海外市场表现亮眼,泰国产能建设稳步推进

海外市场表现亮眼,泰国产能建设稳步推进

研报

海外市场表现亮眼,泰国产能建设稳步推进

  南微医学(688029)   业绩简评   2025年4月28日,公司发布2024年年度报告,2024年全年公司实现收入27.55亿元,同比+14.26%;归母净利润5.53亿元,同比+13.85%;扣非归母净利润5.44亿元,同比+17.48%。   公司同时发布2025年一季度报告,25Q1公司实现收入6.99亿元,同比+12.75%;实现归母净利润1.61亿元,同比+12.18%;实现扣非归母净利润1.61亿元,同比+14.20%。   经营分析   构建全球营销体系,海外市场表现亮眼。2024年公司受国内集采影响,GI产品线增长受阻,内销实现收入13.82亿元,同比+2.1%,但受益于产品成本降低,毛利率同比提高3.2pct。海外市场业绩表现亮眼,外销收入13.59亿元,同比+30.44%。其中美洲区域收入5.82亿元,同比+23.5%;欧洲、中东及非洲区域营收4.79亿元,同比+37.1%。公司海外收入已接近总收入的50%,利润贡献达到近40%。2024年公司启动对西班牙公司Creo Medical S.L.U.51%股权的收购,并于2025年初完成交割,为公司深入拓展欧洲市场又迈出关键一步,未来海外市场还有望进一步加速。   降本增效成果显现,毛利率显著提升。分产品来看,公司内镜耗材类产品2024年实现收入23.28亿元,同比+13.5%。肿瘤介入类产品实现收入2.18亿元,同比+19.14%。可视化类产品实现收入3553万元,同比-46.21%。2024年研发投入1.74亿元,占营收比例6.33%。公司精益降本工程持续进行,多产品线毛利率均有所提高,综合毛利率较上年同期增长3.13pct。   推进泰国生产基地建设,抗风险能力将增强。公司泰国生产基地建设进展顺利,完成生产及基建规划,并于2025年1月举办奠基仪式,正式开工建设,预计2025年年底前投产,将成为支撑公司国内国际双循环的生产制造基地,有利于建立安全的全球供应链。   盈利预测、估值与评级   预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.80、8.09、9.60亿元,同比+23%、+19%、+19%,现价对应PE为16、13、11倍,维持“买入”评级。   风险提示   医保控费政策风险;在研项目推进不达预期风险;产品推广不达预期风险;汇兑风险。
报告标签:
  • 个股研报
报告专题:
  • 下载次数:

    535

  • 发布机构:

    国金证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2025-04-29

  • 页数:

    4页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  南微医学(688029)

  业绩简评

  2025年4月28日,公司发布2024年年度报告,2024年全年公司实现收入27.55亿元,同比+14.26%;归母净利润5.53亿元,同比+13.85%;扣非归母净利润5.44亿元,同比+17.48%。

  公司同时发布2025年一季度报告,25Q1公司实现收入6.99亿元,同比+12.75%;实现归母净利润1.61亿元,同比+12.18%;实现扣非归母净利润1.61亿元,同比+14.20%。

  经营分析

  构建全球营销体系,海外市场表现亮眼。2024年公司受国内集采影响,GI产品线增长受阻,内销实现收入13.82亿元,同比+2.1%,但受益于产品成本降低,毛利率同比提高3.2pct。海外市场业绩表现亮眼,外销收入13.59亿元,同比+30.44%。其中美洲区域收入5.82亿元,同比+23.5%;欧洲、中东及非洲区域营收4.79亿元,同比+37.1%。公司海外收入已接近总收入的50%,利润贡献达到近40%。2024年公司启动对西班牙公司Creo Medical S.L.U.51%股权的收购,并于2025年初完成交割,为公司深入拓展欧洲市场又迈出关键一步,未来海外市场还有望进一步加速。

  降本增效成果显现,毛利率显著提升。分产品来看,公司内镜耗材类产品2024年实现收入23.28亿元,同比+13.5%。肿瘤介入类产品实现收入2.18亿元,同比+19.14%。可视化类产品实现收入3553万元,同比-46.21%。2024年研发投入1.74亿元,占营收比例6.33%。公司精益降本工程持续进行,多产品线毛利率均有所提高,综合毛利率较上年同期增长3.13pct。

  推进泰国生产基地建设,抗风险能力将增强。公司泰国生产基地建设进展顺利,完成生产及基建规划,并于2025年1月举办奠基仪式,正式开工建设,预计2025年年底前投产,将成为支撑公司国内国际双循环的生产制造基地,有利于建立安全的全球供应链。

  盈利预测、估值与评级

  预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.80、8.09、9.60亿元,同比+23%、+19%、+19%,现价对应PE为16、13、11倍,维持“买入”评级。

  风险提示

  医保控费政策风险;在研项目推进不达预期风险;产品推广不达预期风险;汇兑风险。

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 4
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
国金证券股份有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049