中心思想 本报告基于摩熵医药数据，对2023年4月全球在研新药与靶点市场进行了统计分析，核心观点如下： 国内新药研发进展 4月国内新药研发呈现积极态势，获批临床新药数量达144款，涵盖化药、生物制品和中药，其中包括国内首个Ⅲ价轮状病毒基因重配疫苗获批上市。 新药研发靶点广泛，涉及肿瘤、自身免疫疾病、感染性疾病等多个领域。 全球新药研发趋势 全球范围内，孤儿药、突破性疗法和快速通道资格认定品种数量持续增长，显示出对罕见病和重大疾病治疗的重视。 多项创新疗法在临床试验中取得积极结果，例如靶向Nectin-4的ADC、治疗ALS的AIT-101、以及多种肿瘤免疫疗法，展现出新药研发领域的蓬勃活力。 同时，部分临床试验也未能达到预期目标，提示新药研发仍存在风险和挑战。 主要内容 国内新药注册申报分析 国内新药获批临床/上市情况 4月CDE承办的1类新药受理号共计283个，其中化药147个（国产93个，进口19个），生物制品91个（国产58个，进口15个），中药3个。获批临床新药144款（共计210个受理号），上市新药1款（Ⅲ价轮状病毒基因重配疫苗）。 本月获批新药简介 报告详细介绍了4月获批上市的Ⅲ价轮状病毒基因重配疫苗，以及部分获批临床新药的靶点、适应症和研发企业。 重点阐述了Ⅲ价轮状病毒基因重配疫苗在预防婴幼儿腹泻方面的意义。 全球获孤儿药/突破性/快速通道资格认定品种盘点 本部分列出了4月份获得孤儿药、突破性疗法或快速通道资格认定的品种，包括药品名称、靶点、适应症、研发企业以及获得的特殊审批和研发阶段。 数据显示，多个创新疗法在不同疾病领域获得监管机构的认可，推动了新药研发进程。 全球在研创新药积极/失败临床结果最新动态速递 本节详细报道了4月份全球范围内多个在研创新药的临床试验结果，包括积极结果和失败结果。 积极结果涵盖多个治疗领域，例如肿瘤、自身免疫疾病、神经退行性疾病等，并对部分疗法的机制和临床意义进行了分析。 失败结果则提醒新药研发的不确定性，需要持续优化研发策略。 国产创新药国际化动态 本部分总结了4月份国产创新药国际化进展，包括多个创新药在海外获得临床试验批准、孤儿药资格认定以及授权合作等信息。 数据显示，中国创新药国际化进程不断加快，越来越多的中国企业走向国际市场。 跨国企业创新药在华动态 本部分介绍了4月份跨国企业创新药在中国的动态，包括新药上市申请、临床试验启动以及新适应症获批等信息。 数据显示，跨国药企持续关注中国市场，积极推进创新药在中国的研发和商业化进程。 国内创新药投融资事件盘点 总体投融资概况 4月份国内医药大健康行业投融资事件共79起，创新药领域投融资事件15起。 报告对投融资事件进行了分类统计，并列举了部分融资金额较大的企业及其项目。 创新药大额融资事件详细说明 报告详细介绍了4月份国内创新药领域部分大额融资事件，包括融资轮次、融资金额、投资机构以及企业所处领域和研发方向。 总结 2023年4月，全球新药研发市场呈现出积极向上的态势，国内外创新药研发均取得显著进展。国内新药研发获批数量大幅增加，国产创新药国际化进程加快，跨国药企持续加大在中国市场的投入。 然而，新药研发仍面临诸多挑战，部分临床试验未能达到预期目标，需要进一步加强研发投入和技术创新。 未来，肿瘤、自身免疫疾病、感染性疾病等领域仍将是新药研发的重点方向。 本报告的数据分析为行业发展提供了参考，也为投资者提供了决策依据。 持续关注新药研发动态，将有助于更好地把握市场机遇和风险。

　　通策医疗(600763) 　　投资要点 　　业绩总结：公司发布2022年年报，2022年实现营业收入27.2亿元，同比下降2.2%；实现归母净利润5.5亿元，同比下降22%；扣非后归母净利润5.3亿元，同比下降21.7%。 　　受疫情影响营业收入略有下降，人力成本增加和新机构的期初亏损导致利润明显下滑。2022年Q1-Q3收入增速放缓，2022年Q4收入大幅下滑，其中12月受疫情影响最严重，门诊量同比下滑约23%。利润方面，公司2022年归母净利润5.5亿元，同比下降22%。除疫情因素外，公司增加医生人员储备，全年增加人力成本约1亿余元，加之大量新增机构尚未实现盈亏平衡，利润端出现负增长。随着公司新设机构逐步成熟，预计利润率会持续提升。 　　蒲公英医院快速成长，利润率水平环比提升。蒲公英医院累计开业36家，其中2022年新开业17家，逆势扩张。2022年蒲公英分院贡献收入约4亿元，同比增长96.5%，占总收入比约14.9%。利润方面，由于新增17家医院目前正处于培育期，生产力尚未充分释放，其中只有实现3家盈利；2021年以前开业的19家医院中已有14家处于盈利状态，预计随着疫情消散和医院品牌的建立，利润端持续放量。 　　疫情政策双重压制需求终将释放，逆势扩张蓄力来年可期。分业务条线看，2022年种植业务受种植牙集采政策影响，出现需求压制，待政策落地后预计将存在放量空间；此外，公司在2022年增加约1000人左右的人员储备，并在疫情散发的情况下，仍在加紧布局蒲公英医院下沉，随着种植牙集采政策落地，需求释放，2022年布局的供给端产能充足，2023年业绩可期。 　　盈利预测与投资建议。预计2023-2025年归母净利润分别为8.2亿元、10.7亿元和13.5亿元，EPS分别为2.54元、3.33元、4.20元，当前股价对应PE分别为47倍、36倍、28倍。根据行业平均估值，考虑到口腔医疗服务连锁化程度与眼科医疗服务的差异性，给予公司2023年70倍PE，对应市值574亿元，对应目标价179元，维持“买入”评级。 　　风险提示：收入不及预期风险；行业政策风险；医疗事故风险。