9 月份建议关注： 1、能源供应危机下海外产能受限的化工品种； 2、金九银十来临，关注未来稳增长落地对于聚氨酯、纯碱、基建化学品等产品的需求拉动；从子行业景气度角度，上游石化炼化、农产品相关农化、磷化工、基建相关化工品、半导体材料、新能源材料等预计维持较高景气。 　　行业动态： 　　本周均价跟踪的 101 个化工品种中，共有 55 个品种价格上涨， 19 个品种价格下跌， 27 个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是液氯、磷酸、硝酸、三氯乙烯、黄磷；而跌幅前五的品种分别是 DMF、硫磺、醋酸、 DAP、硫酸钾。 　　本周 WTI 原油收于 85.14 美元/桶，收盘价周跌幅 1.09%；布伦特原油收于 90.32美元/桶，收盘价周跌幅 2.01%。美国 8 月 CPI 同比上升 8.3%，高于市场预期，美联储 9 月加息 75 个基点预期强化。原油供给方面， IEA 数据显示 8 月全球石油供给增加 79 万桶/日至 1.01 亿桶/日，俄罗斯原油出口增加 22 万桶/日至 760 万桶/日， 沙特增产 23.6 万桶/日至 1105 万桶/日。 EIA 数据显示截至 9 月 9 日当周，美国战略石油储备库存减少 841.4 万桶至 4.34 亿桶，为 1984 年以来最低水平。拜登曾宣布释放美国战略石油储备 1.8 亿桶，然而美方暗示若油价继续下跌则 10月后不太可能继续释放油储。 OPEC+决定将 10 月产量小幅下调 10 万桶。 原油需求方面， OPEC 预计 2022 年全球石油需求将增加 310 万桶/日， 2023 年将增加 270万桶/日，维持全球石油需求强劲增长的预测不变。在美联储加息背景下，市场对全球经济前景的担忧延续，但石油需求或仍将保持增长趋势。展望后市，全球经济衰退预期压制原油需求前景，但地缘政治局势持续紧张以及 OPEC+产量政策变化对油价形成支撑，供需博弈下，预计油价将延续偏高位震荡。 　　本周 NYMEX 天然气收报 7.76 美元/mbtu，收盘价周跌幅 2.90%。 在欧洲各国采取能源干预措施后， 天然气已连续第三周累跌。 欧洲能源危机方面， 北溪一号管道依旧中断， LNG 供应短期内难以大幅增加，欧洲天然气供需紧张仍将持续。 　　欧盟近期正增加冬季天然气储备，西班牙 8 月购买俄气同比激增 102.2%。欧盟 9日未能就设定俄罗斯天然气价格上限达成共识，挪威首相表示天然气限价无法解决欧洲缺气问题。欧盟 14 日提议对欧洲能源市场进行紧急干预， 以缓解能源价格上涨， 建议成员国在用电高峰时段减少至少 5%的用电量，到 2023 年将总电力需求减少至少 10%；对包括可再生能源在内的低成本发电公司收入上限设定在每兆瓦时 180 欧元；对石油、天然气、煤炭和炼油部门产生的超额利润征收至少 33%的税。 后两项措施将帮助欧盟筹集约 1400 亿欧元资金。 展望后市，欧洲天然气供需缺口依旧存在，预计天然气价格将维持高位。 　　本周丙烯酸收报 8100 元/吨，周均价涨幅 12.50%；本周丙烯酸丁酯收报 10150 元/吨，周均价涨幅 10.99%。本周丙烯酸及丁酯价格走势上涨，主要原因为中秋后进入节后交付货源阶段，因台风梅花影响， 部分区域物流受限，延长了丙烯酸及丁酯的现货交付进程，加上多数为节前预定订单，节后现货新单供应放缓，新单报价上推。供应面，本周丙烯酸开工率为 60.06%，丙烯酸丁酯开工率为 60.82%；需求面，下游整体行业胶带母卷以及丙烯酸酯乳液维持刚需备货，对丙烯酸丁酯整体采购带动维持平稳。展望后市，国内丙烯酸及丁酯市场或坚挺，价格维持高位震荡。 　　投资建议： 　　SW 化工当前市盈率（TTM 剔除负值） 为 13.80 倍， 处在历史（2002 年至今）的1.71%分位数，市净率（MRQ 剔除负值） 为 2.41 倍， 处在历史水平的 39.30%分位数。 9 月份建议关注： 1、能源供应危机下海外产能受限的化工品种； 2、金九银十来临，关注未来稳增长落地对于聚氨酯、纯碱、基建化学品等产品的需求拉动；从子行业景气度角度，上游石化炼化、农产品相关农化、磷化工、基建相关化工品、半导体材料、新能源材料等预计维持较高景气。个股挑选上，带有成长属性的新材料企业有望穿越需求波动周期，一体化龙头企业当前进入长线布局时点。 　　推荐个股： 万华化学、荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、利尔化学、晶瑞电材、万润股份、苏博特、国瓷材料、蓝晓科技等，关注广汇能源等。 　　9月金股： 万华化学 　　风险提示 　　1）地缘政治因素变化引起油价大幅波动； 2）全球疫情形势出现变化

　　行业表现：本周（9.12-9.18）上证综指下跌3.37%，创业板指数下跌6.17%，申万基础化工指数下跌6.73%，在申万31个一级行业中排名28，申万石油化工指数下跌5.46%，排名22。 　　本周行业数据跟踪：本周化工品价格涨幅前五的为BDO（27.40%）、液氯（18.52%）、磷酸（15.79%）、硝酸（14.29%）、三氯乙烯（12.23%）；价格跌幅前五的为柴油新加坡（-12.45%）、硫酸钾（-13.69%）、醋酸（-6.45%）、磷酸二铵（-6.31%）、DMF（-4.76%）。本周化工品价差涨幅前五的为己二酸-纯苯价差（23.03%）、PVA-醋酸乙烯价差（21.51%）、磷酸-磷矿石价差（19.93%）、黄磷-磷矿石价差（11.21%）、涤纶-PTA价差（6.11%），价差跌幅前五的为R134a-三氯乙烯价差（-250.75%）、三聚磷酸钠-磷酸价差（-75.24%）、PVC-电石价差（-35.45%）、醋酸-甲醇价差（-13.27%）、DMF-甲醇价差（-10.36%）。 　　投资建议：第一条主线是行业基本面见底未来景气度有望向上的子行业，推荐关注轮胎行业的赛轮轮胎（推荐）、玲珑轮胎（未覆盖）、森麒麟（未覆盖），工业硅龙头合盛硅业（未覆盖）；第二条主线是拥抱能源革命大时代带来化工新材料第二增长曲线的新机遇，重点在于原有产品升级或延伸产业链用于新能源车、光伏、风电等领域所带来的戴维斯双击的结构性机会，推荐关注“含新量”边际比例提升较快的胶黏剂龙头回天新材（未覆盖）、硅宝科技（未覆盖），碳纤维龙头中复神鹰（未覆盖）、吉林碳谷（未覆盖），聚醚胺龙头晨化股份（未覆盖）、阿科力（未覆盖），顺酐酸酐固化剂龙头濮阳惠成（未覆盖），磷化工龙头川恒股份（未覆盖）；第三条主线是高景气度维持且未来供需格局仍较为紧张的子行业，推荐关注纯碱龙头远兴能源（推荐）、和邦生物（未覆盖）。 　　风险提示：宏观经济增速低于预期，产品价格大幅下跌，新项目进展低于预期，环保安全不达标等。