新材料行业周报：生物降解材料国标将于6月实施，为行业规范化发展提供有力支撑

中心思想 生物降解材料国标落地，行业规范化与成长性并重 本报告核心观点认为，新材料指数当前PE处于历史底部区域（分位数1.38%），板块配置价值凸显。短期重点在于生物降解材料国标于6月实施，该标准将规范降解性能与标识，解决产品真伪鉴别难题，为行业规模化替代提供政策依据。长期则围绕进口替代、政策推动、消费升级三大主线，关注光伏、新能源、半导体等高景气领域上游材料需求。 市场表现分化，有机硅逆势走强 上周新材料指数下跌2.79%，跑输沪深300但跑赢创业板指，子行业除有机硅（+2.31%）外全面下跌，锂电化学品（-5.14%）和半导体材料（-4.44%）跌幅居前。个股方面，晨光新材（+16.27%）领涨，显示有机硅板块活跃度；而明冠新材、凯赛生物等跌幅超8%，板块内部分化显著。 主要内容 行情回顾：整体弱势，有机硅成唯一亮点 行业整体：沪深300跌1.87%，创业板指跌3.92%；基础化工涨0.02%，在申万一级行业中排名第13位。 新材料板块：指数跌2.79%，各子行业中仅有机硅（+2.31%）上涨，跌幅前三为锂电化学品（-5.14%）、半导体材料（-4.44%）、膜材料（-3.38%）。 个股表现：正收益个股占比29%，涨幅居前包括晨光新材（16.27%）、中粮科技（11.5%）、乐凯胶片（10.33%）；跌幅居前有明冠新材（-9.78%）、中英科技（-9.74%）。 行业估值：处于历史底部区域 截至5月29日，新材料指数PE（TTM）为27.39，过去三年平均PE为44.53，当前PE在过去五年分位数仅为1.38%。相对创业板指溢价率-39.95%，估值具备较强安全边际。 行业要闻及重要公告：国产替代与政策驱动密集落地 生物降解塑料国标：6月1日起实施《生物降解塑料与制品降解性能及标识要求》和《生物降解饮用吸管》两项标准，彤程新材参与制定。 大硅片国产化：沪硅产业拟通过子公司新增30万片/月300mm高端硅片产能，总产能将达60万片/月，大基金持续加码。 IPO与融资：中仑新材创业板IPO获受理，拟募资22.73亿元建高性能膜材项目；特仪科技获上亿元B轮融资，加码Mini/Micro LED检测设备。 有机硅扩产：瓦克化学加速特种有机硅产能扩建，拟投资约1000万欧元，张家港基地持续升级。 上市公司动态：南大光电、江丰电子、晨光新材、恩捷股份等发布募投、激励、减持等公告。 核心观点：短期看政策驱动，长期看成长逻辑 短期观点：生物降解材料国标实施将规范行业发展，中国塑料表观消费量约8000万吨/年，生物可降解塑料占比仅0.3%，空间广阔。至2025年规划PBAT和PLA产能合计超1500万吨，建议关注金丹科技、金发科技、中粮科技、凯赛生物等。 长期观点：围绕三大投资逻辑：①进口替代（低成本竞争优势）；②政策推动（产业政策节奏）；③消费升级（光伏、新能源、半导体高景气带动上游材料需求）。 风险提示：多重不确定性因素 主要包括疫情引发市场波动、原材料价格大幅波动、政策变化、技术发展不及预期、行业竞争加剧等风险。 总结 本报告全面分析了2022年5月23日至29日新材料行业的市场表现与核心动态。市场层面，新材料指数延续弱势，但估值已处于历史底部区域（PE分位数1.38%），配置价值凸显。政策层面，生物降解材料两项国标将于6月实施，有望解决行业乱象，打开可降解塑料规模化替代空间；同时大硅片、Mini LED等国产替代进程加速。投资策略上，短期建议关注受益于政策落地的可降解塑料龙头企业，长期则需紧密跟踪进口替代、消费升级驱动的高成长细分赛道（如有机硅、半导体材料、膜材料），同时警惕疫情、原材料波动等风险。整体来看，新材料板块具备较强成长性，当前底部区间值得中长期布局。