25Q1业绩亮眼,盈利能力改善显著

25Q1业绩亮眼,盈利能力改善显著

券商报告

25Q1业绩亮眼,盈利能力改善显著

  普瑞眼科(301239)   业绩简评   2025年4月28日,公司发布2024年年度报告,24年公司实现收入26.78亿元(同比-1.46%),实现归母净利润-1.02亿元,扣非归母净利润-0.85亿元。   同时公司发布2025年一季报,25Q1公司实现营业收入7.42亿元(同比+9.82%),归母净利润0.27亿元(同比+61.18%),扣非归母净利润0.28亿元(同比+48.37%)。   经营分析   屈光术式迭代有望驱动增长,强刚需项目稳健增长。分业务看,屈光项目2024年收入12.27亿元(同比下降5.31%),毛利率47.02%(同比下降4.56pct)。公司持续引进蔡司全飞秒精准4.0等新技术,有望进一步巩固竞争优势。白内障项目收入5.76亿元(同比下降3.04%),受人工晶体国采全面落地及DRG/DIP支付改革影响,呈现“量增价减”态势。24年白内障项目毛利率38.93%(同比下降4.44pct)。公司通过引进专家、提升服务效率吸引患者,并推广高端晶体应对集采影响。此外视光项目收入3.86亿元,同比下降2.60%;综合眼病项目收入4.70亿元,同比增长12.81%,主要系该部分业务具有较强的医疗刚需属性。   盈利能力改善显著,成本控制成效初显。25Q1公司毛利率约为39.34%,毛利率相对稳健。费用端,25Q1公司管理费用率为12.44%(同比下降2.61pct),销售费用率为16.52%,同比基本持平。整体来看,公司成本管控措施逐步显效,新院对整体利润的拖累可能有所减轻,未来盈利能力有望逐步改善。   扩张步伐稳健,新院逐步产生贡献。公司坚持“全国连锁化+同城一体化”战略,聚焦中心城市并进行同城加密布局。随着新院逐渐成熟,有望为未来增长提供动力,并逐步改善盈利能力。   盈利预测、估值与评级   我们预计2025-2027年公司分别实现归母净利润1.30/1.61/2.02亿元,同比NA/+24%/+26%。公司2025-2027年EPS分别为0.87/1.07/1.35元,对应PE分别为47/38/30倍。给予公司“增持”评级。   风险提示   医院扩张不及预期风险;医疗安全性事故纠纷风险;市场竞争加剧风险;股东减持风险。
报告标签:
  • 个股研报
报告专题:
  • 下载次数:

    2901

  • 发布机构:

    国金证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2025-04-29

  • 页数:

    4页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  普瑞眼科(301239)

  业绩简评

  2025年4月28日,公司发布2024年年度报告,24年公司实现收入26.78亿元(同比-1.46%),实现归母净利润-1.02亿元,扣非归母净利润-0.85亿元。

  同时公司发布2025年一季报,25Q1公司实现营业收入7.42亿元(同比+9.82%),归母净利润0.27亿元(同比+61.18%),扣非归母净利润0.28亿元(同比+48.37%)。

  经营分析

  屈光术式迭代有望驱动增长,强刚需项目稳健增长。分业务看,屈光项目2024年收入12.27亿元(同比下降5.31%),毛利率47.02%(同比下降4.56pct)。公司持续引进蔡司全飞秒精准4.0等新技术,有望进一步巩固竞争优势。白内障项目收入5.76亿元(同比下降3.04%),受人工晶体国采全面落地及DRG/DIP支付改革影响,呈现“量增价减”态势。24年白内障项目毛利率38.93%(同比下降4.44pct)。公司通过引进专家、提升服务效率吸引患者,并推广高端晶体应对集采影响。此外视光项目收入3.86亿元,同比下降2.60%;综合眼病项目收入4.70亿元,同比增长12.81%,主要系该部分业务具有较强的医疗刚需属性。

  盈利能力改善显著,成本控制成效初显。25Q1公司毛利率约为39.34%,毛利率相对稳健。费用端,25Q1公司管理费用率为12.44%(同比下降2.61pct),销售费用率为16.52%,同比基本持平。整体来看,公司成本管控措施逐步显效,新院对整体利润的拖累可能有所减轻,未来盈利能力有望逐步改善。

  扩张步伐稳健,新院逐步产生贡献。公司坚持“全国连锁化+同城一体化”战略,聚焦中心城市并进行同城加密布局。随着新院逐渐成熟,有望为未来增长提供动力,并逐步改善盈利能力。

  盈利预测、估值与评级

  我们预计2025-2027年公司分别实现归母净利润1.30/1.61/2.02亿元,同比NA/+24%/+26%。公司2025-2027年EPS分别为0.87/1.07/1.35元,对应PE分别为47/38/30倍。给予公司“增持”评级。

  风险提示

  医院扩张不及预期风险;医疗安全性事故纠纷风险;市场竞争加剧风险;股东减持风险。

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 4
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
国金证券股份有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049