本周（11月20日-11月24日）行情回顾 　　本周氟化工指数上涨1.24%，跑赢上证综指1.68%。本周（11月20-日-11月24日）氟化工指数收于4390.14点，上涨1.24%，跑赢上证综指1.68%，跑赢沪深300指数2.08%，跑赢基础化工指数2.09%，跑赢新材料指数3.85%。 　　氟化工周观点：HFCs价格、价差延续上涨态势，看好行业中长期布局机会萤石：据百川盈孚数据，截至11月24日，萤石97湿粉市场均价3,633元/吨，较上周同期下跌0.87%；11月均价（截至11月24日）3,667元/吨，同比上涨16.18%；2023年(截至11月24日)均价3,197元/吨，较2022年均价上涨14.53%。 　　制冷剂：截至11月24日，（1）R32价格、价差分别为16,750、3,606元/吨，较上周同期分别+1.52%、+7.28%；（2）R125价格、价差分别为27,000、9,888元/吨，较上周同期分别+3.85%、+11.25%；（3）R134a价格、价差分别为26,500、6,356元/吨，较上周同期分别+1.92%、+8.54%；（4）R22价格、价差分别为19,500、10,235元/吨，较上周同期分别持平、+0.16%。 　　重要公司公告及行业资讯 　　【永太科技】公司控股子公司佛山手心制药有限公司于近日收到国家药品监督管理局核准签发的化学药品阿莫西林胶囊的《药品补充申请批准通知书》，该产品通过仿制药质量和疗效一致性评价。 　　【基加利修正案】据中新社报道，联合国环境规划署20日呼吁全球各界协力完成《基加利修正案》所设定目标以遏制全球变暖，在2047年前减少85%氢氟碳化物(HFCs)生产和使用量。据联合国环境规划署20日发布的消息，全球各国为恢复臭氧层所采取的行动，迄今已淘汰99%消耗臭氧层物质(ODS)。目前已有155个国家批准《基加利修正案》，加强对非ODS强效温室气体的限控。据预计，到2047年，各方若完成削减HFCs既定目标，将在2100年前减少4200亿吨二氧化碳排放，有助于在2100年前避免全球升温0.3摄氏度至0.5摄氏度。 　　受益标的 　　我们认为，氟化工全产业链将进入长景气周期，从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，未来可期，建议长期重点关注。受益标的：【萤石】金石资源、永和股份、中欣氟材等；【制冷剂】巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技、东岳集团、东阳光、联创股份、鲁西化工等；【氟树脂】永和股份、昊华科技、巨化股份、东岳集团等；【氟精细】中欣氟材、新宙邦、昊华科技等。 　　风险提示：下游需求不及预期，价格波动，政策变化，安全生产等。

　　本周行业观点一： 受寒潮降温影响，羽绒服面料需求增长，或支撑涤纶需求 　　根据新华社报道， 11 月 23 日早 6 时，中央气象台继续发布大风蓝色预警、寒潮黄色预警。根据化纤头条公众号报道，随着气温断崖式下降，叠加双十一大促，羽绒服销量同比大幅增长。 面料方面，尼丝纺和胆布价格上涨。 尼丝纺（锦纶丝）作为制作羽绒服等秋冬服饰的理想面料，终端生产的需求增长，部分面料开始供不应求。作为羽绒服面料的必须搭配品，胆布销量亦有所上涨。胆布手感轻柔、薄透。 现在市场上用涤塔夫做胆布的较多，从 170T-380T 规格不等。随着羽绒服持续热销，有望支撑冬季涤纶长丝需求。 同时 2023 年冲锋衣销量大幅增长，或支撑涤纶长丝需求增长。根据青春浙江公众号报道，某电商平台显示 2023 年以来冲锋衣成交额同比增长 165%。 在 2023 年“双 11”期间 10 月 20 日-25 日冲锋衣成交额同比增长 200%。涤纶与锦纶综合性能优越，常作为冲锋衣面料的原料。随着冲锋衣销量增长，有望持续带动涤纶、尼龙等化纤品种需求增长。 随着涤纶长丝产能增速放缓，需求逐步复苏，涤纶长丝有望迎来景气持续上行的产能周期，坚定看好涤纶长丝龙头新凤鸣、桐昆股份等。受益标的：新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、华峰化学、三友化工等。 　　本周行业观点二： 纯碱市场价格逐步上行，库存大幅下降 　　本周（11 月 20 日-11 月 24 日）国内纯碱市场行情逐步上行。 据百川盈孚数据，截至 11 月 23 日，轻碱市场均价为 2,378 元/吨，较上周四（11 月 16 日）上涨 180元/吨；重碱市场均价为 2,638 元/吨，较上周四上涨 231 元/吨。 库存方面， 截至11 月 23 日，国内纯碱企业库存总量预计约 36.50 万吨，较上周下降 12.01%。 　　本周行业新闻： 广西甲醇制烯烃项目首个单体封顶等 　　【甲醇制烯烃】 广西甲醇制烯烃项目首个单体封顶。 据化化网煤化工公众号， 11月 22 日， 广西华谊能源化工有限公司甲醇制烯烃及下游深加工一体化项目首个单体建筑 220kV 全厂总变电站顺利完成主体结构封顶。 受益标的：华谊集团。【DMC 行业】陕煤 DMC 一期工程完成四项重要节点。 据化化网煤化工公众号，11 月 21 日，东华科技总承包的榆林化学 50 万吨/年 DMC 一期工程项目顺利完成了超危大工程桁架吊装等四项重要节点，为项目如期中交奠定了坚实的基础。 　　受益标的 　　【化工龙头白马】 万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、卫星化学、东方盛虹、扬农化工、新和成等； 【化纤行业】 新凤鸣、 神马股份、 华峰化学、三友化工、海利得等； 【氟化工】 金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技、东岳集团等；【农化&磷化工】 亚钾国际、云天化、兴发集团、川恒股份、云图控股、和邦生物、川发龙蟒、湖北宜化、东方铁塔、盐湖股份等； 【硅】 合盛硅业、硅宝科技、宏柏新材、三孚股份、晨光新材、新安股份；【纯碱&氯碱】远兴能源、 中泰化学、新疆天业、 三友化工、滨化股份等； 【其他】 黑猫股份、振华股份、苏博特、江苏索普等。 　　风险提示： 油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行。

　　投资要点： 　　本周板块行情：本周，上证综合指数下跌0.44%，创业板指数下跌2.45%，沪深300下跌0.84%，中信基础化工指数下跌1.6%，申万化工指数下跌0.8%。 　　化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为涂料油墨颜料(1.57%)、食品及饲料添加剂(0.81%)、纯碱(0.64%)、复合肥(0.51%)、氯碱(0%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为其他塑料制品(-3.86%)、电子化学品(-3.67%)、有机硅(-3.28%)、橡胶助剂(-3.27%)、改性塑料(-2.91%)。 　　本周行业主要动态： 　　维远股份60万吨/年丙烷脱氢项目投产。11月22日，维远股份发布关于60万吨/年丙烷脱氢项目的投产公告。该丙烷脱氢及高性能聚丙烯项目总投资约43.77亿元。丙烷脱氢装置达产后，将年新增丙烯60万吨、氢气2.46万吨。丙烯产品可作为现有苯酚丙酮装置及在建的30万吨/年直接氧化法环氧丙烷等装置的原料，项目的投产进一步延长了公司产业链，实现了原料丙烯的独立自主供应。（资料来源：维远股份公司公告） 　　吉化转升级项目MMA装置主框架顺利封顶。11月20日，由中国化学工程第十一建设有限公司江苏分公司参建的吉化转升级项目丙烯腈及MMA装置的MMA主框架顺利按期封顶。MMA主框架于今年7月25日开工，为装置的重点控制工程。吉林石化炼油化工转型升级项目是“十四五”以来国家批准的首个大型石化项目，也是新中国成立以来吉林省投资最大的单体工业项目。项目总投资339亿元，共新建21套炼油化工装置，改造7套装置，停运15万吨乙烯等7套装置，分东、中、西三个区域，包括新建（改扩建）220万吨/年蜡油加氢裂化、120万吨/年乙烯、40万吨/年高密度聚乙烯装置、40万吨/年EVA装置等多套先进装置。其中，项目核心部分是120万吨乙烯项目，将在今年形成建设高潮，并分批形成产能，2025年全面投产。（资料来源：中化新网、吉林市发布、化工新材料） 　　投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎市场是万亿级赛道，国内部分轮胎企业已在海内外占据一定份额。随着海运周期恢复政策、海外经销商库存接近去化完毕，轮胎行业景气度有望底部反转。建议关注：森麒麟（泰国二期即将达产，全球化布局西班牙、摩洛哥工厂，成长性足）、赛轮轮胎（全钢胎、非道路轮胎优势显著，液体黄金材料进一步构筑性能优势）。 　　投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED中间体及液晶材料生产商）。 　　投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，跌价下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化（国内磷肥龙头企业，磷矿资源行业领先，布局磷酸铁产能带动成长）、川恒股份（远期布局有较多新增磷矿产能，磷酸铁投产速度行业领先）、兴发集团（黄磷、草甘膦景气度有望底部回暖，新材料板块注入成长属性）、芭田股份（新增磷矿石产能今年投产，业绩弹性较大）。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。 　　投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。 　　风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。

　　医药周观点：看好四季度医药板块补仓β行情，同时近期医保谈判预期降价温和，有望催化新一轮创新药放量，关注创新药，特别是估值位于底部区间的港股创新药、仿创型结合药企，以及具备销售推广能力的CSO等方向。 　　1）CXO：ADC行业高景气，药明合联在ADCCRDMO市场中排名全球第二、中国第一，本周重点关注ADCCXO市场和药明合联。2）创新药：云顶新耀IgA肾病药物Nefecon获批上市，信达生物两款合作产品ROS1/NTRK抑制剂泰莱替尼他雷替尼和KRASG12C抑制剂先后申报上市，先声药业引进康乃德IL-4R单抗，建议关注国产创新药研发进展；诺和诺德决定采取减少Victoza（利拉鲁肽）的产量生产更多的Ozempic（司美格鲁肽），建议关注GLP-1药物研发及相关产业链投资机会。3）中医药：冬春季国内呼吸道疾病患病提升，短期终端对于退热、止咳等中医药产品需求量有提升，短期建议关注呼吸道疾病终端需求增长和估值转换契机。基药目录修订持续推进，中期建议关注基药目录调整进展，长期建议关注板块业绩稳健增长。4）疫苗与血制品：近期国内呼吸道疾病高发，流感阳性率提高，短期建议关注流感疫苗终端需求提升。中长期来看，2023疫苗板块内生业绩逐步反弹，关注带状疱疹疫苗、HPV疫苗等产品需求的提升，国内疫苗行业有望进入新景气周期。5）医药上游供应链：创新药行情回暖，叠加国内复工复产+海外市场开拓，带动生科链板块业绩+估值修复，关注制药工业端大订单落地节奏。6）医疗设备与IVD：重点关注双11/双12三诺生物CGM产品的放量及FDA获证节奏。关注IVD集采进度。7）医疗服务：建议关注刚性医疗服务，具备较高的业绩韧性，考虑到下半年属于传统医疗旺季，且部分公司估值处于历史低位建议重点关注。8）线下药店：门诊统筹政策陆续落地实行，随着门诊统筹管理药房渗透率提升带来人流量提升，Q4药房利润有望环比改善。 　　9）高值耗材：短期推荐基本面较强的康复、电生理、神经介入和大小支架领域，其次关注运动医学国家集采及关节集采续约谈判中有望出现积极变化的骨科领域国产龙头公司，明年关注集采影响出清后有望出现业绩拐点的脊柱领域。10）原料药：一致性评价叠加集采加速行业洗牌，特色原料药产业链跨国转移带来增量机会，部分产品价格周期触底有望较快迎来系统性修复，“原料药+制剂”、“原料药+CDMO”等强协同方向打开成长天花板，行业机遇逐步显现，近期建议重点关注减肥药产业链相关原料药公司，中长期关注具有多层次竞争优势的行业龙头及产业链延伸方向，以及产品价格有望率先反转的肝素及沙坦重点公司。 　　11）仪器设备：科学仪器需求端有望随经济好转复苏，看好国产仪器在需求端、政策端、产品端三重共振下的长期成长性机会，关注需求端复苏进度。12）低值耗材：关注GLP-1相关上游辅包材需求提升和潜在国产厂商切入供应链的机遇；关注下游需求恢复、补库存、以及供给端格局优化的相关上游耗材领域。 　　医药政策跟踪：国家卫生健康委医院管理研究所等单位在全国启动“乙肝临床治愈门诊规范化建设与能力提升项目”，关注长效干扰素及乙肝临床治愈赛道。 　　投资建议：建议关注迈瑞医疗、祥生医疗、迈得医疗、药明康德、药明生物、药明合联、诺泰生物、阳光诺和、普蕊斯、恒瑞医药、百济神州、科伦博泰、康诺亚、科伦药业、通化东宝、甘李药业、开拓药业、智飞生物、百克生物、华润三九、昆药集团、达仁堂、普瑞眼科、固生堂、国际医学。 　　风险提示：集采压力大于预期风险；产品研发进度不及预期风险；竞争加剧风险；政策监管环境变化风险；药物研发服务市场需求下降的风险。

　　本周化工市场综述 　　宏观层面本周地产政策不断，例如：一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求、支持房地产企业通过资本市场合理股权融资。广州启动全国首个城中村改造立法，随着政策端力量逐步积聚，需求端支撑力度有望逐步增强，在低预期背景下后续经济有超预期可能。行业层面本周多个变化值得关注，首先是9月国内市场手机出货同比增长59%，Canayls预计2024年全球智能手机出货量将增长4%，全球智能手机市场复苏迹象开始逐步展现，建议重点关注景气反转的电子材料行业；其次是生物柴油新政以及阿联酋航空公司完成世界首例100%可持续航空燃料的试飞，后续建议关注相关政策及应用的变化；再次是瑞红苏州拟在日本设立全资子公司，我们认为化工产业未来出路之一是国际化，这可能是基础化工板块未来的投资主线之一；并且我们观察到万华化学研发在持续突破，本周国家知识产权局公告了万华化学两项专利，分别是锂离子电池用分散剂及PDH催化剂专利；此外，广汽埃安宣布全固态电池新突破以及广西石化5万吨/年1-己烯装置正式开工建设也值得关注。市场表现方面，本周申万化工指数下跌0.80%，跑赢沪深300指数0.04%。标的方面制冷剂标的表现强势，部分电子材料标的有所承压。估值方面本周基础化工板块PB历史分位数为22%，PE历史分位数为49%，当下估值具备一定性价比。库存方面，当前库存水位线较低，本周历史分位数为9%。 　　本周大事件 　　大事件一：房地产行业重磅新闻不断。央行上海总部等联合召开金融机构座谈会，要求落实好房地产“金融16条”，坚持“两个毫不动摇”，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。支持房地产企业通过资本市场合理股权融资。同时广州启动全国首个城中村改造立法，拟于12月下旬进行第三次审议并交付表决。 　　大事件二：全球智能手机市场复苏的迹象已开始逐步展现，2023年全球智能手机出货量的降幅已经收窄，市场研究机构Canalys预计2024年将受到新兴市场的推动，手机销量出现反弹。虽然预计2023年出货量仍将下降5%，但随着中东、非洲和拉丁美洲等地区出货量今年分别呈现9%、3%和2%的增长，全球整体的下降势头已放缓，预计到2024年智能手机市场的出货量将增长4%达到11.7亿部；到2027年将达到12.5亿部，2023-2027年复合年增长率为2.6%。 　　大事件三：当地时间11月22日，阿联酋航空公司（Emirates）完成了世界上首例使用空客A380客机配备100%可持续航空燃料（SAF）的试飞。本次试飞的EK2641航班，可持续燃料为其中的一台发动机以及PW980辅助动力装置提供动力，其他三台发动机仍使用传统喷气机燃料。 　　大事件四：一周以来中、日、美、韩多家企业高调宣布全固态电池技术新突破。在试验测试中相比常规固态电池，广汽埃安采用界面改性技术的固态电池在150周循环后容量的保持率大幅提高，超过90%，电池寿命衰减率降低了50%。 　　大事件五：发改委等五部门发布关于加快建立产品碳足迹管理体系的意见。目标到2025年，国家层面出台50个左右重点产品碳足迹核算规则和标准，一批重点行业碳足迹背景数据库初步建成，国家产品碳标识认证制度基本建立，碳足迹核算和标识在生产、消费、贸易、金融领域的应用场景显著拓展。 　　大事件六：SK海力士已开始招聘逻辑芯片设计人员，计划将HBM4通过3D堆叠直接集成在芯片上。SK海力士正与英伟达等多家半导体公司讨论这一新集成方式。TrendForce认为，高端AI服务器GPU搭载HBM芯片已成主流，2023年全球搭载HBM总容量将达2.9亿GB，同比增长近60%。SK海力士预测2027年HBM市场将出现82%的复合年增长率。 　　投资组合推荐 　　宝丰能源、扬农化工、东材科技、润丰股份 　　风险提示 　　国内外需求下滑，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。

　　收入增速放缓，盈利能力稳定。2023年前三季度，CXO板块实现营业收入693.71亿元，同比增长1.58%，实现归母净利162.95亿元，同比下滑9.71%，收入增速有所放缓，利润同比有所下滑，短期收入增长放缓主要与去年同期大订单的交付以及CXO板块的周期性调整有关。2023年前三季度的毛利率、净利率分别为42.07%、23.65%，盈利能力整体保持稳定，主要原因是：1）大订单的高效交付，2）汇兑收益，3）技术能力和管理水平提升，规模效应显现。 　　调整周期来临，效率有所降低。2023年前三季度人均创收和人均创利分别为59.04、13.87万元，同比下滑6.19%、16.62%，固定资产周转率为1.88，同比下滑25.97%，整体来看经营效率有所降低，主要原因是CXO板块进入调整周期，新冠大订单逐步交付完毕，常规业务增长乏力，而此前人员及产能扩张较快。 　　订单短期承压，产能建设放缓。需求端：2023年前三季度CXO板块的合同负债及预收账款为70.52亿元，同比下滑19.37%，主要和大订单形成的高基数以及行业周期底部有关，预计未来随着海内外投融资的回暖，新签及在手订单有望逐步恢复。供给端：产能建设节奏放缓，2023年前三季度在建工程为139.04亿元，同比下滑0.48%，截至2023Q3员工总数下滑至117503人。 　　投资建议：前三季度CXO行业内不同板块基本面表现有所分化，1）创新药CXO整体处于行业周期底部，从三季报来看业绩增速有所放缓或者下滑，未来从药企需求的恢复到订单的落地以及业绩的改善仍需一定时间；2）仿制药CXO以及SMO企业业绩持续高增长，新签订单保持高增速，未来发展势头良好。现阶段逐步进入业绩真空期，我们建议关注以下几点行业或公司的变化：1）港版FDA设立及大湾区国际临床试验所的建设进度；2）美联储加息预期以及投融资的边际变化；3）减肥药、ADC、AI等领域的进展。 　　投资角度，我们重点推荐：1）业绩稳定且具备国际竞争优势的公司；2）新签订单高增速的公司，如：百诚医药；3）其他主题概念公司，如：泓博医药（AI主题）。 　　风险提示：美联储加息超预期，投融资回暖不及预期，市场竞争加剧，汇率波动等风险。

　　11月份建议关注：1、地产、出口、纺服等顺周期产业链低估值龙头公司；2、风险偏好上升，关注自主可控、国产替代持续进行的部分新材料产品，尤其半导体制造材料与先进封装材料、显示材料等；3、大型能源央企在中高油价背景下的高盈利与价值重估。 　　行业动态： 　　本周（11.20-11.26）均价跟踪的101个化工品种中，共有29个品种价格上涨，42个品种价格下跌，30个品种价格稳定。周均价涨幅居前的品种分别是液氯（长三角）、重质纯碱（华东）、硫酸(浙江巨化98%)、草铵膦、轻质纯碱（华东）；而周均价跌幅居前的品种分别是BDO（长三角）、尿素(波罗的海小粒装)、NYMEX天然气、液氨（河北新化）、黄磷（四川）。 　　本周（11.20-11.26）国际油价小幅下跌，WTI原油收于75.5美元/桶，收盘价周跌幅0.53%；布伦特原油收于80.6美元/桶，收盘价与上周持平。供应端，据OPEC+消息人士称，沙特、俄罗斯和OPEC其他成员国在下周部长级会议上或将进一步修改2024年减产协议以支持油市，沙特阿拉伯或把100万桶/日的自愿减产协议至少延长至2024年第一季度。需求端，国际能源署（IEA）最新月报指出世界石油需求有望继续超预期，IEA将2023年的增长预测略微上调至240万桶/日，原因是美国石油交付量比初步数据显示的更有韧性，而且中国9月石油需求再创历史新高，超过1,700万桶/日，此外全球石油需求将在2024年升至1.029亿桶/日的创纪录年度高点。库存方面，美国商业原油库存和汽油库存增加、馏分油库存减少。美国能源信息署（EIA）数据显示，截至11月17日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量7.99亿桶，较前一周增长870万桶；商业原油库存量4.48亿桶，较前一周增长870.1万桶；汽油库存总量2.16亿桶，较前一周增长74.9万桶；馏分油库存量1.06亿桶，较前一周下降101.8万桶。另一方面，本周NYMEX天然气期货收报2.86美元/mmbtu，收盘价周跌幅3.38%；TTF天然气期货收报46.66欧元/兆瓦时，收盘价周涨幅3.55%。EIA天然气报告显示，截至11月17日当周，美国天然气库存总量为38,260亿立方英尺，较前一周减少70亿立方英尺，较去年同期增加2,510亿立方英尺，同比增幅为7.0%，同时较5年均值高2,490亿立方英尺，增幅7.0%。欧洲市场库存高位减少，根据欧洲天然气基础设施协会数据，截至11月20日，欧洲整体库存为1,127Twh，库容占有率98.88%，环比上日减少0.12%。展望后市，短期来看，季节性需求增长，但天然气库存充裕，价格仍处于历史中低位，中期来看，欧洲能源供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都可能导致天然气价格剧烈宽幅震荡。 　　本周（11.20-11.26）部分制冷剂价格上涨。根据百川盈孚数据，本周国内制冷剂R22均价为19,500元/吨，较上周均价下跌50元/吨（-0.26%）；R134a均价为26,300元/吨，较上周均价上涨300元/吨（+1.15%）；R125均价为26,500元/吨，较上周均价上涨700元/吨（+2.71%）；R32均价为16,600元/吨，较上周均价上涨50元/吨（+0.30%）；R410a均价为21,100元/吨，较上周均价上涨100元/吨（+0.48%）。近期制冷剂R143a价格大幅上涨，根据百川盈孚数据，本周R143a均价为29,214元/吨，较上周均价上涨6,214元/吨（+27.02%），原因主要在于市场预计明年143a内用配额将收缩。展望后市，三代制冷剂配额分配方案落地，需求端空调、冰箱、汽车等有望复苏，制冷剂库存已降至低位，预计中长期制冷剂价格及利润中枢有望提升。 　　本周（11.20-11.26）纯碱价格上涨。根据百川盈孚数据，11月24日轻质纯碱市场均价为2,429元/吨，较11月17日上涨231元/吨（+10.51%）；重质纯碱市场均价为2,665元/吨，较11月17日上涨258元/吨（+10.72%）。供应端，根据百川盈孚统计，截至2023年第47周，国内纯碱总产能为4,055万吨（包含长期停产企业产能375万吨），装置运行产能共计3,085万吨（共19家联碱工厂，运行产能共计1,511万吨；11家氨碱工厂，运行产能共计1,142万吨；以及3家天然碱工厂，产能共计432万吨）。本周杭州龙山纯碱装置检修停车，青海盐湖、青海发投、青海昆仑纯碱装置仍在低产运行，整体纯碱行业开工率为85.73%，较上周提升5.03pct。需求端，下游纯碱库存量偏低，需持续备货。成本端，本周国内纯碱行业成本持稳，纯碱厂家综合成本约在1,715.63元/吨，跌幅为0.01%。展望后市，短期内纯碱供应量持稳，纯碱现货呈现紧张状态；中长期来看，纯碱供应量持续上行，预期市场供大于求。预计短期内国内纯碱市场价格有望上行。 　　投资建议： 　　截至11月24日，SW基础化工市盈率（TTM剔除负值）为22.27倍，处在历史（2002年至今）的32.07%分位数；市净率（MRQ剔除负值）为1.87倍，处在历史水平的10.63%分位数。SW石油石化市盈率（TTM剔除负值）为15.13倍，处在历史（2002年至今）的23.33%分位数；市净率（MRQ剔除负值）为1.25倍，处在历史水平的2.88%分位数。11月份建议关注：1、地产、出口、纺服等顺周期产业链低估值龙头公司；2、风险偏好上升，关注自主可控、国产替代持续进行的部分新材料产品，尤其半导体制造材料与先进封装材料、显示材料等；3、大型能源央企在中高油价背景下的高盈利与价值重估。中长期推荐投资主线：1、龙头企业抗风险能力强，欧洲高能源背景下有望受益，并向新能源新材料领域持续延伸；2、民营石化公司盈利触底向好；3、新材料国产替代需求迫切；4、氟化工景气度向好。推荐个股：万华化学、桐昆股份、中国石化、荣盛石化、雅克科技、卫星化学、万润股份、苏博特、蓝晓科技、安集科技、巨化股份、华鲁恒升、晶瑞电材、东方盛虹、德邦科技等，关注中国石油、中国海油等。 　　风险提示： 　　地缘政治因素变化引起油价大幅波动；全球经济形势出现变化。

　　主要观点： 　　行业周观点 　　本周（2023/11/20-2023/11/24）化工板块整体涨跌幅表现排名第22位，跌幅为0.80%，走势处于市场整体走势中下游。上证综指跌幅为0.44%，创业板指跌幅为2.45%，申万化工板块跑输上证综指0.36个百分点，跑赢创业板指1.65个百分点。 　　2023年化工行业景气度将延续分化趋势，推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业： 　　（1）合成生物学奇点时刻到来。能源结构调整大背景下，化石基材料或在局部面临颠覆性冲击，低耗能的产品或产业有望获得更长成长窗口。对于传统化工企业而言，未来的竞争在于能耗和碳税的成本，优秀的传统化工企业会利用绿色能源代替方案、一体化和规模化优势来降低能耗成本，亦或新增产能转移至更大的海外市场，从而达到双减的目标。同时，随着生物基材料成本下降以及“非粮”原料的生物基材料的突破，生物基材料有望迎来需求爆发期，需求超预期的高景气赛道，未来有望盈利估值与业绩的双重提升。推荐关注合成生物学领域，重点关注凯赛生物、华恒生物等行业领先企业。 　　（2）配额政策落地在即，三代制冷剂有望进入高景气周期。24年起三代制冷剂供给进入“定额+持续削减”阶段，同时二代制冷剂加速削减，四代制冷剂因为专利问题价格居高不下难以形成替代，制冷剂供给端持续缩减。同时随着热泵、冷链市场发展以及空调存量市场持续扩张，叠加东南亚国家制冷剂需求扩张等因素，需求端保持稳定增长。未来制冷剂市场供需缺口将会持续扩大，制冷剂价格稳定上涨，拥有较高配额占比的公司将充分受益。建议关注：巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份。 　　（3）电子特气是电子工业的“粮食”，是产业链国产化的核心一环。从全球电子特气市场的角度来看，目前行业呈现出高技术壁垒和高附加值的特征。从国内电子特气市场的角度来看，下游晶圆制造的产业升级迅速与国产高端电子特气市场分散、产能不足的矛盾日益加剧。换而言之，产业链的松散和稀缺也带来了较大的国产替代机遇，率先布局高端产能，拥有丰厚技术储备的企业有望占据先机，迎来更大的发展空间。从需求端来看，集成电路/面板/光伏三轮驱动，高端产能需求日益迫切。其中，半导体对特气的拉动主要表现为集成电路高端化带来的量价齐升；平板显示来自于为产业升级与迭代带来的特气品类需求提升；光伏主要表现为装机量快速增长带动量的增长。市场空间方面，预计到2025年，全球电子特气市场规模将达到60.23亿美元，行业规模持续增长，未来空间广阔。综上，电子特气行业核心竞争力可以总结为：提纯的技术+混合的配方+多（全）品类供应的潜力。建议关注有望凭借核心产品向着全品类的平台型公司进发，实现以点破面，最终真正实现电子特气国产化的优质公司：金宏气体、华特气体、中船特气。 　　（4）轻烃化工成全球性趋势。近十年全球范围内烯烃行业最显著的变革之一是原料轻质化趋势，即烯烃生产原料逐渐由重质石脑油转向更为轻质的低碳烷烃乙烷、丙烷等。经过十年的发展，全球乙烯中轻质化原料占比已从2010年的32%提升到2020年的40%，且除亚洲还有煤头和油头路线的增长，其他所有地区增量均来自于轻质化原料。以乙烷裂解和丙烷脱氢为代表的轻烃化工具有流程短、收率高、成本低的特点，在全球范围内掀起烯烃结构轻质化的浪潮。同时，轻烃化工还有低碳排、低能耗、低水耗的特点，其副产主要为氢气，能够有效降低循环产业链的用氢成本，并可以向外提供高纯低成本氢能源，符合碳中和背景下低碳节能的全球共识。我们认为，碳中和背景下原料轻质化已成为全球烯烃行业不可逆的趋势，轻烃化工龙头价值有望重估。推荐关注轻烃化工赛道，重点关注卫星化学。 　　（5）COC聚合物产业化进程加速，国产突围可期。COC/COP（环烯烃共聚物/聚合物）是一类性能优越的材料，这种材料依赖于C5产业链，由C5原料制备得到环烯烃单体，并在此基础上通过共聚或者自聚制得COC/COP。其中环烯烃共聚物(COC)具有紫外可见区高透明度等优良的光学性能，低吸水性，高生物相容性等。目前主流的手机摄像镜头均采用以COC/COP为原料的塑料镜片，同时COC/COP近年来也拓展了预灌注、医疗包装、食品包装等用途。近两年，COC/COP国内产业化进程加速，主要原因来自于：1）国内部分企业经过多年研发积累已实现了一定的产业化突破；2）光学领域中消费电子、新能源车等下游产业链明显转移至国内，该材料由日本卡脖子问题日益突出，供应链安全担忧下下游厂商的国产替代意愿加强，从而促使上下游产业化开发进程加快。目前该材料在很多领域仍呈现过高的价格将产品定位于高端应用领域，我们认为市场主要瓶颈仍在供给侧，国产企业有望形成突围，打开市场空间。推荐关注COC聚合物生产环节，重点关注阿科力。 　　（6）国际巨头撤回报价或减产，钾肥价格有望触底回升。据百川盈孚数据，氯化钾现价2294元/吨，较去年同期下降53.18%。氯化钾目前工厂库存162.85万吨，同比上升374.99%，行业库存384万吨，同比上升96.83%。氯化钾价格已然逼近中加钾肥大合同307美元的底价，我们认为钾肥价格有望触底回升，行业已进入去库存周期。Canpotex撤回新报价，Nutrien宣布减产，导致短期内钾肥供给下滑，有望消解生产厂商的库存压力。叠加俄罗斯终止《黑海粮食外运协议》，小麦和玉米期货价格均大幅上升，农民粮食种植意愿有所提升，推高了钾肥的需求。综合来看钾肥短期内供需关系失衡，库存主要集中在上游的化肥生产企业上，因此企业或较容易实现对价格的管控，秋季全球各国有望加大钾肥补库力度，钾肥价格将迎来反转。建议关注钾肥领域，重点关注亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔等行业领先企业。 　　（7）MDI寡头垄断，行业供给格局有望向好。受益于聚氨酯材料应用端的拓展，近20年MDI需求端稳中向好，而且MDI目前仍是公认的高技术壁垒产品，核心技术没有外散，全球MDI厂家共计8家，其中产能主要集中在万华化学、巴斯夫、科思创、亨斯迈、陶氏5家化工巨头中，5家厂商MDI总产能占比达到90.85%。目前受经济下行影响，MDI价格维持底部区间震荡，但单吨利润依旧可观，随着万华收购巨力以及欧洲整体产能持续低位运行，未来MDI供给格局有望向好，随着需求端逐步修复，MDI将成为极少数能够穿越整个经济周期的化工品。推荐关注聚氨酯领域，重点关注万华化学等企业。 　　（8）维生素B2、B6行业库存低，价格底部或将反转。近年在新进入者压力及供求不匹配情况下，vb2，vb6于年初分别触底至82.5元/kg及107.5元/kg，价格长期低迷下，市场开工率不足50%。目前行业库存处于低位，中小企业产能分散且规模较小，产能复苏重启预计短期内无法实现。Vb6方面，6月28日帝斯曼官宣关停上海星火维生素B6工厂，供大于求关系得到缓解。三季度维生素企业迎来停产检修，后续库存有望迎来短期持续低位。需求端，维生素B2、B6均以出口为主，随着海外家禽价格回升，维生素补库需求有望回升。建议关注维生素B族领域，重点关注天新药业、广济药业等企业。 　　化工价格周度跟踪 　　本周化工品价格周涨幅靠前为液氯（+8.54%）、轻质纯碱（+6.74%）、PVA（+3.45%）。①液氯：供应减少，带动价格上行。②轻质纯碱：供应紧张，带动价格上行。③PVA：供应减少，成本上升，带动价格上行。 　　本周化工品价格周跌幅靠前为纯苯（-3.94%）、甲醇（-3.43%）、醋酸（-3.33%）。①纯苯：需求萎缩，导致价格下降。②甲醇：需求不足，导致价格下降。③醋酸：供应增加，导致价格下降。 　　周价差涨幅前五：涤纶短纤（+3553.33%）、PVA（+117.01%）、顺酐法BDO（+76.76%）、PET（+67.90%）、双酚A（+66.17%）。周价差跌幅前五：电石法PVC（-93.64%）、PTA（-61.03%）、黄磷（-16.47%）、甲醇（-15.89%）、纯MDI（-6.44%）。 　　化工供给侧跟踪 　　本周行业内主要化工产品共有140家企业产能状况受到影响，较上周统计数量减少3家，其中统计新增检修6家，重启9家。本周新增检修主要集中在纯苯、丙烯、磷酸一铵等，预计2023年11月下旬共有7家企业重启生产。 　　重点行业周度跟踪 　　1、石油石化：原油需求较大，油价上涨。建议关注中国海油、卫星化学、广汇能源 　　原油：需求较大，油价上涨。供给方面，石油输出国组织（OPEC）公布的2023年11月月度原油市场报告显示，该组织2023年10月原油产量增加80万桶/天至2790万桶/天。沙特阿拉伯10月原油产量减少2.6万桶/天至899.2万桶/天；安哥拉10月原油产量增加51万桶/天至117.2万桶/天。库存方面，美国能源信息署（EIA），包括战略储备在内的美国原油库存总量7.906亿桶，比前一周增长360万桶，过去的两周增加了1743万桶，美国商业原油库存量4.394亿桶，比前一周增长360万桶，比两周前增加1750.7万桶，美国汽油库存总量2.157亿桶，比前一周下降150万桶，比两周前减少782.2万桶。需求方面，美国能源信息署数据显示，截至2023年11月10日的四周，美国成品油需求总量平均每天2044.3万桶，比去年同期低2.0%；车用汽油需求四周日均量900万桶，比去年同期高1.9%；馏份油需求四周日均数403.9万桶,与去年同期持平；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高14%。 　　LNG：供给减少，LNG价格上涨。供应方面：供暖季到来，多地液厂担任保供任务，局部供应减少，利好周边资源出货；进口LNG方面，持续限量出货下，接收站多按计划销售，价格坚挺。需求方面：目前江苏地区补库小幅拉动需求，加上受上游限气液厂减产影响，局部供应减少，市场整体LNG价格重心走高，交投氛围改善预计下周国产LNG价格震荡上行，调整幅度在50-200元/吨，建议业内人士时刻关注行情变化，谨慎操作。 　　油价维持高位，油服行业受益。能源服务公司贝克休斯的数据显示,截至11月17日当周，未来产量的先行指标-石油和天然气钻机数量为618台，比一周前增长2台，但是仍然比去年同期的782台减少21%。 　　2、磷肥及磷化工：一铵价格上涨，磷矿石、二铵价格持稳。建议关注云天化、川发龙蟒、川恒股份 　　一铵：供给减少，一铵价格上涨。供应方面：本周一铵行业周度开工54.70%，平均日产3.05吨，周度总产量为21.32万吨，本周一铵开工和产量窄幅下滑，本周一铵厂家开工基本持稳，其中湖北地区部分厂家装置检修，一铵本周产量有小幅减少，供应面依旧表现偏紧，行业开工率较上周有小幅度的下滑。需求方面：国内复合肥市场以稳为主。随着季节用肥的推进，复合肥厂家适当增加库存，为冬储做货源准备，目前企业以兑现低价订单走货为主。据百川盈孚不完全统计，本周复合肥平均开工负荷42.03%，较上周增加3.51%，行业整体开工突破四成，湖北等地区开工提升较明显，大厂装置中等偏高负荷运行。 　　磷矿石：供需稳定，磷矿石价格持稳。供给方面，据统计局数据显示，2023年9月磷矿石产量1024.21万吨，同比2022年减少了6.79%，环比2023年8月增加了19.78%，磷矿石累计产量为7669.95万吨。9月，国内磷矿石产量较去年同期相比小幅缩减，但较今年第二季度相比，月产量偏高。分析原因：第二季度下游需求整体偏弱，非市场旺季，进入9月，下游化工厂开工整体上涨，场内对磷矿石需求有所提升，因而矿山开采量增加。需求方面，目前下游磷肥企业整体开工平稳呈现。本周，下游磷肥冬储持续推进，企业库存整体偏低，对原料矿石需求向好；黄磷端成交价格僵持为主，对原料矿石需求淡稳。 　　二铵：供需博弈，二铵价格持稳。原料方面：合成氨市场交投转弱，硫磺市场弱势运行，磷矿石市场走势平稳，上游市场震荡偏弱，二铵成本支撑有所减弱。磷复肥会议结束，会后多家磷肥企业再次发声，全力保证国内化肥足量供应。二铵业内取得共识，“保供稳价”仍是市

　　投资要点: 　　11月23日国海化工景气指数为100.69，较11月16日下滑0.24。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。 　　投资建议：2023年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地自2021年Q1以来，化工景气持续下行，2023年5月4日，国海化工景气指数跌破100，根据2007年以来的下行周期数据，每次景气指数跌破100，对应的基础化工指数均见底；由于仍处于产能扩张期，我们认为化工行业整体处于底部震荡阶段，当前化工行业下行风险大幅缓解，重点关注四大机会： 　　1）终端制品：成本已下降，进入利润上行期，重点关注轮胎（玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、三角轮胎、贵州轮胎、通用股份等）、复合肥（新洋丰、云图控股、芭田股份、史丹利等）、农药制剂（润丰股份等）、改性塑料（金发科技、普利特）等。 　　2）龙头标的：化工价差已见底，即使价差不扩大，龙头企业仍有低成本产能扩张带来业绩增长，重点关注万华化学、华鲁恒升、卫星化学、宝丰能源、远兴能源等。 　　3）弹性标的：低库存、低盈利、低扩张的三低品种优势突出，主要有涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣等）、粘胶短纤（三友化工、中泰化学等）、氟化工（金石资源、永和股份、巨化股份、三美股份、东岳集团、新宙邦等）、磷肥和磷酸（云天化、新洋丰、湖北宜化、川发龙蟒、云图控股、兴发集团、川恒股份、六国化工、川金诺等）、尿素（华鲁恒升、阳煤化工、湖北宜化等）、草甘膦（兴发集团、江山股份、扬农化工、新安股份）、TDI/MDI（沧州大化、万华化学等）、氯碱行业（包括电石、PVC、烧碱，中泰化学、新疆天业、鸿达兴业等）、炭黑（黑猫股份、永东股份、龙星化工）、钛白粉（龙佰集团等）等一系列产品。 　　4）新材料：新材料一直是独立主线，主要看标的的放量情况，从下游景气度看，电子化学品是重点，重点关注瑞华泰、万润股份、国瓷材料、蓝晓科技、斯迪克、雅克科技、新亚强、山东赫达、凯盛新材等公司。我们仍然重点看好各细分领域龙头。 　　行业价格走势 　　据Wind，截至本周五（11月24日），Brent和WTI期货价格分别收于81.28和76.82美元/桶，周环比4.95%和5.38%。 　　重点涨价产品分析 　　本周（11月18日至11月24日）液氯价格整体上行，供给端，山东及江苏有氯碱装置检修，供应偏紧；需求端，下游需求尚可，整体接货较为积极。在需求维持，供给收缩背景下，液氯价格上升。本周草铵膦价格持续上涨，供给端，场内主流工厂正常开工，市场供应充足，供应端挺价态度坚定，部分企业报价高位；需求端，下游观望气氛浓郁，等待后市变化。在供给端低价惜售、挺价态度背景下，草铵膦价格上行。本周纯碱价格上涨，供给端，国内纯碱厂家开工负荷率提升，但下游用户原料纯碱库存处于同期低位，补货积极性较高。纯碱厂家订单充足，部分厂家已经接单至12月份。华中、华东、西南、西北地区部分厂家封单不接，货源供应紧张局面延续，纯碱价格上行。 　　重点标的信息跟踪 　　【万华化学】据卓创资讯，11月24日纯MDI价格21300元/吨，比11月17日下跌350元/吨；11月24日聚合MDI价格15775元/吨，环比11月17日下跌250元/吨。据天天化工网公众号，11月21日，万华化学与西卡中国正式签署战略合作协议。此次合作，双方将依托强大技术创新优势，在地坪、防火涂料等方向携手共创。本次战略合作协议的续签，将在以往的合作基础上，涵盖更多产品领域、拓展更多合作范围，标志着双方进入战略性、全面性、长远性合作发展的新阶段。 　　【玲珑轮胎】本周泰国到美西港口海运费为2100美元/FEU，环比持平；泰国到美东港口海运费为1750美元/FEU，环比-27.08%；泰国到欧洲海运费为1600美元/FEU，环比-13.51%。本周轮胎全口径原材料价格指数为10934，环比-66；其中天然橡胶、合成橡胶、炭黑、帘子布、钢帘线五项主要原材料价格指数为7485，环比-61。 　　【赛轮轮胎】据中国轮胎商务网公众号消息，11月18日，赛轮越南工厂巨胎首胎下线仪式在越南西宁省举行，赛轮越南工厂巨胎项目于2022年12月26日奠基。经过300多天的努力，项目顺利完成了初期市场销售策划、产品开发设计、设备选型制造实施、现场安装调试、产品试制等工作，正式步入量产阶段。这是越南历史上的首个巨胎项目，赛轮也成为首个在海外投资建设巨胎项目的中国轮胎企业。 　　【森麒麟】本周暂无重大公告。 　　【金石资源】据百川资讯，11月24日，萤石市场均价3633元/吨，环比11月17日下降32元/吨。据百川资讯，11月24日，制冷剂R22的市场均价为19500元/吨，环比11月17日持平。据百川资讯，11月24日，制冷剂R32的市场均价16750元/吨，环比11月17日上涨250元/吨。据百川资讯，11月24日，制冷剂R125的市场均价27000元/吨，环比11月17日上涨1000元/吨。据百川资讯，11月24日，制冷剂R134a的市场均价26500元/吨，环比11月17日上涨500元/吨。 　　【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝11月23日库存21.4天，环比11月16日增加1.1天；PTA11月24日库存328.7万吨，环比11月17日下跌1.5万吨。11月24日涤纶长丝FDY价格8100元/吨，环比11月17日上涨125元/吨；11月24日PTA价格5793元/吨，环比11月17日下跌283元/吨。 　　【荣盛石化】11月23日，荣盛石化发布公告，控股子公司永盛科技年产25万吨功能性聚酯薄膜扩建项目第三条拉膜线及配套聚合装置于近期顺利投产，目前已顺利产出合格产品，项目装置全部投产后，公司的聚酯薄膜产能将到达43万吨，位居国内前四。 　　【恒逸石化】11月23日，恒逸石化发布关于恒逸转2预计触发转股价格向下修正的提示性公告，公司股票已有连续10个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%，预计触发转股价格向下修正条件。 　　【东方盛虹】据百川资讯，2023年11月24日，EVA市场均价达12650元/吨，环比11月17日上涨29元/吨。据天天化工网公众号，11月18日，连云港虹科新材料可降解材料项目（一期）二、四标段举行开工仪式。虹科可降解材料项目一期工程主要建设20万吨/年顺酐装置，15万吨/年BDO装置和12万吨/年PBAT装置，预计2025年8月建成投产。 　　【卫星化学】据Wind，11月24日丙烯酸价格为5975元/吨，环比11月17日上涨25元/吨。 　　【桐昆股份】据桐昆发布微信公众号，桐昆集团功能聚酯纤维智能制造示范工厂成功入选由工业和信息化部、国家发展改革委、财政部、国务院国资委、市场监管总局五部门联合评定的智能制造示范试点项目，是此次2023年度智能制造示范工厂揭榜单位名单中唯一一家嘉兴企业。 　　【新凤鸣】据新凤鸣控股公众号，新凤鸣成功入选2023年国家级绿色供应链管理企业。 　　【新洋丰】根据卓创资讯，11月24日磷酸一铵价格3500元/吨，环比11月17日下降15元/吨；11月24日，复合肥价格为3172.22元/吨，环比11月17日上升77.78元/吨；11月24日磷矿石价格1000元/吨，环比11月17日不变。 　　【云图控股】【中毅达】本周暂无重大公告。 　　【阳谷华泰】据卓创资讯，11月24日，华北市场橡胶促进剂M日度市场价16500元/吨，较11月17日持平；促进剂NS日度市场价24550元/吨，较11月17日持平；促进剂TMTD日度市场价12250元/吨，较11月17日持平。 　　【龙佰集团】据百川资讯，2023年11月24日，钛白粉市场均价达16279元/吨，环比11月17日下跌191元/吨。11月21日，龙佰集团发布关于分拆所属子公司云南国钛金属股份有限公司至深圳证券交易所主板上市的预案，公司拟将其控股子公司国钛股份分拆至深交所主板上市本次分拆完成后，龙佰集团股权结构不会发生变化，且仍将维持对国钛股份的控股权。 　　【宝丰能源】【双箭股份】本周暂无重要公告。 　　【华峰化学】据卓创资讯，11月24日浙江市场氨纶40D为31750元/吨，较11月17日环比下降250元/吨；江苏市场氨纶40D为31750元/吨，较11月17日环比下降250元/吨。 　　【齐翔腾达】据百川资讯，11月24日顺酐价格为6726元/吨，环比11月17日下降117元/吨；据卓创资讯，11月24日丁酮价格为7416.67元/吨，环比11月17日下降116.66元/吨。2023年11月21日，公司发布投资者调研纪要，公司目前在建项目20万吨/年异壬醇项目，该项目原料预处理装置已建成，目前正在进行长周期设备订货，设计图纸对接中，公司正加紧推进该项目的建设进度。 　　【新和成】据Wind，2023年11月24日，维生素A价格为72.5元/千克，环比11月17日持平；维生素E价格为60元/千克，环比11月17日下跌1元/千克。11月21日，据新和成公众号，公司两项知识产权获浙江省知识产权奖，其中一种纤维级聚苯硫醚树脂的合成方法已实现成果转化，有效提高制备PPS品质；复合催化剂及其制备方法首创大分子共轭双烯酮化物选择性加氢技术，发明全新维生素E合成路线。 　　【三友化工】据百川资讯，11月24日粘胶短纤现货价为13350元/吨，环比11月17日不变。据卓创资讯，11月24日纯碱价格为2505元/吨，环比11月17日上升265.00元/吨。 　　【华鲁恒升】据百川资讯，11月24日乙二醇价格为4056元/吨，环比11月17日下降134元/吨。据卓创资讯，11月24日尿素小颗粒价格为2460元/吨，环比11月17日下降20元/吨。 　　【金禾实业】据百川资讯，11月24日安赛蜜市场均价达3.8万元/吨，环比11月17日持平；三氯蔗糖市场均价达13万元/吨，环比11月17日持平；麦芽酚市场均价达5.7万元/吨，环比11月17日持平。 　　【赞宇科技】【瑞华泰】本周暂无重要公告。 　　【三棵树】【雅克科技】本周暂无重大公告。 　　【国瓷材料】11月21日，公司发布公告，公司将推出第三期员工持股计划，本员工持股计划参与人数不超过472人，其中董事（不含独立董事及外部董事）、监事和高级管理人员5人，股份来源为公司回购的公司A股普通股股票，拟筹集资金总额上限为1.53亿元，受让公司回购股票的价格为22.60元/股，受让的股份总数预计不超过676.2万股，约占公司股本总额的0.67%。 　　【扬农化工】据中农立华，2023年11月19日当周功夫菊酯原药价格为12.5万元/吨，较11月12日上涨0.3万元/吨；联苯菊酯原药价格为15.3万元/吨，较11月12日持平。据百川资讯，2023年11月24日草甘膦原药价格为2.73万元/吨，较11月17日下降0.08万元/吨。 　　【利尔化学】据百川资讯，2023年11月24日草铵膦原药价格为7.00万元/吨，较11月17日持平。 　　【广信股份】据中农立华，2023年11月19日当周甲基硫菌灵原药（白色）价格为3.8万元/吨，较11月12日持平；多菌灵原药（白色）价格为3.8万元/吨，较11月12日持平。据百川资讯，2023年11月24日敌草隆价格为3.73万元/吨，较11月17日持平。 　　【长青股份】据中农立华，2023年11月19日当周吡虫啉原药价格为9.2万元/吨，较上周11月12日持平；氟磺胺草醚原药价格为13.5万元/吨，较上周11月12日持平；异丙甲草胺原药价格为3.7万元/吨，较上周11月12日持平。据百川资讯，2023年11月24日丁醚脲价格为13.0万元/吨，较11月17日持平。 　　【远兴能源】据百川资讯，2023年11月24日重质纯碱价格为2665元/吨，较11月17日上涨258元/吨；轻质纯碱价格为2429元/吨，较11月17日上涨231元/吨；尿素价格为2443元/吨，较11月17日下降25元/吨；动力煤价格为779元/吨，较11月17日下