质子交换膜应用广泛，2025年市场规模有望超40亿元 　　质子交换膜是一种致密的离子选择性透过的膜，广泛应用于电解水制氢、燃料电池、全钒液流电池以及铁铬液流电池等领域。据我们测算，国内质子交换膜需求2023-2025年有望达86.7、169.1和314.7万平米，对应市场规模达13.0、25.4和47.2亿元。 　　氢能驱动PEM需求持续提升 　　双碳战略背景下，氢能凭借环保、高热值和转化率、可提升可再生能源利用率等优势，将迎发展新机遇。其中PEM电解制氢能够提供更宽的负载范围和更短的响应启动时间，与水电、风电、光伏具有良好的匹配性，最适合未来能源结构的发展。据我们测算，受益于电解水高速发展，预计2022-2025年国内PEM制氢对质子交换膜的需求量分别为0.5、1.0、1.7和2.9万平米。同时，近年受益于环保监管趋严及政府政策支持，氢燃料电池出货量不断提升，质子交换膜作为燃料电池核心组件，2022-2025年需求量分别为7.5、20.9、37.9和63.6万平米。 　　钒电发展给PEM带来新机遇 　　质子交换膜是钒电池关键组件，用于阻隔正负极电解液，选择性通过符合条件的粒子。由于钒电具备安全性高等优势，将迎高速发展，进而也将带动质子交换膜需求快速提升。据我们测算，2022-2025年钒电对质子交换膜需求量将达26.9、59.4、115.6、219.5万平方米。 　　PEM国产替代加速进行 　　质子交换膜由于制备工艺复杂，长期被杜邦、戈尔、旭硝子等美国和日本少数厂家垄断。近年，质子交换膜国产化提速，东岳、科润等企业积极布局，据统计，目前国内现有质子交换膜产能达140万平米/年。同时，东岳、科润新材料持续扩能，东材科技、泛亚微透、万润股份等新进入者也积极布局新产能。 　　投资建议 　　建议关注质子交换膜生产及在建企业：东岳集团、东材科技、万润股份、泛亚微透。综合考虑新能源快速发展带动质子交换膜需求的高速提升，进而给基础化工行业带来的发展机会，维持基础化工行业“推荐”评级。 　　风险提示：钒电池推广进度不及预期、PEM制氢及燃料电池发展不及预期、项目建设不及预期、原材料价格大幅波动、重点关注公司未来业绩的不确定性等、PEM国产替代进程不及预期。

　　祥生医疗(688358) 　　事件： 4 月 18 日晚， 公司发布 2022 年年度报告: 全年实现营业收入 3.81 亿元，同比下降 4.27%，主要系公司海外市场部分国家受疫情影响采购需求延缓所致；归母净利润 1.06 亿元，同比下降 5.89%；扣非净利润 0.98 亿元，同比增长 25.87%；经营性现金流量净额 0.64亿元，同比增长 59.51%，主要系货款收回金额增加所致。 　　同日，公司发布 2023 年第一季度报告: 第一季度实现营业收入1.65 亿元，同比增长 64.55%；归母净利润 0.53 亿元，同比增长111.31%；扣非净利润 0.52 亿元，同比增长 113.75%；经营性现金流量净额 0.03 亿元，同比增长 133.51%。 　　22Q4 因疫情影响增速下滑， 23Q1 受益复苏高速增长 　　（1） 分季度来看， 2022 年第一季度至 2023 年第一季度的营业收入分别为 1.00 亿元、 1.28 亿元、 1.26 亿元、 0.27 亿元、 1.65 亿元，同比增速分别为 23.04%、 21.69%、 23.49%、 -75.57%、 64.55%。其中2022 年第四季度收入增速明显下滑， 主要系受新冠疫情影响较大，生产发货受到一定影响所致。 　　（2） 分产品来看，①公司彩超销售为主， 2022 年超声医学影像设备实现营业收入 3.59 亿元，同比下降 4.08%， 占主营业务收入比例81.23%，毛利率同比提升 2.70pct 至 59.50%；销售量为 9,814 台，同比下降 19.37%； ②配件及其他实现营业收入 0.15 亿元，同比下降17.16%；③技术服务费实现收入 0.01 亿元，同比下降 38.99%。 　　（3）分地区来看， ①公司以外销为主， 2022 年境外收入为 2.98亿元，同比下降 13.60%， 占主营业务收入比例 79.36%， 毛利率同比提升 1.81pct 至 56.19%；②境内收入为 0.78 亿元， 同比增长 55.58%；毛利率同比提升 0.96pct 至 68.93%；若合并国内其他业务收入，则境内收入合计 0.82 亿元,同比增长 57.08%。 　　高端彩超占比持续提升，带动整体毛利率增加 　　2022 年度，公司的综合毛利率同比提升 2.99pct 至 59.28%，我们预计主要系高端彩超产品获得临床及市场的关注度和认可度持续提升，销售金额占比上升所致；销售费用率同比提升 0.68pct 至 13.20%；管理费用率同比提升 1.65pct 至 8.74%， 主要系祥生科技因解除土地收储支付相应费用所致；研发费用率同比提升 2.28pct 至 20.45%，主要系公司继续加大新产品研发力度，并对中长期新技术进行预研储备，继续保持研发投入适度增长所致；财务费用率同比降低 8.39pct 至-7.40%， 主要系汇率变动而产生的汇兑收益增加所致；综合影响下，公司整体净利率同比降低 0.48pct 至 27.79%。 　　2023 年度第一季度，公司的综合毛利率同比提升 3.71pct 至60.46%；销售费用率同比降低 1.38pct 至 8.00%；管理费用率同比降低 1.23pct 至 3.73%；研发费用率同比降低 6.83pct 至 12.07%；财务费用率同比提升 3.30pct 至 3.94%， 主要系汇率变动而产生的汇兑损失增加所致；综合影响下，公司整体净利率同比提升 7.04pct 至31.80%。 　　盈利预测与投资评级： 基于公司核心业务板块分析，我们预计2023-2025 年公司营业收入分别为 6.23 亿/7.76 亿/9.59 亿，同比增速分别为 64%/25%/24%；归母净利润分别为 1.80 亿/2.26 亿/2.81 亿，同比增速分别为 70%/25%/25%； EPS 分别为 1.60/2.01 /2.51，按照 2023年 4 月 18 日收盘价对应 2023 年 26 倍 PE。维持“买入” 评级。 　　风险提示： 汇率波动风险、贸易摩擦风险、业务模式相关风险、产品研发失败风险、产品结构单一风险。

　　本周化工板块表现：]本周（4月10日-4月14日）上证综指报收3338.15，周涨幅0.32%，深证成指报收11800.09，周跌幅1.40%，中小板100指数报收7799.23，周跌幅1.73%，基础化工（申万）报收4065.39，周跌幅1.38%，跑输上证综指1.70pct。申万31个一级行业，9个涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，1个涨幅为正，27个三级子行业中，6个涨幅为正。本周化工行业386家上市公司中，有109家涨幅为正。涨幅居前的个股有高争民爆、科创新源、华康股份、广东宏大、航锦科技等。 　　化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有TDI华东（+5.68%）、棉短绒华东（+5.23%）、苯胺华东地区（+4.09%）、燃料油新加坡高硫180cst（+4.06%）、烧碱32%离子膜华东地区（+3.74%）。本周TDI华东上涨较多，原料端国内甲苯上涨，供应端目前供给较少、库存低位，需求强劲出口较好，价格上涨。本周化工品跌幅居前的有液氯华东地区（-45.88%)、硝酸安徽98%（-20.37%）、氯化铵（农湿）华东地区（-19.05%）、工业级碳酸锂四川99.0%min（-16.00%）、电池级碳酸锂四川99.5%min（-12.02%）。 　　化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有“苯胺-0.86纯苯-0.91硝酸价差”（+43.28%）、“己二酸-0.77纯苯-0.9硝酸价差”（+41.22%）、“MEG-0.6乙烯价差”（+38.10%）。本周“苯胺-0.86纯苯-0.91硝酸价差”涨幅居前，供给端，苯胺检修预计较多影响供应，下游需求稳定，价格上涨，上游纯苯受原油上涨影响，成本提高，库存下降，价格较为坚挺，硝酸供给充足且进口较多，下游需求走弱，导致价格下跌，整体导致价差上涨较多。本周化工品价差降幅居前的有“二甲醚-1.4甲醇价差”（-36.32%）、“涤纶-0.86PTA-0.34MEG价差”（-34.24%）、“PX(华东)-石脑油价差”（-13.04%）。 　　化工投资主线： 　　（1）周期主线：我们认为化工龙头企业所具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，我们称之为系统竞争优势，正是这种持续增高和迭代的系统竞争优势造就了强者恒强的局面。叠加双碳背景下供应端的约束、技术和产品升级带来的化工品价格中枢的抬升，持续看好各化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化。 　　（2）成长主线：新旧能源更替的进程是漫长的，但归根到底，未来是属于新能源的，风电和光伏在我国以及全球的能源结构中占比将会日益增大。国内企业跟随行业的发展浪潮几经沉浮，逐渐在产业链多个环节占据举足轻重的地位，我们看好EVA的供需格局和价格走势，建议关注联泓新科，碳纤维相关标的为吉林碳谷。 　　（3）近期央行和银保监会出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展，政策持续发力，效果在累积中逐步显现，地产行业边际改善，建议关注龙佰集团、远兴能源。 　　风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。

　　开立医疗(300633) 　　事件 　　公司2022年营收17.63亿元（同比增长22.02%），归母净利润3.70亿元（同比增长49.57%），扣非归母净利润3.42亿元（同比增长103.81%）。分季度看，公司2022年Q4营收5.11亿元（同比增长1.37%），归母净利润1.24亿元（同比增长15.32%），扣非归母净利润1.17亿元（同比增长135.77%）。 　　2022年分产品看，公司彩超营收10.80亿元（同比增长14.14%），内窥镜及镜下治疗器具板块营收6.12亿元（同比增长42.98%）。2022年公司国外营收7.95亿元（同比增长19.36%），国内营收9.68亿元（同比增长24.28%）。 　　2022年12月，由开立医疗自主研发的血管内超声诊断设备，以及公司全资子公司上海爱声自主研发的一次性使用血管内超声诊断导管成功取得国家药品监督管理局（NMPA）颁发的三类医疗器械注册证。公司成为国产超声厂家中唯一一家同时具备研发和生产覆盖台式超声、便携式超声及血管内超声的高新技术企业。2022年12月，公司的全新超高端超声平台已获得CE（MDR）注册证，我们预期上市后将会进一步增加国产超声设备和公司的市场竞争力及品牌影响力，有望能进一步扩大市场占有率。 　　2022年公司首次推出国产超细电子胃肠镜、光学放大电子胃肠镜、刚度可调电子结肠镜、电子环扫超声内镜EG-UR5、电子扇扫超声内镜EG-UC5T等产品，极大的丰富了公司软镜镜体种类和高端功能，进一步缩小了公司软镜产品与进口品牌的差距，为公司内镜更好的突破高端医院市场提供了有力支持，加快了软镜领域的进口替代。同时，2022年公司在硬镜领域研发注册4K荧光腔镜系统，增强了公司在微创外科领域的产品实力，有助于微创外科业务的持续快速增长。 　　盈利预测与投资建议。我们预计23-25年EPS分别为1.11、1.44（原为1.04/1.35元）、1.79元（新引入），净利润增速分别为29.0%、28.8%、24.5%，参考可比公司估值，考虑公司所处软镜及超声行业的高景气度和领先地位，我们给予公司2023年55倍PE（原为2022年70x），对应目标价61.31元，维持“优于大市”评级。 　　风险提示：传统产品线增速下滑风险，新产品线放量不及预期风险，季度间收入波动风险。

　　科伦药业(002422) 　　2022年报 　　报告期内，公司实现营业收入1,891，265.35万元，同比增长9.46%；归属于上市公司股东的净利润170.870.25，同比增长54.98%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润164,568.62万元，同比增长58.60%；基本每股收益1.22元，同比增长56.41%。 　　业绩快速增长，左氧氟沙星氢化钠注射液集采实现以价换量 　　报告期内，公司输液业务实现营业收入945,153.83万元，同比减少3.56%；毛利率63.76%，同比下降了2.29个百分点。公司非输液领域实现营业收入827,396.25万元，同比增长16.21%；毛利率39.81%，同比下降了3.20个百分点，医药研发项目实现营业收入75,175.31万元，同比增长4592.09%；毛利率66.50%。公司输液业务中左氧氟沙星氯化钠注射液于2021年纳入第五轮国家集采，在中选区域销量实现大幅增长，以价换量全年实现营业收入45，218万元，同比增长186.90%。医保目录方面，公司目前有293个产品进入国家医保目录；集采方面，截至前八批集采，公司共有43项产品进入国家集采，涉及10余个疾病领域。其中，第七批和第八批集采公司分别中标产品数量达到11项和7项。整体来看，公司输液和非输液产品结构持续优化、销售力度持续提升，叠加公司原料药价格获得恢复，子公司科伦博泰研发项目收入获得确认，驱动了公司整体业绩快速增长。 　　“创新驱动”战略持续推进，ADC平台国际化合作如火如荼 　　报告期内，公司研发费用达到179,508.84万元，较去年同期增长3.37%。仿制药方面，公司在2022年1月至2023年3月底，共获得生产批件38项，获得临床批件3项，申报生产41项；38个生产批件中，包括26个仿制药批件和12个一致性评价批件。创新研发方面，目前公司拥有创新药研发管线33项，包括9项小分子药物和24项生物大分子药物。公司在2022年1月至2023年3月底，开展了12项临床研究，涉及恶性肿瘤、自身免疫与炎症等重大疾病领域，其中3项已开展临床Ⅱ期研究。此外，公司ADC技术平台获得国际领先创新药企MSD认可，2022年1月1日至2023年3月31日，公司已完成至多9个ADC项目与MSD的合作。公司研发创新整体进展顺利，随着公司自研项目逐步进入收获期，有望通过丰富自身产品管线，驱动公司长期发展。 　　川宁生物成功于创业板上市，科伦博泰拟于港交所上市 　　12月27日，公司控股子公司伊型川宁生物技术股份有限公司成功于创业板上市。2月24日，公司控股子公司四川科伦博泰生物医药股份有限公司向港交所递交了主板上市申请。公司整体战略布局规划合理，控股子公司陆续分拆上市，一方面有望优化公司融资结构，增加公司竞争优势；另一方面助推公司长期发展，提升公司整体估值水平。 　　投资建议： 　　我们预计公司2023-2025年摊薄后的EPS分别为1.45元、1.67元和1.84元，对应的动态市盈率分别21.02倍、18.26倍和16.59倍。科伦药业是我国输液细分行业龙头企业，同时向创新药企业转型，公司研发进展顺利，新批药物持续放量，维持买入评级。 　　风险提示：政策风险、研发风险、创新药研发低于预期

　　长春高新(000661) 　　投资要点 　　事件：公司发布2023年一季报，实现营业收入27.8亿元，同比下降6.6%；实现归属于母公司股东净利润8.6亿元，同比下降24.7%；实现扣非后归母净利润8.5亿元，同比下降23.9%。 　　受疫情及基数影响金赛药业略有下滑。子公司金赛药业实现收入23.53亿元，实现净利润8.95亿元。新患方面，在疫情影响下，新患人数同比增速放缓。纯销端，受疫情以及去年三月疫情封控前集中发货影响，基数较高，增速有所影响。同时公司聚乙二醇重组人生长激素获批，获批前，金赛药业需从单一供应商外购PEG，本申请的获批，使得金赛药业自产PEG可用于聚乙二醇重组人生长激素注射液的生产，这将有利于聚乙二醇重组人生长激素注射液的原材料供应保障和成本优化。 　　百克生物带状疱疹疫苗放量可期。百克生物实现营业收入1.79亿元，同比增长30.2%，实现净利润0.18亿元，同比增长6%。百克生物Q1收入贡献主要以水痘疫苗为主，根据中检院数据公司2023Q1实现水痘疫苗批签发29批次。从盈利能力来看，百克2023Q1毛利率为85.9%（-3.3pp）。销售费用率39.7%（-1pp），管理费用率为17.8%（-2.3pp），研发费用率为18.6%（-1.4pp），主要系单纯疱疹病毒-2疫苗项目、重组带状疱疹疫苗项目投入所致。财务费用率为-2.2%（+1.2pp）。百克2022年净利率为10.2%（-2.3pp）。百克利润端增速慢于收入端主要系百克于2022年9月发布限制性股票激励计划，其中23年股份支付费用约为4271万元，Q1体现约600-700万元。 　　地产和中成药业务基本保持平稳。高新地产实现营业收入0.71亿元，实现净利润0.01亿元。华康药业实现营业收入1.65亿元，实现净利润0.09亿元。聚焦主业发展，根据公司未来发展战略，为聚焦生物医药核心业务板块，优化产业布局与资源配置，突出主业核心优势，改善资产负债结构，提高公司现金流水平，公司拟向公司控股股东超达集团转让所持有的高新地产100%股权。截至2022Q3，高新地产实现营业收入5.86亿元，同比下降8%，实现净利润0.88亿元，同比增长114.68%，此次剥离完成后，公司将持续发展主营业务，进一步聚焦公司发展重心。 　　盈利预测与投资建议。预计2023-2025年EPS分别为14.76元、18.52元、23.38元，对应动态PE分别为11倍、9倍、7倍。维持“买入”评级。 　　风险提示：产品销售下滑风险，研发进度不及预期风险。

　　第三方医学诊断服务是指独立于医疗机构，为各级医院、社区卫生服务中心、乡镇卫生院、体检中心、疾控中心等提供的医学诊断检测服务。提供第三方医学诊断服务的医学检验中心通常被称为独立医学实验室。从第三方医学诊断提供的服务来看，可将其主要划分为医学检验与病理诊断两大板块的业务。医学检验包括常规的生化检验、免疫学检验等以及高端检验（如基因检测等）。病理检验包括细胞病理诊断、组织病理诊断等

　　行业观点 　　我们主要推荐国际产业布局深刻变革周期下的投资机会。（1）引领发展：从需求持续增长、需求复苏、产业未来发展潜力等角度，我们推荐代糖行业（金禾实业）、合成生物学（华恒生物）、催化剂行业（凯立新材、中触媒），同时建议关注新能源相关材料及纯碱行业。（2）保障安全：从粮食安全和制造业转移本土化等角度，我们推荐农药行业（扬农化工、润丰股份）、显示材料（万润股份），同时建议关注磷肥和轮胎行业。（3）聚焦产业发展核心力量：精细化工行业向“微笑曲线”两端延伸，龙头企业高质量产能持续扩张，我们推荐万华化学、华鲁恒升。 　　风险提示 　　原油价格大幅波动风险；地缘政治冲突风险；安全环保风险

　　福元医药(601089) 　　事件：公司发布2022年年度报告。2022年，公司实现营业收入32.40亿元，同比增长14.18%；实现归属于上市公司股东的净利润4.38亿元，同比增长39.43%；实现扣非归母净利润4.13亿元，同比增长37.07%。 　　点评： 　　公司Q4归母净利润实现高速增长。公司2022年第四季度实现营业收入8.74亿元，同比增长10.10%；实现归属于上市公司股东的净利润1.07亿元，同比增长99.11%。公司费用结构持续优化，第四季度归母净利润实现高速增长。 　　公司费用结构不断优化，带动公司归母净利润同比高速增长。公司归母净利润增速高于营收增速，主要得益于公司费用结构不断优化。公司期间费用率主要由销售费用率构成，随着“两票制”政策的全面实施，公司主动适应行业政策变化，加强营销统一管理，优化营销模式、策略研究，推进业务整合及团队交流，提高整体效率。制定激励政策，强化“竞成”理念锐化关键岗位考核。公司2022年销售费用率为41.95%，同比下降2.95个百分点，带动公司归母净利润同比高速增长。 　　公司加快技术研发创新，多款药品为国内首个通过一致性评价的品种。2022年，公司研发费用累计投入2.40亿元，同比增加33.44%。公司研发以重大疾病和慢性病领域临床需求为导向，采用仿创结合的研发策略以形成高端仿制药和创新药双轮驱动的核心竞争力，坚持临床急需策略进行仿制药立项，2022年全年开题25个，开展妇科药物、口服溶液剂、纳米药物、抗过敏药物等多个专题调研；创新药重点聚焦核酸类药物筛选，开展30余个靶点的核酸药物研究。取得沙格列汀片、磷酸特地唑胺片、盐酸帕罗西汀肠溶缓释片等5个药品注册证书，取得沙格列汀、磷酸特地唑胺原料药DMF登记转A，黄体酮软胶囊、复方α-酮酸片均为国内首个通过一致性评价的品种。 　　维持买入评级。预计公司2023-2024年EPS分别为1.06元和1.22元，对应PE分别为17倍和15倍。公司是致力于打造研产销三位一体的药械企业，产品结构丰富且研发实力较强，在研储备丰富，未来业绩有望维持稳定增长。维持对公司的“买入”评级。 　　风险提示。市场竞争加剧风险、产品研发风险、药品价格下降风险和一致性评价相关风险等。

　　投资要点： 　　当日行情回顾：本日，上证综合指数上涨1.42%，创业板指数上涨0.26%，沪深300上涨1.4%，中信基础化工指数上涨0.94%，申万化工指数上涨1.51%。 　　化工板块子行业涨跌幅：本日，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为纯碱(4.17%)、印染化学品(4.01%)、合成树脂(2.24%)、复合肥(1.69%)、磷肥及磷化工(1.57%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为涂料油墨颜料(-1.03%)、电子化学品(-0.8%)、农药(-0.52%)、食品及饲料添加剂(-0.02%)、其他塑料制品(0.14%)。 　　化工板块个股涨跌幅：本日，化工板块涨跌幅前十的公司分别为：芭田股份(6.92%)、浙江龙盛(6.91%)、鲁西化工(6.77%)、远兴能源(6.72%)、建龙微纳(6.11%)、万华化学(5.75%)、沧州大化(5.74%)、华软科技(5.62%)、三美股份(4.36%)、巨化股份(4.33%)。化工板块涨跌幅后十的公司分别为：返利科技(-9.99%)、新安股份(-7.06%)、奥克股份(-6.18%)、东方材料(-6.1%)、名臣健康(-5.95%)、珀莱雅(-5.92%)、延安必康(-5%)、华特气体(-4.74%)、松井股份(-4.53%)、康达新材(-4.34%)。 　　当日主要产品价格跟踪：本日，大宗商品价格涨跌幅前5的产品分别为：丙烯（7310元/吨，1.53%)、聚合MDI（15000元/吨，1.52%)、涤纶短纤（7625元/吨，1.46%)、纯MDI（18250元/吨，1.39%)、二氯甲烷（2655元/吨，1.14%)。大宗商品价格涨跌幅后5的产品分别为：合成氨（3050.4元/吨，-2.56%)、环氧丙烷（9812.5元/吨，-2.36%)、硫酸（243.1元/吨，-1.77%)、碳酸氢铵（1120元/吨，-1.75%)、氨纶40D（34500元/吨，-1.43%)。（资料来源：卓创资讯） 　　主要产品涨跌幅分析：（1）丙烯：4月17日，国内丙烯市场价格宽幅上涨，国际原油价格高位震荡，当前货源流通量偏紧，生产企业出货情况良好，厂家多持挺价心态，供应面对丙烯价格支撑强劲；但主力下游聚丙烯与原料丙烯之间价差寥寥，开工负荷或有降低趋势，一定程度上抑制丙烯价格走势，今日大部分厂家报价持续调涨，场内成交氛围尚可；（2）聚合MDI：今日国内聚合MDI市场止跌企稳，较上个工作日价格持稳。上海某工厂及北方某工厂对外封盘，加上上海部分装置公布检修计划，供方消息面集中释放下，经销商对外低出意愿收紧；但二级市场及下游经过前期补仓，目前已经进入消化库存阶段，入市采购情绪低迷，叠加终端需求释放依旧缓慢，场内询盘买气冷清，实单成交跟进有限，供需面博弈下，部分业者出货情绪不减，市场商谈重心止跌企稳；（3）涤纶短纤：4月17日，涤纶短纤市场偏暖运行，原油市场担忧加剧，同时IEA看好能源需求前景，国际油价窄幅上涨，成本端延续偏强走势，日内短纤期货盘面宽幅上行，短纤企业报价多维稳，个别上调报盘，市场购销氛围持续刚需为主，总体出货情况尚可；（3）合成氨：4月17日，合成氨市场重心下行，部分高价持续补跌，合成氨市场整体仍利空为主，下游采购积极仍偏弱，需求面利空，且厂家库存多偏高位，出货依旧不畅，华中地区前期价格偏低，加之局部装置有减量或停车，供应面稍有利好，湖北地区价格多稳中灵活调整，湖南部分小幅试探性调涨，河南局部价格有降；（3）环氧丙烷：4月17日，国内环氧丙烷市场维稳盘整，近期原料丙烯、液氯窄幅震荡，环丙成本小幅波动，然氯醇法环丙仍存可观利润，成本支撑有限。此外，终端需求依旧维持弱势，且前期下游及终端工厂原料集中逢低刚需采购后，市场需求回归清淡，少量刚需订单跟进。然由于近期国内环丙停车装置较多，环丙整体开工不高，在产环丙厂家出货平稳且库存不高可控，供应利好支撑下，今日国内环氧丙烷市场延续维稳。（资料来源：百川盈孚） 　　风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。