2025中国医药研发创新与营销创新峰会
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  • 康师傅控股(00322):1H业绩符合预期;2H成本压力持续

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  • 诺诚健华(9969.HK):奥布替尼医保覆盖后快速放量,未来12个月催化剂丰富

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  • 沛嘉医疗-B(09996):TAVR增长亮眼,神经介入持续推新

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  • 2022H1扣非后净利润1.21亿元,同比增长116.17%,产品产能持续扩充

    2022H1扣非后净利润1.21亿元,同比增长116.17%,产品产能持续扩充

    个股研报
      华恒生物(688639)   2022H1扣非后净利润1.21亿元,同比增长116.17%。公司发布2022H1业绩报告,报告期内实现营收6.29亿元,同比增长65.66%;归属于上市公司股东的净利润1.29亿元,同比增长107.6%;扣非后净利润1.21亿元,同比增长116.17%;基本每股收益1.19元。业绩提升主要得益于:公司缬氨酸及丙氨酸产品产销量增加。   重点项目建设陆续落地,产品产能持续扩充。报告期内,公司募投项目巴彦淖尔交替生产丙氨酸、缬氨酸项目和秦皇岛发酵法丙氨酸技改扩产项目,按计划部分投产,产能利用率有序释放提升。此外,公司在巴彦淖尔基地三支链氨基酸及其衍生物项目和长丰基地beta丙氨酸衍生物项目持续稳步推进,目前均已取得环评批复。我们认为,未来随着公司重点项目建设陆续落地,公司产品种类将进一步丰富,产品产能持续扩充,综合竞争力有望进一步增强。   持续加强研发投入,拓展研发平台,加速技术创新。公司坚持和发展已有的产学研相结合的技术合作创新模式,与中科院天工所、中科院微生物研究所等高校科研机构建立长期的合作关系,与中国工程院郑裕国院士合作共建华恒绿色生物制造院士工作站。同时,公司成立了华恒合成生物技术研究院,引进海外高端人才,搭建系统与合成生物中心,不断完善从菌种构建技术研发-小试中试放大-工厂大规模生产相结合的全产业链技术产业化路径。报告期内公司新增发明专利8项,新增实用新型专利11项。   盈利预测与投资评级。受益于募投项目持续放量,公司业绩超预期,我们上调对公司的盈利预测。我们预计公司2022-2024年公司净利润分别为2.48(+16%)、3.25(+22%)和4.27(新引入)亿元,EPS分别为2.29、3.00和3.94元/股。参考可比公司估值,考虑到公司产品产能持续扩充,业绩处于快速提升期,给予公司2022年78倍PE,对应目标价178.78元,(上期目标价为82.50元,基于2021年55倍PE,+117%),维持“优于大市”评级。   风险提示。在建项目进度不及预期,下游需求不及预期,市场竞争加剧。
    海通国际
    11页
    2022-08-22
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