本周板块表现:本周（2月21日-2月25日，下同）市场综合指数整体小幅上行，上证综指报收3,451.41，本周上涨0.63%，深证成本指数上涨1.21%，基础化工板块上涨0.66%。本周化工个股表现：本周化工板块稳定上行，涨幅弱于大市。涨幅居前的个股有*ST乐材、富邦股份、雅化集团、国风新材、三维股份、龙蟠科技、飞鹿股份、东方铁塔、亚钾国际与横河精密。2月22号，中央一号文件指出，大力推进数字乡村建设，实施农机购置与应用补贴政策，大力推进农业核心技术攻关，富邦股份作为化肥相关企业，其服务于新型农业，股价涨势迅猛，总体来看农业股近日涨幅均十分可观。 　　本周原油市场动态：俄乌局势持续升温，国际原油价格震荡上涨。ICE布油报收97.93美元/桶（环比+4.69%）；WTI原油报收91.59美元/桶（环比+0.57%）。重点化工品跟踪：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有液氯（+26.12%）、黄磷（+15.63%）、氯化钾（+11.75%）、石脑油（+10.53%）和燃料油（+10.31%）。本周液氯市场华中地区企业控制液氯出货，供应略有下降，冬奥会结束后下游企业开工需求增加，成交重心上行，液氯价格上涨。本周黄磷市场西南地区降雪导致供应困难，叠加前期库存消耗，部分下游企业有刚需采购计划，黄磷价格推涨。 　　生物农药市场前景广阔，跨国农药巨头争相布局：随着人类社会对生态环境保护意识和食品安全意识日益增强，国际社会对化学农药提出更加严格的要求，低毒、低残留、高生物活性和高选择性的环保型生物农药将成为未来世界农药的发展方向。根据国家生物农药工程技术研究中心的报告《全球生物农药开发现状及发展趋势》及Transparency Market Research数据，2025年生物农药市场预计达到95亿美元，2017到2025年CAGR高达13.91%，市场空间大增速快，引得农药巨头争相布局。 　　化工投资主线：（1）周期成长股有望边际改善：自2020年Q2化工景气拐点向上，部分化工品价格涨至历史高位。随着供需错配走向平衡，叠加经济下行压力，传统化工周期股大幅回调。我们认为应当重点关注十四五有持续扩产能力的行业龙头，以量补价，特别是拥抱变化，寻找第二成长曲线的优质公司，中长期有望穿越周期。重点推荐：万华化学、华鲁恒升、卫星化学、中国化学、宝丰能源、磷酸铁锂产业链、纯碱产业链。（2）关注高端制造，高科技产业配套材料，包括生物合成、电子材料、可降解、尾气处理、碳纤维等。重点推荐：昊华科技、万润股份。（3）进入景气周期的农药产业链，重点推荐：扬农化工、广信股份。 　　风险提示：原油供给大幅波动；贸易战形势恶化；汇率大幅波动的风险。

　　一周（2月21日-2月25日）行情回顾 　　新材料指数上涨3.01%，表现强于创业板指。OLED材料涨1.89%，半导体材料涨5.34%，膜材料涨1.8%，添加剂涨2.39%，碳纤维涨4.26%，尾气治理涨0.99%。涨幅前五为*ST乐材、国风新材、江丰电子、华特气体、石英股份；跌幅前五为国瓷材料、科思股份、苏博特、时代新材、三利谱。 　　开源化工新材料周观察：需求、替代空间广，超级电容炭前景可期 　　超级电容在军工、制造业等领域应用广泛，另外其还具备电池的储能特性，并且可以重复使用，其具有超长的循环寿命，可循环约20万次到100万次，在生命周期里储存和释放的电量大概是锂离子电池的6-10倍。作为超级电容电极的核心材料，超级电容炭是目前在超级电容器领域实现商业化应用的最为主要的电极材料，其在电容电极原料中使用量占比在90%左右，生产成本占比约30%-50%。据华经产业研究院数据，我国超级电容行业市场规模不断增长，至2020年已增至155亿元，自2012年以来复合增速高达33%。据中商产业研究院预测，到2022年我国超级电容器市场规模有望达200亿元。作为超级电容器核心材料的超级电容炭需求规模也随之快速增长，截至2020年全球市场超级电容炭需求量约为1万吨，其中国内需求约为5000吨。虽然国内超级电容炭有较好的需求前景，但是当前并未实现国产化，90%以上依赖进口，日本可乐丽公司为全球龙头企业，超级电容炭技术门槛高、难度大。目前，国内企业已经部分实现了突破，超级电容炭产业化在即。元力股份研发的超级电容炭生产线均使用自行研发的技术和设备，产品质量已达到国际水准。公司在南平工业园区规划建设年产600吨超级电容炭生产线，首期年产150吨生产线2020年8月投产；第二条150吨产线于2021年建成投产，剩余300吨产能预计在2022年建成投产，产品已通过国内部分重要下游客户的认证，并实现供应。美锦能源在2016年底与中科院山西煤化所达成合作，启动超级电容炭的国产化技术攻关，2019年底建成了10吨级的超级电容炭中试示范线，并在进行年产1000吨的项目建设。受益标的：元力股份、美锦能源。 　　重要公司公告及行业资讯 　　【瑞联新材】公司预计2021年度实现归母净利润2.38亿元，同比增加35.91%。 　　【长阳科技】公司预计2021年度实现归母净利润1.90亿元，同比增长7.18%。 　　【建龙微纳】公司预计2021年度实现归母净利润2.75亿元，同比增长116.15%。 　　受益标的 　　我们看好产业转移背景下功能膜材料的广阔市场，看好高端电子材料国产替代从0到1的突破，看好新能源浪潮中新材料的新机遇。受益标的：斯迪克、昊华科技、彤程新材、阿科力、利安隆、东材科技、长阳科技、洁美科技、瑞联新材、濮阳惠成等。 　　风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。

　　合成生物学是一门交叉学科，将生物系统定向改造成高效细胞系统，然后规模化生产、加工，这是一个革命性进步，全程环境友好，帮助各个应用领域减少对不可再生能源的依赖 　　当前合成生物学主要应用在产前检查、疫苗研发、食品追踪、消费级体外检测、化工材料和能源方面。在日常的食品与饮料和消费品方面还没有普遍传播，一方面是合成生物食物在社会上存在一些争议，普及需要时间；另一方面，群众对于革命性新技术总是持观望态度 　　未来，合成生物有望在医疗治疗领域发挥重要作用，延长癌症患者生存时间、通过干细胞培育可移植器官拯救器官衰竭患者，对于遗传疾病进行基因编辑治疗；农业和食品领域有望通过合成生物缩短生长周期创造更多价值；化工方面，通过基因编辑技术优化生产过程；能源方面，创造环境友好、低成本且可再生能源 　　根据CB Insights预测，全球合成生物市场规模在2019年达到53.19亿美元，预计在2024年达到188.85亿美元，2019-2024年CAGR达28.8%。其中，医疗健康是最大的细分市场，2024年市场规模达到50.22亿美元，占整体合成生物市场规模的26.6% 　　从细分赛道增速方面来看，由于食品和饮料以及消费品有低客单价和高频的特征，预计是未来几年增速最快的两个细分赛道，2024年市场规模分别为25.75亿美元和13.46亿美元；医疗健康和科研尽管是占比最大的两个细分赛道，增速却是最慢的，预计2019-2024年CAGR分别为18.9%和21.7%