普瑞眼科(301239) 　　业绩简评 　　2025年4月28日，公司发布2024年年度报告，24年公司实现收入26.78亿元（同比-1.46%），实现归母净利润-1.02亿元，扣非归母净利润-0.85亿元。 　　同时公司发布2025年一季报，25Q1公司实现营业收入7.42亿元（同比+9.82%），归母净利润0.27亿元（同比+61.18%），扣非归母净利润0.28亿元（同比+48.37%）。 　　经营分析 　　屈光术式迭代有望驱动增长，强刚需项目稳健增长。分业务看，屈光项目2024年收入12.27亿元（同比下降5.31%），毛利率47.02%（同比下降4.56pct）。公司持续引进蔡司全飞秒精准4.0等新技术，有望进一步巩固竞争优势。白内障项目收入5.76亿元（同比下降3.04%），受人工晶体国采全面落地及DRG/DIP支付改革影响，呈现“量增价减”态势。24年白内障项目毛利率38.93%（同比下降4.44pct）。公司通过引进专家、提升服务效率吸引患者，并推广高端晶体应对集采影响。此外视光项目收入3.86亿元，同比下降2.60%；综合眼病项目收入4.70亿元，同比增长12.81%，主要系该部分业务具有较强的医疗刚需属性。 　　盈利能力改善显著，成本控制成效初显。25Q1公司毛利率约为39.34%，毛利率相对稳健。费用端，25Q1公司管理费用率为12.44%(同比下降2.61pct)，销售费用率为16.52%，同比基本持平。整体来看，公司成本管控措施逐步显效，新院对整体利润的拖累可能有所减轻，未来盈利能力有望逐步改善。 　　扩张步伐稳健，新院逐步产生贡献。公司坚持“全国连锁化+同城一体化”战略，聚焦中心城市并进行同城加密布局。随着新院逐渐成熟，有望为未来增长提供动力，并逐步改善盈利能力。 　　盈利预测、估值与评级 　　我们预计2025-2027年公司分别实现归母净利润1.30/1.61/2.02亿元，同比NA/+24%/+26%。公司2025-2027年EPS分别为0.87/1.07/1.35元，对应PE分别为47/38/30倍。给予公司“增持”评级。 　　风险提示 　　医院扩张不及预期风险；医疗安全性事故纠纷风险；市场竞争加剧风险；股东减持风险。

　　南微医学(688029) 　　业绩简评 　　2025年4月28日，公司发布2024年年度报告，2024年全年公司实现收入27.55亿元，同比+14.26%；归母净利润5.53亿元，同比+13.85%；扣非归母净利润5.44亿元，同比+17.48%。 　　公司同时发布2025年一季度报告，25Q1公司实现收入6.99亿元，同比+12.75%；实现归母净利润1.61亿元，同比+12.18%；实现扣非归母净利润1.61亿元，同比+14.20%。 　　经营分析 　　构建全球营销体系，海外市场表现亮眼。2024年公司受国内集采影响，GI产品线增长受阻，内销实现收入13.82亿元，同比+2.1%，但受益于产品成本降低，毛利率同比提高3.2pct。海外市场业绩表现亮眼，外销收入13.59亿元，同比+30.44%。其中美洲区域收入5.82亿元，同比+23.5%；欧洲、中东及非洲区域营收4.79亿元，同比+37.1%。公司海外收入已接近总收入的50%，利润贡献达到近40%。2024年公司启动对西班牙公司Creo Medical S.L.U.51%股权的收购，并于2025年初完成交割，为公司深入拓展欧洲市场又迈出关键一步，未来海外市场还有望进一步加速。 　　降本增效成果显现，毛利率显著提升。分产品来看，公司内镜耗材类产品2024年实现收入23.28亿元，同比+13.5%。肿瘤介入类产品实现收入2.18亿元，同比+19.14%。可视化类产品实现收入3553万元，同比-46.21%。2024年研发投入1.74亿元，占营收比例6.33%。公司精益降本工程持续进行，多产品线毛利率均有所提高，综合毛利率较上年同期增长3.13pct。 　　推进泰国生产基地建设，抗风险能力将增强。公司泰国生产基地建设进展顺利，完成生产及基建规划，并于2025年1月举办奠基仪式，正式开工建设，预计2025年年底前投产，将成为支撑公司国内国际双循环的生产制造基地，有利于建立安全的全球供应链。 　　盈利预测、估值与评级 　　预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.80、8.09、9.60亿元，同比+23%、+19%、+19%，现价对应PE为16、13、11倍，维持“买入”评级。 　　风险提示 　　医保控费政策风险；在研项目推进不达预期风险；产品推广不达预期风险；汇兑风险。

　　人福医药(600079) 　　业绩简评 　　2025年4月28日，公司公告，2024年全年营收254.35亿元，同比增长3.71%；归母/扣非净利润13.30/11.39亿元，同比下降37.70%/37.50%。2025年一季度，公司营收61.37亿元，同比下降3.61%；归母/扣非净利润5.40/5.31亿元，同比增长11.09%/14.35%。 　　点评 　　麻醉业务稳健增长，25年计划实现营收超270亿。（1）公司核心业务板块宜昌人福持续推进多科室临床应用工作，2024年神经系统用药实现营业收入约75亿元，较上年同期增长约11%，其中注射用苯磺酸瑞马唑仑、盐酸羟考酮缓释片等近年来新上市产品实现较快增长。（2）2025年，公司将坚定“做医药细分市场领导者”的发展战略，围绕核心产品线，计划实现营业收入270亿元以上，产品综合毛利率45%以上；持续优化公司资产负债结构，合理控制各项费用支出。 　　研发费用保持稳定，效率提升、创新管线加速兑现。（1）2024年全年公司研发费用约14.71亿元，占医药工业收入比重约10.36%，高水平研发费用支撑公司高效推行仿创结合战略：目前公司共有在研项目500多个，其中1、2类创新药项目60多个，丰富管线支撑公司长期发展。（2）创新管线加速兑现，2024年公司先后获批近20个新产品，包括神经系统药物新产品如注射用盐酸瑞芬太尼（增加适应症）、盐酸羟考酮缓释片（新增规格）、氨酚羟考酮片、盐酸氢吗啡酮缓释片、盐酸艾司氯胺酮注射液、依托咪酯中/长链脂肪乳注射液等。 　　控股股东债务重整顺利推进，招商生科再增持公司股份、彰显发展信心。（1）大股东重整引入国资注入新活力。招商生科将通过直接及间接持股和接受表决权委托，合计控制公司占总股本的23.70%的表决权，并将因此有可能成为公司实质新的第一大股东与控股股东，招商局集团有限公司也将因此有可能成为公司实际控制人。（2）招商生科再增持彰显信心。2025年4月28日公司公告，公司大股东招商生科将在未来6个月内再增持公司股份，占总股本0.5%-1%，公司再获大股东增持彰显发展信心。 　　盈利预测、估值与评级 　　考虑到2024年资产减值情况及未来业务发展，我们适当下调营收及利润增速，预计公司2025/26/27年营收272/292/314亿元，同比增长6.9%/7.3%/7.6%；归母净利润23/27/31亿元，同比增长70%/19%/17%。维持“买入”评级。 　　风险提示 　　大股东重整风险、手术室外麻醉推广不及预期风险、新归核进度不及预期风险、麻醉药不当使用和医疗事故风险、股东经营管理风险。

　　三诺生物(300298) 　　业绩简评 　　2025年4月28日，公司发布2025年一季度报告，25Q1公司实现收入10.42亿元，同比+2.76%；归母净利润7212万元，同比-10.90%；扣非归母净利润6684万元，同比-13.84%。 　　经营分析 　　一季度销售费用投入增加，CGM产品有望快速放量。一季度公司收入端保持稳健增长，以血糖监测产品为核心的慢性病快速检测业务经营平稳。Q1公司销售费用投入2.89亿元，同比+19.57%，预计针对新产品CGM的国内外推广投入仍在持续，短期利润端增速有一定压力，但CGM产品保持快速增长趋势，份额有望持续提升。重视创新研发投入，第二代CGM产品顺利获批。2024年12月公司公告新一代CGM产品国内获批，CGM二代新产品在设计、工艺上进一步改进。相较于一代产品，公司持续葡萄糖监测系统二代产品采用一体式植入，无需组装，用户佩戴更简单；此外公司进一步优化了产品尺寸，能够带给用户更好的佩戴体验。 　　签订欧洲CGM合作协议，海外市场有望逐步放量。2024年12月公司披露了关于签订日常经营重要合同的公告，公司与A.MENARINIDIAGNOSTICS S.r.l.签署了《经销协议》，双方主要就在欧洲超过20个国家和地区以联合品牌的方式独家经销公司的第一代、第二代持续葡萄糖监测系统（iCan CGM System）定制型号等事项进行约定，未来二代CGM产品海外上市后有望实现快速销售。 　　盈利预测、估值与评级 　　我们预计2025-2027年归母净利润分别为4.76、5.67、6.91亿元，同比增长46%、19%、22%，现价对应PE为26、22、18倍，维持“买入”评级。 　　风险提示 　　新产品研发不达预期风险；产品推广不达预期风险；行业竞争加剧风险；商誉和海外资产减值风险。

　　昆药集团(600422) 　　2025年4月28日，公司发布2025年一季报。合并华润圣火后，公司25年Q1年实现收入16.1亿元，同比-16.5%；归母净利润0.9亿元，同比-31.1%；扣非归母净利润0.72亿元，同比-36.2%。 　　经营分析 　　渠道变革进一步推进，业绩短期承压。25年是公司与华润三九融合重塑的收官阶段，25年Q1公司在渠道变革方面做了进一步突破，渠道动能转换叠加全国中成药集采扩围续约尚未执行、零售药店终端整合等多重因素影响，公司Q1业绩有所下滑。随着Q2集采新标落地执行、渠道改革成效逐步释放，终端覆盖率有望进一步提升，且公司产品具备多剂型协同及品牌优势，业绩表现有望改善。 　　品牌建设持续进行，期待终端进一步放量。围绕“昆中药1381”品牌发展战略，公司持续聚焦昆中药参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒等战略大单品，强化“精品国药领先者”的品牌定位。随着商道改革推进，重视终端覆盖与动销，昆中药核心产品有望实现健康增长。同时，公司持续聚焦三七全产业链，777血塞通软胶囊焕新包装正式发布，有助于“三七就是777”的品牌认知持续增强。品牌建设+终端覆盖+重视动销，未来有望看到血软、参苓等核心口服产品进一步放量。 　　盈利预测、估值与评级 　　虽短期渠道动能转换等因素导致业绩承压，但我们仍看好公司产品在华润三九赋能下的放量潜力，整体经营趋势仍有望持续向好。预计公司25-27年归母净利润分别为7.40/8.93/10.72亿元，分别同比增长14%/21%/20%，EPS分别为0.98/1.18/1.42元，现价对应PE分别为17/14/12倍，维持“增持”评级。 　　风险提示 　　产品放量不及预期、行业监管政策力度加强风险、公司产品成本提高风险、市场竞争加剧风险等。

　　投资逻辑： 　　本周医药板块整体股价走势较强，创新药表现突出。美国癌症研究协会（AACR）年会正在召开，5月美国临床肿瘤学会（ASCO）年会即将举办，持续关注中国创新药企业临床数据口头报告和壁报内容，可能进一步催化创新药板块行情。我们持续看好创新药板块贯穿全年的成长行情，其中学术会议数据披露和对外授权BD进展可能是最大的催化因素，当前时点尤其建议把握生物科技龙头重磅数据公布机会，以及仿创结合龙头的管线价值重估机会。 　　创新药品：2025年度美国临床肿瘤学会（ASCO）年会即将来临。本周，ASCO公布了本次大会的摘要题目和大会日程。在2025ASCO上，中国专家的发言数量再创新高，共有71项原创性研究成果入选口头发言环节，中国医药产业的质量与创新能力正在步入新的历史阶段。另外本周国内有数款新药再获进展，康方生物PD-1/VEGF双抗依沃西，用于PD-L1阳性的EGFR突变阴性和ALK阴性的局部晚期或转移性NSCLC的一线治疗的新药上市申请（sNDA），中国获批；诺诚健华管线的两项进展：①诺诚健华的第二代NTRK抑制剂被CDE（国家药品评审中心）纳入优先评审；②奥布替尼在中国获批一线治疗慢性淋巴细胞白血病/小淋巴细胞淋巴瘤。 　　生物制品：“容愈项目”3年阶段性数据公布，基于PegIFNa-2b的治疗策略48周时的累积HBsAg清除率达53%，累积HBsAg血清学转换率达34.1%。IHC人群庞大，但往往因疾病进展隐匿而缓慢被忽视，随着真实世界研究数据的进一步夯实，未来进行治疗的乙肝人群规模有望进一步扩大。 　　医疗器械：图迈远程手术机器人获批，有望引领行业加速发展。4月21日微创机器人宣布其图迈远程获国家药监局批准，成为全球首个获批上市的远程手术机器人产品，标志着外科手术正式进入“远程”时代。面向环球大规模应用部署的远景，图迈机器人建立了首个且唯一跨洲际远程手术网络体系，有望引领国产手术机器人实现快速推广。 　　中药药店：最近一周，中药上市公司2025年一季度业绩密集披露，部分公司在高基数下，业绩表现承压，但度过一季度高基数后，有望轻装上阵。另外，部分产品如贴膏类、痔疮用药等，终端需求持续存在，相关公司如羚锐制药、马应龙等，一季度业绩仍实现韧性增长。 　　医疗服务：本周细分个股24年年报及25年一季报陆续发布。整体来看，24年降价影响逐步出清，25Q1整体医疗服务实现开门红。展望25年全年，我们预计随国内消费温和复苏，叠加行业竞争格局持续优化，板块25年全年业绩有望持续25Q1趋势。 　　投资建议 　　近期医药板块年报一季报披露接近尾声，从整体情况来看，由于2024年Q1医药整体高基数，以及一季报医药板块大部分板块（如中药、医疗器械、部分仿制药和原料药、生物制品、消费医疗和服务）等仍处于景气度复苏进程中，除创新药以外的医药板块整体24Q4和25Q1表现较差。但我们注意到部分板块如眼科、药店、精麻药品等已经开始景气度改善，同时其他左侧板块利空也已经充分出尽，预计2025Q1已经是低点，下半年板块增速将迎来反转和改善，建议自下而上开始寻找投资机会。 　　重点标的 　　科伦博泰、人福医药、聚光科技、华东医药、特宝生物、华润三九、益丰药房、新产业等。 　　风险提示 　　汇兑风险、国内外政策风险、投融资周期波动风险、并购整合不及预期的风险等。

　　本周化工市场综述 　　本周市场震荡上行，其中申万化工指数上涨2.71%，跑赢沪深300指数2.33%。标的方面，涨价、机器人材料、进口替代、对美敞口大的方向表现较强，一季度业绩不佳的标的有所承压。大化工边际变化方面，本周主要想探讨下OPEC+侧重点变化，复盘先前的OPEC+协同效果，趋势上看协同性是在明显提升，但从今年OPEC+的动作看，其侧重点可能在逐步发生变化，比如：即使是在油价大幅承压的背景下，OPEC+部分产油国希望6月再度加速增产，往后看，我们对于油价依然持谨慎的态度，除了供给端的压力之外，还可能会有需求端的压力。 　　AI行业，巨头资本开支呈现分化之势，一边是微软之后，亚马逊也已暂停部分数据中心的租赁承诺，一边是谷歌表示将持续扩大资本支出。 　　关税方面，其是近期市场关注的焦点之一，由于关税演绎的不可测，当前市场的预期较为混乱，以中美关税为例，先是周中特朗普称或将“大幅降低”对华关税，但之后贝森特称特朗普还未对个别主要经济体提出单方面降低关税，双方达成全面贸易协议可能需两三年。除此之外，我们观察到关税的影响已经开始显现，迹象之一是美国4月Markit综合PMI超预期下降创16个月新低；迹象之二是关税冲击服务业，欧元区4月综合PMI几乎零增长，德法均陷入萎缩；迹象之三是贸易战冲击，宝洁大幅下调全年业绩指引，美国消费者明显减少支出；迹象之四耐克预测在截至5月的当前季度，收入将出现“中等两位数百分比”下降；迹象之五是4月前20天（经工作日调整后），韩国对外出口额同比下滑5.2%，这与3月份的5.5%增长形成鲜明对比；这也意味着后续EPS有下修的可能。 　　市场方面，本周值得关注的是腾讯成为重仓股，这可能是科技产业趋势的信号之一。投资方面，市场倾向于防守，倾向于往国内需求走，我们建议关注复合肥、民爆以及国产替代方向。 　　本周大事件 　　大事件一：推动高质量发展的若干措施，要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展。据新华社，会议指出，加大逆周期调节力度，着力稳就业稳外贸，着力促消费扩内需，着力优结构提质量，做强国内大循环，推动经济高质量发展。 　　大事件二：报道称OPEC+部分产油国希望6月再度加速增产，原油一度至少跌超3%。哈萨克斯坦澄清媒体报道称，石油产量兼顾国家利益和OPEC+约定的义务。哈萨克斯坦的这番表态被认为将优先考虑国家利益而非OPEC+联盟的利益。 　　大事件三：“关税战”冲击，韩国出口崩了。韩国海关总署数据显示，4月前20天（经工作日调整后），韩国对外出口额同比下滑5.2%，这与3月份的5.5%增长形成鲜明对比。韩国对美国和中国的出口分别下滑14.3%和3.4%，而对欧盟的出口则增长13.8%。 　　大事件四：贸易战冲击，宝洁大幅下调全年业绩指引，美国消费者明显减少支出。宝洁预计全年核心每股收益增幅为2%-4%，此前预计5%-7%。作为宝洁最大市场的美国，消费情绪正在明显恶化。宝洁跌超3.7%。 　　大事件五：港股腾讯首次成为公募基金头号重仓股，超越宁德和茅台。截至一季度末，共有1186只基金持有腾讯控股，持仓市值高达693.84亿元；宁德时代被1267只基金重仓持有，持仓市值合计553.69亿元；基金持有贵州茅台的市值为378.62亿元。 　　风险提示 　　国内外需求下滑，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。

　　东阿阿胶(000423) 　　业绩简评 　　2025年4月27日，公司发布2025年一季报。2025年Q1公司实现营业收入17.19亿元（同比+18.24%），实现归母净利润4.25亿元（同比+20.25%），实现扣非归母净利润4.16亿元（同比+26.69%）。 　　经营分析 　　股权激励获批复，多元化考核指标促进高质量发展。25年1月10日，公司发布《第一期限制性股票激励计划（草案修订稿）》，4月23日，公司发布公告，华润集团根据国务院国资委的批复，原则同意公司实施限制性股票激励计划。公司层面的考核设置25-27年归母净利润复合增长率不低于15%，且考核目标多元化，综合考虑多方面因素：比如在各考核年度均需完成当年集团公司下发的产业链相关任务。公司有望通过多元化考核指标体系，实现更高质量的发展。 　　股东持续增持，彰显对公司未来发展信心。公司控股股东之一致行动人华润医药投资有限公司自24年11月8日起6个月内拟通过深圳证券交易所允许的方式增持公司股份，总增持股份数量不低于总股本的1%，且不超过总股本的1.2%，截至25年4月9日，其以集中竞价交易方式累计增持公司股份7,516,790股，占公司总股本的比例为1.17%。 　　盈利预测、估值与评级 　　公司立足阿胶强品牌力，产品矩阵持续丰富，经营质量稳步提升，且保持友好的分红政策。预计公司25-27年归母净利润分别为18.4亿元、21.6亿元、25.1亿元，分别同比增长18%、18%、16%，对应EPS分别为2.86元、3.36元、3.90元，现价对应PE分别为21/18/16倍，维持“增持”评级。 　　风险提示 　　单一品类产品占比较大风险、市场竞争加剧风险、原材料价格波动风险、政策风险、新品放量不及预期风险等。

　　神州细胞(688520) 　　业绩简评 　　2025年4月27日，公司发布2024年报和2025年一季报。2024年，公司营收、归母和扣非净利润分别为25.13/1.12/4.74亿元，营收同比增长33%（2023年归母与扣非皆为净亏损）；1Q25单季度营收、归母和扣非净利润分别为5.19/0.64/0.24亿元，分别同比下降15%/14%/85%。业绩符合预期。 　　经营分析 　　八因子单品强劲，全年首次实现正盈利。（1）重组八因子：公司2024年营收近25亿，同比增长33%；全年首次突破盈亏平衡。重组八因子产品安佳因®销售稳定,全年销售额18.9亿元，同比增长6.18%。在地区及联盟集采降价的情况下，公司仍能借助灵活有效的市场策略，加强拓展市场份额，确保营收增长稳定。此外，安佳因®上市后，公司还开展了通过免疫耐受诱导治疗(ITI)清除患者体内高滴度抑制物、围手术期患者替代治疗等上市后临床研究，拓展产品使用场景。（2）其他生物药：瑞帕妥单抗安平希®及两款生物类似药阿达木单抗安佳润®和贝伐珠单抗安贝珠®均已纳入国家医保目录，营销团队积极推动产品在各省市挂网及医院准入，销售增长明显。公司还持续通过真实世界研究收集并分析更多临床使用数据，涵盖患者多样性、治疗效果及安全性，为优化治疗方案提供科学依据。2024年，三个抗体产品销售额突破6.2亿元，同比增长499.80%。 　　研发投入持续，管线丰富，蓄力高护城河。（1）2024年度，公司研发投入9.36亿元，主要用于SCT1000、SCT650C及SCTB14等产品的临床研究，以及多个管线储备产品的临床前开发。（2）菲诺利单抗SCT-I10A单药用于一线治疗头颈部鳞状细胞癌和联合贝伐珠单抗一线治疗肝细胞癌的两个适应症，于2025年2月在中国获批上市。（3）公司自研的多个创新生物药及疫苗，包括：治疗中重度斑块状银屑病、中轴型脊柱关节炎等自身免疫性疾病的IL-17单克隆抗体注射液SCT650C、多种实体瘤免疫治疗双特异性抗体注射液SCTB14均已启动II期临床。 　　盈利预测、估值与评级 　　根据公司24年报和25年一季报，我们下调公司2025/26年营收7%/17%至30/39亿元，下调归母净利润47%/39%至2.24/4.50亿元;预计公司2027年营收49亿，归母净利润7.89亿元。维持“买入”评级。 　　风险提示 　　新药研发及商业推广不达预期、对外合作不达预期等风险。

　　金域医学(603882) 　　业绩简评 　　2025年4月25日，公司发布2024年年度报告。2024年公司实现营业收入71.90亿元（同比-15.81%），归母净利润-3.81亿元，扣非归母净利润-2.38亿元。 　　公司发布2025年第一季度报告，25Q1公司收入14.67亿元（同比-20.35%），归母净利润-0.28亿元，扣非归母净利润-0.39亿元。 　　经营分析 　　数智化转型加速，AI与数据资产价值逐步显现。公司持续推进数智化转型，2024年公司发布医检行业大模型“域见医言”及智能体“小域医”。同时公司成功接入DeepSeek大模型，进一步提升模型推理能力，赋能报告解读、项目推荐、辅助诊疗等场景。数据方面，公司对超过23PB的医学大数据进行标准化统一管理，且数据规模每年以1PB的速度持续增长。此外公司已完成首笔医检数据交易，并率先完成数据资产入表。AI和数据资产有望在内部降本增效、增强客户粘性及开拓新商业模式方面发挥重要作用，成为公司长期增长的新引擎。 　　成本控制持续推进，规模效应稳步释放。2024年公司持续推进降本增效，通过建设南北两大生产中心（长沙、郑州），推进学科与技术平台集中化生产，优化物流网络（物流费用同比-7.29%），加强供应链集采（试剂成本同比-15.54%）等措施，有效控制运营成本。数智化手段的应用亦提高了实验室效率。未来随着公司业务量回升，规模效应有望进一步显现，支撑盈利能力修复。 　　产品管线进一步丰富，巩固技术优势。24年公司持续完善产品管线。如在神经疾病领域，率先推出活细胞CBA检测技术平台，实现自免脑抗体检测灵敏度从78%提升至95%；完成血液p-tau217（Simoa法）、p-tau181（流式荧光法）及脑脊液Aβ42/40（质谱法）等阿尔茨海默病早筛产品的梯度布局；推出克雅氏病诊断核心指标朊蛋白RT-QuIC。目前，公司已建立起“全生命周期、全疾病领域、全诊疗过程”的检测项目产品体系，进一步增强技术优势。 　　盈利预测、估值与评级 　　我们看好公司数智化转型持续推进，预计25-27年归母净利润为1.45/4.93/5.53亿元，分别同比增长NA、240%、12%，EPS分别为0.31、1.06、1.20元，现价对应PE为88、26、23倍，维持“买入”评级。 　　风险提示 　　政策性风险；市场竞争加剧风险；人才短缺风险；跨区发展风险；医疗安全性事故纠纷风险等；合规监管风险。