
      好的,我将根据您提供的报告内容和要求,生成一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 业绩增长与市场潜力: 华海药业2017年业绩略超预期,制剂和原料药业务保持高增长,显示出公司良好的发展势头和市场潜力。 一致性评价受益明显: 公司在一致性评价方面受益显著,多个品种通过评价,海外ANDA有望转报国内直接获得一致性评价标识,这将为公司带来显著的业绩弹性。 主要内容 公司业绩与业务增长分析 业绩表现: 公司2017年实现收入50.0亿(+22%),归母净利润6.3亿(+26%),扣非后归母净利润5.9亿(+31%),业绩略超市场预期。 业务增长点: 制剂和原料药业务收入保持快速增长,国内制剂业务受益于营销渠道改善,海外制剂业务受益于ANDA获批数量增加。 一致性评价与政策红利 一致性评价优势: 公司7个品种通过一致性评价,海外ANDA有望转报国内直接获得一致性评价标识,享受优先审评政策,缩短审批时间,加快上市步伐。 市场机遇: 通过一致性评价的品种将得到医保优先支持和医疗机构优先采购,且在招标时能够以区别于国内普通仿制药的质量层次有望获得更高的中标价。 制剂出口与ANDA获批 制剂出口收获期: 公司致力于打造全球领先的制剂生产企业,美国ANDA获批数量进入井喷期,高技术壁垒的重磅产品也进入收获期。 ANDA获批数量增加: 公司在海外获批的ANDA数量从2011-2015年的3个左右增加至2016年的6个和2017年的10个,成为美国仿制药市场的重要供应商。 盈利预测与投资建议 盈利预测: 预计2017-2019年EPS分别为0.60元、0.77元、0.97元,对应PE分别为41倍、32倍、26倍。 投资建议: 维持“买入”评级,目标价38.00元。 风险提示 ANDA获批进度或低于预期 一致性评价获批进度或低于预期 药品销售或低于预期 药品招标降价风险 总结 华海药业2017年业绩表现亮眼,制剂和原料药业务增长迅速。公司在一致性评价方面具有显著优势,有望充分受益于政策红利。制剂出口进入收获期,ANDA获批数量持续增加。维持“买入”评级,但需关注ANDA获批进度、一致性评价进度、药品销售以及招标降价等风险。
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      4页
      2018-02-08
    • 业绩超市场预期,继续看好公司发展

      业绩超市场预期,继续看好公司发展

      个股研报
      # 中心思想 本报告对广誉远(600771)的投资价值进行了分析,核心观点如下: * **业绩超预期增长:** 公司2017年业绩预告显示,归母净利润和扣非净利润同比大幅增长,超出市场预期。这主要得益于公司持续加大市场投入、有效的成本费用控制以及股权比例的提升。 * **发展前景乐观:** 公司推出员工持股计划和大股东增持,显示了对公司未来发展的信心。同时,公司在销售渠道体系、产品协同效应和产能扩张等方面均有积极进展,为未来的业绩增长奠定了基础。 * **维持“买入”评级:** 预计公司2017-2019年EPS分别为0.69元、1.16元、1.58元,对应市盈率分别为66倍、39倍、29倍。考虑到公司产品推广力度加大和终端渠道布局的快速增长,维持“买入”评级。 # 主要内容 ## 公司业绩分析 * **全年业绩表现:** 2017年全年归母净利润约为2.4亿元,扣非净利润约为2.1亿元,同比增速分别约为95%、94%,业绩好于市场预期。 * **业绩增长原因:** 市场投入加大,品牌效应增强;成本及费用控制有效,毛利率提升;持有山西广誉远的股权比例提升。 * **单季度业绩:** 2017Q4净利润约为1.4亿元,单季度同比增速约为79%,主要受益于传统销售旺季和前期市场投入的效果显现。 ## 公司发展战略 * **员工持股与大股东增持:** 推出二期员工持股计划,并对销售员工分配的认购份额大幅提升,激发员工积极性。大股东拟增持不超过总股本4%,且不低于1%,彰显对公司前景的信心。 * **渠道建设与产品协同:** 加强与全国及区域龙头商业、百强连锁药店的合作,巩固核心产品优势。精品中药与传统中药协同发展,提升整体销量。 * **产能扩张:** 新产能预计2018年上半年完成,保健酒及口服液产能瓶颈将得到缓解,为业绩增长提供支撑。 ## 盈利预测与评级 * **盈利预测:** 预计2017-2019年EPS分别为0.69元、1.16元、1.58元。 * **投资评级:** 维持“买入”评级,理由是公司产品推广力度加大,终端渠道布局数量快速增长,收入增速或有超预期表现。 # 总结 本报告对广誉远2017年的业绩进行了分析,认为其业绩超出市场预期,主要得益于市场投入、成本控制和股权比例提升。公司通过员工持股计划、渠道建设和产能扩张等方式,为未来的发展奠定了基础。维持对广誉远的“买入”评级,并提示投资者关注产品销售和市场拓展的风险。
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      4页
      2018-01-31
    • 环保趋严及竞争对手停产,公司受益显著

      环保趋严及竞争对手停产,公司受益显著

      个股研报
      # 中心思想 本报告的核心观点如下: * **环保趋严与竞争对手停产带来的机遇**:环保政策的日益严格以及主要竞争对手的停产,显著提升了鲁抗医药核心兽用原料药的价格,为公司带来了超预期的业绩增长。 * **制剂业务搬迁与一致性评价的双重驱动**:公司制剂生产基地搬迁后,生产效率提升且成本下降。同时,通过与康立生合作,积极推进一致性评价,有望迎来制剂业务的大幅度增长。 # 主要内容 ## 事件概述 公司发布2017年业绩预告,预计归母净利润同比增长292-309%,扣非后净利润同比增长337-353%。 ## 环保核查推动兽药提价,Q4业绩超预期 2017年Q4单季度扣非后归母净利润同比增长574-628%,主要受益于兽药品种提价。环保核查导致竞争对手停产或限产,供应紧张推动价格上涨。公司环保核查顺利通过,且AIV、大观霉素兽药产能有望在2018下半年投产,能够享受行业变革带来的提价红利。 ## 制剂搬迁与一致性评价 公司制剂生产基地搬迁已完成,生产效率提升且成本下降。与康立生合作,提升一致性评价实力。已申报19个产品的参比制剂备案,BE研究正在稳步推进,有望迎来制剂业务的大幅度增长。 ## 经营效率改善与业绩增长 2015年以来,公司大力推进内部资源整合和产品结构调整,提高工艺水平和生产效率,降低物资采购成本,综合毛利率提升。加大战略品种开拓力度,产品结构明显改善。 ## 盈利预测与投资建议 预计2017-2019年EPS分别为0.20元、0.48元、0.60元,对应PE分别为46倍、19倍、16倍。首次覆盖,给予“买入”评级,目标价为14.40元。 ## 关键假设 * 兽药2018年价格上涨,毛利率提升,预计2017-2019年兽药毛利率分别为27%、36%、36%。 * 制剂药品随着产能扩张销量增长,预计2017-2019年销量增速分别为5%、15%、15%。 ## 财务预测 对公司未来几年的营业收入、营业成本、毛利率等进行了详细的预测,并对制剂药品、兽用抗生素、抗生素原料药等主要业务的收入进行了分拆与预测。 ## 财务报表 提供了公司2016A、2017E、2018E、2019E的利润表、现金流量表和资产负债表,以及关键财务分析指标。 # 总结 本报告分析了鲁抗医药在环保趋严和竞争对手停产的背景下,兽药业务受益于提价带来的业绩增长,以及制剂业务通过搬迁和一致性评价带来的发展机遇。公司通过内部资源整合和产品结构调整,经营效率持续改善,业绩大幅度提升。报告给出了盈利预测和投资建议,并对公司未来的发展前景持乐观态度。
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      2018-01-26
    • 单季度收入增速加快,公司经营拐点出现

      单季度收入增速加快,公司经营拐点出现

      个股研报
      好的,我将根据您提供的报告内容和要求,产出符合您要求的MarkDown格式的报告摘要。 中心思想 业绩增长与拐点显现: 佛慈制药2017年业绩快报显示,公司全年营业收入和归母净利润均实现显著增长,尤其第四季度收入增速加快,预示着公司经营迎来拐点。 政策红利与多元布局: 公司将持续受益于低价药提价的市场化政策红利,同时,中药配方颗粒政策的潜在放开以及公司在道地中药材生产上的布局,将为公司带来新的增长点。 主要内容 公司业绩与盈利能力分析 收入高增长与销售费用投入: 2017年公司收入同比增长约38%,其中第四季度同比增长高达85%,主要得益于市场开拓和投入的加大。但同时,销售费用的投入也导致第四季度净利润率全年最低。 盈利预测与评级调整: 预计2017-2019年EPS分别为0.15元、0.20元、0.26元,对应PE分别为70倍、52倍、39倍。考虑到公司品牌价值、新产能投产以及市场销售推广,上调为“买入”评级。 行业政策与公司战略 低价药红利与结构优化: 公司产品批文较多,品牌价值强,盈利能力有望持续优化,并受益于市场化调价政策。 中药配方颗粒政策受益: 中药配方颗粒政策放开概率较大,公司与中科院合作,具备生产400多种配方颗粒的潜力,有望获得首批生产资格。 道地中药材生产布局: 公司加强道地中药材生产布局,建设规范化、规模化基地,依托甘肃特色中药材资源优势,提升综合竞争力和可持续发展能力。 总结 本报告分析了佛慈制药2017年的业绩表现,认为公司单季度收入增速加快,经营拐点出现。公司受益于低价药红利和中药配方颗粒政策,并积极布局道地中药材生产,未来增长潜力巨大,因此上调为“买入”评级。但同时也提示了原材料价格波动和新产能建设不达预期的风险。
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      4页
      2018-01-26
    • 二线产品维持快速增长,继续加强期间费用控制

      二线产品维持快速增长,继续加强期间费用控制

      个股研报
      # 中心思想 本报告分析了千金药业2017年的业绩快报,并对公司未来发展前景进行了展望。核心观点如下: * **二线产品增长与费用控制**:公司二线产品(如补血益母丸、椿乳凝胶、断红饮等)维持快速增长,有效弥补了核心产品增速放缓的压力。同时,公司加强期间费用控制,提升了盈利能力。 * **销售变革与渠道建设**:公司积极进行销售变革和渠道建设,不仅药店覆盖数量翻倍增长,还开发了数百家医院终端,协同效应逐渐显现。 * **大健康战略与盈利预测**:公司对女性大健康的战略定位明确,存在外延预期。维持“买入”评级,但需关注产品销售和市场拓展不及预期的风险。 # 主要内容 ## 业绩回顾与分析 * **营收与利润增长**:2017年公司实现营业收入32亿元,同比增长约12%;归母净利润2.1亿元,同比增长约41%。 * **二线产品表现**:千金片在基层终端增速放缓,但补血益母丸等二线产品终端放量较快,预计整体增速超过20%。千金静雅卫生巾系列保持稳定增长,预计增速超过25%。 * **盈利超预期原因**:营销变革推进后,销售费用得到控制,管理费用中研发投入放缓,使得全年增速低于收入增速。千金静雅单品种已经实现盈利,整体趋势向好。 ## 渠道建设与产品策略 * **渠道拓展**:药店覆盖数量翻倍增长,开发数百家医院终端,推进二线产品终端放量。 * **医保目录与产品提价**:断红饮顺利进入新版医保目录,将逐渐打开市场空间;千金片(胶囊)提价效果逐渐显现,全年收入预计超过7亿元。 * **化药一致性评价**:公司在化药板块的一致性评价稳步推进中,预计2018年将有部分产品的评价结果落地。 * **卫生用品业务**:千金净雅已进入25个省份,公司将持续加大电商和药店终端的推广力度,尝试渠道下沉和新产品研发,前景看好。预计全年收入超过3亿,单品种或实现盈利。 ## 盈利预测与评级 * **盈利预测调整**:预计2017-2019年每股收益分别为0.60元、0.75元、0.94元(原预测分别为0.52元、0.61元、0.73元),上调的主要原因为期间费用率下降。 * **投资评级**:维持“买入”评级,认为公司积极进行营销体制改革,产品提价及招标、卫生用品市场推广等对净利润贡献将逐渐显现,对女性大健康的战略定位明确存在外延预期。 # 总结 本报告对千金药业2017年的业绩进行了全面分析,认为公司在二线产品增长、费用控制、渠道建设和产品策略等方面表现良好。公司通过营销变革和渠道拓展,有效提升了盈利能力,并对未来发展前景持乐观态度。维持“买入”评级,但提醒投资者关注产品销售和市场拓展不及预期的风险。
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      2018-01-25
    • Q4业绩恢复高增长,制剂一致性评价值得期待

      Q4业绩恢复高增长,制剂一致性评价值得期待

      个股研报
      好的,我将按照您提供的格式和要求,对新华制药(000756)的动态跟踪报告进行总结和分析。 中心思想 本报告的核心观点如下: 业绩增长动力分析: 新华制药四季度业绩恢复高增长,主要受益于原料药销售恢复正常以及产品价格上涨。预计2018年仍能维持较高水平,保障业绩持续增长。 一致性评价潜力: 公司积极推动一致性评价,有望提升制剂业务的收入和利润弹性,并提升估值水平。 低价药提价增厚利润: 低价药提价幅度显著,有望增厚制剂利润。 主要内容 事件概述 业绩预告: 公司发布业绩预告,预计2017年归母净利润同比增长50-100%。 四季度业绩恢复高增长,原料药销售恢复正常 业绩分析: 估计公司全年业绩在中值2.2亿左右,四季度归母净利润同比增长约40%,扣非后归母净利润增速在80%左右,恢复至一季度和二季度的高速增长。 原因分析: Q3业绩低点与原料药发货节奏有关,Q4原料药销售恢复正常,业绩延续高增长趋势。 原料药价格维持高位: 布洛芬、安乃近、阿司匹林、咖啡因等主要原料药品种自2017年初以来持续涨价,目前仍维持在较高水平,预计18年仍能维持较高水平。 化学制剂一致性评价有望提升业绩和估值水平 一致性评价进展: 公司积极推动一致性评价战略,38个品种已申报参比制剂备案,7个品种进入BE阶段。 市场潜力: 一致性评价品种市场竞争激烈,平均批文数量超过30个,2016年在PDB样本医院的平均市占率为1.89%。 业绩提升预期: 预计一致性评价品种的平均市占率有望从2016年的1.89%提升至2020年的5%,从而显著增厚制剂业务的收入和利润弹性。 估值提升预期: 通过一致性评价的品种市场竞争格局更好且净利率也有望提升,相应的估值水平也有望提升。 低价药提价幅度达1-3倍,有望增厚制剂利润 低价药提价: 公司较多产品属于低价药,随着国家低价药政策落实,价格明显提升。 提价案例: 列举了吡哌酸片、阿司匹林肠溶缓释片、格列美脲片、尼莫地平片、布洛芬片等低价药的提价幅度,部分品种提价幅度达1-3倍。 盈利预测与投资建议 盈利预测调整: 根据业绩预告,调整盈利预测,预计2017-2019年EPS分别为0.47元、0.65元、0.85元。 投资评级: 维持“买入”评级。 目标价: 结合18年利润高增长和原料药行业平均29倍PE,给予2018年30倍PE,目标价为19.50元。 风险提示 主要风险: 原料药增速或低于预期的风险,制剂销售或低于预期的风险,一致性评价或低于预期的风险。 总结 本报告分析了新华制药Q4业绩恢复高增长的原因,主要得益于原料药销售恢复和产品提价。公司积极推进一致性评价,有望提升制剂业务的盈利能力和估值水平。低价药提价政策的落实也有望增厚制剂利润。维持“买入”评级,目标价为19.50元,但需关注原料药增速、制剂销售以及一致性评价进度等风险。
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      5页
      2018-01-17
    • 收购广州医药30%股权,完善大商业版图

      收购广州医药30%股权,完善大商业版图

      个股研报
      # 中心思想 本报告的核心观点如下: * **收购广州医药股权,完善商业版图:** 白云山拟收购广州医药30%股权,实现控股,有望简化决策流程,提升盈利能力。 * **大南药与大健康业务具看点:** 大南药受益于低价药提价与一致性评价,大健康业务盈利能力逐步改善,加强费用管控,净利率具备提升空间。 * **现金充裕,外延预期强烈:** 公司现金充裕,未来在研发、外延方面预期强烈。 # 主要内容 ## 事件概述 公司发布公告,拟以现金方式向联合美华购买其持有的广州医药30%的股权,交易金额为10.94亿元。同时,联合美华可选择在行权期内向本公司出售其所持有的广州医药剩余20%股权。 ## 收购广州医药股权 将实现广州医药并表,进一步激发大商业活力。广州医药为全国第五大医药流通商,业务专注于华南地区。此次收购后,公司对广州医药的持股比例将达到80%,实现控股。公司控股后将简化广州医药决策流程,提升盈利能力。 ## 大南药、大健康业务分析 * **大南药:** 有望受益于低价药提价与一致性评价,目前一致性评价BE备案品种数在国内排名前三,有望在行业变革中获得更高的市占率。 * **大健康:** 受益于税率变化和价格改善,大健康业务利润增速或快于收入增速。随着凉茶市场竞争格局的逐步改善,未来利润率仍有望保持上升趋势。 * **费用管控:** 通过整合内部销售,资源集中化调配,公司医药业务经营性净利率还有较大提升空间。 ## 现金流与未来展望 公司由广州市国资委控股,为华南地区大健康产业平台,现金充裕,未来在大健康领域的产品研发、外延扩张等方面预期强烈。 ## 盈利预测与投资建议 考虑广州医药并表事项,预计2017-2019年EPS分别为1.26元、1.54元、1.68元,维持“买入”评级。 ## 风险提示 广州医药整合不及预期风险,王老吉销售不及预期风险。 # 总结 本报告分析了白云山收购广州医药股权的事件,认为此举将完善公司的大商业版图,并激发活力。同时,报告分析了大南药和大健康业务的增长潜力,以及公司现金充裕带来的外延扩张预期。维持“买入”评级,但需关注整合风险和销售风险。
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      4页
      2018-01-08
    • 75mg通过一致性评价,泰嘉增速有望维持15-20%

      75mg通过一致性评价,泰嘉增速有望维持15-20%

      个股研报
      好的,我已阅读您提供的报告内容和要求,现在开始为您生成报告摘要。 中心思想 本报告的核心观点如下: 氯吡格雷市场潜力巨大:信立泰的75mg氯吡格雷通过一致性评价,有望快速实现进口替代,泰嘉增速预计维持15-20%。 创新药和生物药战略布局:公司在创新药和生物药领域布局丰富,长期发展动力充足。 主要内容 事件:75mg氯吡格雷通过一致性评价 国家发布第一批通过仿制药一致性评价名单,信立泰75mg氯吡格雷通过。 75mg氯吡格雷市场分析 市场规模与增长:75mg氯吡格雷市场规模约60亿元,公司通过一致性评价后,进口替代空间巨大,泰嘉有望保持15-20%的复合增速。 政策支持与市场替代:仿制药一致性评价是影响中国医药行业存量市场未来3-5年最大的政策,国家将陆续出台招标、医保和用药等配套政策促进泰嘉快速实现进口替代。 市场份额预估:假设公司实现销量替代30%,即可增厚收入10亿元。 增长动力:在PCI手术带动下,行业销量增速10%以上,泰嘉在重回广东和福建市场以及一致性评价带动下将保持15%-20%增长。 创新药和生物药战略布局 研发投入与产品梯队:公司保持较高的研发投入,预计2018年研发投入将超5亿元,高端创新药和生物药已形成产品梯队。 生物药领域: PTH即将报批生产。 基因治疗药物“重组SeV-hFGF2/dF注射液”国内I期临床。 辅助生长首仿药物重组人促卵泡激素-CTP融合蛋白注射液已申报临床。 KGF、BF02、注射重组人甲状旁腺素等多个项目II/III期临床研发进展顺利。 高端化药领域: 创新药苯甲酸复格列汀正开展II、III期临床。 创新药信立他赛已获临床批件,准备I期临床。 医疗器械:生物可吸收冠状动脉雷帕霉素洗脱支架系统被纳入创新医疗器械特别审批程序,有望加快产品上市进程;左心耳封堵器、腔静脉过滤器、“脑动脉药物洗脱支架”及“下肢动脉药物洗脱支架研发进展顺利。 盈利预测与投资建议 盈利预测:预计2017-2019年EPS分别为1.44元、1.69元和1.94元。 投资建议:维持“买入”评级,理由是公司业绩增长稳定,拳头产品受益一致性评价工作推进,二线产品受益新版医保执行,后续生物药在研产品丰富,长期发展动力十足。 风险提示 公司单一产品占比过大的风险。 国家医保目录执行进度或低于预期的风险。 新产品研发进度或低于预期的风险。 总结 本报告分析了信立泰75mg氯吡格雷通过一致性评价的积极影响,认为这将为公司带来巨大的进口替代空间,并有望保持15-20%的复合增速。同时,报告也强调了公司在创新药和生物药领域的战略布局,这些布局将为公司提供长期的发展动力。 报告维持对信立泰的“买入”评级,但同时也提示了公司可能面临的风险,包括单一产品占比过大、医保目录执行进度低于预期以及新产品研发进度低于预期等。
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      6页
      2018-01-02
    • 一致性评价获批,海外ANDA转报国内

      一致性评价获批,海外ANDA转报国内

      个股研报
      好的,我将根据您提供的报告内容和要求,生成一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 本报告的核心观点如下: 一致性评价与ANDA双轮驱动: 华海药业凭借其海外ANDA优势,有望通过一致性评价和ANDA转报国内,显著增厚公司业绩,重塑国内仿制药市场格局。 制剂出口进入收获期: 公司ANDA获批数量进入井喷期,高技术壁垒产品陆续获批,制剂出口业务迎来收获期,为公司带来可观的收入和利润增量。 主要内容 打造全球仿制药优质企业,海外ANDA获批进入收获期 技术实力与研发投入 华海药业拥有雄厚的技术实力和高素质的研发团队,持续加强研发投入,研发费用复合增速显著,研发费率持续提升。 ANDA获批与质量提升 公司凭借高质量生产水平获得各国监管部门认可,ANDA获批数量逐年增加,产品质量不断提升,逐步攻克技术难度更高的缓释剂型。 ANDA产品海外上市的业绩弹性测算 对公司2017年新获批的ANDA产品进行业绩弹性测算,预计将给公司带来显著的收入和利润增量。 海外制剂回归国内,全方位政策支持 一致性评价强势推进 一致性评价是影响中国医药行业未来3年最大的政策,堪称医药行业的供给侧改革。 政策支持与简化流程 国内政策对已在海外获批的高质量ANDA品种提供了全方位的支持,从注册到招标到医保都提供了配套政策,简化了一致性评价相关流程。 ANDA回归与业绩增厚 海外ANDA回归和一致性评价获批在即,有望显著增厚公司业绩,提升市场占有率。 盈利预测与估值 盈利预测 基于关键假设,对公司未来几年的分业务收入成本进行预测,并对公司未来盈利能力进行评估。 投资建议 综合行业估值和可比公司,给予公司合理的PE估值,并给出投资评级和目标价。 总结 本报告分析了华海药业通过一致性评价和海外ANDA转报国内的策略,以及其制剂出口业务的增长潜力。报告指出,公司有望凭借政策支持和自身优势,在未来几年内实现业绩的显著增长。同时,报告也提示了ANDA获批进度、一致性评价获批进度、药品销售和招标降价等风险。
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      16页
      2018-01-02
    洞察市场格局
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