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  • 医药生物行业周报:第五批国家组织高值医用耗材集采开标,国内外主流产品普遍中选

    医药生物行业周报:第五批国家组织高值医用耗材集采开标,国内外主流产品普遍中选

    生物制品
      行情回顾   上周(2024年12月16日-12月20日),A股申万医药生物下跌2.13%,板块整体跑输沪深300指数1.99pct,跑输创业板综指数0.7pct。在申万31个一级子行业中,医药板块周涨跌幅排名为第13位。恒生医疗保健指数下跌3.49%,板块整体跑输恒生指数2.24pct。在恒生12个一级子行业中,医疗保健行业周涨跌幅排名为第10位。   核心观点   第五批高值医用耗材集采结果出台。援引中国日报报道,2024年12月19日,第五批国家组织高值医用耗材集中带量采购在天津开标产生中选结果,纳入人工耳蜗、外周血管支架两类产品。预计2025年3月3日(全国爱耳日)前后落地人工耳蜗中选结果。外周血管介入类耗材因其型号多、长短及粗细各类组合多、备货周期长,拟于2025年5月落地实施中选结果。   外资企业参与积极性高,头部企业第一名中选。外资企业在本次集采中参与积极性高,在所有4个组别(人工耳蜗及3个外周血管支架组)均由头部外资企业以第一名中选,具体分产品看:   (1)本次集采人工耳蜗类耗材需求量共1.1万套,5家企业中选,包括奥地利美迪乐医疗、美国领先仿生、澳大利亚科利耳等外资企业,以及上海力声特、浙江诺尔康等内资企业,本次集采人工耳蜗类耗材单套(含植入体、言语处理器)价格从平均20余万元降至5万元左右。人工耳蜗是解决重度感音神经性耳聋最有效的医用耗材,与以放大声音信号为主要功能的助听器相比,能够重建感音器官,让患者重获新“声”。特别是对于先天神经性耳聋的幼儿,植入人工耳蜗能有效解决因聋致哑问题,对患儿恢复正常生活、融入社会,降低家庭和社会负担具有重要意义。除临床常用产品外,此次集采中,能支持高场强(3.0T)核磁的新一代人工耳蜗植入体中选,植入的患者可以接受高场强核磁共振检查;佩戴更便利的一体式言语处理器(外机)中选,满足患者不同应用需求。   (2)外周血管支架类耗材需求量共25.8万个,18家企业中选,既有美国康蒂思、柯惠、雅培、波士顿科学,以及德国百多力等全球知名外资企业中选,也有上海美创医疗、归创通桥等内资企业中选,产品供应丰富多元。外周血管支架主要用于治疗糖尿病、高血脂等慢性病导致的血管疾病,其作用机理与心脏支架类似,通过支撑、扩张狭窄或堵塞的外周血管改善血流供应状况,帮助患者恢复行动能力。本次集采广泛覆盖各血管部位的支架产品,既有外周动脉支架,可恢复髂动脉、股腘动脉等下肢动脉,以及颈动脉、肾动脉等部位血流供应;也有外周静脉支架,可恢复腔静脉、髂股静脉等部位血流供应。此外,新一代载药支架,以及有特殊功能的覆膜支架等均有企业中选,保障特殊病变治疗的临床需要。   投资建议   我们认为,随着人工耳蜗和外周血管支架纳入集采,有望提升产品临床可及性,有效推动听障人群等患者需求释放,促进行业发展增长。建议关注:心脉医疗、归创通桥等。   风险提示   销售不及预期风险,医药政策影响不确定的风险,市场竞争加剧的风险
    甬兴证券有限公司
    8页
    2024-12-26
  • 原料药-CDMO-制剂三维共振,业绩有望提速

    原料药-CDMO-制剂三维共振,业绩有望提速

    个股研报
      普洛药业(000739)   投资要点:   原料药行业周期底部向上,多重催化下长期成长空间有望开启2023年国内原料药产业受22年疫情相关订单导致的高基数以及下游制剂厂商消化疫情期间的库存影响,包括公司在内的多家原料药企业业绩出现短期波动。当前原料药产量单月同比增长明显,24H1国内原料药产量同比回正,出口量持续增长,或意味着原料药去库存已接近尾声,需求端有望提振。同时考虑到海外专利悬崖下仿制药原料药及制剂出海空间巨大,原料药-制剂一体化企业有望充分受益。   原料药业务为基石,人用及兽用药双轮驱动   公司深耕原料药领域30余载,原料药、中间体业务近年来产销率水平高,表现出良好的经营韧性。2024H1公司该业务营收入达47.0亿元,同比增长11.9%。公司产品品类丰富,领域涵盖人用、兽用药物原料药和中间体,并陆续推出原料药新品种,2024H1有2个API品种注册获批,20个原料药品种新递交国内外DMF。公司原料药产品目前获美国DMF认证的原料药25个品种,目前处于有效期内的CEP证书10个,有利于进一步拓宽国际市场、打开成长空间。   制剂借助集采放量,一致性评价工作持续推进   2024H1公司制剂收入6.8亿元,同比增长18.4%,近年来总体表现较为稳健。2020年至今制剂毛利率均维持在50%以上,充分发挥原料药-制剂一体化优势,2024Q1-3制剂毛利率提升明显。2023年公司新增6个品种,产品矩阵不断完善,同时公司持续推进制剂一致性评价,截至24Q1-3已有19个产品通过一致性评价。2021年公司陆续中标第四批、第五批集采;在第七批集采中3个品种中标。预计公司后续将持续借力集采放量。   CDMO订单量持续增长,先进产能建成落地打开成长天花板   公司不断提升CDMO研发能力,从起始原料加注册中间体逐渐转型到注册中间体加API,随着产品向高附加值拓展,业务整体毛利在稳步提升。在手订单数量持续增长,24H1公司报价项目、进行中项目及API项目均同比增长,剔除特殊订单后业务收入稳健增长,同时公司持续与国内外创新药企拓宽合作关系,客户数量的快速增长,至2024H1公司签订保密协议的企业已达512家,有望为公司业绩长期发展提供基础。近年来一系列的研发平台和先进产能的建成投用大幅提升了公司CDMO业务竞争力,看好后续发展。   盈利预测与投资建议   我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.3/13.4/16.3亿元,归母净利润增速分别为7%/19%/21%。采用可比公司估值法,2024-2026年可比公司平均PE分别为19X/15X/12X,考虑到公司原料药-制剂一体化优势及CDMO业务的高成长性,首次覆盖给予“买入”评级。   风险提示   原料药价格下跌风险,安全生产事故风险,原料药及制剂销售不及预期,新品研发与推广不及预期,CDMO订单获取不及预期
    华福证券有限责任公司
    22页
    2024-12-26
  • 基础化工行业周报:2025年制冷剂配额核发公示,顺酐、丁二烯价格上行

    基础化工行业周报:2025年制冷剂配额核发公示,顺酐、丁二烯价格上行

    化学制品
      市场行情走势   过去一周(12.16-12.22),基础化工指数涨跌幅为-3.37%,沪深300指数涨跌幅为-0.14%,基础化工板块跑输沪深300指数3.23个百分点,涨跌幅居于所有板块第19位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有:非金属材料(1.75%)、粘胶(1.14%)、橡胶助剂(1.11%)、有机硅(-0.73%)、涂料油墨(-1.18%)。   化工品价格走势   周涨幅排名前五的产品分别为:丙烯酸(9.96%)、顺酐(9.92%)、丁酮(7.59%)、国际丁二烯(7.27%)、环氧氯丙烷(5.41%)。周跌幅前五的产品分别为:硝酸铵(-13.04%)、磷酸一铵(-8.82%)、工业萘(-7.35%)、己内酰胺(-6.22%)、液氯(-6.08%)。   行业重要动态   生态环境部下发2025年制冷剂配额。12月16日,生态环境部发布《关于2025年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物生产、使用和进口配额核发情况的公示》,其中HCFCs落实年度履约淘汰任务,生产量削减了4.99万吨,减幅23.37%;三代制冷剂生产和使用总量控制目标保持在基线值,维持了2024年的生产配额总量为18.53亿吨CO2、内用生产配额总量为8.95亿吨CO2、进口配额总量为0.1亿吨CO2。   在具体细分品类上,根据2024年的供需情况,R32、R125、R143a相比2024年配额有所增加,R134a相比2024年有所减少。R22在2025年配额大幅缩减,存量空调维修市场需求相对稳定,新空调生产需要下降,一定程度上带来2024年渠道库存的消耗。当前制冷剂市场年度生产尾声,行业整体进入配额逐步消耗结束、供给紧张阶段。另据产业在线数据,2024年12月以及2025年1、2月家用空调排产同比增长31.7%、4.1%、31.5%,需求较好。制冷剂各品种报价短期或有进一步上涨可能。   涤纶长丝行业倡导“反内卷”。12月17日,在2024年中国化学纤维工业协会涤纶长丝分会年会暨涤纶产业链创新发展论坛上,发布了“涤纶长丝行业高质量发展倡议书”;倡议企业理性面对市场波动,保持战略定力,加强行业自律,反对“内卷式”竞争,共同营造公平稳定的市场环境,合理调节供需。   投资建议   当前时点建议关注如下主线:1、制冷剂板块。随着三年基数期结束,三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡,价格中枢有望持续上行,建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。   维持基础化工行业“增持”评级。   风险提示   原油价格波动,需求不达预期,宏观经济下行
    上海证券有限责任公司
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    2024-12-25
  • 医药与健康护理行业信息点评:药店行业三季度闭店近万家

    医药与健康护理行业信息点评:药店行业三季度闭店近万家

    化学制药
      事件。根据第一药店财智微信公众号信息,12月4日中康科技药店通发布最新数据,2024Q3全国关闭的药店总数量达9545家,前三季度关闭的药店总数为25114家,并且闭店数呈递增状态。全国新开门店数呈递减状态,从Q1的1.6万家下降至Q3的1.2万家,我们认为药店行业门店规模拐点将至。   点评:   行业关店数量逐步增加,集中度有望持续提升。近年来连锁药店数量逐步扩张,根据第一药店财智微信公众号援引中康数据,24年药店门店规模将达到70万家,行业竞争持续加剧。24年前三季度药店行业面临较大经营压力,关店数量逐步增加。我们认为具备较强门店运营能力、成本控制能力的头部药店企业有望加速实现市占率提升。   药店线上线下一体发展,线上渠道重要性提升。截至2024年9月,零售药店(含O2O)规模占比为87.1%,同比增速为0.6%;电商B2C规模占比为12.9%,同比增速达8.2%,规模占比同比提升0.8%,线上渠道重要性有所提升。药品品类格局凸显渠道属性,药店可针对不同渠道深耕药品经营品类、细分客户群体:零售药店具备专业性,肿瘤药、心脑血管、高血压用药排名靠前;B2C便于囤药、有私密性,皮肤用药、泌尿系统用药排名前三;O2O具备时效性,满足急性用药需求,感冒药、止咳祛痰类、全身用抗感染药物增速突出。我们认为药店建立“药品+大健康”的多元化业务,在个人护理、医疗保健、医美修复、运动康复等大健康领域寻求新的利润增长点。   风险提示。医保控费加剧风险,行业竞争加剧风险等。
    海通国际证券集团有限公司
    9页
    2024-12-25
  • 医疗器械行业2025年投资策略:聚焦院内刚需高成长,积极关注院外及出海市场

    医疗器械行业2025年投资策略:聚焦院内刚需高成长,积极关注院外及出海市场

    医疗器械
      宏观背景   (1)对内:财政政策扩张,地方政府化债,财政资金边际宽松,TO G业务迎来喘息。从宏观三驾马车看,政策也会更加重视国内投资和消费,加强内循环,相对利好医疗设备和消费医疗。   (2)对外:大国政治博弈充满不确定性,特朗普上台后中美贸易关税政策风险加大。全球产业链的重塑也在持续变化中,中国企业积极出海是一件难而正确的事。   行业基本面   (1)行业基调:医药行业仍然充满前景,诊疗量呈现高速增长,医保基金支出仍保持高个位数增速增长,集采、反腐及DRG政策对细分行业的影响逐渐出清。行业竞争程度也随着国内集中度提升、企业寻求出海有所降低,企业的盈利能力有望回升并保持。   (2)增长范式:   存量产品集采影响出清(价稳、量增)+新产品逐渐放量。   国内稳增长(10%左右)+海外中高速增长(20-30%)。   量增来源:(1)进口替代实现超行业增速增长。(2)创造蓝海市场,利用差异化单品或渠道优势实现量增。   流动性   (1)市场:0924政策后资本市场转向,成交量稳定在1万亿元以上,流动性不可与过去一年同日而语。   (2)行业:医药主动基金、医药被动ETF基金、全基逐渐形成三分局面。   (3)公司:积极通过回购、分红、并购等方式提升投资吸引力。   投资建议:聚焦院内高成长,关注院外市场和出海新锐   院内:医保支出整体稳定,结构上受集采、DRG政策影响不同,精选刚需高成长领域。2018年医保局成立后,支付端对医疗产业的影响越来越大,集采、DRG支付等政策显著影响上市公司3-5年维度的盈利水平。展望未来,医保支出围绕“以收定支,略有结余”原则,总量上仍会保持稳定增长,但结构上诊疗量增速>医保支出增速>耗材收入增速的现状可   能还会持续。因此院内仍建议选择成长性高、商业模式优、产品易差异化、有进口替代空间的细分领域,包括血管介入、   眼科耗材、化学发光等。   设备:院内设备招采有望好转,带动头部厂家业绩反转;院外家用市场强者恒强,集中度和市占率持续提升。(1)2024年院内设备受资金紧张、设备更新政策节奏慢、行业反腐持续等原因,招采量下滑。2025年预计三大影响因素都会有所缓解,设备更新政策细节更明确,行业内各主体对反腐新常态越来越适应,采购需求也会恢复;(2)院外家用市场,相   对更偏消费属性,行业集中度提升虽缓慢但趋势确定性强,提升幅度更多考验不同厂家的供应链管理、渠道及销售、品   牌影响力等综合能力。   出海:出海成为企业开辟第二增长曲线的重要战略,产业链趋势正在形成中。根据医械汇统计,2023年全球医疗器械市场规模达5826亿美元,其中美国占30.74%,中国占24.56%,欧盟占20.61%。海外市场空间广阔,随着中国企业产品竞争力增强,中国企业有望凭借着创新和成本优势获得一席之地。上市公司海外收入从2018年的283.98亿元增长到2023年的669.46亿元,五年复合增速约为18.7%。星星之火,可以燎原,中国医疗器械企业出海的产业趋势正在形成中。   重组:医疗器械的投融资活动也是企业保持生机的重要手段。根据《上市公司监管指引第10号——市值管理(征求意见稿)》以及《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》,上市公司在聚焦主业的大前提下可以灵活运用包括并购重组、分红、股权激励、回购在内的六个市值管理工具。并购重组被放在了工具箱的首要位置,可关注现金充足、有重组能力且业务有必要性的潜在标的。   推荐及关注标的:   院内   (1)血管介入:推荐惠泰医疗、微电生理,关注赛诺医疗。   (2)眼科耗材:推荐爱博医疗。   (3)IVD:化学发光领域推荐新产业、亚辉龙、安图生物,呼吸道诊断领域推荐圣湘生物、英诺特。   设备   (1)院内设备:推荐迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜、新华医疗,关注伟思医疗、麦澜德、山外山。   (2)家用器械:推荐可孚医疗、三诺生物,关注鱼跃医疗。   出海   (1)ODM供应链类:产能基本已经实现出海,关税政策风险小,重点推荐标的美好医疗、海泰新光、怡和嘉业,关注   维力医疗。   (2)自主院内品牌:IVD类由于设备海外装机加速,带动试剂收入提速,如新产业、艾德生物、普门科技。设备领域则重点推荐产品竞争强的迈瑞医疗、联影医疗。   (3)家用线上品牌:新冠疫情期间,抗原检测畅销海外,为国内公司打下了渠道和品牌基础,呼吸道三联检成为继新冠抗原检测后的另一个重磅产品,建议关注九安医疗、东方生物。   并购主题   建议跟随市场热点,寻找账上现金多,主业增长稳定的科创板、创业板上市公司。   风险提示:(1)医疗反腐行动持续进展,部分设备招投标延期,进而影响设备类公司经营业绩风险;(2)市场竞争加剧风险;(3)出口订单波动风险。
    华安证券股份有限公司
    68页
    2024-12-25
  • 首次覆盖:肛肠领域品牌中药老字号,守正创新谋发展

    首次覆盖:肛肠领域品牌中药老字号,守正创新谋发展

    个股研报
      马应龙(600993)   投资要点:   四百余年古方经典传承,肛肠用药为核,多领域全面发展。马应龙始创于公元1582年,至今成为持续经营440年的“中华老字号”企业。公司主营业务聚焦肛肠健康用药领域,发展大健康产业,同时布局医疗服务与医药商业等领域。公司拥有传承440年“八宝名方”精髓,创新衍生八宝眼膏、马应龙麝香痔疮膏、麝香痔疮栓、龙珠软膏、八宝眼霜等多种主导产品,形成以肛肠类为核心,眼科类、皮肤类、妇科类、精神肿瘤类为支柱,多个大健康品类为延伸的“1+4+X”产品格局。   经营业绩持续稳健,核心品类持续增长。2014-2023年公司营收复合增速为7.6%,归母净利润复合增速为9.2%,2024年前三季度公司营收27.92亿元,同比增长14.13%,归母净利润为4.58亿元,同比增长9.35%。我们认为公司在以核心治痔类产品增长推动下,业绩持续稳健增长。   核心品种渠道进一步优化,渠道运营能力持续提升。2023年公司增设共建渠道部和广阔渠道部,拓展县域市场和下沉市场。针对核心品种品规归拢渠道,减少渠道一级经销商合作数量,优化与渠道经销商的合作方式,加强重点品种管控,规范产品市场秩序,渠道管控能力显著增强。我们认为公司针对产品进行渠道合作商优化,有望促进渠道管控与运营能力。   战略聚焦核心领域,积极拓展大健康业务。公司围绕肛肠健康、眼部健康、皮肤健康等,积极拓展大健康业务,全面涵盖功能性护肤品、功能性护理品、功能性食品、消械产品四大类。全面拓展线上线下市场,通过业务人员加强对经销商、代理商、零售药店、医疗机构、专卖店、大型商超等渠道的拓展与维护,大力拓展线下药线与非药线市场。以八宝眼霜系列为代表的眼部护理产品、卫生湿巾系列产品等代表性品种销售规模快速增长,带动大健康整体规模增长,2024年上半年大健康营收同比增长33.27%。   盈利预测与估值。公司在肛肠用药领域具备品牌与渠道优势,核心品种销售保持稳健增长,营销效率改善促进盈利能力稳步提升。预计公司2024-2026年的归母净利润分别为5.46亿元、6.41亿元、7.38亿元,同比分别增长23.3%、17.3%、15.2%,对应EPS分别为1.27元、1.49元、1.71元。参考可比公司,我们给予公司2025年25X PE,每股目标价37.25元,首次覆盖,给予“优于大市”评级。   风险提示。核心品种放量不及预期,市场竞争加剧风险,行业政策变化风险。
    海通国际证券集团有限公司
    13页
    2024-12-25
  • 新材料周报:原材料工业标准提升行动方案出台,凯赛生物强化生物基聚酰胺布局

    新材料周报:原材料工业标准提升行动方案出台,凯赛生物强化生物基聚酰胺布局

    化学原料
      摘要   二级市场表现   市场与板块表现:本周新材料板块下跌。新材料指数跌幅为1.71%,跑输创业板指0.56%。近五个交易日,合成生物指数下跌4.91%,半导体材料下跌2.83%,电子化学品下跌1.38%,可降解塑料下跌5.37%,工业气体下跌3.48%,电池化学品下跌5.52%。   产业链周度价格跟踪(括号为周环比变化)   氨基酸:缬氨酸(15100元/吨,3.07%)、精氨酸(29000元/吨,不变)、色氨酸(55500元/吨,不变)、蛋氨酸(19650元/吨,-0.25%)   可降解材料:PLA(FY201注塑级)(18000元/吨,不变)、PLA(REVODE201吹膜级)(17000元/吨,不变)、PBS(19000元/吨,不变)、PBAT(9800元/吨,不变)   维生素:维生素A(161000元/吨,不变)、维生素E(147500元/吨,不变)、维生素D3(262500元/吨,0.96%)、泛酸钙(53000元/吨,不变)、肌醇(41000元/吨,-8.89%)   工业气体及湿电子化学品:UPSSS级氢氟酸(11000元/吨,不变)、EL级氢氟酸(5700元/吨,不变)   塑料及纤维:碳纤维(83750元/吨,不变)、涤纶工业丝(8300元/吨,1.22%)、涤纶帘子布10月出口均价为(17869元/吨,0.88%)、芳纶(9.83万元/吨,3.58%)、氨纶(27000元/吨,不变)、PA66(17800元/吨,不变)、癸二酸10月出口均价为27000元/吨,较上月上涨2.23%。   投资建议   《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案》出台,政策驱动下合成生   物产业及可降解材料有望实现高速发展。12月13日,工业和信息化部、生态环境部、应急管理部、国家标准化管理委员会等四部门联合印发《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案(2025—2027年)》,引领原材料工业标准体系逐步完善,新材料产业创新发展的标准技术水平持续提升。《方案》强调推进绿色低碳标准建设,加快生物基材料等新型绿色产品标准制修订,鼓励合成生物产业发展。预计2033年国内生物制造市场将接近2万亿元,2023-2033CAGR为16.6%。建议关注合成生物产业链平台型标的【华恒生物】【凯赛生物】【蓝晓科技】。此外,《方案》还强调加强新材料产品标准培育,聚焦前沿材料产业化重点发展指导目录,开展前沿新材料标准研制,可降解材料作为重要先进基础材料,也属于《方案》开展标准制修订的重点材料。加之《西部地区鼓励类产业目录(2025年本)》,也将可降解材料被列入了陕西省和广西壮族自治区的鼓励类产业,享受15%的减税政策,进一步加速可降解材料发展。相关标的【海正生材】、【金丹科技】。   风险提示   原材料价格大幅波动的风险;政策风险;技术发展不及预期的风险;行业竞争加剧的风险。
    山西证券股份有限公司
    23页
    2024-12-25
  • 基础化工行业深度报告:成本优势构筑国内化工行业龙头核心竞争力

    基础化工行业深度报告:成本优势构筑国内化工行业龙头核心竞争力

    化学制品
      投资要点   中国化工行业——艰难中崛起的后起之秀   相较西方工业国家,中国化工行业起步晚,底子薄,发展初期即遭到西方技术封锁,早期落后于西方数十年。改革开放后,国内煤化工和石油化工开枝散叶,构建出我国相对齐备的化工产业链,在此基础上我国化工各领域的龙头企业突破西方技术封锁并依托成本和产业链优势快速开疆拓土,最终夺得MDI、钛白粉、化学纤维、氯碱、合成硅等众多产品或子行业的全球龙头位置。中国化工业的快速发展也使我国成为新世纪以来世界范围内多数化工品产能的主要增量,并作为后起之秀成为全球化工业越来越重要的参与者。   成本优势铸就化工龙头核心竞争力   传统化工行业属于发展成熟且充分竞争的行业,产品同质化,且多年来鲜有技术改进空间,早期的行业霸主很难通过技术进步或提升产品质量来建立更深的壁垒,成本优势逐步成为行业最核心的竞争力。我国资源禀赋优渥、产业链完善,在多年的发展积累中形成了极强的成本优势,在全球竞争中逐渐占据优势地位,具体的成本优势可以拆解为以下几点:1)规模化、大型化所带来的生产效率提升以及单位投资成本下降;2)大型园区化结合我国强大的工业建设能力将产品物流和协同成本大幅优化;3)化工产业园区化带来相对西方工业国家更高效且低成本的环保治理;4)依托我国丰富的物产资源、完备的产业链以及规模化采购,化工原料成本大幅下降;5)高性价比的劳动力;6)资源优势转化而来的能耗成本优势。7)行业节能降耗浪潮帮助龙头企业进一步控制成本。   龙头公司有望进一步提升全球市占率   伴随着中国化工业的崛起,近年来国内越来越多的化工细分领域龙头凭借成本优势逐渐成为全球市场的行业龙头。我们梳理了通过产能扩张、产业链一体化、节能降耗等措施降低生产成本的行业龙头公司,认为这些公司多数具备着全球最低的生产成本,形成了竞争对手难以突破的护城河,同时凭借成本优势进一步扩产,将来在全球市场上有望进一步提升市场占有率,推荐万华化学、华鲁恒升、龙佰集团、新洋丰、远兴能源、桐昆股份、卫星化学、华峰化学等。   风险提示   经济下行风险;产品价格大幅波动风险;项目建设不及预期风险;受环保政策开工受限风险;产品出口低于预期风险。
    华鑫证券有限责任公司
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    2024-12-25
  • 支持中国式养老,加大银发经济融资支持力度,如何看待家用医疗器械行业投资机会?

    支持中国式养老,加大银发经济融资支持力度,如何看待家用医疗器械行业投资机会?

    医疗器械
      12 月 13 日盘后,人行等九部门联合发文,加大对银发经济直接融资支持力度,服务银发经济高质量发展。   数据显示,我国将在 2030 年前后进入超级老龄化社会,届时 65 岁及以上老年人口占比超20%,我国老年人口的消费规模将从2014年的4万亿元增长到2050年的 106 万亿元左右,银发经济将是一个全新的蓝海市场   指导意见一发布,市值风云题材挖掘专家“赤道以北”也在第一时间对相关个股进行了覆盖,感兴趣的老铁可以移步相关文章一睹为快。   风云君今天的选题就来自这篇题材挖掘研报,本篇研报也建议配合题材挖掘一起服用,疗效更佳。   一、亮眼数据确实不少   话不多数,直接进入今天的主角可孚医疗(301087.SZ)。有一说一,风云君一眼就能关注到可孚医疗,只因它看上去惹眼的财务数据真不少。   首先盈利规模尚可,虽有波动,但近年来都取得了 3 亿左右的净利润。2023 年,可孚医疗归母净利润 2.5 亿,同比下滑 15.7%,2024 年前三季度净利润 2.5 亿,同比增长 4.1%   其次,这些利润都转换成了真金白银。公司每年的经营净现金流都保持同利润规模相仿的流入状态,2020 年至 2024 年三季末,经营净现金累计净流入 16.65亿。   再次,可孚医疗账面货币资金充沛,有息负债规模并不算高。截至三季末,可孚医疗账面货币资金 18.21 亿,另购买了 8.4 亿的理财产品,类现金资产加起来近27 亿。   从负债端看,短期借款 5.57 亿,一年内到期的非流动负债 1.44 亿,长期借款1.47 亿,有息负债加起来 8.48 亿,偿债能力完全不再话下。   盈利规模尚可,又赚到了真金白银,偿债压力也不大,可孚医疗近年现金分红自然也不差。   公司 2022 和 2023 年的分红政策,都是每 10 股派发现金股利 12 元。2024 年上半年首次实施半年度分红,每 10 股现金分红 6 元。这也意味着可孚医疗向市场传达的分红预期是,正常情况下每年每股现金分红 1.2 元。   按照 12 月 17 日 39.02 元/股的收盘价计算,目前股息率 3.08%左右。由于券商交易软件普遍采用 TTM 计算股息率,目前更是高达 4.5%左右。   最后,根据可孚医疗 12 月初发布的回购进展公告,已累计耗资近 5000 万自二级市场回购公司股票,最低价 31.19 元/股,最高价 36.03 元/股
    市值风云
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    2024-12-25
  • 基础化工可转债双周报:蓝晓科技前三季度拟派发现金红利总额约6030.82万元(含税)

    基础化工可转债双周报:蓝晓科技前三季度拟派发现金红利总额约6030.82万元(含税)

    化学制品
      投资建议:化工转债关注:苏利转债,洋丰转债,宙邦转债,密卫转债,聚合转债,蓝晓转债、川恒转债。   A股基础化工板块可转债行情回顾:上周(2024.12.16-2024.12.20),基础化工板块已发可转债川恒转债、蒙泰转债、润禾转债分别上涨2.50%、1.19%、0.87%,震安转债、瑞科转债、祥源转债分别下跌18.59%、9.73%、9.58%。   重点公告整理:基础化工板块已发可转债及上市公司中:   贵州轮胎:公司于2023年12月19日召开第八届董事会第二十三次会议,审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》,拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份,并在未来适宜时机用于股权激励计划。本次回购股份的价格为不超过9.00元/股(含),回购资金总额为不低于人民币3000万元(含),不高于人民币5000万元(含)。截至2024年12月18日,本次股份回购实施期限届满,回购方案已实施完毕。公司通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购公司股份6025500股,占目前公司总股本的比例为0.39%,最高成交价为5.96元/股,最低成交价为4.19元/股,累计成交总金额为32991015.00元(不含交易费用)。   蓝晓科技:2024年12月19日,公司发布2024年前三季度权益分派实施公告。公司2024年前三季度权益分派方案为:以公司现有总股本507341481股剔除回购专用证券账户中已回购股份550000股后的股本506791481股为基数,向全体股东每10股派发现金股利人民币1.19元(含税),不送红股,不以资本公积金转增股本。即公司2024年前三季度权益分派的股本基数为506791481股,实际现金分红总额为人民币6030.818624万元(含税)。根据WIND,公司2024年前三季度归母净利润为59642.44万元,公司股利支付率为10.11%   聚合顺:公司首次公开发行股票募集资金用于“年产10万吨聚酰胺6切片生产项目”、“研发中心建设项目”和偿还银行贷款及补充流动资金。截至2024年9月30日,“年产10万吨聚酰胺6切片生产项目”、偿还银行贷款及补充流动资金均已完成,“研发中心建设项目”尚未完成。截至2024年9月30日,“研发中心建设项目”已投入募集资金4190.91万元,均用于研发设备方面的支出,未发生土建投资支出。上述情况的产生,主要系受到项目建设当地规划调整的影响,“研发中心建设项目”土建工程未能开工建设所致。为了进一步提高“研发中心建设项目”剩余募集资金的使用效率,提升公司研发能力,公司根据项目实际建设过程中具体投入及资金需求的综合考量,经公司审慎讨论及研究,拟计划保持项目实施主体不变、项目募集资金投资金额不变的前提下,对项目内部投资结构进行优化。具体而言,公司拟将“研发中心建设项目”尚未使用募集资金(含该项目募集资金到账后产生的净利息)全部用于新增研发设备的购置和安装,不再用于土建工程方面的支出。项目内部投资结构调整后,若剩余募集资金不足以覆盖新增研发设备的实际购置和安装费用,公司将用自有资金进行补足。该项目变更后预计达到可使用状态日期为2025年12月。   风险提示:原油价格波动风险,宏观经济下滑风险。
    海通国际证券集团有限公司
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    2024-12-25
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