- 化学制品
本周市场走势
过去一周化工指数下跌-8.72%,同期沪深300下跌-5.88%。
过去一周化工子板块,无涨幅产品。
过去一周化工子板块,涨幅较大的是改性塑料(-18.43%)、磷肥(-13.05%)、其他化学原料(-12.34%)、聚氨酯(-12.08%)、维纶(-11.51%)。
本周价格走势
在本周观察的234个产品中,价格上涨产品有40个,持平有108个,下跌产品有86个,价格上涨产品中,涨幅前五的为国产维生素A、进口维生素A、国产维生素D3、国产维生素E、进口维生素E,价格分别上涨18.92%、18.92%、11.53%、6.08%、6.08%;跌幅前五的为现货价:原油、OPEC一揽子原油、国际燃料油、国际石脑油、大庆原油,价格分别下跌-33.32%、-33.11%、-31.82%、-30.82%、-30.74%。
在本周观察的54个产品中,价差上涨产品有33个,持平有8个,下跌的有13个。在价差上涨产品中,涨幅前五的是PTA价差、汽油价差、燃料油价差、原油价差、柴油价差,涨幅分别为1100.37%、79.51%、77.20%、63.40%、49.63%;本周价差跌幅前五的是纯苯价差、己二酸价差、天胶-丁苯、天胶-顺丁、丁二烯价差,跌幅分别为-593.71%、-250.08%、-90.92%、-61.67%、-14.60%。
原油:WTI最新价格31.73美元/桶,较上周下跌-23.13%;布油最新价格33.85美元/桶,较上周下跌-25.23%。贝克休斯周五公布数据显示,美国石油活跃钻井数增加至792座,相比上周减少1座;EIA最新数据显示上周美国原油库存增加766.40万桶。美国原油日产量维持在1300万桶。
投资建议
沙特阿美确认4月大幅提升产油量至1230万桶/天并大幅调低出口价格,国际油价持续宽幅震荡,原油作为能化产业链最上游,价格波动预期会对整条产业链产生冲击,后续需关注实质第一大产油国美国的态度后续关注美国方面态度;我们前期多次提示关注本轮维生素行情,行业供需逻辑非常顺,近期海外疫情扩散,basf路德维希厂区出现确诊员工,行业供给或将进一步受限;氟化工作为受原油价格波动较小行业,有望受益于供给受限以及需求转暖带动景气度回升。
重点推荐标的:
(1)新和成(002001):国内维生素A/E龙头,当前时点受供给受限以及生猪补栏带动饲料刚性需求驱动,维生素以及生物素等系列产品具备提价预期,公司有望受益产品价格上涨带动业绩高弹性。
(2)扬农化工(600486):国内麦草畏和菊酯双龙头,在农药周期底部业绩仍然保持同比增长,具备较强抗周期属性,放开转基因玉米大豆种植有望大幅催生麦草畏及草甘膦市场需求;中化集团与中国化工整合,公司有望深度绑定先正达生产经营;中美贸易关系缓和有望显著改善国内农药行业出口形势,行业景气度有望持续提升。
(3)巨化股份(600160):国内氟化工龙头,产业链下游布局完善,二代制冷剂受配额影响价格具备支撑,三代制冷剂受蒙约约定即将迎来配额限产;公司现有ppt级氢氟酸6000吨产能,PTFE2.5万吨产能。
(4)青松股份(300132):国内合成樟脑龙头,竞争格局一枝独秀,合成樟脑与原材料松节油价差保持稳定,今年新投产1.5万吨香料业务以及5000吨合成樟脑有望进一步增厚主业业绩;收购面膜代工龙头诺斯贝尔强势进入千亿化妆品市场,业绩承诺持续兑现,同时与主业形成协同。此外诺斯贝尔具备消毒湿巾及消毒液的生产能力,是政府认定的疫情防控必需物资生产企业;当前动态估值显著偏低,公司业绩增长确定,估值切换股价向上弹性大。
(5)山东赫达(002810):国内纤维素醚龙头,近期公告新建4万吨纤维素醚新产能打开成长空间,受益地产竣工周期复苏;此外植物胶囊持续放量,业绩有望持续爆发,产品具备较强穿越周期属性。公司成长性确定,估值切换下股价仍具备较大向上空间。
风险提示:原油价格波动、需求不达预期、复工低于预期
粤开证券股份有限公司
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2020-03-17