中心思想 本报告的核心观点是：上周API原油库存增加，但EIA短期能源展望对全球原油需求增速的预期调整显示出市场存在一定的不确定性。短期内，原油价格受库存影响波动，但长期来看，美国天然气价格优势以及国内危险化学品仓储门槛提高，将分别利好相关企业。 原油库存增加与价格波动 上周API原油库存增加205万桶，库欣原油库存增加222万桶，这在短期内对原油价格构成一定的压制。然而，EIA短期能源展望对2020年和2021年全球原油需求增速的预期调整（分别上调和下调），表明市场对原油需求的预期存在分歧，价格波动仍将持续。若后期库存持续企稳或回落，布伦特油价有望上升到50美元水平。 国内外能源市场机遇与挑战 国际市场方面，沙特阿拉伯主导的欧佩克石油出口大幅下滑，以及全球近一半液化天然气出口基础设施建设项目面临融资延迟，都反映出国际能源市场的不稳定性。国内市场方面，涪陵页岩气田产出水收集及处理建设工程的顺利完成，标志着国内页岩气开发技术的进步。同时，国内危险化学品仓储门槛的逐步提高，将提升仓储费用，利好相关企业，如宏川智慧。 主要内容 本报告涵盖了宏观经济形势、能源行业要闻、公司动态以及核心指标等方面的内容。 宏观经济形势与市场表现 报告首先概述了上证综指和深证成指的涨幅，以及能源行业一级指数的涨幅。能源行业涨幅前三的公司为道恩股份、和顺石油和宏川智慧。这反映出市场对能源板块的整体看好，但个股表现存在差异。 能源行业要闻分析 报告重点关注了以下几条能源行业要闻： 涪陵页岩气田产出水处理工程完成: 这标志着中国页岩气开发技术的进步，对未来页岩气产量增长具有积极意义。 全球液化天然气出口项目延期: 全球气候变化担忧、公众抗议以及卫生事件导致多个液化天然气出口项目延期，这将影响全球天然气供应，并可能导致价格波动。 欧佩克石油出口大幅下滑: 沙特阿拉伯等国大幅减少石油出口，显示出欧佩克对平衡石油市场的努力。 API原油库存增加: 上周API原油库存增加，对短期原油价格构成压力。 EIA原油需求预期调整: EIA上调2020年全球原油需求增速预期，下调2021年预期，显示市场对未来原油需求存在不确定性。 公司动态及投资建议 报告提到了金牛化工拟投资设立全资子公司，建设D-苯甘氨酸和苯乙酸项目，这将促进公司改善资产结构，扩大业务规模。报告还建议关注国内勘探开发盈亏平衡线低于50美元的企业，例如中国石油。 核心指标数据解读 报告提供了美元兑人民币汇率、WTI原油价格、Brent原油价格、NYMEX天然气价格、动力煤价格、焦煤价格、煤炭库存、中国LNG出厂价格等核心指标的数据，并分析了其日、周、月、年变动情况。这些数据为投资者提供了市场动态的参考。 研究报告及风险提示 报告最后列出了川财证券近期发布的几篇研究报告，涵盖了雅化集团、昊华科技、石油化工行业、硅宝科技、电力行业、中远海能以及上海石化等公司或行业。报告也指出了国际成品油需求大幅下滑和电力需求不及预期的风险。 总结 本报告通过对上周API原油库存增加、EIA原油需求预期调整以及其他能源行业要闻的分析，揭示了当前能源市场面临的机遇和挑战。短期内，原油价格受库存影响波动，但长期来看，美国天然气价格优势以及国内危险化学品仓储门槛提高，将分别利好相关企业。投资者需关注市场动态，谨慎决策。 报告中提供的核心指标数据和公司动态信息，为投资者进行投资分析提供了重要的参考依据。 然而，投资者需注意报告中提到的风险提示，并结合自身情况进行综合判断。

　　行业资讯速览： 　　湖南加快沿江化企搬迁改造。6月29日，湖南省人民政府网站发布公告，公布沿江1千米范围内化工生产企业搬迁改造名单。根据公告，该省距离长江湖南段和洞庭湖、湘江、资江、沅江、澧水干流(以下简称沿江)岸线1千米范围内化工生产企业共110家。经各市州人民政府组织安全环保风险评估、专家复核，并报省人民政府审定同意，全省沿江岸线1千米范围内化工生产企业关闭退出30家、鼓励搬迁38家、保留42家。湖南省有关部门表示，2020年重点关闭退出落后产能和安全环保不达标的化工生产企业；鼓励搬迁类化工生产企业要做好“一企一策”方案，通过调结构搬迁到沿江1千米范围外的合规化工园区，坚定不移到2025年底完成搬迁改造任务；保留类化工生产企业要采取更加严格的安全环保措施和监管，做到本质安全和确保江河湖水安全。（资料来源：中国化工报） 　　广东：年底前化工园区全面封闭化管理。6月30日，广东省政府新闻办举行新闻发布会，会上广东省应急管理厅就广东今年以来安全生产、自然灾害防治情况以及《广东省安全生产专项整治三年行动实施计划》作介绍。截至6月30日，广东省已经完成了381家重大危险源企业，802处重大危险源专项检查全覆盖，对检查发现的各类隐患问题全部实行督办整治跟踪销号，并对检查查到的涉及重大隐患，危及生产安全的10家企业，全部依法责令停产整顿。目前，省应急管理厅已把《广东省安全生产专项整治三年行动实施计划》细化到各年度，如在落实企业主体责任方面，要求2020年底前，企业主要负责人“安全生产承诺制”“安全生产八个一次措施”落实率100%。2020年底前化工园区全面落实封闭化管理，2022年底前其他高风险工业园区实现封闭化管理等。（资料来源：南方日报） 　　5月份石油加工、化工行业利润明显改善。国家统计局6月28日公布了5月份我国工业企业利润数据，5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额5823.4亿元，由4月份同比下降4.3%转为增长6.0%。在成本压力减缓、市场需求改善、相关扶持政策效果显现等多重有利因素作用下，石油加工、电力、化工、钢铁行业利润明显改善。石油加工行业利润由4月份全行业亏损218.0亿元转为5月份盈利116.2亿元，同比增长8.9%。5月份，电力行业利润增长10.9%，4月份为下降15.7%；化工行业利润下降9.6%，降幅比4月份收窄19.7个百分点；钢铁行业利润下降50.5%，降幅收窄15.1个百分点。（资料来源：中化新网） 　　IEA：天然气消费增长。近日，国际能源署(IEA)预测，2025年前，作为化工原料的天然气消费量将以年均3.4%的速度增长，主要驱动力是新建化肥和甲醇项目。IEA表示，预测期内，化肥是使用天然气原料增长最快的行业，年均增长3.5%，到2025年将超过1000亿立方米。到2025年，欧亚大陆将占到全球石化品和农化行业天然气消费量的15%。IEA指出，天然气制化学品项目产品包括甲醇、合成氨、硝酸铵、尿素和其他高价值化学品。2021年后，化工原料用途天然气增长大部分将在亚洲，以中国和印度为首。2025年前，中国工业将推动天然气消费量增长600亿立方米/年，主要是能源密集型重工业，特别是化工行业。据预测，2025年，全球各行业的天然气需求将超过4.37万亿立方米，期间年均增长率为1.5%。（资料来源：中国化工报） 　　投资建议： 　　在化工行业环保及安全持续高压下，具有完善环保安全设施的头部企业将持续受益，行业集中度有望进一步提升。新材料供应短缺问题凸显，市场缺口将提供巨大的发展空间和市场潜力，同时加速推进关键材料的进口替代。建议持续关注新材料板块及具有安全环保高壁垒的龙头企业。 　　风险提示： 　　宏观经济下行风险、化工产品需求不及预期风险、国际油价大幅下跌风险。

　　基础化工重点 　　核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）； 　　钛白粉（龙蟒佰利）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰氨纶）、食品 　　添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（利尔化学、广信股份）、 　　复合肥（新洋丰）等。 　　石油化工重点 　　OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（卫星石化、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化）；关注宝丰能源。每周行业动态更新 　　本周化工品价格指数下跌，核心原料油价上涨，LPG气上涨；C1、化肥、橡胶部分产品价格上涨。 　　本周中国化工品价格指数CCPI-0.8%；核心原料价格布油+4.3%，进口LPG+0.3%，国产LNG气持平。 　　原料端，C1部分产品价格上涨；制品端，化肥、橡胶部分产品价格上涨，化纤、农药、聚氨酯、塑料、维生素、氨基酸部分产品价格下跌。 　　本周油价上涨，钻井数量降至历史最低，公共卫生事件利空持续。 　　本周油价上涨，布油结算价从41.0涨至42.8美元/桶（涨幅4.3%）、美油结算价从38.5涨至40.7美元/桶（涨幅5.6%）；美国商业原油库存5.34亿桶（周环比-1.3%），美国原油钻井数185口（周环比-1.6%）。 　　供应端，OPEC+联合减产推进顺利，有迹象显示6月整体产量下降，同时沙特也对尼日利亚等国的执行情况加强了监控，同时钻井数量降至历史最低，形成利好支撑；需求端，欧美与中国部分经济数据回暖，但海外公共卫生事件进展不容乐观，部分国家仍有恶化迹象。政策面来看，全球央行维持量化宽松举措，美元指数维持低位，给予利好支撑。地缘政治来看，中东地区无实质性冲突浮现，带来的影响较为有限。重点化工品观点更新： 　　化工品价格涨跌幅： 　　本周价格涨幅靠前的重要产品为PVC糊树脂+26%、醋酸+8%、醋酐+8%、炭黑+7%、萤石粉+5%、丁二烯+5%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为维生素（维生素B5-25%、维生素H-7%、维生素B6-3%等）、苯胺-12%、环己酮-10%、氨基酸（色氨酸-9%、赖氨酸-3%、固体蛋氨酸-3%等）、MDI-50-9%、MMA-9%、TDI-7%等。 　　设备故障给予醋酸供给利好，成本支撑叠加需求利好推高醋酐价格。 　　本周醋酸涨8.0%至2430元/吨，醋酐涨7.6%至5650元/吨。醋酸方面，需求端，下游以刚需为主；供给端，江苏索普再爆故障短停，上海华谊醋酸装置虽节前重启但迟迟没有出产品，加之各家库存未有明显累计，形成利好。 　　醋酐方面，成本端，醋酸价格上涨给予成本支撑；需求端，醋酐下游多用于医药行业，目前需求较好，形成利好；供给端，厂家正常开工。 　　原料丁二烯价格上涨给予成本支撑，叠加供应面压力，顺丁橡胶价格上涨。 　　本周顺丁橡胶涨3.7%至8400元/吨。成本端，丁二烯涨4.5%至3500元/吨，基于成本支撑；需求端，下游延续刚需采买；供给端，燕山顺丁装置停车检修，运行负荷仅2-3成，华懋、胜友、华宇装置延续停车，基于供应面压力。 　　需求释放，供应面收紧对萤石粉形成利好。 　　本周萤石粉涨4.8%至2725元/吨。需求端，下游氢氟酸、氟化铝行业开工平稳，下游市场需求略有释放，此外下游原料库存较低，形成利好；供给端，现货供应紧张，企业联合保价，叠加需求因素共同推高价格。 　　下游手套需求利好，供应持续紧缺，PVC糊树脂价格上升。 　　本周PVC糊树脂涨26.4%至11000元/吨。需求端，海外公共卫生事件仍旧严峻的影响下手套出口增加，国内手套工厂开工持续向好，形成需求利好；供给端，整体市场供应持续紧缺，多数厂家基本无库存，随产随销。 　　整体行业亏损，厂家开工低位形成供给利好，炭黑价格上升。 　　本周炭黑涨6.5%至4900元/吨。需求端，下游轮胎厂按需采购炭黑；供应端，行业延续亏损局面，开工维持低位，产量收缩形成利好支撑。 　　风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。